Sääntelypilvi on noussut Kenneth D. Lewisille. Viime viikolla saatiin Bank of America (NYSE: BAC BACBank of America Corp27: n entinen johtaja <755, 25% Created with Highstock 4. 2. 6 ) hänen entisen työnantajansa maksama vaatimaton rangaistus ja tilapäinen kielto, josta hän ei ole enää osa.

Tässä keskeisessä finanssikriisin tutkimuksessa sääntelyviranomaiset asettivat mestarikursseja siihen, miten voimakas tapaus ja heikentää sitä.

Tarinasta on syytä kertoa alusta alkaen.

Bank of America, jonka kotipaikka on Charlotte, N. C., oli kovaa taajamaa kymmeniä pankkeja, jotka olivat kiinnittyneet yhdessä sylki- ja Excel-laskentataulukoiden kanssa. Maailmantalouden purkautuessa syyskuun puolivälissä 2008 pankki ryntäsi jälleen yrityskauppaan ja otti Merrill Lynchin käyttöön. Merrill epäonnistui ja joutui samaan lyhyen aikavälin rahoitusjärjes- telmään, joka olisi romahtanut kaikki investointipankit, ellei se ollut hallituksen toimenpide.

Nyt lukemattomana komiikkana Lewis kutsui sitä "elämän strategiseksi mahdollisuudeksi". Oi, ja hän sanoi, että Federal Reserve -rahastosta ei ollut mitään painostusta ottaa Merrillia vastaan. Hän myöhemmin myönsi, että tämä oli väärä.

Huono historian haaste

Tiedämme nyt tietenkin, että Bank of Americain Merrill-yrityskauppa oli yksi yrityshistorian pahimmista sopimuksista. Kun kaksi pankkia muutti fuusioitumaan vuoden 2008 viimeisellä neljänneksellä, Merrill maksoi miljardeja ja maksoi valtavia bonuksia toimitusjohtajilleen. Bank of America päätyi tarvitsemaan kahta rahavaroja Treasury-osastolta sekä poikkeuksellista luotonantoa Federal Reserveista.

New Yorkin osavaltion lakimies Andrew M. Cuomo syytti 4. helmikuuta 2010 Bank of Americaa ostamasta osakkeenomistajia ja yleisölle harhaanjohtamista tappioista ja bonuksista, kun hän ei ilmoittanut heille ennen kuin osakkeenomistajat äänestivät sulautumisesta 5.12.2008.

Valituksen mukaan Bank of America -johtajat painivät sitä, kertovatko sijoittajat Merrillin tappiosta. Bank of America: n yleinen neuvonantaja Timothy J. Mayopoulos ja pankin ulkopuoliset asianajajat Wachtellista, Liptonista, Rosen & Katzista päättivät 13. marraskuuta 2008, että numerot olisi julkistettava Yhdysvaltain arvopaperimarkkinaviranomaisen valitukseen. Sitten he neuvottelivat pankin pääjohtajan Joe Pricein kanssa ja päättivät päinvastoin päättää.

Valituksessa todetaan 4. päivänä, että Mr. Price tiesi, että tappiot olivat rikkoneet kynnystä, jonka Mayopoulos oli määrittänyt vertailukohtana julkistamisen vaatimiselle.Osakkaiden äänestys meni eteenpäin ilman arkistointia.

9.9. Mr. Cuomon kantelun mukaan Mayopoulos kuunteli, kun Mr. Price kertoi hallitukselle, että Merrill menettää 9 miljardia dollaria neljännellä neljänneksellä. Tämä ei ollut tarkka. Totuus, Merrill oli jo menettänyt 9 miljardia dollaria ja odotti menettävän miljardeja enemmän ennen vuosineljänneksen päättymistä. Hallituksen kokouksen jälkeen Mr. Mayopoulos yritti keskustella tappioista herra Pricein kanssa, joka ei ollut käytettävissä.

Lakiasiainjohtaja sytytti

Seuraavana aamuna Mr. Mayopoulos ammuttiin ja sammakko meni ulos rakennuksesta, kun ihmiset kertoivat asiasta.

Bank of America asetti Brian T. Moynihanin yleisen neuvonantajaksi jonkin maan suurimmista pankeista. Mr. Moynihan ei ollut harjoittanut lakia 15 vuoden aikana. Hänen oikeudellinen ura oli tällainen jälkikäteen, että hän oli antanut hänen bar jäsenyytensä lakata. Hän siirtyisi pankin pääjohtajaksi.

herra. Mayopoulos ei ollut yksin hänen huolenaiheissaan. Merrillin tilintarkastajat, Deloitte & Touche, kertoivat Bank of Americaille, että se "haluaisi harkita" ilmoittaa osakkeenomistajille tappiosta valituksen mukaan. Bank of America: n yritysrahastonhoitaja, joka pyysi pankkia ilmoittamaan, sanoi Price Pricein kanssa käydyssä keskustelussa, että hän ei halunnut puhua Merrillin tappioista "lasiseinän kautta puhelimitse".

Merrillin neljännen vuosineljänneksen tappio lopulta yli 15 dollaria. 8 miljardia, ja Merrill maksoi yli 3 dollaria. 6 miljardia bonusta.

On rikos tietoisesti pettää osakkeenomistajat yrityksen taloudellisesta tilanteesta. Bank of America: n ylimmät toimihenkilöt tunsivat jättiläisistä, yllättävistä Merrillin tappioista, mutta eivät ilmoittaneet niitä viipymättä tai tarkasti hallitukselle tai osakkeenomistajille. He ryhtyivät toimiin leikkaamaan ihmisiä, jotka puolustivat tietojen paljastamista. Se varmasti tuntuu paljon savua.

