Rahasto-osuuden ostaminen on vähän kuin vuokraamalla joku jarruja auton päälle. Toki voit tehdä tutkimustyötä, ostaa työkaluja ja korjata auton itse (ja monet ihmiset tekevät), mutta usein se ei ole vain helpompaa vaan myös turvallisempi antaa asiantuntijan hoitaa ongelman. Mekaniikka ja sijoitusrahasto saattavat maksaa hieman enemmän maksuista, mutta ei ole mitään luonnollisesti väärin maksaa ylimääräistä mielenrauhaa. Sijoitusrahastot yleensä antavat sijoittajille mahdollisuuden ohittaa varastovalikoiman hämärä, hämmentävä maailma, mutta entä jos varastot eivät ole omaisuusluokka, josta olet kiinnostunut? Niiden miljoonan dollarin sisäänostoilla ja vaarallisilla maineilla hedge-rahastot olivat kerran rikkaiden ja voimakkaiden, mutta nyt säännöllisten sijoittajien yksinoikeudellisia sijoitusvälineitä, joilla on mahdollisuus päästä toimintaan rahastojen kautta.

Rahastosäätiö (FOF) on sijoitusrahasto, joka koostuu useista hedge-rahastoista - periaatteessa hedge-rahastojen sijoitusrahastoon. Niitä käyttävät usein sijoittajat, joilla on pienempi sijoittava omaisuus, rajoitettu kyky monipuolistaa hedge fund -alueella tai jotka eivät ole tällä omaisuusluokalla kokeneita. Tässä artikkelissa tutkitaan FOF: n etuja, haittoja ja riskejä.

Rahastosäätiö Vs. Hedge Funds
Yksittäiset hedge-rahastot keskittyvät usein tiettyyn strategiaan tai markkinasegmenttiin sitomalla tuottoaan näille alueille. Sitä vastoin poolit sijoittavat rahastoon ja hankkivat yksittäisiä hedge-rahastoja salkkunsa puolesta, jolloin niillä on useita varoja eri strategioilla. Sijoitusrahastot tarjoavat välittömän monipuolistamisen sijoittajan suojausrahastojen kohdentamiselle ja mahdollisuuden vähentää sijoitusrahojen riskiä yhdellä rahastonhoitajalla.

Suurin osa hedge-rahastoista myydään yksityisten sijoitusten kautta, mikä tarkoittaa, että niille on asetettu rajoituksia arvopaperilain D-säännön nojalla. Tärkeä rajoitus on raja sijoittajille, jotka voivat sijoittaa rahastoon. Suurin osa hedge-rahastosijoittajista täyttää akkreditoidut sijoittajien vaatimukset, joten yksilöiden on oltava nettomääräisesti miljoona dollaria ilman ensisijaista asuinpaikkaa tai kokonaistulot ylittävät 200 000 dollaria.

Hedge-rahaston ja sijoitusrahastotoimialan välistä lähentymistä vaivaa sijoittajien kysyntä markkinoiden voittamiseksi. Hedge-rahastoja, jotka on perinteisesti hoidettu rikkaille, mutta tuon tuhansien rahastojen tuella tällä kapealla sektorilla etsitään uusia sijoittajia ja hedge-rahastot ovat menossa alaspäin, vähentävät niiden sijoitusmaksuja ja etsivät luovaa tapaa antaa niille, jotka ovat vähemmän käyttää näitä investointituotteita. Yksi tapa päästä käsiksi perinteisten rajoittamattomien sijoittajien perinteisiin rajoihin on rekisteröidä hedge-rahasto Securities and Exchange Commissionin (SEC) kanssa. Rekisteröidyt säätiöt voivat olla pienempiä vähimmäisinvestointeja kuin yksityiset hedge-rahastot ja niitä voidaan tarjota rajoittamattomalle määrälle sijoittajia.Toisin kuin rekisteröityjen sijoitusrahastojen tapauksessa, toissijaisia ​​markkinoita ei ole saatavilla, joten et voi myydä sijoitustasi helposti.

