Salkun rakentaminen alkaa sijoitusneuvojan ja sijoittajan realistisen sijoitustavoitteen tai menosuunnitelman jälkeen. Vain silloin voi tapahtua todellista salkun taikaa. Tässä artikkelissa on neljä eri tapaa jakaa varasi salkkusi avulla, jotta investoinnit voidaan tasapainottaa ja kasvaa.

SEE: Opas portfolion rakentamiseen

1. Strateginen varojen jakaminen Kun sijoitustavoitte tai menosuunnitelma on valmis, strategisen varallisuuden allokointiin liittyvä omaisuuserä noudattaa yleisesti omaisuusluokkien odotettua tehokkuutta. Sijoituskohteiden pitkän aikavälin luonteen vuoksi sijoitusneuvoja kehittää pitkän aikavälin ennustuksen.

SEE: Optimaalisen varojen jakamisen saavuttaminen

Ennustamismenetelmiä on olemassa, mutta yksinkertainen ja suosittu menetelmä perustuu keskimääräiseen palautumiseen, jossa omaisuusluokan suorituskyky pyrkii lähentyä keskimäärin pitkän aikavälin esitys. Tarkempi menetelmä perustuu pitkän aikavälin ennusteisiin tärkeistä taloudellisista muuttujista, erityisesti inflaatiosta, sillä ne voivat vaikuttaa dramaattisesti tulevaisuuden varallisuuteen ja kulutukseen.

Esimerkiksi jos inflaation odotetaan olevan yleisesti odotettua suurempi, jakaminen suuntautuu kohti inflaation suojausta ja heikentää enemmän kantoja ja hyödykkeitä, kuten kulta, mutta poissulkevia korkosijoituksia , ellei niillä ole inflaation suojausta (kuten inflaatioon sidotut joukkovelkakirjat). Omaisuusluokan, kuten joukkovelkakirjalainojen, kohdentaminen suosisi niitä, joissa hinnat eivät ole herkkiä inflaation pitkän aikavälin vaikutuksille.

Jos osakemarkkinoilla odotetaan hyvää talouskasvua ja matalaa inflaatiota, jakaminen suosisi kasvuvauhtia, sillä tämä tilanne heikentää epävarmuutta ja kannustaa sijoittajia painottamaan voittoja enemmän kaukana tulevaisuudessa. Lisäksi pienikokoisia kantoja on keskimäärin suosi- tettu suurten korkojen varastossa. Tämä johtuu siitä, että kasvupainotteinen tilanne pyrkii sallimaan pienyritysten kasvavan nopeammin suhteessa niiden suurempaan korkuisiin vastaaviin.

Koska varojen allokoinnin perimmäinen tavoite on luoda ainutlaatuinen ja räätälöity omaisuuserä erilaisten sijoitusten optimaalisesta yhdistelmästä, myös kyseisten omaisuusluokkien välisiä korrelaatioita on otettava huomioon lopullisten painojen laskemisen yhteydessä. Nämä tekijät mittaavat, kuinka eriytyvät omaisuusluokat ovat, ja miten samanlaiset omaisuusluokat suorittavat tarkasteltavana olevan sijoitushorisontin yli. Sijoittajat pyrkivät kohdentamaan pääomaa strategisen allokoinnin luomiseksi, jossa jokaisella komponentilla on alhainen keskimääräinen korrelaatio toiselle salkussa.

Prosessia voidaan yleensä kuvata optimaaliseksi ratkaisuksi varojen ja vastuun ongelmalle.Vastuulla voidaan määritellä aikataulun mukainen kassavirta, vähimmäistuottotavoitteen vähimmäismäärä, maksimi sharpe-suhde, vähimmäisvaatimusvirhe (jos sijoitusmandaatti ylittää vertailuarvon) tai jonkin edellä mainitun yhdistelmän.

2. Taktisen varojen jakaminen

Taktisen varojen kohdentamisen strategia muodostaa salkun, joka erottaa sen strategisesti määritellystä pitkän aikavälin optimaalisesta salkusta. Sekä mahdollisuus että motivaatio syntyvät markkinaosapuolen itsenäisestä käypään arvoon arvostamisesta ja siitä, miten se eroaa markkinoiden yhteisymmärryksestä. Hyödynnetään onnistuneesti tämä strategia vaatii usein informaatioetua suhteessa muuhun markkinoihin. Tämä edellyttää usein raakaa tietoa sekä parempaa kykyä tulkita näitä tietoja. Tämä on arvo, jota jotkut sijoittajat voivat lisätä kykyyn rakentaa kriittisiä suhteita, ja se on erityisen tärkeää, kun investointimahdollisuus muodostuu arvopapereista vähemmän kehittyneillä markkinoilla, kuten kehittyvillä markkinoilla. SEE: Mikä on kehittyvä markkinatalous?

Implisiittinen käypä arvo on yleensä johdettu varojen hinnoista käyttäen menetelmiä, jotka voivat olla melko yksinkertaisia ​​ja hyvin monimutkaisia.

Kiinteäkorkoiset omaisuusluokat, erityisesti lyhyemmässä erässä, sijoittajat mittaavat implisiittisen ennakon tuoton määrittääkseen, miten markkinat tai konsensus poikkeavat omasta ennakoidessaan tulevia lyhytaikaisia ​​korkoja.