Ainakin yksi sääntelyviranomainen uskoi rikostutkinnan ansaitsemiseksi. Vakavien varojenvakuutusohjelmien erityisvalvojan toimisto viittasi rikostutkintaan Yhdysvaltain asianajotoimistoon Manhattanilla.

Raymond J. Lohier, joka toimi toimistossa toimivan arvopaperi- ja hyödykepetotoiminnan päällikkönä, vastasi tutkimuksesta. Mutta hän näytti näkevän sitä epäilevästi tutkimuksen lähellä olevan henkilön mukaan. Keskuspankki, sekä sääntelyviranomainen että yksi mahdollisista uhreista, koska se lainasi Bank of America, väitti, että se ei pitänyt tappioiden materiaalia. Tutkimus ei mennyt minnekään.

Pushed for bailout rahaa

Mr. Lohier, Fed ja Yhdysvaltojen asianajaja eivät enää kommentoi.

Valtakunnalliset rikosoikeudelliset tapaukset ovat aina vaikeita, ja tämä olisi ollut erityisen vaikeaa. Yksi suuri ongelma: yleinen neuvonantaja Mayopoulos, joka oli purettu, ei koskaan kääntynyt entisten pomojensa kimppuun.

Lisäksi hallituksen asema liiketoimessa on lopultakin luopunut. Vaikka pankki ei ollut julkistanut Merrillin tappiota julkisesti,Lewis käytti heitä pikkuseinäksi, jotta hän voisi vauhdittaa toisen rahapaketin rahaa valtiovarainministeriöltä. Eri tutkimusten aikana Bank of America -johtajat mainitsivat hallituksen osallistumisen puolustamaan toimintaansa.

Oikeusministeriö ei tietenkään ole ainoa arvopaperimarkkinaviranomainen. SEC toi oman tapauksensa. Sisäpiirissä SEC kuitenkin koki New Yorkin valtiolle valituksen ylittäneen, eikä vakuuttunut esimerkiksi siitä, että Mayopoulos irtisanottiin siitä, antaako se tappioita. Virasto lopulta solmittiin pankin kanssa elokuussa 2009, kun se oli vain 33 miljoonaa dollaria.

Manhattanin Yhdysvaltain käräjäoikeuden tuomari Jed S. Rakoff totesi, että määrä on naurettavaa. Useita kuukausia myöhemmin virasto räjähti 150 miljoonaan dollariin, ja tuomari Rakoff hylkäsi vastahakoisesti kirjallisesti ilmeisen raivon, että tämä oli "puoliksi paistettua oikeutta parhaimmillaan".

Lewis Barred julkisista yrityksistä

New Yorkin tapaus ratkaistiin viime viikolla. Lewis suostui maksamaan 10 miljoonaa dollaria, jonka Bank of America oli toimittanut, ja se myös sopi 15 miljoonan dollarin kanssa valtion kanssa. Hän ei myöntänyt tai kieltänyt mitään syytteistä. Häneltä ei saa olla julkisen yrityksen johtajaa tai johtajaa. En pidä sitä täysin hampaattomana; se vahingoittaa hänen asemaa yhteiskunnassa. Mutta se ei ole aivan vakava.

Perjantaina Mr. Schneidermanin toimisto aikoo pyrkiä pysyvästi estämään Mr. Pricein, joka ei ole asettunut, toimimasta johtajana, virkamiehenä tai arvopaperiteollisuuden palveluksessa, tutkimuksessa lähellä olevan henkilön mukaan. Jos se tapahtuu, se olisi vakava saavutus.

herra. Pricein asianajaja ei vastannut kommenttipyyntöön.

New Yorkin osavaltion yleinen lakimies Eric T. Schneiderman muutti niin hitaasti, että luokkaan liittyvä oikeusjuttu perustuu alkuperäiseen valitukseen sisältyviin tosiseikkoihin ja asettui $ 2: een. 4 miljardia euroa syyskuussa 2012. Outoa New Yorkin oikeudellista päätöstä estänyt valtiota saamasta entistä suurempaa palautusta veronmaksajille, koska luokkahaaste oli jo ratkaistu. Kun tämä tilaisuus puhkesi, asianajaja meni hienosti Mr. Lewisilta.

Missä ne ovat nyt

Tässä on "Missä he nyt ovat?" lista. Presidentti Obama nimitti Lohier'n tuomariksi Yhdysvaltain valituslautakunnalle toisen piirin puolesta. Mayopoulos tuli Fannie Maen toimitusjohtajaksi. Cuomo tuli New Yorkin kuvernööriksi.

Sitten on herra Lewisin korkeatasoinen asianajaja. Asianajaja antoi alun perin törkeän arvioinnin tapauksesta. Cuomon päätös tehdä oikeudenkäynti oli "pahasti harhaanjohtava päätös ilman tosiseikkoja tai lakia", tämä asianajaja sanoi. Tosiasiassa ei ole "puolueettomia todisteita".

Kuka oli tämä innokas kannattaja? Yksi Mary Jo White. Voit muistaa hänet sellaisista rooleista kuin nykyinen SEC: n puheenjohtaja.

Ja yleisö? Saimme niin paljon oikeudenmukaisuutta kuin olemme odottaneet.