Korkean tuoton joukkovelkakirjat ovat spekulatiivisia, korkean riskin omaavia arvopapereita. Ne sopivat sijoittajalle, jolla on suuri riskitoleranssi, jotka etsivät tulonmuodostusta osasta heidän salkkujaan. Korkean tuoton joukkovelkakirjalainat eivät sovellu kaikille sijoittajille, ja taloudelliset olosuhteet vuonna 2016 ovat aiheuttaneet muita ongelmia, jotka olisi otettava huomioon ennen sijoittamista näihin joukkolainoihin. Alhainen hyödyke- ja energiahinnat ovat aiheuttaneet maksukyvyttömyyskorot nousuaan samalla, kun takaisinperintämäärä laskee. Suunnitellut korkotasot voivat myös vähentää roskasidonnaisten joukkovelkakirjojen kysyntää, koska eläkeläiset säästävät sijoitukset arvopapereihin, joilla on korkeampi tuotto.

Korkeat ja nousevat oletuskorot

Velkapaperin oletusriski ja tuotto ovat positiivisesti korreloineet, koska sijoittajat tarvitsevat lisäkorvausta, jos he joutuvat kärsimään suuresta pääomavaatimusten menetyksestä. Korkean tuoton joukkovelkakirjoilla on luottoluokituksia, jotka ovat alhaisempia kuin sijoitusluokan arvopaperit, ja ne ovat liikkeeseen laskeneita yhtiöitä tai hallituksia, jotka eivät todennäköisesti täytä velkojilleen asetettuja taloudellisia velvoitteita. Vakuutusriski on yksin riittämätön, jotta korkean tuoton joukkovelkakirjat eivät sovellu monille sijoittajille, erityisesti niille, joilla on pieni riskitoleranssi, joille pääoman säilyttäminen on välttämätöntä. Monet eläkeläiset kuuluvat tähän luokkaan.

Oletuskorot nousivat korkean tuoton joukkovelkakirjojen joukossa vuonna 2015 ja vuoden 2016 alkupuolella, mikä johtui energian ja raaka-aineiden hintojen romahduksesta. Yritykset, joilla on suuri taloudellinen riski, jotka ovat alttiina lyhytaikaisille hyödykkeille tai energian hinnoille, kestivät äärimmäisiä pakotteita vuonna 2015. Tänä vuonna Moody's raportoi 6,5 prosentin viivästyskoron metalli- ja kaivosteollisuudessa ja 6,3 prosentin oletusarvon öljy- ja kaasusektorin kokonaissumma on 4 prosenttia vuonna 2015. Energiatehokkaaseen joukkovelkakirjalainaan kuului 13 prosentin maksukyvyttömyyskorko vuoden 2016 toisella neljänneksellä ylittämällä edellisvuoden korkein taso, joka asetettiin vuonna 1999 Fitchin energia-alan oletusennuste on 20 prosenttia koko vuoden 2016 osalta. Konsensusennusteissa vaaditaan vakaan ja vaatimattoman energianhinnan paranemista vuosina 2016 ja 2017. Tämä on hieman helpotettava alalle, mutta ei todennäköisesti ole suuria muutoksia niille yrityksille, joiden maksukyvyttömyysriski on suurin.

Matala palautumisaste

Korkean tuoton joukkolainojen sijoittajat hyväksyvät korkeamman maksukyvyttömyysriskin, mutta pääoman menettäminen ei ole useinkaan täydellistä. Jopa velkojen ja konkurssin tapauksessa velkojat pystyvät yleensä palauttamaan jonkin verran osuutensa sijoituksistaan ​​eli oletusarvo ei välttämättä ole binaarinen tulos. Saatujen takaisinmaksujen lasku on siten lisäriski korkean tuoton joukkovelkakirjojen haltijoille, ja ahdistuneiden kiinteäkorkoisten arvopapereiden hinnoittelu 2016 osoittaa keskimääräistä alhaisempia odotuksia. Joukkovelkakirjojen haltijoiden odotetaan menettävän enemmän heidän tavanomaisia ​​arvojaan.

Korkean tuoton alkuperäiset takaisinperintäasteet olivat 10,3% vuoden 2016 ensimmäisellä neljänneksellä, selvästi alle 25-vuotisen keskiarvon 41,4%. Tämä määrä oli 25,2 prosenttia vuonna 2015, eikä se ollut laskenut alle 41 prosenttia edellisen viisivuotiskauden aikana. Nämä alhaiset hinnat kuvaavat korkean tuoton joukkolainamarkkinoiden myllerryksen vakavuutta, ja sijoittajien on harkittava mahdollisten syvien vahinkojen mahdollisuuksia arvioitaessa näiden arvopapereiden elinkelpoisuutta.

Korottomat korot

Rahapolitiikka säilytti korot historiallisesti alhaisella tasolla muutaman vuoden kuluttua vuoden 2008 finanssikriisistä. Laajentumispolitiikka perustettiin kannustamaan yritystoiminnan investointeja ja kuluttajamenoja. Pankkien tarjoamat alhaiset korot antoivat myös yrityksille mahdollisuuden tarjota joukkovelkakirjoja alhaisilla hinnoilla, mikä loi ongelmia perinteisten yksittäisten rahoituksen suunnittelun perusteille. Eläköitymisvuonna lähestyvät tai lähestyvät ihmiset keskittyvät yleensä tulonkehitykseen pääoman arvonnousun sijaan ja heillä on suhteellisen vähäinen riskienhallintastrategia taloudellisten tavoitteiden saavuttamiseksi. Historiallisesti korkealaatuiset yrityslainat olivat ihanteellisia arvopapereita näiden tarpeiden täyttämiseksi, mutta alhaiset korkotasot heikensivät merkittävästi sijoituslainojen joukkovelkakirjalainojen tulopotentiaalia. Tämä työnsi monet eläkeikään sijoittajat kohti korkean tuoton joukkovelkakirjalainoja, jotka ovat riskialttiimpia.

Yhdysvaltain keskuspankin aikomus nostaa korkoja odotetaan aiheuttavan nykyisten joukkovelkakirjojen hintojen laskevan ja lisäävät uusien kaupparekisterien korotuksia. Kansainväliset paineet ja huolenaiheet Yhdysvaltojen taloudesta aiheuttivat Fed viivästyttää ehdotettua koronnousun aikataulua alkuvuodesta 2016, mutta normalisointi nähdään väistämättömänä talouden elpymisen myötä. Koska sijoitustoiminnan tuotto lähestyy perinteisesti normaalia tasoa, eläkeläisten ei tarvitse joutua ottamaan ylimääräisiä riskejä korkean tuoton joukkovelkakirjojen tavoitteiden saavuttamiseksi.