Standardin ja Poor'sin 500 yleisesti hyväksyttävät tilinpäätösperiaatteet (GAAP) antoivat merkittävästi vuodelle 2015 ilmoitettuja pro forma -ohjattuja lukuja. GAAP: n osakekohtainen tulos oli noin 85 dollaria, GAAP 118 dollaria. Tämä merkitsi suurinta poikkeamaa vuosina, sillä energia-alan arvonalentumiset olivat ensiarvoisen tärkeä tekijä, vaikka teknologia-alan osakepohjaisten korvausten ja rakenneuudistuskustannusten nousu myös vaikutti. Tarkka investointitutkimus edellyttää sekä tilinpäätösnormiston että oikaistun tuloksen arviointia, mutta sijoittajien tulee harkita huolellisesti muiden kuin GAAP-poikkeusten oikeellisuutta tapauskohtaisesti harhaanjohtavien ja liiallisen nousevien lukujen välttämiseksi varsinkin, kun raportointistandardit poikkeavat toisistaan.

- GAAP

GAAP

Financial Accounting and Standards Board (FASB) on kehittänyt tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden standardointia, joka tarjoaa yhdenmukaiset säännöt ja muodot sijoittajien ja velkojien analysoimiseksi. GAAP loi ohjeet kohteen tunnistamista, mittaamista, esittämistä ja paljastamista varten. Yhdenmukaisuuden ja puolueettomuuden lisääminen kirjanpidossa parantaa yritysten taloudellisen raportoinnin uskottavuutta ja vakautta, tekijöitä, jotka ovat välttämättömiä optimaalisesti toimiville pääomamarkkinoille. Yrityksiä voidaan verrata toisiinsa; Hyväksytyt tilintarkastajat voivat tarkistaa tuloksia ja sijoittajat voivat olla varmoja siitä, että raportit heijastavat perustavanlaatuista hyvinvointia. Nämä periaatteet perustettiin ja mukautettiin suurelta osin sijoittajien suojelemiseksi harhaanjohtavilta tai epäilyttäviltä raportointikohteilta.

Ei-GAAP

On olemassa tapauksia, joissa GAAP-raportointi ei pysty kuvaamaan yrityksen toimintaa tarkasti. Yrityksillä on oikeus esittää omat tilinpäätöslukunsa, kunhan ne julkistetaan ei-GAAP-periaatteina ja tarjoavat sovitun sopeutetun ja säännöllisen tuloksen välillä. Ei-GAAP-luvuissa yleensä suljetaan pois sääntöjenvastaiset tai ei-suojaavat kulut, kuten yritysostoihin, uudelleenjärjestelyihin tai kertaluonteisiin tase-oikaisuihin liittyvät menot. Tämä helpottaa suurten tulojen volatiliteettia, joka voi johtua tilapäisistä olosuhteista ja antaa selkeämmän kuvan käynnissä olevasta liiketoiminnasta. Tulevaisuuden näkymät ovat tärkeitä, koska arvostukset perustuvat pääosin odotettuihin kassavirtoihin. Raportointiyritys kehittää kuitenkin ei-GAAP-lukuja, joten niihin saattaa kohdistua tilanteita, joissa osakkeenomistajien ja johdon kannustimet eivät ole yhdenmukaisia.

Divergence

Sijoittajien on noudatettava ja tulkittava muita kuin GAAP-lukuja, mutta niiden on myös tunnustettava tapaukset, joissa GAAP-luvut ovat tarkoituksenmukaisempia. Harhaanjohtavien tai puutteellisten ei-GAAP-tulosten onnistunut tunnistaminen on tärkeämpää, kun nämä luvut eroavat GAAP-standardista.Tutkimukset ovat osoittaneet, että oikaistut luvut todennäköisemmin menettävät tappioita kuin voitot, mikä viittaa siihen, että johtoryhmät ovat halukkaita luopumaan johdonmukaisuudesta sijoittajien optimismin edistämiseksi. Epävarmuus GAAP: n nettotulojen ja ei-GAAP-voittojen välillä Dow Jones Industrial Averagein (DJIA) yritysten välillä kasvoi 11,8 prosentista vuonna 2014 30,7 prosenttiin vuonna 2015. Suuri osa tästä johtuu raaka- joka vääristää huomattavasti GAAP-tuloja useilla toimialoilla. Huolenaiheita raportointikäytännöistä, jotka ylittivät energian hinnan laskun vaikutukset kuten Equifax Inc. (NYSE: EFX EFXEquifax Inc108 03-0 62% Highstock 4. 2. 6 ) ja T- Mobile US Inc. (NASDAQ: TMUS TMUST-Mobile US Inc55, 54-5, 72% Highstockilla 4. 2. 6 ) saivat molemmat varoituskirjeitä vuonna 2015 Securities and Exchange Commission (SEC) epäasianmukaisesta raportoinnista.

Missä sijoittajien tulisi keskittyä?

GAAP- ja ei-GAAP-tulokset ovat molemmissa tärkeitä monissa tapauksissa, ja tieteelliset ja ammatilliset lähteet tukevat tätä tilannetta. Sijoittajat pakotetaan valitsemaan puolen, koska kaksi eroa on harkittava erityisiä poissulkemisia tarkistetuissa luvuissa ja henkilökohtainen talousnäkymä on myös tärkeä. Ei-GAAP-lukujen vuonna 2015 ero johtuu suurelta osin hyödyke- ja energian hintahäiriöistä. Sijoittajat, joilla on nouseva näkymät noususta, ovat todennäköisemmin arvokkaita ei-GAAP-luvuissa kuin ne, jotka odottavat hyödykkeiden pysyvän masentuneina. Yritykset, jotka jatkuvasti hankkivat pieniä yrityksiä ja aikovat ylläpitää tätä kaupankäyntistrategiaa, sulkevat usein pois tiettyjä hankintaan liittyviä kustannuksia, jotka pysyvät liiketoiminnalle merkittävänä jatkuvana menona, mutta niitä ei pidä unohtaa.

Tutkimukset ovat osoittaneet, että osakepohjaisen korvauksen jättäminen ansiotuloksista vähentää olennaisesti analyyttisten ennusteiden ennakoivaa voimaa, joten ei-GAAP-lukujen, jotka pelkästään oikaistakseen pääoman korvausta, eivät todennäköisesti ole toimivaa tietoa. Vastuullisten yritysten ei-GAAP-tulokset antavat kuitenkin sijoittajille vertaansa vailla olevia näkemyksiä johtamisryhmien käyttämistä menetelmistä, kun he analysoivat omia yrityksiä ja suunnittelevat tulevia toimintoja.