a:

Pörssinoteerattujen rahastojen (ETF) perustaminen ja rakenne ovat samankaltaisia ​​sijoitusrahastojen kanssa. ETF toimii sijoitusomaisuuden portfolioina, joka pakataan ja myydään yhtenä vakuudeksi. Prosessi alkaa, kun rahoituslaitos antaa suunnitelma arvopaperimarkkinaviranomaiselle (SEC) hyväksyttäväksi uuden ETF: n käyttöönotosta. Jos se hyväksytään, ETF ei myy osakkeita; Sen sijaan se pakkaa ja myy luomisyksiköitä, jotka koostuvat tuhansista osakkeista. Näitä luomisyksiköitä vaihdetaan vastaavan määrän varoja, jotka ovat edustettuina ETF: ssä.

Luovutusyksiköiden kaupasta saadut tuotot sijoitetaan säilytyspankkiin ja valvoo valittu ETF-johtaja. Ne, jotka ostivat luomisyksiköitä, jotka tunnetaan myös valtuutetuiksi osallistujiksi, voivat sitten myydä nämä osakkeet markkinoilla yksittäisinä osakkeina.

Vetoomus SEC

Teknisesti, kuka tahansa voi ottaa käyttöön ETF: n, ja kuka tahansa voi ostaa luomisyksiköt ja olla valtuutettu osallistuja. Todellisuudessa suuret rahoituslaitokset lähes täyttävät molemmat roolit. Valtavat taloushallintoyritykset ovat yleensä valmiita luomaan ETF: n. SEC: n säännöt, asetukset ja suosikki ovat suuria etuja markkinoilla toimiville suurille toimijoille.

Suunnitelman rahoittajan on pyydettävä SEC: ää hyväksymään ETF: nsa osoittamalla, että turvallisuus on menestymisen todennäköisyys ja että välineellä on riittävästi kysyntää. Joitakin ETF: ää voidaan hyväksyä helpommin, jos rahoittaja sitoutuu luomaan julkisesti saatavilla olevan verkkosivuston mihin tahansa kauppaan ja salkun nykyisiin painotuksiin. Tämä menettely käynnistyi vuonna 2008, kun SEC antoi helpotuksen tietyille rahastosijoittajille tarjoamaan avoimia, aktiivisesti hallinnoituja ETF: itä.

Valtuutetut osallistujat ja luomiskorot

Yhteinen luomisyksikkö hyvitetään 50 000-150 000 ETF-osaketta kohden. Korin koko riippuu ETF: n sponsoreista. Nämä yksiköt voidaan sitten myydä suurille institutionaalisille sijoittajille vastineeksi luomiskorkeista. Sponsori ja valtuutetut osallistujat tekevät sopimuksen, jonka mukaan ETF: n osakkeet voidaan lunastaa suoraan rahaston kanssa.

Luomakori sisältää joko yhden luottolaitosyksikön edustamat sijoitusvarat tai riittävät rahavarat yhden luottoyksikön edustamien sijoitusvarojen ostamiseksi. Valtuutettu osallistuja voi säilyttää luovutusyksikössä saadut osakkeet tulevaa lunastusta varten tai myydä avoimilla markkinoilla.

Luottamustili

Jopa sen jälkeen, kun luomisyksiköt ja koreja on vaihdettu ja ETF-osakkeiden omistus vaihtuu, ETF: n edustamat sijoitusvarat pysyvät luototilissä.Luottamus maksaa yleensä osingot ja tarjoaa valvonnan kaikista hallinnollisista tehtävistä ja säännösten noudattamisesta.

Vaikka valtuutetut osallistujat myyvät osakkeitaan avoimilla markkinoilla, sijoitukset ovat edelleen luottamuksellisia. Ainoat vaihtoehdot ovat käteisvarat ja osakkeet, joilla on korvausvaatimukset kyseisten sijoitusten tuotoista.