Rahastorahastot ovat sijoitusrahastoja, jotka perustetaan säätiöille, kuten yliopistoille, kirkoille ja hyväntekeväisyysjärjestöille. Jotkut maailman suurimmista varoista ovat perustaneet yliopistot, kuten Harvard ja Yale, jotka yhdistivät yli 60 miljardin dollarin hallinnoitavaan omaisuuteen tammikuusta 2016. Jokaisella rahastolla on sijoituspolitiikkaa koskeva lausunto, jonka tarkoituksena on kuvata päämäärää ja pääomarahaston ohjeet ja miten sen salkunhoitaja sijoittaa varojaan.

Johdanto

Sijoituspolitiikkaa koskevan ilmoituksen alussa on tarkoitus ottaa käyttöön laitos tai yhteisö, jolle omaisuudenhoito on luotu. Tässä osassa kuvataan myös henkilöiden roolit, kuten sijoitusneuvoston jäsenet tai hallituksen jäsenet, jotka ovat vastuussa lausunnon antamien ohjeiden toteuttamisesta.

Sijoituspolitiikkaa koskevan lausunnon alussa on myös tehtävälausunto tai päämäärät. Esimerkiksi Kalifornian yliopistossa, Los Angeles'ssa (UCLA) annetussa selvityksessä on kaksi tehtävää; ylläpitää varallisuuden ostovoimaa jatkuvasti ja saavuttaa riittävä sijoitustoiminnan tuotto yliopistojen toiminnan tukemiseen tarvittavien menojen tason ylläpitämiseksi.

Kuluttajapolitiikka

Lausunnon menopolitiikka antaa säätiön rahaston tavoitejakauman tiedot vuosittain. Hallintoneuvosto vahvistaa tämän tavoitepalkkion, ja se voidaan laskea prosenttiosuutena rahastojen kokonaisvaroista tai kiinteästä kurssista vuosittain. Tämä määrä voi muuttua vuosittain riippuen yliopiston budjetistarpeista ja sijoitusrahaston kokonaisinvestointitarpeesta.

Sijoitustavoite

Sijoitustavoite-osio ilmaisee toiminnan tavoitteiden ja tavoitteet. Esimerkiksi UCLA: n sijoituspolitiikassa todetaan, että pitkällä aikavälillä kestävän sijoitustoiminnan kannattavuutta olisi säilytettävä. Lausunnon investointitavoitteet edellyttävät, että tavoitteena on saavuttaa keskimäärin 5 prosentin vuotuinen reaalituotto pitkällä aikavälillä vuodessa. Tässä jaksossa määrätään myös rahaston investointien tärkeistä vaatimuksista, kuten monipuolistamisen, kohtuullisten riskien, likviditeetin ja sosiaalisen vastuun ylläpitämisestä. Monet sijoituspolitiikan lausumat tarjoavat kullekin omaisuusluokalle asianmukaiset vertailuarvot ja vastaavat odotetut tuotot vertailuindeksiksi rahaston tulokselle.

Asset Allocation Policy

Tämä osio sijoituspolitiikkaa koskevasta julkilausunnosta vaatii yksityiskohtaisimmat tiedot. Varojen kohdentamisperiaatteissa määritetään investointityypit, joita sijoitusrahasto voi käyttää.Monet instituutiot ovat käyttäneet laajan valikoiman omaisuusluokkia, jotka muodostavat säästörahastojen varojen jakamisen. Harvard Endowment käyttää perinteisiä omaisuuslajeja kuten U.S.-osaketta, ulkomaista pääomaa, kehittyvää pääomaa, kotimaisia ​​joukkovelkakirjoja, ulkomaisia ​​joukkovelkakirjalainoja ja korkeaa tuottoa. Sillä on kuitenkin myös altistuminen muille omaisuuslajeille kuten pääomasijoitukselle, absoluuttiselle tuotolle, luonnonvaroille ja kiinteistöille. Harvardin hallinnointiyhtiö (HMC), joka hoitaa varoja, uskoo, että altistuminen useille omaisuuslajeille kasvattaa yleistä suorituskykyä ja vähentää riskiä.

Varojen kohdentamispolitiikka määrää myös hyväksyttävän kohdentamisen tavoitevalikoiman, jonka jokainen omaisuusluokka voi olla. Tämä auttaa säästörahastoa ylläpitämään sijoituspolitiikkaselvityksen pitkän aikavälin tavoitteita ja samalla antamaan sijoitusjohtajalle joustavuutta tekemään taktiikkapäätöksiä alueittain. Esimerkiksi Harvardin osakeomistuksessa on vaihteluväli 6-16% U.S.-osakkeilla, 6-11% ulkomaisille osakkeille ja 4-17% kehittyvien markki- naosakkeiden osalta. Suurin osa kohdennetusta pääomasta on pääomasijoittajana, jonka vaihteluväli on 13-23%. Pienin jakautuminen on korkea saanto, jonka vaihteluväli on 0-3%.

Rahastosalkun raportointi ja ylläpito

Sijoituspolitiikan julkilausuman tämä osa selkeyttää rahaston seuranta- ja raportointiperiaatteita. Tähän sisältyvät muun muassa rahaston suorittaman tilintarkastuksen hyvämaineinen kolmannen osapuolen kirjanpito- tai tilintarkastusyhteisö. Osassa annetaan rahaston varojen kohdentamista, suoritusta, toimintaa ja markkina-arvoa koskevat tiedot myös säätiön hallitukselle ja jäsenille.

Tämä osa lausunnosta tarkastelee myös omaisuuden kohdentamisen tasapainotuspolitiikkaa. Jos tietyt omaisuusluokat ylittävät aiotun tavoitevalikoiman, sijoittaja voi tehdä oikeat kaupankäyntisäädöt. Nämä salkun tasapainotukset voidaan tehdä neljännesvuosittain, puolivuosittain tai vuosittain.