Lyhytmyynti- ja myyntioptiot ovat pääasiassa laskusuuntaisia ​​strategioita, joiden avulla voidaan spekuloida suojauksen tai indeksin mahdollisesta laskusta tai suojautua alaspäin riskistä salkussa tai tietyssä varastossa.

Lyhytmyynti koskee sellaisen vakuuden myyntiä, jota myyjä ei ole, mutta on lainattu ja myydä sitten markkinoilla. Myyjällä on nyt lyhyt asema suojauksessa (toisin kuin pitkä asema, jossa sijoittaja omistaa turvallisuuden). Jos varastot laskevat odotetusti, lyhyt myyjä ostaa sen takaisin alhaisemmalla hinnalla markkinoilla ja tasoittaa eron, joka on voitto lyhyellä myynnillä.

Sijoitusvaihtoehdot tarjoavat vaihtoehtoisen reitin laskea positiivinen arvo turvallisuuteen tai indeksiin. Put-option hankinta antaa ostajalle oikeuden myydä kohde-etuutena olevan lainan panttihintaan ennen tai jälkeen tilauksen päättymisajan. Jos varastomyynti laskee alittavasta laskuhinnasta, putki arvostaa hintoja; päinvastoin, jos varasto pysyy lakkohinnan yläpuolella, putki vanhenee arvoton.

Vaikka näiden kahden välillä on jonkin verran samankaltaisuuksia, lyhyellä myynnillä ja sijoituksilla on erilaiset riskipalkkoprofiilit, jotka eivät ehkä sido niitä aloitteleville sijoittajille. Ymmärrys niiden riskeistä ja hyödyistä on olennaista, jotta voidaan oppia skenaarioista, joissa niitä voidaan käyttää mahdollisimman tehokkaasti.

Similarities and Differences

• Lyhyt myynti ja putket voidaan käyttää joko keinotteluun tai suojaamaan pitkän altistuksen. Lyhytmyynti on epäsuora suojaus; esimerkiksi jos sinulla on keskittynyt pitkä asema suurten korkkien teknologiakannoissa, voit lyhentää Nasdaq-100 ETF: tä keinona suojata teknologian altistumista. Sijoituksia voidaan kuitenkin käyttää suojaamaan suoraan riskejä. Jatkamalla edellä esitetyllä esimerkillä, jos olisit huolissaan mahdollisesta teknologia-alan heikentymisestä, voisit ostaa tuotevalikoiman teknologian varastot.

• Lyhytmyynti on paljon riskialtisempi kuin ostaa. Lyhyellä myynnillä palkkio on mahdollisesti rajallinen (koska suurin osa varastosta voi olla nolla), kun taas riski on teoreettisesti rajoittamaton. Toisaalta, jos ostat puts, suurin osa voit menettää on palkkio, että olet maksanut heille, kun mahdollinen voitto on korkea.
• Lyhytmyynti on myös kalliimpaa kuin ostopalautukset marginaalivaatimusten vuoksi. Laitetoimittajan ei tarvitse rahoittaa marginaaliveroa (vaikka kirjoittajan on toimitettava marginaali), mikä tarkoittaa, että voidaan aloittaa myös positio rajoitetun pääoman määrällä. Koska aika ei kuitenkaan ole ostajaosapuolen puolella, riski on, että sijoittaja saattaa menettää kaiken ostamansa pääoman, mikäli kauppa ei toimi.

Not Always Bearish

Kuten aiemmin on todettu, lyhyt myynti ja laskelmat ovat olennaisesti laskusuuntaisia ​​strategioita. Mutta aivan kuten kielteinen negatiivinen on positiivinen, lyhyt myynti ja puts voidaan käyttää nouseva altistuminen.

