Vuosina 2013-2015 Delta Air Lines Inc: n (NYSE: DAL DALDelta Air Lines Inc (DE) 50. 57 + 0. 34% Highstock 4 .6 ) vahvistui nopeammin kuin American Airlines -yhtiössä (NYSE: AAL AALAmerican Airlines Group Inc.47 51 + 0. 13% Highstockilla 4. 2. 6 . American Airlines sulki vuoden 2015 42 dollariin. 35, 67. 7% nousu joulukuusta 2013. Delta-osakkeet päättyi 2015 hintaan 50 dollaria. 69, 84. 3%: n kasvu kaksivuotiskaudella. Molemmat yhtiöt hyötyivät öljyn hinnannoususta, ja lentopetrolit edustavat tyypillisesti lentoyhtiöiden ainoaa suurinta kustannusta. Delta-osakkeet ovat ylittäneet American Airlinesin viime aikoina paremman tuloksen ja paremman kasvunäkymät, mikä johtuu suuremmasta kapasiteetin käyttöasteesta ja paremmasta tulojen tuoton tehokkuudesta. Analyytikot luottavat Deltaan kykyyn periä palkkion lentoyhtiön keskittymiseen yritysliikenteeseen.

-1 ->

2014 Suorituskyky

American Airlinesin osakkeet nousivat suhteessa merkittäviin lentoyhtiöiden vertaisiin vuonna 2014, kun yhtiö alkoi ymmärtää sulautumisensa edut US Airwaysilla. Yhtiö saavutti nettotuloksen ensimmäisen vuoden aikana vuodesta 2007, ja osakepääomasta tuli positiivinen vuoden negatiivisen kirjanpitoarvon jälkeen. Saavutukset mittakaavasta, öljyn hinnan lasku ja kuluttajien mielipiteiden parantaminen auttoivat uutta yhdistettyä kokonaisuutta tuottamaan parempia tuloksia kuin edellisinä vuosina. Delta-osakkeet arvostivat koko vuoden 2014, mutta myöhäsivät American Airlinesin. Delta-konsernin liikevaihto kasvoi 6,9%, mikä merkitsi kolmannen suoraa yhden yksik- köisen laajennuksen. Liikevoitto pieneni, kun myyntikate supistui ja liiketoiminnan kulut kasvoivat. Vaikka American Airlines hyötyi menestyksekkäästi toteuttamasta strategiaa, Delta-konsernin suuret voitot vuoden 2014 lopussa johtivat yksinomaan öljyn hinnan laskuun perustuvien näkymien paranemiseen.

2015 Suorituskyky ja näkymät

Vuonna 2015 molempien yritysten suhteellinen voima kääntyi, mikä mahdollisti Deltan kaksivuotisen voiton ylittävän American Airlinesin. Sen jälkeen, kun sulautumisen jälkeen oli kulunut vuosi, American Airlinesin liikevaihto laski 3,9% vuonna 2015. Alhaiset öljyn hinnat auttoivat 800 peruspisteen (bp) kasvua bruttomarginaaliin, mutta liikevoiton kasvua heikensi korkeampi liiketoiminnan kulut ja vähentyneet tulot. Konsensusanalyytikoiden arviot American Airlinesille vaativat vain yhden prosentin yhdistelmän ansaitsemisen kasvua seuraavien viiden vuoden aikana, paljon alhaisempi kuin teollisuusyrittäjien ennuste. Delta on tuottanut tulostaan ​​voimakkaammin vuoteen 2015 mennessä. Liikevaihto kasvoi vain noin 1%, mutta liikevoitto kasvoi merkittävästi.Jotkut erikoistekijät vienivät Deltaan 2015-tulot vieläkin suurem- piin, mutta ennallaan oikaistut verotulot kasvoivat edelleen 29% edellisvuodesta. Yrityksen tulojen kasvun odotetaan lähestyvän keskimääräistä enemmän kuin 23 prosenttia.

- American Airlinesin matkustajakäyttöaste (kapasiteetin käyttöaste) kasvoi 100 bps: sta 83 prosenttiin vuonna 2015. Alhaisemman tuoton vuoksi matkustajamääräinen tulotaso (RASM) laski 5,4% , luomalla ylälinja vetää. Delta-kuormituskerroin laajeni 240 bps: sta 85: een. 2% vuonna 2015, kun taas matkustajien RASM laski vain 2%. Parempi kapasiteetin käyttöaste ja suuremmat yksikkötulot osoittivat tehokkaampia toimintoja tai parempaa hinnoittelustehoa, mikä johti hyviä tuloksia.

Arvostusmittarit

Suorituskyky ja vahvemmat näkymät ovat yleensä riittävät osakekurssit nousemaan, mutta arvostus on myös välttämätöntä. Jos ylivoimainen suorituskyky oli jo oletettu ja Delta arvostettiin aggressiivisemmin, osakekurssin muutos ei ehkä ole heijastanut taloudellisia tuloksia.

Useiden suosittujen suhteellisten arvostussuhteiden tarkastelu osoittaa, että Delta: n arvostus oli vaatimaton, jotta osakkeet voisivat ylittää American Airlinesin vuoden 2015 aikana. Delta ja amerikka ovat hyvin samankaltaisia ​​P / E-hinta 5. 8 ja 5. 4 vastaavasti. Kun Delta on viiden vuoden pituinen hinta / voitto kasvu (PEG) -suhde on huomattavasti suurempi, se on paljon alhaisempi kuin American Airlines, mikä osoittaa, että jälkimmäisten kassavirta on kalliimpi.

Molemmilla yrityksillä on yritysarvo (EV) ennen veroja, veroja ja poistoja (EBITDA) 4,2 ja 4 välillä. 5. EV / EBITDA: lla on samanlainen vaikutus kuin P / E-suhteessa. päomarakenteen eroista.

American Airlinesin hinta-to-book (P / B) suhde 6. 4 on huomattavasti suurempi kuin Delta n 3, joten Delta: n nykyinen osakkeenomistaja on suhteellisen halvempaa ostaa. Delta on myös halvempi osingonjakoon perustuen, ja sen etuoikeus osinko on 1. 29% verrattuna American Airlinesin 1. 09%: iin.