"Mitä korkotasolla tapahtuu?" "Missä päämies on?" "Onko Fed ilmoittaa hinnankorotuksesta ensi kuussa?"

Korot, kustannukset, joku maksaa jonkun toisen rahan käytöstä, pyrkivät usein pakkomaan sijoitusyhteisöä ja talousmediaa - ja hyvistä syistä. Kun liittovaltion avoimen markkinakomitean (FOMC) asettama tavoite liittovaltion varainhankinnalle, jolla pankit lainaavat ja lainataan toisilleen, sillä on aaltoileva vaikutus koko Yhdysvaltain taloudessa, puhumattakaan USA: n osakemarkkinoista. Ja vaikka yleensä kestää vähintään 12 kuukautta, kun korkojen nousu tai lasku tuntuu laaja-alaisesti taloudellisesti, markkinoiden vastaus muutokseen (tai uutinen muutoksesta) on usein välitön.

Korkojen ja osakemarkkinoiden välisen suhteen ymmärtäminen voi auttaa sijoittajia ymmärtämään, miten muutokset voivat vaikuttaa heidän elämäänsä ja miten tehdä parempia sijoituspäätöksiä.

Korot, jotka vaikuttavat varoihin

Markkinoiden siirtävä korko on liittovaltion varojen määrä. Tunnetaan myös yön yli, tämä on kustannus, jonka talletuslaitokset ovat veloittaneet rahojen ottamisesta Federal Reserve -pankilta - pankkien välinen lainakorko, niin sanotusti.

Federaation rahastojen korko on se tapa, jolla Fed pyrkii hillitsemään inflaatiota (hintojen nousu, joka johtuu liikaa rahaa liian vähän tavaroita tavoittelemisesta: kysyntä ylittää tarjonnan). Pohjimmiltaan, lisäämällä liittovaltion varojen määrää, Fed pyrkii supistamaan rahan hankintaa hankkimalla tai tekemällä asioita tekemällä rahaa kalliimmaksi. Sitä vastoin, kun se vähentää liittovaltion varojen määrää, Fed lisää rahan tarjontaa ja helpottaa lainaamista kannustamalla menoja. Myös muiden maiden keskuspankit tekevät samasta asiasta samasta syystä.

Katso joitakin resursseja verkkokauppojen tarjota seurata uusimpia keskuspankkien politiikkoja täällä.

Miksi tämä numero, mikä pankki maksaa toisen, niin merkittävä? Koska pääkorko tai ensisijainen luotonanto - korko, jonka liikepankit veloittavat eniten luottokelpoisilta asiakkailtaan - perustuu suurelta osin liittovaltion varainhankintaan. Ja prime muodostaa perustan asuntoluottokorkoille, luottokorttimaksujen ja lukuisten muiden kuluttaja- ja yrityslainan korkoihin.

Mitä tapahtuu, kun korot nousevat?

Kun Fed kasvattaa liittovaltion varojen määrää, se ei vaikuta suoraan osakemarkkinoihin. Ainoa todellinen suora vaikutus on se, että pankit kalliimpia voivat lainata Fediltä rahaa. Mutta kuten edellä todettiin, liittovaltion varojen korotukset ovat aaltoileva vaikutus.

Ensimmäinen ripple: Koska se maksaa enemmän lainaa rahaa, rahoituslaitokset usein nostavat hintoja, joita he veloittavat asiakkailtaan lainaamaan rahaa.Yksilöihin kohdistuu korotuksia luottokortti- ja asuntolainojen korkoihin, varsinkin jos niillä on vaihtuvakorkoinen korkokanta. Tämä vähentää rahan määrää, jota kuluttajat voivat käyttää. Loppujen lopuksi ihmisten on vielä maksettava laskuja, ja kun laskut kallistuvat, kotitalouksille jätetään vähemmän käytettävissä olevia tuloja. Tämä tarkoittaa sitä, että ihmiset käyttävät vähemmän harkinnanvaraisia ​​rahaa, mikä vaikuttaa yritysten alkuun ja alhaisiin riveihin (eli tuloihin ja voittoihin).

Mutta yritykset vaikuttavat myös suoremmin. He myös lainaavat rahaa pankeilta ajaa ja laajentaa toimintaansa. Kun pankit tekevät lainanottoa kalliimmiksi, yritykset eivät ehkä lainata yhtä paljon ja maksavat korkojaan korkeammille lainoilleen. Vähemmän liiketoiminnan menot voivat hidastaa yrityksen kasvua; se voi rajoittaa laajentumissuunnitelmia ja uusia hankkeita ja jopa aiheuttaa leikkauksia. Tulot saattavat heiketä myös - mikä julkisen yrityksen tapauksessa tarkoittaa tavallisesti osakekurssia.

