Suhteellisen äskettäiset nousut, kuten euron ja juanin, saattavat houkuttaa valuuttaotsikoita näinä päivinä. Pelkästään dramaattisesti ja helppokäyttöisen volatiliteetin vuoksi valuutta ei voi vastata arvostettua japanilaista jeniä. Jeni on usein joutunut valokeilaan, koska se siirtyi kelluvaan valuuteen 1970-luvun alussa. Se on ollut uskomattoman kaupankäynnin vaihteluväli 40 viime vuoden aikana, vaihtelee 360 ​​dollarista vuoteen 1971 75 euroon. 35 vuoden 2011 lopulla. Jeni on tuonut mukanaan useita kiehtovia osa-alueita värikkäillä terminologialla - massiivinen omaisuuskupla, "menettänyt vuosikymmen", kuljettaa kauppoja, "rouva Watanabes "," Abenomics "ja" kolme nuolta. ”

Varhaiset vuodet

Bretton Woods -järjestelmän alla jen oli sidottu 360 dollarin tasolle vuodesta 1949 vuoteen 1971, jolloin Yhdysvallat hylkäsi kultakannan vastauksena kultaisten omistusten valtava ulosvirtaus, jota kansakunnan kasvava kauppavaihtelu on vauhdittanut. USA: n kauppavajeiden korjaamiseksi myös USA laski dollarin jenin vastaisesti vuonna 1971 ja vahvisti sen 308 dollariin.

Vuoteen 1973 mennessä useimmat maailman suurimmat valuutat, mukaan lukien jeni, olivat kelluvia. Japanin talous onnistui kestämään 1970-luvun haastavan ympäristön, jolle oli tyypillistä öljyn hinnan nousu ja voimakas inflaatio. 1980-luvun puoliväliin mennessä japanilaisen viennin juggernaut keräsi jälleen merkittäviä vaihtotaseen ylijäämiä. Vuonna 1985 Yhdysvaltain vaihtotaseen alijäämä lähestyi 3 prosenttia BKT: stä, G5-maat (Yhdysvallat, Ranska, Länsi-Saksa, Japani ja Yhdistynyt kuningaskunta) suostuivat heikentämään dollarin arvoa jeniä ja deutsche-merkkiä vastaan. korjata kasvavan kaupan epätasapainoa.

Tämä sopimus, joka on siirtynyt jälkimaailmaksi Plaza Accordiksi, aiheutti jeniä arvostavan noin 250 dollarista vuoden 1985 alusta alle 160 alle alle kaksi vuoteen. Jotkut asiantuntijat uskovat, että jenin arvon nousu oli myöhempi varallisuuskupla ja rintakuva, mikä puolestaan ​​johti Japanin katoamalle vuosikymmenelle.

Japanin Asset Bubble ja Lost Decade (s)

Jeniin kohdistuva 50 prosentin nousu kallistui japanilaiseen talouteen, joka laski taantumaan vuonna 1986. Yenin vahvuuden ja japanilaisen talouden elvyttämiseksi viranomaiset ottivat käyttöön merkittäviä elvytystoimenpiteitä, joihin sisältyi vertailukorkon alentaminen noin 3 prosenttiyksiköllä. Tämä mukautuva rahapolitiikan linja pysyi voimassa vuoteen 1989 asti. Vuonna 1987 otettiin käyttöön myös huomattava veropaketti, vaikka talous oli jo alkanut nousta.

Nämä elvytystoimenpiteet aiheuttivat todella henkeäsalpaavan mittasuhteet, kun taas kalakannat ja kaupunkimaiden maa-alueet laskivat kolminkertaisesti vuosina 1985-1989. Kiinteistökuplon laajuudesta on sanottu, että vuoden 1990 huipussaan vain Tokion keisarillinen palatsialue ylitti kaikki Kalifornian kiinteistöt.

