Tulevaisuustuotot ovat suosituin suojauslaskentaluokka. Sijoituksen riskiä ei voida täysin tarkistaa, mutta sen vaikutuksia voidaan lieventää tai siirtää. (Liitännäiset: aloittelijan opas suojaamiseksi) Kahden osapuolen välisten tulevien sopimusten suojaaminen on ollut olemassa vuosikymmenien ajan. Maanviljelijät ja kuluttajat sopivat keskenään rikkaiden, kuten riisin ja vehnän, hinnan hinnoittelusta tulevalle tapahtumapäivälle. Pehmeiden hyödykkeiden, kuten kahvin, tiedetään olevan vakiomuotoisia pörssikauppasopimuksia vuodelta 1882.

Katsotaanpa joitakin perusnäytteitä futuurimarkkinoista sekä tuotto-odotuksista ja riskeistä.

Yksinkertaisuuden tähden oletamme yhdeksi hyödykkeen yksiköksi, joka voi olla varsi maissia, litra appelsiinimehua tai tonnia sokeria. Katsotaan viljelijää, joka odottaa, että yksi soijapapuyksikkö on valmis myyntiin kuuden kuukauden kuluttua. Soijapavun nykyinen spot-hinta on 10 dollaria per yksikkö. Kun otetaan huomioon istutuskustannukset ja odotetut voitot, hän haluaa, että vähimmäismyyntihinta on 10 dollaria. 1 yksikköä kohden, kun hänen sadonsa on valmis. Viljelijä on huolissaan siitä, että ylitarjonta tai muut hallitsemattomat tekijät saattavat johtaa hintojen laskuun tulevaisuudessa, mikä jättäisi hänelle menetyksen.

Seuraavassa on parametrit:

• Viljelijän odottaa hintasuojauksen (vähintään 10,1 dollaria).
• Suojausta tarvitaan tietyn ajan (kuusi kuukautta).
• Määrä on kiinteä: viljelijä tietää, että hän tuottaa yhden soijan yksikön ilmoitetun ajanjakson aikana.
• Hänen tavoitteenaan on suojautua (eliminoida riski / tappio), ei keinottelemaan.

Futuurisopimukset eritelmien mukaan sopivat yllä oleviin parametreihin:

• Ne voidaan ostaa / myydä tänään tulevan hinnan vahvistamiseen.
• He ovat tietyn ajan, jonka jälkeen he vanhentuvat.
• Futuurisopimuksen määrä on kiinteä.
• Ne tarjoavat suojauksen.

Oletetaan, että futuurisopimus yhden soijaryhmän kanssa kuusi kuukautta vanhentumiseen on saatavilla tänään 10 dollaria. 1. Viljelijä voi myydä tämän futuurisopimuksen (lyhyt myynti) saadakseen vaaditun suojan (lukituksen myyntihintaan).

Kuinka tämä toimii: Tuottaja

Jos soijapapujen hinta nousee 13 kuukauteen kuuden kuukauden kuluttua, viljelijälle aiheutuu 2 dollarin menetys. 9 (myydä hinta-buy-hinta = $ 10, 1- $ 13) futuurisopimuksesta. Hän pystyy myymään varsinaisen sadon tuottamansa markkinahintaan 13 dollaria, mikä johtaa nettomyyntihintaan 13 - 2 dollaria. 9 = 10 dollaria. 1.

Jos soijapapujen hinta on 10 dollaria, maanviljelijä hyötyy futuurisopimuksesta ($ 10. 1- $ 10 = $ 0. 1). Hän myy soijapapunsa 10 dollariin, jättäen nettomyyntihintaan $ 10 + $ 0. 1 = 10 dollaria. 1

Jos hinta laskee 7 dollariin. 5, maanviljelijä hyötyy futuurisopimuksesta (10 dollaria.1 - 7 dollaria. 5 = 2 dollaria. 6). Hän myy satoa 7 dollaria. 5, jolloin hänen nettomyyntihinta oli 10 dollaria. 1 ($ 7,5 + 2, 6).

Kaikissa kolmessa tapauksessa maanviljelijä pystyy suojaamaan haluttua myyntihintaa käyttämällä futuurisopimuksia. Varsinainen viljelykasvi myydään käytettävissä olevilla markkinoilla, mutta hintavaihtelu eliminoidaan futuurisopimuksella.

Suojaus ei ole ilman kustannuksia ja riskejä. Oletetaan, että ensimmäisessä edellä mainitussa tapauksessa hinta on 13 dollaria, mutta maanviljelijä ei ole tehnyt futuurisopimusta. Hän olisi hyötynyt myyvänsä korkeammalla 13 dollarin hintaan. Futuuripaikan takia hän menetti ylimääräisen 2 dollarin. 9. Toisaalta tilanne olisi voinut olla hänelle huonompi kolmas tapaus, kun hän myy 7 dollaria. 5. Ilman futuureja hän olisi kärsinyt tappiota. Mutta kaikissa tapauksissa hän kykenee saavuttamaan halutun suojauksen.

Kuinka tämä toimii: Kuluttaja

Nyt oletetaan soijan öljyvalmistajalta, joka tarvitsee yhden yksikön soijaa kuuden kuukauden kuluttua. Hän on huolissaan siitä, että soijapapujen hinnat voivat nousta lähitulevaisuudessa. Hän voi ostaa (menevät pitkiä) saman soijan tulevaa sopimusta lukitsemaan ostohinnan halutulla tasollaan noin 10 dollaria, esimerkiksi 10 dollaria. 1.

