FRA on sopimus, jossa taustalla oleva korko on yksinkertaisesti korkotuki, ei joukkovelkakirjalaina tai talletusten määrä, joka on tehty dollareina, euriborina tai muuna valuuttana, . Korkotermiinisopimus on lyhytaikaisen koron, tavallisesti LIBORin, välitön kontakti, jossa erääntymisvelvoitteet lasketaan nimellisarvosta ja ennalta määrätyn termiinikorvauksen välisen eron kyseisenä ajankohtana voimassa oleva markkinakorko. FRA: n selvityspäivä on päivämäärä, jolloin kassavirtavelvoitteet määritetään.

• Rakenne on sama kaikissa valuutoissa.
• FRA: t kypsyvät tietyllä määrällä päiviä ja perustuvat nopeuteen, joka koskee tiettyyn määrään päivää erääntyvää instrumenttia mitattuna FRA: n kypsyydestä.
• Rakenne on seuraava: Lyhyt puolue tai jälleenmyyjä sekä pitkä osapuoli tai loppukäyttäjä sopivat korosta, aikavälistä ja "hypoteettisesta" sopimussummasta. Loppukäyttäjä hyötyy, jos hinnat nousevat (hän ​​on lukinnut pienemmällä korolla jälleenmyyjän kanssa). Koska loppukäyttäjä on pitkä, jälleenmyyjän on oltava lyhyt korko ja hyötyy, jos hinnat laskevat.
• Yhteys kattaa laskennallisen summan, mutta otetaan huomioon ainoastaan ​​tämän summan koronmaksut.
• On tärkeää huomata, että vaikka FRA voi laskeutua vähemmän päivinä kuin taustalla oleva korko (eli kohde-etuutena olevan erääntymispäivän määrä), jälleenmyyjän lainaosuutta on arvioitava suhteessa taustalla.
• Koska lainausmerkeissä on kaksipäiväisiä lukuja, osanottajat ovat laatineet lainausjärjestelmän, kuten 3 x 9, mikä tarkoittaa, että sopimus päättyy kolmen kuukauden ja kuuden kuukauden aikana tai yhdeksän kuukauden kuluttua sopimusta, korkoa maksetaan Eurodollarin taustalla olevasta talletuksesta, johon sopimuksen korko perustuu.
• Muita esimerkkejä ovat 1 x 3 ja sopimus päättyy yhden kuukauden aikana 60 päivän LIBOR: n tai 6 x 12: n perusteella, mikä tarkoittaa, että sopimus päättyy kuudella kuukaudella perustuen 180 päivän LIBOR: n tahtiin.
• Yleensä perustuu tarkkoihin kuukausiin, kuten 30 päivän LIBOR tai 60 päivän LIBOR, ei 37 päivää ja 134 päivän LIBOR. Jos asiakas haluaa räätälöidä FRA: n, on todennäköistä, että jälleenmyyjä tekee sen asiakkaalle. Kun tämä tapahtuu, sitä pidetään papu off-the-run sopimus
• Paras tapa nähdä se on esimerkin kautta, jota käsitellään seuraavassa jaksossa.

Maksun laskeminen FRA: n päättymisen jälkeen
Aseta liiketoimi:

• Jälleenmyyjä lainaa 4%: n verran tästä laitteesta ja loppukäyttäjä on samaa mieltä. Hän toivoo, että hinnat kasvavat.
• Vanheneminen on 90 päivää.
• Nimellinen summa on 5 miljoonaa dollaria.
• Taustalla oleva korko on 180 LIBOR -aikaa.
• 90 päivän aikana 180 päivän LIBOR on 5%. Tämä 5 prosentin korko maksetaan 180 päivää myöhemmin.

(180/360)) = 47, 600

1 + 0. 05 (180/360) )
Koska hinnat ovat nousseet, pitkä osapuoli tai loppukäyttäjä saa 47 600 euroa lyhyt osapuoli tai jälleenmyyjä.

Jos hinnat laskisivat, pitkä osapuoli tai loppukäyttäjä joutuisi maksamaan maksun, joka olisi erilainen noteerauskorko ja 180 päivän LIBOR-korko.

Kirjallisissa termeissä kaava näyttää tältä puolueelle pitkäksi aikaa:

Formula 16. 1

((Taustalla oleva korko - Etuhetkellä oleva sopimuskorko) (päivät taustalla / 360) > 1 + taustalla oleva korko (päivät taustalla / 360) Väliaikaiset sopimuskurssit = korko molemmat osapuolet sopivat maksetaan Päivät taustalla olevalla korolla = erääntymispäivien lukumäärä kohde-etuutena

• numerostaja, näemme, että sopimus maksaa eron markkinoilla vallitsevan todellisen koron, joka on voimassaolopäivänä, ja sovitun kurssin, joka on sopimuksen alussa. Sitä korjataan sen vuoksi, että korkoa sovelletaan 180 päivän korkoon kerrottuna nimellisarvolla.
• Jakaja on olemassa, koska kun hinnat noteerataan markkinoilla, ne perustuvat oletukseen, että ne kertyvät korkoa, joka maksetaan tietyn ajan. Joten FRA: n maksua on tarkistettava, jotta se heijastaisi sitä, että korko merkitsee tulevaisuudessa maksua, toisin sanoen 180 päivää käyttämällä yllä olevaa esimerkkiä. Sopeuttaminen nykyisen LIBOR-maksun alennuksella.