Rajat ovat hyvin harvoin vakaa. Aivan rajojen käsite vetoaa luonnolliseen haluamme edetä, tutkia ja löytää uusia mahdollisuuksia. Kuten aina on ollut tutkijoiden tai tiedemiehien rajojen yli valloittamien fyysisten rajojen takia, niin tiedemiehet ja filosofitkin, joten se on sijoitusmarkkinoilla.

Markkinoiden rajat ovat dynaamisia - jatkuvasti liikkuvat - koska maissa, teknologiassa tai teollisuudessa vain vähän tunnetut mahdollisuudet ovat paljastuneet ja kehittyvät vakiintuneeksi omaisuudeksi mitattavilla ominaisuuksilla. Tässä tapauksessa riski-, tuotto- ja korreloivat ominaisuudet ovat keskeisiä sijoitussalkkujen hallinnassa. Jos olet kiinnostunut rikkomaan uutta maata salkussa, lue lisätietoja raja-investointien tekemisestä.

Dynamic Frontier Vs. Staattinen investointipolitiikka
Rajavartiomarkkinoiden dynaamisesta ympäristöstä huolimatta meillä on usein tiettyä jäykkyyttä tutkimalla rajat markkinoiden roolia sijoituspäätöksissä. Esimerkiksi sijoituspolitiikan julkilausumat kohdistavat yleensä ei-kotimaisten osakkeiden painotuksen kehitettyjen ja kehittyvien markkinoiden binääriosastoon, ikään kuin ei olisi keskitasoa Saksan ja Egypti.

Kaikki maat, jotka kuuluvat julkaistuun "nousevien" markkinoiden luokkaan (esimerkiksi Morgan Stanley Capital Internationalin (MSCI) indeksit) voivat muodostaa jonkin verran pienen kiinteän prosenttiosuuden salkusta, kun taas sekoitus maailman niin sanotuista Pohjois-Amerikan, Länsi-Euroopan ja Japanin kehittyneistä markkinoista on yleensä suurempi paino, joka heijastaa aiempaa pienempää riskiä.

Tämä keinotekoinen konstrukti, vaikka se on käytännöllisesti katsoen hyödyllinen yksinkertaisuutena, ei vastaa tarkasti markkinoiden dynaamista liikkeitä jatkuvan riski-palautuskorrelaatio-mahdollisuuksien kautta. Sijoittajat, jotka ovat tietoisia tästä dynaamisesta rajasta, voivat hyötyä riski-tuotto-riskien tarkemmasta hallinnoinnista. Aluksi on hyödyllistä saada historiallinen näkökulma raja-alueille ja miten rajojen kehitys on kehittynyt ajan myötä. (Lisätietoja riski / palautus suhteesta on

Rahoituskonseptit

Risk & Return Tradeoff
.
Rajahistorian historia

Investointimaisema 1800-luvulla

1800-luvun keskipiste oli räikeä, ja Euroopassa tapahtui suuria yhteiskunnallisia ja poliittisia muutoksia, kun taas teollisen vallankumouksen , joka syntyi ensimmäisen kerran 1800-luvun lopulla Britanniassa, häiritsi ja muutti talouksia Liverpoolista Leipzigiin. Atlantin valtamerellä uusi tasavalta oli kasvurajan alkuvaiheessa, ja rautatiet ulottuvat kartoittamattomalle alueelle uusien markkinoiden luomiseksi uuden tuotantotalouden kasvavalle teollisuustuotannolle.Yhdysvallat oli todellakin klassinen raja-alue, jolla oli ilmeisesti loputtomia kasvumahdollisuuksia ja runsaasti siihen liittyvää riskiä - sisällissota on kenties kaikkein tunnetuin mutta kaukana tämän ajanjakson ainoasta häiritsevästä tapahtumasta. Ja Yhdysvallat ei ollut päivänsä ainoa raja-alue - Kaakkois-Aasian, Lähi-idän, Afrikan ja Latinalaisen Amerikan englantilaiset, hollantilaiset, ranskalaiset ja espanjalaiset siirtokunnat olivat aina houkuttelevia investointeja varakkaisiin eurooppalaisiin perheisiin ja laitokset. Toisin kuin näillä markkinoilla, USA kasvaa entisestään 1900-luvulla hallitsevaksi "kehittyneeksi" taloukseksi, ja yli vuosisataa myöhemmin monet näistä entisistä eurooppalaisista pesäkkeistä tulevat uudestaan ​​keskittymään itsenäisiksi maiksi peräkkäisissä uusissa rajatuotteiden ikäryhmissä .
Japani