Palkkiot ja kulut
Hedge-rahastot maksavat yleensä 1-2%: n suuruisia omaisuusperusteisia kiinteitä maksuja, mutta nämä maksut voivat jatkua jopa 3% tai jopa 4% vuosittain. Kannustin- tai suoritusmaksut voivat myös olla osa kompensointipakettia, ja ne voivat joskus olla 10-40 prosenttia kaikista myyntivoitoista. Suoritusmaksut on usein jäsennelty siten, että niillä on "korkea vesimerkki", mikä takaa, että johtaja ei saa korvausta ennen rahaston aiempia menetyksiä.

Sijoittaja, joka ostaa FOF: n, on maksettava kaksi palkkiotasoa. Lisäksi hallintopalkkiot ja suoritusmaksun, jotka peritään yksittäisen hedge-rahaston tasolla, lisämaksuista veloitetaan myös FOF-tasolla. Samoin kuin yksittäinen rahasto, FOF voi veloittaa 1 prosentin tai suuremman hallinnointimaksun suorituspalkkion lisäksi, vaikka suoritusmaksut ovat yleensä pienemmät, mikä heijastaa sitä, että suurin osa johdosta on siirretty alarahastoille itselleen.

FOF-edut
Hedge-rahastot muodostavat oman omaisuusluokan, joka voi olla ajoittain epäselvä. Tuhannet hedge-rahastonhoitajat vaikeuttavat keskinkertaisen hyvää poistamista. FOF toimii sijoittajan valtakirjana, suorittaa ammattimaista due diligenceä, valitsee valvojan ja valvoo salkunsa hedge-rahastoja. FOF: n tarjoama ammattitaito voi antaa sijoittajille mahdollisuuden päästää varpaat hedge-rahastojen sijoituksiin ennen kuin he kohtaavat yksittäisten rahastojen sijoittamisen haasteen.

Useimmilla FOF: issä on muodollinen due-diligence-prosessi, ja se suorittaa taustatarkastuksia ennen uusien johtajien valintaa. Arvopaperiteollisuuden kurinpidollisen historian etsimisen lisäksi tässä työssä voi olla taustatutkimus, valtakirjojen tarkistaminen ja suojausrahastojen hoitajan antamien viitteiden tarkastaminen, jotka haluavat valita FOF: lle.

Hedge-rahastoilla on tyypillisesti korkeat investointitasot, mikä rajoittaa useiden sijoittajien kykyä monipuolistaa salkkujaan hedge-rahastojen varoina. FOF: n avulla sijoittajat, joilla on rajoitettu pääoma, voivat käyttää useita rahastojen tuottoja yhdellä sijoituksella ja saada aikaan välittömän monipuolistamisen. Rahastonvalintaprosessi voi tuottaa kannattavuuden vakautta (toisin sanoen alhaisempaa volatiliteettia) levittämällä varoja laajemmalle strategialle. Yksittäisen johtajan valitsemisen riskin sijasta FOF tarjoaa johtajalle yhden sijoituksen.

FOF-haitat
Kaiken kaikkiaan maksut ovat yleensä korkeammat kuin perinteisten hedge-rahastojen palkkiot, koska ne sisältävät sekä FOF: n että kohde-etuutena olevien rahastojen veloittamat hallinnointipalkkiot. Maksujen kaksinkertaistaminen voi merkitä huomattavasti sijoittajan saamaa kokonaistuottoa.

Hedge-rahastot ovat samankaltaisia ​​sijoitusrahastojen kanssa, koska ne yhdistävät sijoittajarahoja ja sijoittavat rahaston varoja useisiin sijoituksiin.Mutta toisin kuin sijoitusrahastoja, hedge-rahastoja ei tarvitse rekisteröidä SEC: n kanssa ja niitä myydään tavallisesti yksityisissä tarjouksissa. Tämä tarkoittaa sitä, että hedge-rahastojen kantoja ei tarvitse julkisesti ilmoittaa, miten rahastojen on oltava. Kuitenkin hedge-rahastoihin sovelletaan edelleen perusedustaja-vastuita rekisteröidyiksi sijoitusneuvojiksi.