Nämä arvot olivat yksinkertaisesti kestämättömiä ja ennustettavasti kupla puhkesi 1990-luvun alkupuolella. Japanin Nikkei-indeksi menetti kolmanneksen arvostaan ​​vuoden kuluessa, mikä loi vaiheet 1990-luvun kadonneen vuosikymmenen ajan, jolloin talous tuskin kasvoi deflaationa otti raudan otteen. Vaikka Japani oli yksi nopeimmin kasvavista talouksista kolmen vuosikymmenen aikana 1960-luvulta 1980-luvulle, BKT: n määrän kasvu on ollut keskimäärin vain 1,1 prosenttia vuodesta 1990.

Vuosituhannen ensimmäinen vuosikymmen oli toinen menetetty vuosikymmen. talous jatkoi taistelua ja maailmanlaajuinen luottokriisi paheni. Nikkei-indeksi oli lokakuussa 2008 alhaisempana alle 7 000, mikä on laskenut yli 80 prosenttia joulukuun 1989 huippukohdistaan. Vuonna 2010 Japani ylitti Kiinan maailman toiseksi suurimman talouden.

Trillion-dollarin jenikuljetukset

Japanin pankki (BOJ) hyväksyi nollakorkopolitiikan (ZIRP) suuren osan ajan vuodesta 1990 lähtien talouden menemiseksi ja deflaation torjumiseksi. jeni on ihanteellinen rahoitusvaluutta kantakaupalle, joka liittyy lähinnä matalakorkoisen valuutan ottamiseen ja lainatun määrän muuntamiseen korkeamman tuoton valuuttaan. Niin kauan kuin valuuttakurssi pysyy melko vakaana, elinkeinonharjoittaja voi tasoittaa kahden valuutan välistä korkoeroa. Koska valuuttakurssivaihtelu on pääomakantojen suurin riski, niiden suosio on kääntäen verrannollinen valuuttakurssivaihteluihin.

Vuoteen 2007 mennessä volatiliteetti yhden kuukauden jeni-optioilla 15 vuoden alhaisella tasolla ja japanilaisen valuutan heikkeneminen tasaisesti dollariin nähden vie kauppaa jenin kanssa, kun rahoitusvaluutta oli saavuttanut arviolta 1 triljoonaa dollaria. Mutta tähän asti kannattava kaupankäyntistrategia alkoi purkautua, kun luottokriisi alkoi lyödä globaaleja rahoitusmarkkinoita vuoden 2007 toisella puoliskolla. Kun riskihalukkuus yllätti kirjaimellisesti yön yli, panikoitavat keinottelijat ja kauppiaat joutuivat myymään erittäin vipuvaikutteiset omaisuutensa palokunnan myyntihintoihin, ja sitten kestämään jenkien takaisinmaksua jenin lainoilla jyrkästi arvostavan valuutan.

Jeni nousi 20% dollariin nähden vuonna 2008, jolloin luottokriisi huipentui. Suosittu kantakauppa ennen kriisin puhkeamista oli jenin lainaamista sijoittamaan Australian dollarin talletuksiin, jotka antoivat huomattavasti suuremman koron. tämä vastasi lyhytaikaista JPY / pitkä AUD-asema. Kun kriisi paheni ja luotto kuivui, seurauksena oli se, että austenialainen dollari laski 47%: lla jeniä vastaan ​​vuoden 2007 alkupuoliskolla. Kiinasta, joka oli lainannut 100 miljoonaa jeniä, muutti sen AUD lokakuussa 2007 (valuuttakurssin ollessa noin 107.50) ja sijoitti saadun AUD: n korkeamman tuoton talletuksiin, olisi mennyt 47 miljoonaa jeniä vuodessa myöhemmin, kun valuuttakurssi laski 57: een.

Domo Arigato, Mrs. Watanabe !

Vuoden 2007-2008 luottokriisi kärsivät suuresti suurista ja pienistä keinottelijoista. Pienemmistä pelaajista japanilaiset vähittäissijoittajat menettivät arviolta 2 dollaria. 5 miljardia valuuttakaupasta pelkästään elokuussa 2007, kun kriisi oli juuri puhjennut. Niiden mahdolliset menetykset kriisin huippuaikana saattavat olla moninkertaisia.

