Merkittävät sijoittajat ovat ilmaisseet näennäisesti rajoittamattoman arvopaperisijoittamisen mahdollisuuksia kehittyvillä markkinoilla vähintään kymmenen ja puoli vuotta. Osaava toistaa Japanin ja niin sanottujen "Aasian Tigers" -tapahtumien toistumista vuosikymmeniltä, ​​markkinatutkijat kiinnittivät huomiota tuleviin BRIC-talouksiin kuten Brasiliaan, Venäjälle, Intiaan, Kiinaan ja joskus myös Etelä-Afrikkaan. Itse asiassa Goldman Sachs loi BRIC-käsitteet 2000-luvun alussa korostaakseen voimavaroja rikkailla mailla, joilla on suuret työvoimat.

Jo muutaman vuoden ajan näytti siltä, ​​että Goldman Sachs ja kaikki asiantuntijat olivat olleet oikeassa. MSCI Emerging Markets -indeksi yli kolminkertaistui vuosina 2000-2009. Jos sijoittajat ajoitivat markkinat oikein, he todennäköisesti saivat hyvän tuoton. Useimmat valitettavasti näkivät kehittyviä markkinoita vuosikymmenien mittaisina näytöksinä, Singaporeen ja Hongkongiin. Nämä odotukset olisi pitänyt murskata vuoteen 2014 mennessä, ja 2015 oli vielä huonompi sen jälkeen, kun Kiinan rakenteelliset haasteet olivat altistuneet maailmalle.

Kehittyvien markkinoiden nousut ovat nousseet kehittyvien maiden odotetut ongelmat ja kehittyvien maiden ennustetut kasvuluvut vuonna 2016. Usein kehittyvien talouksien odotetaan 4-5 prosenttia bruttokansantuotteesta ) voitot vuonna 2016, verrattuna 2 prosenttiin tai pahempiin Euroopassa, Japanissa ja Yhdysvalloissa. Ongelmana on, että sijoittajat eivät investoi BKT: n kasvuun, vaan ulkomaisiin osakkeisiin tai ulkomaisiin velkainstrumentteihin, jos he ovat erityisen valitettavia.

Rakenteelliset, rahapoliittiset ja valuutan ongelmat

Rakenteelliset haasteet hajaantuvat kehittyvien markkinoiden maisemaan. Venäjä ja Brasilia joutuvat syvään taantumaan vuonna 2016, ja entinen ehkä maailman heikoin ja vaikein talous öljyn hinnan purkamisen ansiosta. Kiinan talous on sekasortoa sen jälkeen, kun sen tuotanto-, kiinteistö-, kaivos- ja energia-aloja on implisoinut, puhumattakaan tärkeimpien pörssien romahtamisesta. Kun otetaan huomioon tämä epävarmuus, on syytä uskoa, että sijoittaja rahat jäävät parhaiten kehittyneissä valuutoissa. Tämä pätee erityisesti joukkovelkakirjojen haltijoille, jotka saattavat saada kuponkeja ja erääntymispäätöksiä negatiivisissa reaalituotoissa, jos he eivät ole varovaisia.

Kehittyvät markkinat saivat tukea 2000-luvulta lähtien Yhdysvaltain keskuspankilta, Japanin keskuspankilta ja Euroopan keskuspankilta, ja kaikki pitivät korkotasoa huolestuttavana. Sijoittajat eivät enää voineet luottaa turvallisempia kotimaisia ​​sijoitusvälineitä huomattavaan kasvuun, joten rahat ryntäsivät potentiaalisesti alikehittyneissä talouksissa.

Kehittyvät markkinat eivät koskaan täyttäneet lupauksen, ja rahapolitiikan odotukset ovat hyvin erilaisia ​​nyt. Yhdysvaltain keskuspankki korotti korkoja joulukuussa 2015, eikä kukaan tiedä, mitä tulevina vuosina on.Japanin keskuspankki ja EKP alkoivat flirttaa negatiivisilla koroilla vuoden 2016 alkupuolella, mikä saattaisi lisätä uusien markkinoiden likviditeettiä.

Vuosina 2012-2015 Kiinan yuan laski noin 10%. Kaikkien kiinalaisten rahaviranomaisten devalvaation huijauksesta, joka oli oikeastaan ​​BRIC-valuutan paras suorituskyky Bloombergin tietojen mukaan. Intian rupia menetti 20%, Etelä-Afrikan rand putosi yli 35% ja Brasilian reaalinen ja Venäjän rupla nousivat viimeiseksi -42 ja -52%. BRIC-velkojen haltijat murskattiin kaudella ja inflaationäkymät eivät näytä paljon paremmilta 2016.

Asianmukainen rooli kehittyvien markkinoiden investoinneille

BlackRock Global Market Strategist Ked Hogan totesi lokakuussa 2010, että sijoittajat tarvitsivat hyödyntää kehittyvien markkinoiden osakkeita ja siirtää huomiota kehittyneistä markkinoiden maailmankaikkeudesta. Kuten härät tänään, Hogan väitti: "Kyse on kaikesta makrotaloudellisesta kasvusta. Viime vuosikymmenen aikana BKT: n kasvu ja keskimääräinen vuotuinen tuotto osakemarkkinoilla ovat olleet voimakas korrelaatio." Hogan ei ollut yksin, sillä monet odottaa Kiinan ja Intian kasvavan paljon nopeammin kuin Yhdysvalloissa ja Saksassa.

Vuodesta 2011 lähtien Kiina ja Intia kasvoivat huomattavasti bruttokansantuotteen kasvua enemmän kuin Yhdysvalloissa ja Saksassa. Mutta jälleen sijoittajat eivät laske rahaa BKT-lukuihin. Kiinassa, Venäjällä, Brasiliassa ja muissa kehitysmaissa olevien yritysten osakekurssit laskivat noin 40% vuodesta 2011 tammikuu 2015, kun taas amerikkalaisten osakkeiden 44% voitosta. Korrelaatio ei kestänyt.

Intia on kuitenkin edelleen suhteellisen valopilkku, jossa julkisen talouden alijäämät ovat heikentyneet ja BJP-puolueen mahdolliset markkinamuutokset uudistuneet. On olemassa vaara, että intialaiset varastot tursevat tarpeettomasti kehittyvien markkinoiden dollareina ylipainoina ainoaan jäljellä olevaan elinkelpoiseen BRIC-talouteen. Kehittyvät markkinat voivat silti monipuolistaa salkkua ja lisätä riskiin mukautettuja tuottoja, joten ehkä intialaiset ja meksikolainen yritykset ansaitsevat kallistuksen.

Useat arvostusmallit osoittavat, että kehittyvät markkinat ovat kaupankäyntiä äärimmäisissä alennuksissa suhteessa kotimaisiin osakkeisiin. Kysymys on kuitenkin siitä, milloin ja missä nouseva. Voi olla parasta katsoa sivusta, kunnes osakkeenomistajat voivat luottaa siihen, miten ulkomaiset hallitukset vastaavat makrotaloudellisiin ja rakenteellisiin haasteisiin.