Esimerkiksi jos olet nouseva S & P 500: ssä sen sijaan, että ostat SPDR S & P 500 ETF Trustin osuuksia (NYSE: SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. Highstock 4. 2. 6 ) voit teoreettisesti aloittaa lyhyen myynnin ETF: ssä indeksillä, kuten ProShares Short S & P 500 ETF: llä (NYSE: SH SHPrShs Sh S & P50031) 0. 29% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Tämä ETF pyrkii päivittäiseen sijoitustulokseen, joka vastaa S & P 500: n päivittäisen suorituskyvyn kääntämistä; joten jos indeksi nousee 1% päivässä, ETF laskee 1%. Mutta jos sinulla on lyhyt kanta laskevaa ETF: ää kohtaan, jos S & P 500 saa 1%, lyhyen aseman pitäisi saada myös 1%. Tietyistä riskeistä liittyy luonnollisesti lyhyt myynti, joka tekisi lyhyen kannan laskevaan ETF: ään, on vähemmän kuin optimaalinen tapa saada pitkäaikainen altistuminen. Samalla tavoin, kun tavat liittyvät normaalisti hinnanalennuksiin, voit luoda lyhyen positiota putissa (kutsutaan "kirjallisesti"), jos olet neutraali nousussa. Yleisimmät syyt kirjojen laatimiseen ovat ansaita palkkionmaksuja ja hankkia varastossa todellinen hinta, joka on alempi kuin nykyinen markkinahinta.

Oletetaan esimerkiksi, että varastossa on kaupankäyntiä 35 dollarilla, mutta olet kiinnostunut hankkimasta sitä pieneksi tai kahdeksi alemmaksi. Yksi tapa tehdä niin on kirjoittaa laittaa varastossa, joka päättyy sanoen kaksi kuukautta. Oletetaan, että kirjoitat laittaa 35 dollarin lakko hintaan ja saat 1 dollarin. 50 prosenttia osakkeista palkkioista. Jos varastossa ei lasketa alle 35 dollaria, kun aika loppuu, put-vaihtoehto päättyy arvottomana ja $ 1. 50 palkkio edustaa voittoa. Mutta jos varastot eivät laske alle 35 dollaria, se olisi "osoitettu" sinulle, mikä tarkoittaa sitä, että olet velvollinen ostamaan sen 35 dollarilla riippumatta siitä, onko varasto myöhemmässä vaiheessa 30 tai 40 dollaria. Tehokas hinta varastossa on siis 33 dollaria. 50 ($ 35 - $ 1.50); yksinkertaisuuden tähden olemme jättäneet huomiotta kaupankäyntipalkkiot tässä esimerkissä.

Esimerkki - Lyhyt myynti vs. sijoitukset Tesla-moottoreille

Tesla Motorsin (Nasdaq: TSLA

TSLATesla Inc306. 09 + 2) suhteellisia etuja ja haittoja lyhyen myynnin suhteen. % Luotu Highstock 4. 2. 6 ) esimerkkinä. Tesla valmistaa sähköautoja ja oli Russell-1000 -indeksin vuoden parhaiten toimiva varasto vuoden 19 syyskuuta 2013. Tesla on noussut tästä päivästä 425 prosenttiin vuonna 2013 verrattuna 21: n voittoon. % Russell-1000: lle. Vaikka varastomalli oli jo kaksinkertaistunut vuoden 2005 viiden ensimmäisen kuukauden aikana, se kasvoi innostuneesti S-mallin S-sedanille, parabolinen liikenne alkoi 9.5.2013, kun yhtiö ilmoitti ensimmäisenä voitonaan. Teslalla on runsaasti kannattajia, jotka uskovat, että yritys voisi saavuttaa tavoitteensa tulla maailman kannattavimmaksi akkukäyttöisten autojen valmistajaksi.Mutta sillä ei myöskään ollut pulaa vastalauseista, jotka kyseenalaistavat, oliko yhtiön markkina-arvo yli 20 miljardia dollaria (19.9.2013 alkaen) perusteltua.

Osakkeen nousun mukana olevan skeptismin aste voidaan helposti mitata sen lyhyellä korolla. Lyhyt korko voidaan laskea joko osakkeiden lukumäärän perusteella, joka on lyhyt prosenttiosuutena yhtiön kaikista osakkeista tai osakkeista, jotka on myyty lyhyessä prosenttiosuutena "float" -osuudesta (joka tarkoittaa sisäpiiriläisten ja suurten sijoittajien hallussa olevia osakkeita ). Teslan osalta lyhytaikaiset korot 30.8.2013 olivat 21,6 miljoonaa osaketta. Tämä oli 27,5% Teslan osakekannasta 78,3 miljoonaa osaketta eli 17,8% Teslan 121,4 miljoonasta osakkeesta.

