Energia- ja kaivosalalla toimivien konkurssien määrä alkoi vuoden 2015 alkupuolella nopeasti nopeana, mikä on vahvistunut vain vuonna 2016. Baker Hughes, Inc. (NYSE : BHI), Amerikassa toimivat öljysäiliöt ovat laskeneet 1 500: sta vuoden 2015 alussa 538 laitteeseen vuoden 2016 alussa. 13. huhtikuuta 2016 Peabody Energy Corporation, suurin yksityinen hiilikaivostoiminta yhtiö Yhdysvalloissa, liittyi neljään kilpailijansa konkurssin jättämiseen. Yli 10 miljardin dollarin velka on se, että se on tämän vuoden suurin yritysosto Yhdysvalloissa.

Syynä tähän konkurssiin on se, että hyödykkeiden hintojen romahtaminen, etenkin öljy ja hiili, monet energia- ja kaivosyhtiöt eivät löydä mahdollisuutta tuottaa riittävästi kassavirtoja, jotta kattavat kiinteät kustannukset. Tämä ongelma on pahentunut, kun otetaan huomioon, että monet öljy-yhtiöt ovat voimakkaasti hyödyntäneet vuoden 2011 edelliseltä vuosituhannen vaihtuvamekanismilta, mikä on hyvin edustettuna korkean tuoton velkamarkkinoilla, joissa energiayhtiöt muodostavat nyt noin 40% junk bonds. Konkurssiin liittyvien yritysten lisääntyneen määrän vuoksi monet viisaat sijoittajat ovat harjoittaneet konkurssilainsäädäntöä.

Luku 11 konkurssi

Vaikka konkurssi on kallein ja monimutkainen, 11 luvun konkurssi on ehdottomasti suosituin vaihtoehto yrityksille. Toisin kuin luvussa 7 tai 13, yritykset, jotka tiedottavat luvulle 11, saavat jatkaa toimintaansa ja niillä on mahdollisuus palauttaa kannattavuus. Lisäksi osakkeenomistajilla ja debtholderilla on entistä suurempi mahdollisuus palauttaa osan yhtiön sijoituksista alkuperäiseen arvoonsa. Sen sijaan, että selvitettäisiin konkurssipesän luvun 7 tai 13 mukaisten käteisvarojen likviditeetti, velkojille ja osakkeenomistajille annetaan tilaisuus äänestää uudelleenjärjestelysuunnitelmasta. Tämän suunnitelman mukaan yrityksen varat, velat ja liiketoiminnat analysoidaan ja organisoidaan uudelleen.

Vaikutus osakkeenomistajiin ja joukkovelkakirjojen haltijoihin

Kun julkinen yritys arkistoi luku 11, sen arvo ja sen joukkovelkakirjalainat laskevat. Yhtiö poistetaan suurista pörsseistä, lisätään Q-merkintä yhtiön osakekurssin loppuun, ja varastossa sijoitetaan OTCBB, joka tunnetaan myös vaaleanpunaisina arkkeina. Lisäksi yhtiön joukkovelkakirjat alenevat junk-joukkovelkakirjalainaksi ja joukkovelkakirjalainat lopettaa kuponki- tai pääoman takaisinmaksun. Osakkeenomistajat ovat kuitenkin suhteessa osakkeenomistajiin paljon suuremmat mahdollisuudet saada korvausta etenkin selvitystilanteessa.Jos tervehdyttämissuunnitelma epäonnistuu ja yrityksen velat ylittävät varansa, konkurssit muunnetaan luvuksi 7.

Varallisuuden jako

Luku 7 konkurssiin kaikki omaisuuserät myydään rahana. Kyseistä rahaa käytetään sitten maksamaan oikeudenkäyntikulut ja hallinnolliset kulut, jotka syntyivät konkurssimenettelyn aikana. Sen jälkeen käteisvarat jakautuvat ensin senioria varten ja sitten vakuudettomille velkapapereille, mukaan lukien joukkovelkakirjojen omistajat. Erittäin harvoissa tapauksissa, että jäljelle jää vielä rahaa, loput jaetaan osakkeenomistajien kesken.

Toisaalta, jos uudelleenjärjestelysuunnitelma päätyy menestymiseen ja yritys palaa kannattavuuteen, niin sijoittajien pre-uudelleenorganisointilaina tai -varastossa voi tapahtua useita asioita. Joukkovelkakirjalainojen osalta sijoittajat voivat joutua vaihtamaan vanhat joukkovelkakirjalainansa uusien joukkovelkakirjalainojen tai osakkeiden yhdistelmän mukaan velan rakenneuudistussuunnitelman edellyttämistä ehdoista riippuen. Lisäksi uusien velkainstrumenttien kuponki- ja pääoman takaisinmaksut jatkuisivat. Osakkeenomistajat eivät kuitenkaan yleensä ole niin onnekkaita. Yleensä rakenneuudistuksen jälkeen yhtiö antaa uusia osakkeita, mikä tekee pre-reorganisation varastosta arvoton. Joissakin tapauksissa vanhan kannan haltijat saavat vaihtaa arvopapereitaan diskontatun uuden raaka-aineen määrän kanssa, mikä määräytyy uudelleenjärjestelysuunnitelman mukaisesti.

Bottom Line

Yhteenvetona, osakkeenomistajat ovat yhtiön omistajia, kun taas joukkovelkakirjojen haltijat ovat pelkkiä velkojia. Yhtiön osakkeiden omistamisella on huomattavasti suurempi riski ja potentiaalinen palkkio verrattuna pelkästään lainaamiseen ja kiinteiden maksujen lupaukseen tulevaisuudessa. Vaikka konkurssi voi olla tuhoisaa kaikille osapuolille, osakkeenomistajilla on aina eniten menetettävissä tässä tilanteessa.