Kuten koronvaihtosopimuksella, valuuttakurssi on sopimus rahavirtojen vaihtamisesta eräistä kiinteäkorkoisista velvoitteista (esimerkiksi vaihtokurssilainasta maksettavien maksujen vaihtaminen kiinteäkorkoisista lainoista ). Koronvaihtosopimuksissa kassavirrat ovat samassa valuutassa, kun taas valuuttaswapit rahavirrat ovat eri rahamääräisissä nimellisarvoissa. Swap-liiketoimia ei yleensä julkisteta yhtiön taseissa.

Kuten edellä todettiin, koronvaihtosopimusten rahavirrat tapahtuvat samanaikaisina päivinä ja nettoutuvat toisiaan vastaan. Valuutanvaihtosopimuksilla rahavirrat ovat eri valuutoissa, joten ne eivät voi nettoutua. Sen sijaan täysi pääoma ja korkotulot vaihdetaan.

Valuutanvaihtosopimukset antavat toimielimelle mahdollisuuden hyödyntää etuja, joita se voi nauttia tietyissä maissa. Esimerkiksi arvostettu saksalainen yritys, jolla on erinomainen luottoluokitus, voi todennäköisesti antaa euromääräisiä obligaatioita houkuttelevalla hinnalla. Se voi sitten vaihtaa nämä joukkovelkakirjat japanilaisiin jeniin paremmin, kuin mahdollista, menemällä suoraan Japaniin, jossa sen nimi ja luottoluokitus eivät välttämättä ole yhtä edullisia.

Swap-sopimuksen syntymisen yhteydessä vastapuolet vaihtavat kahden rahayksikön nimellisperiaatteita. Swapin elinaikana kukin osapuoli maksaa koron (maksun vastaanottajan valuutassa) toiselle. Maturiteettina kukin tekee alkuperäisen pääoman summan lopullisen vaihdon (samalla spot-korolla), mikä kääntää alkuperäisen vaihdon. Yleisesti ottaen kullakin sopimuspuolella on suhteellisen etulyöntiasema toisistaan ​​suhteessa tiettyyn valuuttaan kiinteisiin tai vaihtuvakorkoisiin. Tyypillinen floating-swap-valuuttakurssi on seuraava:

Esimerkki:
Yritys A voi lainata Kanadan valuuttaa 10 prosentilla tai voi lainata Yhdysvaltain valuuttaa vaihtuvakorkoisena, joka on yhtä suuri kuin kuuden kuukauden LIBOR. Yrityksen B voi lainata Kanadan valuuttaa 11 prosentin tai Yhdysvaltain valuutan määrällä vaihtuvakorkoisena koronopeudella, joka on yhtä kuin kuuden kuukauden LIBOR. Vaikka yritys A voi lainata kanadalaista valuuttaa edullisemmin kuin yritys B, se tarvitsee vaihtuvakorkoista lainaa. Lisäksi yritys B tarvitsee kiinteän kanadan dollarin lainaa. Laina on 20 miljoonaa Yhdysvaltain dollaria, ja se erääntyy kahdessa vuodessa.

Kuka on vertaileva etu?

Määrittää, kenellä on suhteellinen etu, harkitse kustakin yrityksestä kiinteitä kursseja vaadittavasta valuutasta. Tässä tapauksessa A: n 10 prosentin osuus on pienempi kuin B: n 11 prosentin taso, joten A: lla on suhteellinen etu kiinteässä valuutassa. Tällöin Firm B: llä on suhteellinen etu suhteessa vaihtuvuuteen.