Huomaa, että lyhyt korko Teslalle 15. huhtikuuta 2013 oli 30. 7 miljoonaa osaketta. Lyhyen koron 30 prosentin lasku 30. elokuuta saattaisi olla osittain vastuussa osakekannan valtavasta noususta tänä aikana. Kun voimakas oikosulkusuunta alkaa kiihdyttää, lyhyet myyjät ryntähdyvät sulkemaan lyhyet positiot ja lisäämällä varastossa ylöspäin suuntautuvaa vauhtia.

Teslan nousu vuoden 2013 ensimmäisten yhdeksän kuukauden aikana liittyi myös valtavaan päivittäisen vaihtotaseen nousuun, joka nousi keskimäärin 0,9 miljoonasta alkuvuodesta 11,9 miljoonaan euroon 30. elokuuta , 2013, 13-kertainen kasvu. Tämä kaupankäynnin kasvu on johtanut siihen, että lyhyt korko (SIR) laski 30. 6. vuoden 2013 alusta 1. 81: een 30. elokuuta mennessä. SIR on lyhyen koron suhde keskimääräiseen päivittäiseen kaupankäyntimäärään ja osoittaa niiden kaupankäyntipäivien lukumäärä, jotka kattaisivat kaikki lyhyet positiot. Mitä korkeampi SIR on, sitä enemmän riskiä on lyhyt puristus, jossa lyhyet myyjät joutuvat kattamaan asemaansa yhä korkeammilla hinnoilla; sitä pienempi on SIR, sitä vähemmän riski lyhyestä puristuksesta.

Miten kaksi vaihtoehtoa pinoavat?

Ottaen huomioon (a) Teslan suhteellisen alhainen kiinnostus, (b) sen suhteellisen alhainen SIR, (c) Teslan toimitusjohtaja Elon Muskin elokuussa 2013 tekemässä haastattelussa, jonka mukaan yhtiön arvostus oli runsaasti ja d) tavoitehinta 152 dollaria. 90 19. syyskuuta 2013 (mikä oli 14 prosenttia alhaisempi kuin Teslan ennätyksellinen 177 dollarin päätöskurssi, 92 kyseisenä päivänä), olisiko elinkeinonharjoittaja oikeutettu laskemaan kannattavaa laskua?

Oletetaan oletukseksi, että elinkeinonharjoittaja on laskussa Teslassa ja odottaa laskevan maaliskuuhun 2014. Näin lyhyt myynti vs. vaihtoehtojen pinoaminen:

Short sale TSLA

• : Oletetaan 100 osaketta myytiin lyhyen $ 177: ssa. 92 Talletettavaksi vaadittavat marginaalit (50% kokonaismyyntimäärästä) = 8, 896

Teoreettisen voiton enimmäismäärä (olettaen, että TSLA laskee $ 0) = 177 dollaria. 92 x 100 = $ 17, 792

Maksimi teoreettinen menetys = rajoittamaton

Scenario 1

: Varasto laskee $ 100 maaliskuuhun 2014 mennessä - Potentiaalinen voitto lyhyellä sijalla = (177. 92 - 100) x 100 = 792 Skenaario 2

: Varasto ei muutu 177 dollariin. 92 maaliskuuhun 2014 mennessä - Voitto / tappio = $ 0 Scenario 3

: Osakkeet nousevat 225 dollariin maaliskuuhun 2014 mennessä - Potentiaalinen tappio lyhyellä sijalla = (177.Osta putosopimus TSLA : Osta yhden matkan sopimus (edustaen 100 osaketta), jonka lakko on 175 dollaria, joka päättyy maaliskuussa 2014. Tämä 175 dollaria maaliskuussa 2014 oli kaupankäynti 28 dollaria . 70/29 dollaria 19.9.2013 alkaen.