: Nykyaikaisten kehittyvien markkinoiden prototyyppi Termi "kehittyvät markkinat" - ainakin sikäli kuin se liittyy sijoitussalkun hallintaan - ei todellakaan tullut muodiksi 1980-luvulle asti. aikaisempi prototyyppi. Toisen maailmansodan jälkeen Japanin talous raukeaa, mutta 25 vuoden ajan 1955-1980 maan bruttokansantuote kasvoi keskimäärin 7% vuositasolla vahvan vientivetoisen talouden takana. ainutlaatuinen liiketoiminta-hallintosuunnittelun malli, joka ei ollut sosialistinen eikä malttamattomasti kapitalisti. Sijoittajat, jotka suhtautuivat japanilaisiin osakemarkkinoihin tänä aikana, palkittiin asianmukaisesti, kun Nikkei 225 Stock Average kasvoi 425: sta vuoden 1955 lopussa 7: een, 116: een 31.12.1980 mennessä - 12 prosentin keskimääräisen vuosituoton. Japania ei enää pidetty enää kehittyvänä taloudena, ja japanilaisen teollisuuden ja rahoituksen johtajat (kuten Sony (NYSE: SNE), Honda (NYSE: HMC) ja Mitsubishi Bank (NYSE: MTU) Pörssissä uuden rahoitusvälineen kautta, jota kutsutaan amerikkalaisiksi talletustodistuksiksi (ADR), jolloin nämä osakkeet ovat saatavilla yhä useammissa globaaleissa institutionaalisissa salkkuissa.

ADR-perussäännöt
saadaksesi lisätietoja tällaisesta rahoitusvälineestä.

Tigersin seuraaminen

Japanin vientimallin menestys käynnisti seuraavan raja-markkinoiden aallon - niin - kutsui neljä Aasian Tigersia Etelä-Koreasta, Hongkongista, Singaporesta ja Taiwanista. 1980-luvulla, kun nämä maat näyttivät yleistyneempänä päivän liiketoiminta-uutisissa, ilmaisu "kehittyvät markkinat" tuli omaksi erilliseksi omaisuusluokaksi. Näiden markkinoiden katsottiin olevan riskialttiimpia kuin kehittyneemmät taloudet, joilla on yleisesti heikompia taloudellisia, oikeudellisia, poliittisia ja sosiaalisia infrastruktuureja mutta joilla on ylimitoitetut kasvumahdollisuudet, jotka voisivat tarjota vahvan tuoton osakepääomalle.
Dynaaminen raja työntyi entisestään, kun muut Aasian maat, kuten Malesia ja Indonesia, liittyivät alkuperäiseen neljään Tigerssiin. Samalla Itä-Euroopan markkinatalouksien nousu avasi uuden horisontin tässä osassa maailmaa. Latinalaisen Amerikan markkinat, jotka olivat ensisijaisesti synonyymejä kroonisen velan ja valuuttakriisien kanssa, muuttuivat jälleen vilkkaiksi, kun Meksikon ja Chilen maat avasivat taloutensa ja omaksuivat markkinapohjaiset lähestymistavat kauppaan, valuuttaan ja infrastruktuuriin.