Korkotasot ja osakemarkkinat

Nyt näemme, kuinka nämä aaltoilevat voivat pilata osakemarkkinat. Jos yrityksen katsotaan leikkaavan kasvumenoistaan ​​tai vähentää voittoa - joko suurempien velkakustannusten tai vähemmän tulojen kautta - tulevien rahavirtojen arvioitu määrä pienenee. Kaikki muut ovat yhtä suuria, tämä alentaa yhtiön osakekurssia. (Keskeinen tapa arvioida yrityksen on ottaa summa kaikista odotetuista tulevista rahavirroista kyseisestä yrityksestä, joka on diskontattu nykyhetkeen. Saadakseen osakekurssin, ota huomioon tulevan diskontatun kassavirran summa ja jakaa se käytettävissä olevien osakkeiden määrä.)

Jos osakemarkkinoilla on kohtuuttomia yrityksiä, koko markkinat tai avainindeksejä (kuten Dow Jones Industrial Average tai S & P 500), jotka useat ihmiset vastaavat markkinoita, laskevat . Yrityksen kasvun ja tulevien kassavirtojen alentuneen odotuksen vuoksi sijoittajat eivät saa yhtä paljon kasvua osakekurssin arvonnoususta, joten osakepääoma on vähemmän toivottavaa. Lisäksi sijoituksia osakkeisiin voidaan pitää liian riskialttiina verrattuna muihin sijoituksiin.

Jotkut alat hyötyvät kuitenkin koronnousuista. Yksi toimiala, joka pyrkii parhaiten hyödyntämään rahoitusalalla. Pankit, pankkiiriliikkeet, asuntovakuutusyhtiöt ja vakuutusyhtiöt ansaitsevat usein korotusten kasvaessa, koska ne voivat veloittaa enemmän luotonannosta.

Korot ja joukkovelkamarkkinat

Korot vaikuttavat myös joukkovelkakirjojen hintoihin sekä CD- ja T-joukkovelkakirjalainojen sekä taseen tuottoihin. Joukkovelkakirjojen hintojen ja korkojen välillä on käänteinen suhde, mikä tarkoittaa, että korot nousevat, joukkolainojen hinnat laskevat ja korot laskevat, joukkolainojen hinnat nousevat. Mitä kauemmin joukkovelkakirjalainan maturiteetti pidetään, sitä enemmän se vaihtelee suhteessa korkoihin. (Tutustu perussääntöihin, jotka määräävät, miten joukkovelkakirjalainoja hinnoitellaan joukkovelkakirjojen hinnoittelua koskevissa sopimuksissa .)

Kun Fed nostaa liittovaltion varainhankinnan, uusimmat valtion arvopaperit, kuten valtion velkasitoumukset ja joukkovelkakirjat, koska ne ovat turvallisimpia sijoituksia, ja niillä on yleensä korkotason vastaava korotus.Toisin sanoen "riskitön" tuottoaste nousee, mikä tekee näistä investoinneista toivottavan. Kun riskittömät korot nousevat, myös varastojen investointiin tarvittava kokonaistuotto kasvaa. Jos vaadittu riskipreemio pienenee, kun mahdollinen tuotto pysyy samana tai pienenee, sijoittajat saattavat tuntea, että varastot ovat muuttuneet liian riskialttiiksi ja asettavat rahansa muualle.

Yksi tapa, jolla hallitukset ja yritykset keräävät rahaa, ovat joukkovelkakirjojen myynnin kautta. Kun korot nousevat, lainanottokustannukset kallistuvat. Tämä tarkoittaa sitä, että alemman tuoton joukkolainojen kysyntä laskee, mikä heikentää hintojaan. Kun korot laskevat, on helpompaa lainata lainaa ja monet yritykset antavat uusia obligaatioita uusien yritysten rahoittamiseksi. Tämä aiheuttaa korkeamman tuoton omaavien joukkovelkakirjojen kysynnän kasvavan, mikä pakottaa joukkolainojen hinnat korkeammiksi. Selvitysvelvollisten liikkeeseenlaskijat voivat halutessaan jälleenrahoittaa soittamalla olemassa oleviin joukkovelkakirjalainoihinsa, jotta he voivat lukita alhaisemmilla koroilla.