Jos soijapapujen hinta on jopa 13 dollaria, futuurivakuija saa 2 dollaria. 9 (myydä hinta-buy-hinta = $ 13 - $ 10. 1) futuurisopimuksesta. Hän ostaa tarvittavan soijan markkinahintaan 13 dollaria, mikä johtaa nettohintaan - 13 dollaria + 2 dollaria. 9 = - 10 dollaria. 1 (negatiivinen ilmaisee nettovirtauksen ostoa varten).

Jos soijapapujen hinta on 10 dollaria, ostaja menettää futuurisopimuksen ($ 10 - $ 10. 1 = - $ 0. 1). Hän ostaa vaaditut soijapavut 10 dollariin, ja nettohinta on 10 dollaria - 0 dollaria. 1 = - 10 dollaria. 1

Jos hinta laskee 7 dollariin. 5, ostaja menettää futuurisopimuksen ($ 7,5 - $ 10 .1 = - $ 2 .6). Hän ostaa tarvittavat soijapavut markkinahintaan 7 dollaria. 5, ottamalla nettomyyntihintaan - 7 dollaria. 5- 2 $. 6 = - 10 dollaria. 1.

Kaikissa kolmessa tapauksessa soijaöljyvalmistaja pystyy saamaan halutun ostohinnan käyttämällä futuurisopimusta. Tehokkaasti todellinen viljelykasvi on ostettu käytettävissä olevilla markkinoilla. Futuurisopimuksella lievennetään hintojen vaihtelua.

Riskit

Samalla futuurisopimuksella samaan hintaan, määrään ja päättymiseen sovelletaan sekä soija-viljelijän (tuottajan) että soijaöljyn valmistajan (kuluttajan) suojausvaatimuksia. Molemmat pystyivät varmistamaan halutun hinnan ostaa / myydä hyödyke tulevaisuudessa. Riski ei läpäissyt mistään, mutta lievennettiin - yksi menetti kannattavuuden lisääntymistä muiden kustannuksella.

Molemmat osapuolet voivat sopia keskenään tämän määritellyn parametrin kanssa, mikä johtaa sopimukseen, joka on tulevaisuudessa kunnioitettava (joka muodostaa termiinisopimuksen). Futuurivertailu sopii ostajalle / myyjälle, mikä mahdollistaa sopimusten hinnan löytämisen ja standardisoinnin, kun otetaan huomioon vastapuolen maksukyvyttömyysriski, joka on näkyvissä keskinäisin termiinisopimuksissa.

Haasteet

• Marginaalirahaa tarvitaan.
• Päivittäisiä mark-to-market -vaatimuksia voi olla.
• Futuurien käyttö vie joissakin tapauksissa korkeammat kannattavuuspotentiaalit (kuten edellä on mainittu).Se voi johtaa erilaisiin käsityksiin suurissa organisaatioissa, erityisesti useilla omistajilla tai pörsseissä noteeratuilla organisaatioilla. Esimerkiksi sokeriyrityksen osakkeenomistajat voivat odottaa suurempaa voittoa sokerin viimeisen vuosineljänneksen nousun vuoksi, mutta ne saattavat olla pettyneitä, kun ilmoitetut neljännesvuosittaiset tulokset osoittavat, että voitot mitätöitiin suojausasemien vuoksi.
• Sopimuksen koko ja tekniset tiedot eivät välttämättä aina sovi yhteen vaaditun suojauksen kattavuuden kanssa. Esimerkiksi yhden arabica-kahvin "C" futuurisopimus kattaa 37, 500 kiloa kahvia ja saattaa olla liian suuri tai suhteeton tuottajan / kuluttajan suojausvaatimusten mukaiseksi. Tässä tapauksessa voidaan tutkia pienikokoisia mini-sopimuksia, jos niitä on saatavilla.
• Vakiomuotoiset futuurisopimukset eivät välttämättä aina vastaa fyysisten hyödykkeiden teknisiä eritelmiä, jotka voisivat johtaa suojausten epäselvyyksiin. Viljelijä, joka kasvattaa toisen kahvinvaihtoa, ei ehkä löydä futuurisopimusta, joka kattaa hänen laatunsa ja pakottaa hänet ottamaan käyttöön vain saatavilla olevat robusta- tai arabica-sopimukset. Ajanjakson aikana todellinen myyntihinta voi olla erilainen kuin robusta- tai arabica-sopimusten suojaus.
• Jos futuurimarkkinat eivät ole tehokkaita eivätkä ole hyvin säänneltyjä, keinottelijat voivat dominoida ja vaikuttaa rajatuotteiden hintoihin voimakkaasti, mikä johtaa hintaeroihin tulon ja poistumisen yhteydessä, jotka kumoavat suojauksen.

Bottom Line

Uusien omaisuusluokkien avaaminen paikallisten, valtakunnallisten ja kansainvälisten tietojenvaihdon avulla on nyt mahdollista suojata suojaa kaikilta. Hyödykkeiden vaihtoehdot ovat vaihtoehtoja futuureille, joita voidaan käyttää suojaamiseen. Arvopapereiden suojaamista arvioitaessa on huolehdittava siitä, että ne vastaavat tarpeitasi. Muista, että suojaukset eivät saa houkutella spekulatiivisilla voitoilla. Suojauksen aikana huolellinen harkinta ja keskittyminen voivat saavuttaa halutut tulokset.