Globalisaatio ja rajat ylittävät markkinat Kun maat kehittyvät dynaamisen rajan myötä, niiden merkitys maailmantaloudelle kasvaa tuntuvasti. Neljä maata, jotka ilmestyivät rajalla eri ajankohtina 1980- ja 1990-luvuilla - Brasiliassa, Venäjällä, Intiassa ja Kiinassa (yleisesti tunnettu nimellä BRIC) - oli yli 20 prosenttia maailman bruttokansantuotteesta (ostovoimasta pariteettiperiaatteella) vuoteen 2007 mennessä. Vuoteen 2005 mennessä yli 40 maata voi ylpeillä 100 miljardin dollarin osakekannan. Kaikki nämä toimenpiteet osoittavat globalisaation voiman kansainvälisen investointirajan uudistamisessa. Globaalien investoitavien markkinoiden laajuus ja syvyys ovat hyödyttäneet sijoittajia, jotka etsivät entistä enemmän mahdollisuuksia tehokkaaseen riskin palauttamiseen. Kuvassa 1 on esitetty valikoima tällaisia ​​markkinoita, jotka kaikki ovat nousseet ja kehittyneet pitkin dynaamista rajaa ajan mittaan. Se osoittaa myös erilaisia ​​riskinottoasemia. (Tutustu siihen, mitä sekä kannattajien että kriitikkojen on sanottava kasvavasta maailmanlaajuisesta kehityksestä, liittyvässä artikkelissamme

Globalization Debate

.)

Kuva 1

Lähde: Zephyr & Associates LLC

Vuosina 2000-2005 sijoittajat voisivat olettaa konservatiivisemman aseman markkinoilla, kuten Malesiassa ja Chilessä, joilla on heikentynyt volatiliteetti kuin Yhdysvaltojen pienikokoisten kasvuvauhtien (jota edustaa Russell 2000 Growth Index) tai viedä aggressiivisempaan altistumiseen maissa, kuten Venäjällä tai Egypti.
Mutta globalisaatiolla on myös haittapuoli. Kun markkinat kehittyvät ja liittyvät toisiinsa globaaliin talouteen, ne pyrkivät myös lähentyä osakemarkkinoiden suorituskykyä, kuten kuvioissa 2 ja 3 esitetään. Muista, että sijoittajat hakevat arvoa varoista, joilla on suhteellisen pieni korrelaatio muihin omaisuuseriin.
tammikuusta 1988 joulukuuhun 1998	korrelaatiomatriisi	-	(1)
(2)	(3)	1. MSCI EM (Emerging Markets)	1. 00
-	-	2. MSCI EAFE + Kanada	0. 47
1. 00	-	3. S & P 500	0. 50

0. 52

1.

Lähde: Zephyr & Associates LLC
tammikuu 1999 - heinäkuu 2008
Korrelaatiomatriisi	-	(1)	(2)
(3 )	1. MSCI EM (Emerging Markets)	1. 00	-
-	2. MSCI EAFE + Kanada	0. 83	1. 00
-	3. S & P 500	0. 73	0. 83

1. 00

Kuva 3

Lähde: Zephyr & Associates LLC

Tässä käytetään MSCI EAFE + Kanadan indeksi kehittyneiden markkinoiden välittäjänä ja MSCI Emerging Markets -indeksi nousevien ja siirtymävaiheessa olevien talouksien osalta. Kummassakin tapauksessa korrelaation kasvu Yhdysvaltain osakemarkkinoilla on melko voimakas vuosien 1988-1998 ja vuosien 1999-2008 välillä. Tämä on negatiivinen portfolionhallinnan näkökulmasta, koska se vähentää hajauttamisetuja, jotka ovat saavutettavissa investoimalla ei-U: hen. S.-markkinoilla.
Päätelmät

Sijoitusmarkkinoiden raja on dynaaminen. Kun maat kasvavat ja kypsyvät, ne kehittyvät eri riski-paluureittejä pitkin, kun taas muut, uudet maat tulevat ottamaan asemansa rajalle.Globaalistumisen ilmiö on johtanut laajaan ja syvään sijoittaviin sijoittaviin markkinoihin, mutta samalla pyrkimys osakemarkkinoiden lähentymiseen on vähentänyt mahdollisia hajauttamisetuja, joita voidaan saada sijoittamalla laajasti määriteltyihin kehittyviin tai kehittyviin markkinoihin. Tästä huolimatta näiden maiden lisääntynyt merkitys mitattuna useilla makrotaloudellisilla indikaattoreilla vaatii niiden huomioon ottamista tärkeinä lisäinvestoinneina sijoitussalkkuihin.