Vaikka samankaltainen monessa suhteessa, indeksirahasto (IMF) ja pörssilistattu rahasto (ETF) ovat erilaisia. Tässä artikkelissa keskitytään tähän eroon tavoitteen määrittämiseksi, mikä näistä kahdesta sopii parhaiten sijoittajan tarpeisiin. Tässä on vihje aivan edessä - riippuu siitä, millaista sijoittaja olet.

Passiivinen hallinta
Tässä tarkoituksemme muistaa, että molemmat IMF: t ja valtaosa ETF: isistä hoidetaan passiivisesti, i. e. , ne ovat sidoksissa markkinoiden indeksiin, jota rahasto seuraa.

Esimerkiksi IMF: issä ja ETF: issä rahaa käytetään laajalti käytettyyn S & P 500: een automaattisesti ja mekaanisesti sijoitettuna suhteessa rahaston varoihin niiden markkina-arvo-osuuksien prosenttiosuuden mukaan. Jos IBM: n markkinakorkki edustaa 1,7% S & P 500 -indeksistä, jokaisesta $ 100: sta, joka on sijoitettu joko indeksiin, joka on sijoitettu joko IMF: ään tai ETF: ään, $ 1. 70 siirtyy IBM: n osakkeisiin. On selvää, että indeksointi on pystynyt parantamaan enemmistöä aktiivisesti hallinnoiduista rahastoista - tarkka prosenttiosuus vaihtelee vuodesta toiseen 60-80%.

Useimmat sijoitusalan ammattilaiset olisivat samaa mieltä siitä, että aktiivisen ja passiivisen liikkeenjohdon ongelma ei edellytä mitään / tai päätöstä. Molemmilla rahastomuutoksilla on paikka rahaston sijoittajan salkussa. Jos IMF ja ETF kuitenkin kuulostavat samalta eläimeltä, ne eivät ole: IMF on rahasto ja ETF on varastossa.

Ero, joka tekee suuren eron

Ainoa ero IMF: n ja tavanomaisen sijoitusrahaston välillä on sen hallinnointitapa: entinen käyttää indeksointia ja jälkimmäinen käyttää ihmisen elementtiä tekemään sijoituspäätöksiä. Kansainväliset valuuttarahastot ovat olleet mukana, koska Vanguardin perustaja John Bogle loi indeksin rahasto takaisin 1970-luvun puolivälissä. Vuodesta 2010 359 IMF: n osuus Yhdysvaltojen dollareista on runsaat 1 triljoonaa dollaria 12 biljoonaa Yhdysvaltain dollaria.

ETF: t perustettiin 1990-luvun lopulla vastauksena ammattimaisten ja institutionaalisten sijoittajien toiveisiin kehittyneiden, markkinapohjaisten rahastojen tehokkaasta kaupankäynnistä, jota ei voida tehdä perinteisellä rahastolla, tai hallinnoitu. ETF: t eroavat IMF: stä, koska ne on strukturoitu varastoiksi, noteerattuna pörsseissä ja siksi niitä käydään kauppojen kaltaisina.

Ammattilaiset halusivat "ostaa ja myydä joustavuutta", joka on eufemistinen lause, joka kattaa ohjelmoidun ja päivän sisällä tapahtuvan kaupankäynnin, ottamalla lyhyitä positioita, ostamalla marginaalia ja käyttämällä arbitraasin hinnoittelua ja vaihtoehtoja. Varhaisvuosina ETF: t käyttivät tyypillisesti laajoja markkinasegmenttiindeksejä, kuten S & P 500 ja Russell 2000, samoin kuin IMF: t. Sitten 2000-luvulla ETF-teollisuus aloitti myynninedistämiskoneensa. Lopputulos? ETF-sponsorit ovat suunnitelleet satoja testattuja, monimutkaisia ​​ja usein kapeasti keskittyneitä indeksejä, jotka ovat tuottaneet ETF: n lumivyöryn.Vuonna 2001 oli 118 ETF: tä - näyttää siltä, ​​että vuoden 2010 lopussa on lähes 1 100, yli 1 triljoonaa dollaria.

Älä erehdy; useimmat ETF: t on luotu aktiivisille kauppiaille eikä pitkäaikaisille yksittäisille sijoittajille. Joitakin poikkeuksia lukuun ottamatta ETF-sijoittajat yrittävät voittaa markkinat ja IMF: n sijoittajat yrittävät vastata markkinoihin.