SEC: llä ja muilla arvopapereiden sääntelyviranomaisilla on yleensä rajoitettu kyky suorittaa hedge-rahaston toimintaa rutiinitarkastuksia. Tämä vähentää todennäköisyyttä, että nämä virastot hälventävät väärinkäytökset varhaisessa vaiheessa. Ja koska FOF ostaa useita hedge-rahastoja (jotka itse panostavat useisiin arvopapereihin), FOF saattaa päätyä omistamaan saman varaston tai muun turvallisuuden useilla eri rahastoilla, mikä vähentää mahdollisia monipuolistamista.

Riskit
Hedge-rahaston sijoittaminen on monimutkaisempaa ja sillä on suurempi riski kuin monilla perinteisillä sijoituksilla.

Portit ja Lukot-Ups
Joillakin suojausrahastoilla on lukitusjaksoja, joiden aikana sijoittajat sitoutuvat rahoilleen; nämä voivat kestää useita vuosia. Hedge-rahastot rajoittavat yleensä mahdollisuuksia lunastaa tai käteistä osakkeita, kuten vain neljännesvuosittain tai vuosittain. Tämä vähentää sijoittajan kykyä ottaa rahoja rahastolta markkinoiden turbulenssin aikoina. Portit tai rajoitukset pääoman prosenttiosuuksille, jotka voidaan peruuttaa takaisinmaksupäivänä, myös rajoittavat hedge-rahastojen sijoittajien kykyä päästä rahastosta. Tämä ominaisuus on yhä yleisempi. Hedge-rahastonhoitajat tarvitsevat portteja pienentämään salkun varojen vaihtelua, ja mikä tahansa, joka suojaa pääoman pääoman poismuodolta, auttaa tätä tavoitetta. Portteja käytetään todennäköisimmin markkinoiden happamana, mikä on juuri silloin, kun sijoittaja haluaa lunastaa osakkeita.

Riskipäälliköt
FOF riippuu rahaston johtajaan liittyvästä asiantuntemuksesta ja kyvystä valita hedge-rahastot, jotka toimivat hyvin. Jos FOF ei saavuta tätä tavoitetta, sen tuotot todennäköisesti kärsivät.

Suorituspalkkiot voivat motivoida hedge-rahastonhoitajia ottamaan suurempia riskejä toivoen tuottavan suuremman tuoton itselleen ja sijoittajilleen. Jos johtaja menettää huomattavasti rahastojen myyntivoittoja, hän voi ottaa tarpeettomia riskejä saadakseen mahdolliset tuotot. Jos hedge-rahastonhoitaja on aktiivinen elinkeinonharjoittaja, usein tehtävät tapahtumat voivat johtaa verotuksellisiin seurauksiin suuremmiksi kuin buy-and-hold-strategia. Korkeammat verot vähentävät sijoittajan kokonaistuottoa hänen sijoitukselleen, kun kaikki muut ovat yhtä suuria.

Suurin osa hedgerahastoista käyttää vipuvaikutusta ja lyhyen myyntiä jossain määrin tuottaakseen tuottoja tai suojautumaan markkinoilta. Molemmat strategiat lisäävät sijoittajan riskejä. Lyhyet kannat voivat menettää rajoittamattoman määrän rahaa, kun taas vipuvaikutus voi suurentaa menetyksiä ja nopeuttaa liikkumista markkinoilla ja ulos markkinoilta.

Bottom Line
FOF: t voivat olla kivuttoman hedge-rahaston maailmaan sijoittamattomia sijoittajia, joilla on rajalliset varat tai niille, joilla on vain vähän kokemuksia hedge-rahastoista, mutta tämä ei tarkoita sitä, että jokainen FOF täydellinen istuvuus.Sijoittajan tulee lukea rahaston markkinointi ja siihen liittyvät materiaalit ennen sijoittamista niin, että rahaston sijoitusstrategioihin liittyvä riski on ymmärretty. Riskien on oltava oikeassa suhteessa henkilökohtaisiin investointitavoitteisiisi, aikaväleihin ja riskinsietokykyyn. Kuten minkä tahansa sijoituksen kohdalla, sitä korkeammat mahdolliset tuotot ovat sitä suuremmat riskit.