Japanilaisen kotiäidin nimeltään odottamaton keinottelijaryhmä houkuteltiin nopean voiton kautta online-valuuttakaupalla. Watanabe ". Koska tuhannen vuoden ensimmäisellä vuosikymmenellä tuhansien talletusten epätasainen tuotto on noussut, rouva Watanabesin lionsjoukot uskoivat valuuttakauppaan, jotta niiden salkkujen alhainen tuotto kasvaisi. Heidän toimintatapansa tyypillisesti myyvät jenin ja ostavat korkeamman tuoton valuuttoja, tietämättömästi päästäkseen kankaaseen tekemällä näin.

Vaikka arviot vaihtelevat japanilaisten vähittäissijoittajien valuuttamarkkinoiden laajuudesta, jotkut asiantuntijat sijoittivat sen noin 16 dollariin. 3 miljardia päivässä vuonna 2011 tai lähes 60 prosenttia päivittäisistä asiakkaiden forex-kauppoista (lukuun ottamatta pankkien välistä kaupankäyntiä) Tokion kaupankäyntiaikoina. Vähittäiskaupan volyymit supistuivat jyrkästi vuodesta 2012, kun japanilaisten viranomaisten elokuussa 2010 asettama määräys, jonka suurin sallittu valuuttakurssivoitto tuli voimaan. Nämä rajoitukset rajoittavat valuuttakurssimuutoksia enintään 25 kertaa sijoitetun määrän varalta, jopa 200 kertaa ennen asetusten määräämistä.

Joka tapauksessa Japanin keskuspankki hiljattain hyväksyi rouva Watanabesin ja muiden japanilaisten vähittäissijoittajien vaikutuksen jenin tasoon, vaikka se lakkasi sanomasta Domo Arigato ( käännös: kiitos paljon!). Tämän vuoden heinäkuussa Japanin keskuspankin jäsen Kiyohiko Nishimura sanoi, että Tokion kotitaloudet toimivat vakauttaakseen valuuttamarkkinoita ottamalla yen-positioita (eli myyntiä jeniä ja ulkomaisten valuuttojen hankkimista) vastakkain ammattikäyttäjien kanssa.

Yen Trading Surges

Vuonna 2013 suoritetun kansainvälisen sovintoratkaisun (BIS) kolmivuotisen kyselyn mukaan valuuttakurssimuutokset nousivat Japanin jeniin viimeisten kolmen vuoden aikana ja nousivat 63 % vuoden 2010 kyselyn jälkeen. Vaikka yleinen valuuttakauppa maailmanlaajuisissa valuuttakaupoissa kasvoi 34,6% vuodesta 2010 5 dollariin. 345 biljoonaa dollaria päivässä, USD / JPY: n kaupankäynti kasvoi 72,5 prosenttia 978 miljardiin dollariin päivittäin.

Vaikka pieni USD / JPY-valuuttakaupan liikevaihdon pieni osa voi olla tosiasiallinen kaupankäynti, suurin osa siitä vaikuttaa spekulatiiviselta. Japani oli Yhdysvaltojen neljänneksi suurin kauppakumppani vuonna 2013, ja sen osuus oli vain yli 5 prosenttia Yhdysvaltojen kokonaiskaupasta. Yhdysvaltojen tavarakaupan alijäämä oli 73 dollaria. 4 miljardia Japanin kanssa vuonna 2013, tavaroiden tuonnin arvo 138 dollaria.5 miljardia (autot, koneet, teollisuuslaitteet ja elektroniikka) ja tavaroiden vienti 65 dollaria. Japaniin (lähinnä maataloustuotteita, lihaa, lääkkeitä ja terveydenhoitolaitteita).

Vuoden 2013 BIS-selvityksessä todettiin, että alueelliset puolivuotiskatsaukset viittaavat siihen, että suurin osa yen-kaupankäynnistä lisääntyi lokakuun 2012 ja huhtikuun 2013 välisenä aikana, minkä aikana Japanin rahapolitiikassa vallinneisiin muutoksiin odotettiin yhä enemmän odotuksia. Mikä tuo meidät "Abenomics" ja "kolme nuolta. "

Onko Abenomicsin kolme nuolta osunut heidän merkkiinsä?