• Talletettu marginaali = Ei ole Sopimuksen lunastushinta = $ 29 x 100 = $ 2, 900

Maksimi teoreettinen voitto (olettaen, että TSLA laskee arvoon 0) ($ 175 x 100) - $ 2, 900 (putosopimuksen hinta) = $ 14, 600

Suurin mahdollinen tappio = Toimitussopimuksen kustannus = - $ 2, 900

Scenario 1

2014 - Mahdollinen voitto put-asennossa = (175 - 100) x 100 miinus sopimuksen 2 $ 900: n kustannuksella = $ 7, 500 - $ 2, 900 = $ 4, 600

Scenario 2 $ 177. 92 maaliskuuhun 2014 mennessä - Voitto / tappio = Sopimusmallin kustannus = - 2 900 dollaria

Scenario 3 : Osakkeet nousevat 225 dollariin maaliskuuhun 2014 mennessä - 900

Lyhyen myyntitapahtuman ansiosta voitto oli 17, 792 dollaria, jos varastomäärä laski nollaan. Toisaalta suurin mahdollinen tappio voi olla ääretön (menetys 12 dollaria, 208 osakekurssi 300 dollaria, 22 dollaria, 208 400 dollaria, 32 dollaria, 208 dollaria 500 jne.). Put-vaihtoehdolla suurin mahdollinen voitto on 14 600 dollaria, kun taas suurin mahdollinen tappio on vain maksettu hinta, tai 2 900 dollaria.

Huomaa, että yllä olevassa esimerkissä ei oteta huomioon kustannuksia lainaamalla varastosta lyhyt, sekä marginaalilaskennan koroista, jotka molemmat voivat olla merkittäviä kuluja. Put-vaihtoehdolla maksujen osto on etukäteen hankittavissa, mutta ei muita käynnissä olevia kuluja.

Viimeinen kohta - put-vaihtoehdoissa on äärellinen aika päättymiseen tai maaliskuussa 2014 tässä tapauksessa. Lyhyt myynti voidaan pitää avoimena niin kauan kuin mahdollista, jos elinkeinonharjoittaja voi ylittää marginaalin, jos varastot arvostavat ja olettaen, että lyhyellä sijalla ei ole "buy-in" suuren koron vuoksi.

Sovellukset - kenen pitäisi käyttää niitä ja milloin?

Monista riskeistä johtuen lyhyen myynnin tulisi käyttää vain pitkälle kehitettyjä kauppiaita, jotka tuntevat oikosulun riskit ja asiaan liittyvät säännökset. Kaupan osto sopii paremmin keskimääräiselle sijoittajalle kuin lyhyeksi myynnin vuoksi rajoitetun riskin vuoksi.

Kokeneen sijoittajan tai kauppiaan valitseminen lyhyen myynnin ja laskeutumisstrategian toteuttamiseksi riippuu useista tekijöistä - sijoitustiedoista, riskinsietokyvystä, käteisvarojen saatavuudesta, keinotteluista ja suojautumisesta jne.

• riskejä, lyhyt myynti on sopiva strategia laajakaistamarkkinoiden kannalta, sillä kalakannat laskevat nopeammin kuin ne nousevat.
• Lyhytmyynti vie vähemmän riskiä, ​​kun turvallisuus on oikosulussa on indeksi tai ETF, koska riski karannut voitot niissä on paljon pienempi kuin yksittäisen kannan.
• Sijoitukset soveltuvat erityisen hyvin suojaamaan salkun tai osakekannan heikkenemisriskiä, ​​sillä pahin mahdollinen tapaus on se, että put-palkkio menetetään, koska odotettu lasku ei toteutunut.Mutta jopa täällä, osakekannan tai salkun nousu saattaa kompensoida osan tai kaiken maksetun palkkion.
• Implisiittinen volatiliteetti on erittäin tärkeä asia ostopäätösten yhteydessä. Ostaminen erittäin epävakaisiin varastoihin saattaa vaatia maksamaan kohtuuttomia palkkioita, joten varmista, että tällaisen suojan ostaminen on perusteltua salkun tai pitkän sijoituksen riski.
• Älä koskaan unohda, että pitkän asennon vaihtoehdossa - onko laitetta tai puhelun - edustaa tuhlaavaa omaisuutta, koska aikarajan.
• Bottom Line
• Lyhytmyynti ja käyttötavat ovat erillisiä ja selkeitä tapoja kartoittaa strategioita. Molemmilla on etuja ja haittoja, ja niitä voidaan tehokkaasti käyttää suojautumiseen tai spekulointiin eri skenaarioissa.