Talouskriisin aikana perinteiset rahapoliittiset välineet eivät enää voi olla tehokkaita tavoitteiden saavuttamisessa. Epäsovinnaista rahapolitiikkaa, kuten määrällistä keventämistä, voidaan sitten käyttää siirtymään talouden kasvulle ja kannustamaan kysyntää. (999)> Lyhyt katsaus perinteiseen rahapolitiikkaan Kun kansantalous "ylikuumentuu" - kasvaa nopeasti, kunnes inflaatio kasvaa vaarallisiin tasoihin - keskuspankki ryhtyy rajoittavaan rahapolitiikkaan rahan määrän kiristämiseksi. Tämä vähentää tehokkaasti liikkeessä olevaa rahamäärää ja myös sitä kurssia, jolla uudet rahat tulevat järjestelmään.

Tavoitekauden korottaminen tekee rahoista kalliimpaa ja kasvattaa vieraan pääoman menoja, mikä vähentää käteisrahan ja rahavarojen kysyntää. Pankki voi lisätä varantojen määrää, jota kaupalliset ja vähittäispankit pitävät yllä, rajoittaen niiden kykyä tuottaa uusia lainoja. Keskuspankki voi myös myydä julkisen talouden velkakirjoja taseestaan ​​avoimilla markkinoilla vaihtamalla kyseiset joukkovelkakirjat ottamalla rahaa liikkeestä.

Kun kansantalous liukuu taantumaan, näitä politiikan välineitä voidaan käyttää päinvastoin, mikä on löyhä tai ekspansiivinen rahapolitiikka. Korkotasoa alennetaan, vararahastoja lievennetään, eikä joukkovelkakirjojen myyntiä avoimilla markkinoilla hankitaan vastineeksi vastaperustetuista rahoista.

Epäsovinnainen rahapolitiikan välineet

Tavallisilla rahapoliittisilla välineillä, jotka ovat syvässä taantumassa tai talouskriisissä, ongelma on se, että ne ovat rajalliset hyödyllisyydessään. Nimellisillä korkotasoilla on tosiasiallisesti sidottu nolla ja pankkivarausvaatimuksia ei voida tehdä niin pieniksi, että kyseiset pankit ovat maksukyvyttömässä. Kun korkotaso laskee lähelle nollaa, talouteen liittyy myös riski joutua likviditeettiä ansaan, jossa ihmiset eivät enää kannusteta sijoittamaan, vaan keräävät rahaa ja estävät elpymisen.

Tämä jättää keskuspankin laajentamaan rahamäärää avomarkkinaoperaatioiden (OMO) avulla. Kriisijaksoissa valtion arvopaperit kuitenkin pyrkivät houkuttelemaan heidän mielestään turvallisuuden vuoksi, mikä rajoittaa niiden tehokkuutta poliittisena välineenä. Valtion arvopapereiden hankinnan sijaan keskuspankki voi ostaa muita arvopapereita julkisten joukkovelkakirjojen ulkopuolelta. Tätä kutsutaan usein määrälliseksi helpoksi (QE).

Yleensä valtiolliset arvopaperimarkkinat toimivat keskuspankkien puuttuessa, ja he päättävät ostaa nämä arvopaperit vain tarvittavina aikoina. QE: n kierroksen aikana ostetut arvopaperityypit ovat tyypillisesti rahoituslaitosten omistamia joukkovelkakirjoja tai velkainstrumentteja, mukaan luettuina asuntovakuudelliset arvopaperit (MBS).

QE voi myös muodostaa pitkän aikavälin velkakirjojen ostamisen ja pitkäaikaisen velan myynnin, jotta se voi vaikuttaa korkokäyrään yrittäessään tukea asuntomarkkinoita, joita rahoitetaan pitkäaikaisella kiinnelainoilla. Kun keskuspankki alkaa ostaa yksityisiä varoja, kuten yrityslainoja, sitä kutsutaan joskus luottohelpotukseksi.

Jos tavanomaiset QE-yritykset yrittävät epäonnistua, keskuspankki voi ottaa epätäsmällisemmän reitin yrittää tukea osakemarkkinoita hankkimalla aktiivisesti osakkeita vapailla markkinoilla. Vuosina rahoituskriisin jälkeen keskuspankit eri puolilla maailmaa tekivät jonkin verran osakemarkkinoita.

Keskuspankki voi myös viestiä yleisölle aikomuksistaan ​​pitää korkotaso alhaisena pitkiä aikoja tai uusia QE-kierroksia yrittäessään lisätä sijoittajien luottamusta, joka voi kaataa laajemman talouden edistää kysyntää.

Jos kaikki muu epäonnistuu, pankki voi yrittää ottaa käyttöön negatiivisen korkopolitiikan (NIRP), jonka avulla tallettajien on maksettava talletusten koron sijasta pankin rahan säilyttämisen etuoikeus. Ajatuksena on, että ihmiset haluavat käyttää tai sijoittaa rahaa sen sijaan, että heitä rangaistaisiin siitä, että he pitäytyvät. Tällainen politiikka voi olla hyvin vaarallista, koska se voi rangaista säästäjiä. (Lisätietoja:

Korkojen ymmärtäminen: nimellinen, todellinen ja tehokas

.)

Pohjapiirros Keskuspankit vahvistavat rahapolitiikkaa rahan määrän koon ja sen kasvuvauhdin muuttamiseksi . Tämä toteutetaan yleensä korkotavoitteiden avulla, pankkien varantovelvoitteiden asettamiseksi ja julkisten arvopapereiden avomarkkinaoperaatioihin. Vaarallisen taloudellisen laskusuhdanteen aikana nämä välineet rajoittuvat, kun korkotaso lähestyy nollaa ja liikepankit huolestuttavat likviditeetistä. Apua näissä tilanteissa voi olla avomarkkinaoperaatioita muiden kuin valtion joukkovelkakirjalainojen, kuten kiinnelainasaamisten, kanssa. Tätä kutsutaan määrälliseksi helpoksi. Kun QE ei riitä, pankki voi päästä muille markkinoille ja ilmoittaa markkinalle, että se harjoittaa laajapohjaista politiikkaa pitkään aikaan tai jopa turvautuu negatiivisen nimelliskoron käyttöönottoon.