Chesapeake Energy Corporation (NYSE: CHK CHKChesapeake Energy Corp3 74 + 2 19% Highstockilla 4. 2. 6 ) on toiseksi suurin luonnollinen kaasun tuottaja Yhdysvalloissa Exxon Mobilin takana. Sen maakaasun tuotanto oli nettomääräisesti 1 095 miljardia kuutiometriä (bcf) vuonna 2014. Chesapeake tuottaa myös öljy- ja maakaasunesteitä (NGL) mutta paljon pienempiä määriä. Maakaasun hinnat laskivat jo vuonna 2014 ja Chesapeake sai keskimäärin 2 dollaria. 54 miljoonaa kuutiometriä (Mcf). Yhtiön maakaasun myynti oli 2 dollaria. 777 miljardia, mikä on noin 25 prosenttia pienempi kuin sen pienempi määrä öljyä. Öljymyynnin osuus oli vain 42 miljoonaa tynnyriä (MMbbl) eli noin neljäsosa yhtiön kaasun tuotannosta, joka perustui öljyekvivalentteihin (BOE).

Kun suurin rahoittama toiminta palaa vähemmän, on kannattavuusongelma. Chesapeaken öljy- ja NGL-toiminnot voivat olla kannattavampia, mutta niiden pienemmissä kooissa ne eivät pysty korvaamaan merkittäviä maakaasun menetyksiä. Verrattuna vuoteen 2014 öljyn hinta on myös ahdingossa, mikä on vähemmän luotettavaa öljyn myyntiä. Chesapeaken raskaampi velkaantuminen pahentaa tilannetta. Aggressiivinen velan käyttö on ollut toivottavaa tuoton lisäämiseksi, kun toiminnan kannattavuus oli hyvä. Kun tappiot alkavat nousta ja velkaantumispaine on nousussa, yrityksen varastotilanne voi hävitä nopeasti.

Liikevoittoprosentti

Chesapeaken neljännesvuosittaiset tulot ovat laskeneet vuoden 2015 alusta lähes 50% edellisvuoden 2014 tasostaan ​​ja maakaasun ja öljyn hinnat laskivat entisestään. Samanaikaisesti varojen arvonalentumiset ja epätavalliset kulut vähentyneiden energiamarkkinoiden takia ovat lisänneet yhtiön toimintakustannuksia. Lievennettyjen tulojen ja lisäkustannusten yhdistelmä on johtanut peräkkäisiin neljännesvuosittaisiin liiketappioihin Chesapeakessa vuoden 2015 kolmella ensimmäisellä neljänneksellä. Yhtiön liikevoittoprosentti on -109. 5 prosenttia 30.9.2015 päättyneiden 12 kuukauden aikana, mikä viittaa vakaviin tappioihin, sillä tulot eivät kattaneet edes puolet sen kokonaiskustannuksista.

Velkaantumisaste

Laajentavien energialähteiden osuuksien ja myöhempiin pääomasijoituksiin hankekehityksessä Chesapeake myönsi vuosittain noin 20 miljardin dollarin pitkän aikavälin velkaa vuodesta 2010 vuoteen 2012 kun energian hinnat olivat paljon korkeammat kuin vuonna 2016. Pitkäaikaisen velan käyttö väheni noin 10 miljardiin dollariin vuosittain vuosina 2013-2014. Velkakirjojen kertyminen vuosien mittaan on jättänyt Chesapeakelle huomattavasti suuremman velan kuormituksen kuin sen vertaisryhmistä ja koko teollisuudenalasta. 30. syyskuuta 2015 alkaen Chesapeaken pitkäaikainen velkaantumisaste (D / E) on 2.5, verrattuna vertailuyrityksiin 0,9 ja alan keskiarvoksi 0,8.

Kun liikevaihto laski ja tulos ei ole myöhässä, yhtiötä haetaan taloudellisesti korkomaksujen kattamiseksi ja varojen hankkimiseksi erääntyville veloille. Rahan säilyttämiseksi Chesapeake on keskeyttänyt neljännesvuosittain suositeltavat osakepalkkiot, jotka ovat voimassa 22.1.2016. Lisäksi velkakirjan keventämiseksi yhtiö on ehdottanut obligaatiomiehille vaihtaa juniorvelkaansa tai vakuudettomia joukkovelkakirjalainojaan korkeammalle sijoitetulle setelille pidemmille maturiteeteille. Mutta ilman lopullista velkojen eläkkeelle jäämistä Chesapeaken D / E-suhde voi nousta vielä suuremmaksi, kun enemmän tappiot kutistuvat edelleen oman pääoman perustaan.

Hinta-osuussuhde

Sulkeminen $ 3: ssa. 51 18. tammikuuta 2016, Chesapeaken osakekanta on menettänyt 88% sen arvosta 30.6.2014 alkaen, jolloin varastossa oli keskimäärin 29 dollaria. 50 ennen koko romahdusta nykyisen energiamarkkinoiden reaktion keskellä. Sijoittajat arvostavat osakekannan punnitsemalla yhtiön huipputason tuloja ja alarivisiä tuloja, joista molemmat puuttuvat Chesapeakelle.

Kolme neljännesvuosittaista tappiota vuonna 2015 ovat vähentäneet yhtiön kokonaisomaisuutta 16 dollarista. 903 miljardia vuoden 2014 lopussa 4 dollariin. 282 miljardia 30. syyskuuta 2015, mikä on 6 dollaria. 46 osaketta kohden. Chesapeaken osakekannasta on 18.1.2016 alkaen ollut hinta-to-book (P / B) -suhde 0, 54, 46%: n alennus markkina-arvosta oman pääoman kirjanpitoarvoon. Tällainen alhainen B / B-suhde viittaa siihen, että sijoittajat edelleen alentavat Chesapeaken tulevaa taloudellista tulosta odottamalla, että sen liiketoimintaedellytykset eivät välttämättä parane milloin pian.