Asiantuntijoiden on sanottava

John Bogle myöntää kirjassaan, että "Do not Count On It" (John Wiley & Sons, 2010), että laajakaistaperusteiset ETF: t, jotka jäljittävät pohjimmiltaan terveitä indeksejä, ansaitsevat keskimääräinen sijoittaja. Hän on kuitenkin ennätyksellisen tietoinen siitä, että "… vaikka on helppoa nähdä, miten ETF: t palvelevat lyhytaikaisia ​​kauppiaita, on vaikea nähdä, miten ne palvelevat pitkäaikaisia ​​sijoittajia merkittävästi tehokkaammin kuin perinteinen, edullinen, säännöllinen indeksirahasto." < Ei ole yllättävää, Charles Schwab on innostunut kannattaja ETF: itä. Schwab on lainattu
Barronin

ETF-artikkelissa: "Yksilöillä ei ole parempaa tapaa rakentaa monipuolisia salkkuja. Jokainen omaisuusluokka on saatavilla rock-bottom-kustannuksin." Samassa Barronin julkaisussa julkaisijan kirje julkaisee julkaisunsa siunauksen Schwabin ETF-hyväksynnälle sanomalla, että "olemme aina uskoneet, että älykkäät henkilöt ja heidän neuvonantajansa voivat voittaa markkinat." Wall Street Journal

taloudellinen kolumnisti, tässä tapauksessa J. Alex Tarquinio

, on varovaisempi käsitys ETF: stä. Tarquinio on kriittinen "kauhistuneemmista, kapeimpiin tuotteisiin", jotka edustavat viime kuukausina käynnistyneitä ETF-rahastoja. Hänen huolensa on keskittynyt nopeisiin korkoihin, jotka ovat päättyneet vuosina 2008-2010: "Noin 140 on suljettu vuoden 2008 alusta lähtien, mikä vastaa suurin piirtein 900 perinteisen rahaston sulkemista. (Vertailussa vain 10 ETF: tä suljettiin edellisessä 15 vuotta). "

David Fry on ETF Digest

-perustaja ja -julkaisu, joka on bestseller-kirjailija ja usein ETF-aiheista. Hän on noin 35-vuotias veteraani kauppa- ja salkunhoidon liiketoiminnassa. Hänen artikkelinsä "Miten turvallisesti liikkua runsailla ETF-vesillä" (

AAII Lehti , lokakuu 2010) on tasapainoinen arviointi ETF-markkinoista ja sovellettavissa sekä ei-ammattimaisten ja ammattimaiset sijoittajat. Hänen loppuhuomautuksensa tähän kappaleeseen on syytä mainita: "Hyvä uutinen on se, että pörssissä kaupankäynnin kohteena olevien rahastojen raskas liikkeeseenlasku luo mahdollisuuksia sijoittajille, joita ei tähän mennessä ole koskaan ollut. Huono uutinen on, että sijoittajien on tehtävä töitä erottaakseen vehnän akanoita. "

Bottom Line Millainen sijoittaja olet? Automaattisen metaforian käyttö voi auttaa sinua vastaamaan kysymykseen ja ohjaamaan sinut oikeaan suuntaan. Jos olet aja Toyota Corolla ja päästä pisteestä A pisteeseen B ilman paljon vaivaa, pidä kiinni Corollan kaltaisesta (yksinkertainen, helppo ajaa) indeksirahasto. Lukijoiden tulisi huomata, että kuten on mainittu täällä, on olemassa pieni määrä pörssilistattuja varoja, jotka seuraavat perinteisiä, laaja-alaisia ​​markkina-indeksejä ja vakiintuneita raporteja, jotka kuuluvat myös tähän luokkaan.

Mutta jos kaipaat maserati-kaltaisen (riskialtista, hyvin konstruoidun) ETF: n jännitystä ja suorituskykyä, ja tiedät, kuinka ajaa yksi, niin jotkut ETF: t, jotka on luotu 2000-luvun lopulla, ovat sinulle. On syytä muistaa, että indeksirahasto voi näyttää kilpikonna ja vaihto-kaupankäynnin kohteena olevasta rahastosta, kuten jäniksen Aesopin taruuprosessissa, ja me kaikki tiedämme, miten tämä osoittautui.