Esimerkiksi, jos oletetaan, että kolmella kolmella ennakon tuotolla (tai kolmen kuukauden tuotolla, kolme kuukautta tulevaisuuteen) laskulla on pienempi kuin taso, jota sijoittaja odottaa, olettaen, että sijoittaja on oikea eikä investoimalla kuuden kuukauden laskuun, on kannattavampaa sijoittaa kahteen peräkkäiseen kolmen kuukauden laskuun. Tämäntyyppistä analyysiä voidaan laajentaa pitempään kymmeneen kiinteään korkotuloon, mutta otetaan huomioon myös lisäkomplikaatioita, jotka johtuvat tekijöistä, kuten kaviteetista.

Osakemarkkinoilla sijoittajat viittaavat usein suhteellisiin arvostusmateeriin, kuten hinta-osake-suhde tai hinta / voitto -suhde - monien muiden joukossa - hyödyntämään lyhytaikaisia ​​kaupankäynnin mahdollisuuksia. Laskelmia voidaan käyttää pyörimään omaisuusluokkien sisällä ja niiden välillä.

Kiinteäkorkoisten omaisuusluokkien sisäpuolella houkutteleva suhteellinen arvostus tuottokäyrän lyhyemmässä päässä voidaan aktivoida taktisesti vähentämällä kestoaika-arvosta suhteessa strategisen tason korkosijoitukseen varojen allokoinnissa.

Osakkeiden ohella houkuttelevampia hintojen ja velkojen suhde oikaisuihin suhteessa hinta-ansaitseviin suhdeluvun poikkeamiin voidaan aktivoida lisäämällä sijoituksia kas- vavarastoihin ja arvovaroihin enemmän kuin strategisesti määritelty. Samankaltaisia ​​vertailutyyppejä voidaan tehdä myös muilla tärkeillä arvostuslaskentavälineillä, kuten kantojen implisiittisellä tuloksen kasvulla.

3. Vakaa painotettu jakauma

Vertailu kannattavuusprofiilin ja buy-and-hold-strategian välillä (strateginen omaisuuserä) on hyvä esimerkki sen ominaisuuksista.Ostotarjousstrategialla on lineaarinen voitto osakemarkkinoiden kehitykselle, kun taas vakioidut painotetut jakamisstrategiat eivät ole. Tässä strategiassa palkkio on hieman koveralla (rajoitettu ylösalaisin), kun se myydään nouseviksi markkinoiksi salkun tasapainottamisprosessissa. Tätä strategiaa auttavat myös markkinoiden kääntyminen markkinoiden vastakkaiseen suuntaan. Volatiliteetti auttaa myös; kun markkinat palaavat lähtöarvoonsa, strategia hyötyy, kun taas puhdas buy-and-hold -tuotto tuottaa nolla-tuottoa. Jos markkinat kasvavat edelleen, kuitenkin buy-and-hold-tilanne paranee. Strategian voitto on polku riippuvainen buy-and-hold-strategiasta, joka riippuu vain lopullisesta arvosta. Katso vertailu vakiosekoitus- ja ostotapahtumien välillä.

Kuva 1

4. Vakuutettu omaisuuserä

Tämä on eräänlainen dynaaminen omaisuuserästrategia, jossa voitto on kupera (rajoitettu haittapuoli), kun yritetään nousta markkinoihin. Strategiassa käytetään kaava-pohjaista tasapainotusmekanismia. Toisin kuin jatkuvasti painotettu strategia, tämä strategia loukkaantuu markkinoiden kääntyessä. Strategia, joka kuuluu tähän luokkaan, on CPPI (vakiomääräinen portfoliovakuutus) - katso kuva 2 ja kuva 3 alla. Strategian toteuttamiseen käytetyt säännöt määritellään seuraavilla kaavoilla, kuten vain varastosta ja riskittömistä laskuista koostuvasta salkusta on kuvattu: Stock investment = M x (Asset - Floor); M> 1

M on kerroin, joka määrää vipuvaikutuksen määrän. Osta ja pidä on erikoistapaus, jossa kerroin on 1. Vakiopainotettu jako on erikoistapaus, jossa lattia on 0 ja kerroin on välillä 0 ja 1. Esimerkkinä aloituskoko $ 1 000, jos lattia määritellään $ 700 ja M = 2, alkuperäinen varastosijoitus on 600 dollaria.

Kuva 2

Kuva 3

Lattian yläpuolella investoinnit kohdennetaan aktiivisesti varastojen ja riskittömien laskujen välillä. Mutta lattian alapuolella tai sen alapuolella salkku sijoitetaan kokonaan riskittömään laskuun. Osakekannan ostamisen sijaan altistuminen voidaan saavuttaa myös päällystystrategialla, jossa käytetään johdannaisia, kuten indeksifutuureja ja optioita, ja jäljellä oleva pääoma on riskittömissä laskuissa.

Bottom Line

Koska omaisuuden allokoinnin perimmäinen tavoite on luoda ainutlaatuinen ja räätälöity omaisuuden portfolio, sinun on löydettävä tavoitteesi sopiva jakostrategia. Vertaile tarpeitasi näiden tekniikoiden avulla ja katso, mikä mahdollistaa salkkusi menestymisen ja kasvun. SEE: Viisi asiaa tietää omaisuuden kohdentamisesta