iShares Kalifornian AMT-Free Municipal Bond -rahasto (NYSEARCA: CMF CMFiSh Clfrn Mn Bd59. 48 + 0. 23% Created with Highstock 4. 2. 6 ) vastaa Kalifornian kunnallisten joukkolainamarkkinoiden hintaa ja tuottoastetta ennen maksuja ja kuluja. CMF toimii vaihto-kaupankäynnin (ETF) rahastoina ja seuraa Standard &; Poor's California AMT-Free Municipal Bond -indeksi.

AD:

Taustalla oleva indeksi on rakennettu kaikkien Kalifornian kunnallisten joukkovelkakirjamarkkinoiden liikkeeseenlaskijoiden yhdistelmän kanssa. Selvitys siitä, että joukkovelkakirjalainoja harkitaan vain, jos ne ovat vapautettuja Yhdysvaltojen liittovaltion ja valtion tuloverosta sekä vaihtoehtoinen vähimmäisvero.

Kunnallinen joukkovelkakirjalaina on valtion, kaupungin, maakunnan tai muun valtion kunnan antama velkapaperi. Nämä joukkovelkakirjat rahoittavat valtiollisia ja paikallishallinnon toimintoja, samoin kuin Yhdysvaltain valtion velkakirjalainojen käyttämisestä liittovaltion hallituksen rahoittamiseen. Sijoituksena kuntalainat ovat yleensä turvallisempia kuin yritysten velkakysymykset, mutta vähemmän turvallisia kuin Treasurys. Ne vapautetaan myös liittovaltion veroista. Jotkut ovat myös vapautettuja valtion tai paikallisista veroista.

AD:

Muni-joukkovelkakirjoja pidetään historiallisesti tapana saada kohtuullinen ja varma kasvu verotuksellisesti. Ne ovat yleensä suosittuja korkean tulotason ja korkean nettotason sijoittajien keskuudessa. Kalifornia tarjoaa laajan valikoiman erilaisia ​​muni-sidosvaihtoehtoja - enemmän kuin keskimäärin - ja CMF hyödyntää tätä monimuotoisuutta. Rahastossa on yli 575 eri arvopaperit.

Huolimatta erittäin suuresta määrästä tiloja, CMF on huippuluokkaa. Kymmenen parhaan arvopaperin osuus on yli puolet koko varallisuudesta. Kaikkien positioiden painotettu keskimääräinen maturiteetti on lähes 13. 5 vuotta ja sen voimassaoloaika on 6. 25. Lähes 58 prosenttia kaikista joukkovelkakirjoista on yli 10 vuoden pituisia maturiteetteja.

AD:

Ominaisuudet

iShares julkaisi kalenterin AMT-Free Municipal Bond ETF: n vuonna 2007. CMF noudattaa markkinapainotteista indeksiä. Kaikki mukana olevat velkapaperit ovat luokiteltuja sijoitusluokkia ja ne myöntävät kalifornialaiset virastot. Salkun painotettu keskimääräinen luotto on AA-.

CMF on suosituin Kaliforniassa toimiva muni-bond-ETF, ainakin mitattuna hallinnoitavien varojen kokonaismäärällä. Rahaston 400 miljoonan dollarin taseen loppusumma johtaa kaikkiin kilpailijoihinsa laajalla marginaalilla.

Seuranta ei ole täydellinen CMF: n kanssa. Taustalla oleva indeksi on voimakkaasti optimoitu; kun otetaan huomioon salkun hienostuneisuus, on yllättävää, että CMF jäljittää yhtä hyvin kuin se. Salkku on puolueellinen joukkovelkakirjoille, joilla on korkeampia luottoluokituksia, mikä voi hidastaa tuottoa. Tämä näkyy laina-arvoltaan 2,9%, kun taas segmentin vertailuarvo tuottaa lähes 3,1%. Yleisesti ottaen kattavuus on tyydyttävä, eikä sitä pidä käsitellä ongelmana.

Kaupankäynnin kustannukset ovat kohtuullisia. Rahasto perii kulusuhteen 0, 25%, mikä on huomattavasti alhaisempi kuin keskimääräinen ETF-kulu -suhde 0, 6%. Kaupankäynnin likviditeetti voi olla huolestuttava, vaikka rahaston suhteellinen suosio tekee siitä markkinoiden ylivoimaisesti kalleimmaksi valittuna olevan California muni bond ETF: n.

Soveltuvuus ja suositukset

CMF on tavoitteita melko erityinen yleisö. Kiinnostuneet sijoittajat ovat todennäköisesti tuloasteikon yläpäässä ja etsittäisivät varoja, joilla valtion ja liittovaltion verot eivät osu kovin koviksi. Kalifornian asukkaat toteuttavat suuremman verotaakan kuin valtion ulkopuoliset sijoittajat.

Tämän strategian ongelma on se, että ETF: issä on provisiota ja kaupankäyntiriskejä suurempi kuin esimerkiksi sijoitusrahasto. Sijoittajat, jotka haluavat verosta vapautetun rahaston, voivat tarkastella Vanguardin pitkän ajan verovapaan rahaston, joka on likvideempi, on edullisempi eikä sillä ole kuormaa.

CMF toimii hyvin tilassaan. Se on vain beta 1. 06 (ei kauheaa nykyaikaisten bond-ETF: iden) kanssa ja tarjoaa uskomattoman alhaisen keskihajonnan 4. 06: n aikana kolmen vuoden ajan. Se on vankka investointi, joka saattaa olla järkevää tietyissä olosuhteissa, mutta muitakin rahastoja tekee CMF: n tekemä, vain halvempaa.