Abemonics viittaa japanilaisen pääministerin Shinzo Aben joulukuussa 2012 ilmoittamaan ennennäkemättömään ja kunnianhimoiseen talouspoliittiseen kehykseen Japanin talouden elvyttämiseksi kahden vuosikymmenen pysähtyneisyyden jälkeen. Abenomicsilla on kolme pääosaa eli nuolet - rahapolitiikan keventäminen, joustava finanssipolitiikka ja rakenneuudistukset - joilla pyritään lopettamaan deflaatio, lisäämään talouskasvua ja kääntämään maan velan kasvava määrä.

Ensimmäinen nuoli Abenomics-torkusta lanseerattiin huhtikuussa 2013, jolloin Japanin keskuspankki ilmoitti ostavansa Japanin valtionlainoja ja kaksinkertaistanut kansantalouden rahapohjan 270 miljardiin jeniin vuoden 2014 loppuun mennessä. BOJ: n tavoitteena on ottaa käyttöön tämä ennätyksellinen määrällisen keventämisen taso on deflaation supistuminen ja 2 prosentin inflaation saavuttaminen vuoteen 2015 mennessä.

Toisen joustavan finanssipolitiikan nuoli merkitsee velan rahoittamia menoja ja julkisen talouden vakauttamista vuodesta 2014 lähtien. Tavoitteena on alentaa julkisen talouden alijäämää puoleen verovuodesta 2015 (vuoteen 2010 verrattuna 6,6 prosenttiin suhteessa BKT: hen) ja saavuttaa ylijäämä vuoteen 2020 mennessä. Yksi tähän tarkoitukseen käytettävistä välineistä on Japanin liikevaihdon kasvu 8 prosenttiin huhtikuusta 2014 lähtien, 5 prosentista aikaisemmin . Kolmas neliö - laajalle levinnyt rakenneuudistus - joka voi mahdollisesti antaa suurimman hyödyn Japanin taloudelle pitkällä aikavälillä - pidetään myös kaikkein vaikeimpana.

Abenomicsin toimenpiteet maksoivat pataa vuonna 2013, kun Nikkei-indeksi nousi peräti 57 prosenttia suurimman vuotuisen voitonsa 41 vuoteen ja jeni laski 17,6 prosenttia dollariin nähden. Vuoden 2014 kahden ensimmäisen kuukauden taloustiedot ovat kuitenkin herättäneet epäilyksiä Abenomicsin myönteisten vaikutusten kestävyydestä. Japanin talous kasvoi vain 0,3% vuoden 2013 viimeisellä neljänneksellä, mikä merkitsee 1 prosentin vuotuista kasvuvauhtia, joka on selvästi alle talouspoliittisen kasvun odotukset 2,8%. Japani ilmoitti myös tammikuussa ennätyksellisen negatiivisen kauden alijäämäksi 2,79 biljoonaa jeniä, kun tuonnin 25 prosentin kasvu kaikkien aikojen korkeimmillaan ylitti 9,5 prosentin viennin kasvun.

Bottom Line

Jenin laskusuuntaiset kauppiaat Japanin valtava velkaantuneisuus ja huono väestökehitys ovat todisteita kansakunnan huonoista näkymistä pitkällä aikavälillä. Japanin nettovelka suhteessa BKT: hen oli 140% vuonna 2013, jolloin se oli Kreikan toiseksi eniten velkaantunut kansakunta. Mutta kuten historia on osoittanut useammin kuin kerran, vedonlyönti yksisuuntaisella jenin laskiessa voi olla katastrofiriski. Vähittäiskauppiaat ja kauppiaat, jotka ovat houkutelleet jenin lyhentämisen ideasta, tekisivät hyvältä jättää tämän kauppa suurille laitoksille ja pankeille, joilla on varaa ottaa osuma, jos jeni - tällä hetkellä noin 102 dollarin dollaria - ei laskeudu odotettiin.