Tuloihin suuntautuneille sijoittajille Fed vähentää liittovaltion rahastojen korkoja vähentää tilaisuutta rahan korottamiseen. Uudet liikkeeseen laskevat valtionvarat ja elinkorot eivät maksa yhtä paljon. Korkotason lasku kehottaa sijoittajat siirtämään rahaa joukkovelkakirjamarkkinoilta osakemarkkinoille, jotka sitten alkavat nousta uuden pääoman tuonnin myötä.

Mitä tapahtuu, kun korot laskevat?

Kun talous hidastuu, Federal Reserve pienentää liittovaltion varainhankintaa taloudellisen toiminnan edistämiseksi. Fedin korkojen lasku vaikuttaa päinvastoin koron nousuun. Myös sijoittajat ja taloustieteilijät pitävät alhaisempia korkotasoja kasvun katalysaattorina, mikä hyödyttää henkilö- ja yrityslainoja, mikä puolestaan ​​johtaa suurempaan voittoon ja vankkaan talouteen. Kuluttajat käyttävät enemmän, alhaisemmat korot kannustavat heitä tuntemaan voivansa vihdoin maksaa uuden talon tai lähettää lapset yksityiseen kouluun. yritykset pystyvät rahoittamaan toimintoja, yritysostoja ja laajentumisia halvemmalla hinnalla, mikä lisää niiden tulevaisuuden ansaintapotentiaalia, mikä puolestaan ​​johtaa osakekurssien nousuun.

Alhaisemman liittovaltion varainhankinnan erityisvoittajia ovat osingot maksavat alat, kuten apuohjelmat ja kiinteistösijoitusrahasto (REIT). Lisäksi suuret yritykset, joilla on vakaat rahavirrat ja vahvat taseet hyötyvät halvemmasta velkarahoituksesta.

Korkojen vaikutus kantatietoihin

Ja muuten ei ole totta, että kuluttajille tai yrityksille on totta, että pörssi reagoi korkomuutoksiin. Kasvavat tai laskevat korot vaikuttavat myös sijoittajien psykologiaan - ja markkinat eivät ole mitään, elleivät psykologiset. Kun Fed ilmoittaa vaellukselle, sekä yritykset että kuluttajat vähentävät menoja; tämä aiheuttaa tuloksen laskun ja pörssikurssien laskun, kaikki ajattelevat - ja markkinat horjuvat ennakoidusti. Toisaalta, kun Fed ilmoittaa leikkauksen, oletus on, että kuluttajat ja yritykset lisäävät menoja ja investointeja, mikä aiheuttaa osakekurssien nousevan - ja markkinat hyppivät ilosta.

Jos odotukset poikkeavat merkittävästi Fedin toimista, nämä yleistyneet tavanomaiset reaktiot eivät ehkä ole voimassa. Esimerkiksi sanokaamme kadulla, että Fed pudottaa korkojaan 50 peruspistettä seuraavalla kokouksellaan, mutta Fed ilmoittaa laskun vain 25 peruspistettä. Uutiset voivat todellakin aiheuttaa kantojen laskun - koska 50 peruspisteen leikkauksen oletukset olivat jo hinnoiteltuja markkinoille.

Suhdannekierto ja missä talous on siinä, voivat myös vaikuttaa markkinoiden reaktioihin. Heikentyneen talouden alkaessa alhaisempien hintojen tarjoama vaatimaton kasvu ei riitä korvaamaan taloudellisen toiminnan menetystä, ja varastot vähenevät edelleen. Päinvastoin, kun puomuskierros päättyy, kun Fed siirtyy korottamaan hintoja - nyökkäys parantaa yritysten voittoja - tietyt alat usein jatkavat hyvin, kuten teknologiavarastot, kasvuvarastot ja viihde / virkistysyritysten varastot.

Bottom Line

Vaikka korkotason ja osakemarkkinoiden välinen suhde on melko epäsuora, molemmat pyrkivät vastakkaisiin suuntiin: yleinen nyrkkisääntö, kun federaatio leikkaa korkotasoa, se aiheuttaa varaston markkinoiden nousu; kun Fed korottaa korkotasoa, se aiheuttaa koko osakemarkkinat laskevan. Mutta ei ole mitään takuuta siitä, miten markkinat reagoivat mihinkään koronmuutokseen, jonka Fed päättää tehdä. Esimerkiksi vuonna 2013, perinteisen viisauden vastaisesti, sekä korot että S & P 500 nousivat merkittävästi. Taloustieteilijät yrittävät vielä tuoda esiin sen.