On arvioitu, että FINRA: lla rekisteröityneiden välittäjien määrä väheni lähes 10 prosenttia vuosina 2005-2010, mikä on ollut viime vuosina jatkunut ja sen odotetaan olevan näkyy tulevaisuudessa, koska monet keskeiset tekijät. Seuraavassa on yleiskatsaus tärkeimmistä suuntauksista, jotka johtavat itsenäisten välittäjien jatkuvaan vähenemiseen.

Teollisuuden konsolidointi
Luottokriisin jälkeen kovin haastavat teollisuusolosuhteet alkoivat trendin, jossa pienemmät välittäjät joko sulkivat myymälän tai suuret kilpailijat löysivät sen. Alan konsolidointia on jatkettu, ja suuret toimijat, mukaan lukien LPL Financial (Nasdaq: LPLA LPLALPL Financial Holdings Inc49. 34-1. 73% Created with Highstock 4. 2. 6 >), Raymond James (NYSE: RJF RJFRaymond James Financial Inc 84. 03-1. 51% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ja vakuutusyhtiöt, olla aktiivisemmin pienempien välittäjien hankkimisessa. Alhainen korkotaso helpottaa buyout-toimintaa edullisemmaksi ja suurempien toimijoiden sanotaan olevan kiinnostuneita jatkuvista maksuista, joita kannattavammat välittäjät voivat tuoda vuosittain. Vahvemmat osakemarkkinoiden tuotot lisäävät myös vetoomuksensa markkinaosuuden hankinnasta, koska korkeammat varallisuustasot lisäävät hallinnoitavien varojen perusteella perustuvia palkkioita. Osakemarkkinoiden myyntivoitot lisäävät voittomarginaaleja, mutta matalat korot alentavat niitä. Pienemmät välittäjät, joilla ei ole suurten toimijoiden laajuutta ja jotka keskittyvät enemmän korkotuottoihin, joutuvat tekemään kovaa aikaa tuottaa riittävästi voittoa tämän päivän sijoitusympäristössä. Skaala mahdollistaa suuremmat välittäjät jakamaan kiinteät kustannukset suuremmalle välittäjäverkostolle ja asettamaan pienemmät toimijat epäedulliseen asemaan. Sellaisenaan tämän uskotaan vievän heitä suurempien toimialojen pelaajille.

Tehostettu sääntely-ympäristö

Finanssikriisin kärjessä rahoituspalveluala on joutunut poliitikkojen ja tärkeimpien sääntelyelinten alaisiksi. Lisäksi korkean profiilin skandaalit, mukaan lukien Bernie Madoffin Ponzi-järjestelmä, MF Globalin ja Peregrine Financial Groupin romahdus sekä monen miljardin dollarin tappion rahan keskuspankissa JPMorgan Chase "London Whale" -nimisellä kauppiaalla on herättänyt uskoa teollisuudelle. Poliitikkojen ja sääntelyviranomaisten, mukaan lukien Securities and Exchange Commission ja FINRA, ovat pyrkineet tekemään alan turvallisemmaksi sijoittavalle yleisölle vastakkainasettelussa, mutta myös monissa suhteissa.
Rahoitusongelmasta johtuva merkittävin lainsäädäntö on Dodd Frankin finanssivalvonnan uudistamista koskeva lakiehdotus. Bill on lähes 850 sivua ja kongressi hyväksyi virallisesti vuonna 2010; mutta yli kaksi vuotta myöhemmin monet säännökset ja määräykset ovat vielä kesken.Tämä on lisännyt kustannuksia ja epävarmuutta varainhoitoasetuksen noudattamisesta. Se myös asettaa pienemmät, riippumattomat välittäjät epäedulliseen asemaan palkkojen korkeampien palkkioiden suhteen palkata asianajajia ja kirjanpitäjiä yrittääkseen tulkita kaikki laskutiedot.

Suuremmat välittäjät ovat osoittautuneet kykenemättömäksi navigoimaan uudet säännöt. Joissakin tapauksissa, kuten bulge-bracket-välittäjillä, niillä on huomattavia lobbausresursseja ja kykenevät vaikuttamaan sääntelyn lopputulokseen. Tämä on jotain, mitä pienemmillä yrityksillä on vain vähän toivoa.

Teknologiavaatimukset

Korostettu sääntely lisää välittäjien tarvetta ylläpitää rekisteriä ja rekisteriä. Alan ohjelmistokehittäjät julkaisevat työkaluja, joiden avulla he voivat säilyttää helposti järjestetyt ja haetut tiedostot, mutta osa tarjouksista on kallista. Yksi alan konsultti kertoi, että suuremmat välittäjät voivat helpommin hoitaa suuremmat investoinnit näillä alueilla. Scale taas auttaa heitä jakamaan nämä kustannukset laajan välittäjäverkoston kautta.
Muut näkökohdat

On myös muita syitä, miksi riippumattomat välittäjät irtautuvat yhä enemmän teollisuudesta tai sulautuvat yhteen suurempien kilpailijoiden kanssa. Esimerkkejä ovat välittäjä, joka päätyi pääomasta johtuen korkeammista sääntelykustannuksista. Toinen mainittu korkeampia vakuutuskustannuksia, joiden on suljettava ovet. Tietenkin on myös niitä, joita ei hallitse hyvin tai jotka näkevät liiketoiminnan laskusuhdanne; jotkut ovat kokeneet liiallisia asiakkaiden valituksia tai poistoja, jotka voivat tappaa kannattavuuden.
On myös mielenkiintoista tietää, minkä tyyppiset yritykset johtavat alan konsolidointia. Edellä mainittujen suurempien välittäjien lisäksi, jotka ovat muuttuneet kaupankäynnin kohteeksi, pääomasijoitusyhtiöiden oletetaan siirtyvän aggressiivisemmin teollisuuteen. He etsivät itsenäisiä välittäjiä, jotka osoittavat keskimääräistä kannattavuutta tai kasvunäkymiä. Kiinnostavaa on se, että vakuutusyhtiöt, jotka aiemmin etsivät ostaa välittäjäyrityksiä parantaakseen omaa jakelukanavaa, menevät pois liiketoiminnasta palaamaan keskittymään perinteisiin vakuutustoimiinsa. Alhainen korkotaso on loukannut elinkoronmyyntiä ja kykyä myydä niitä kannattavasti.

Bottom Line

Yrityksen Booz Allenin konsultti arvioi äskettäin, että välittäjien välisen konsolidoinnin pitäisi jatkua vähintään seuraavan kolmen tai viiden vuoden ajan. Kaiken kaikkiaan sijoitusalan ammattilaisten määrä on pysynyt vakaana viime vuosina, mutta välittäjät näyttävät työskentelevän yhä enemmän suurempien välittäjien kanssa.
Ryan Fuhrmannilla ei ollut kirjoitushetkellä omia osakkeita missään tässä artikkelissa mainituista yrityksistä.