Suurten korkkiyritysten arvioinnissa monissa tapauksissa keskeisten taloudellisten tietojen analysointi voi olla vain lähtökohtana. Yleisesti ottaen monien suurten korkojen liiketoiminnan laajuus ja laajuus merkitsevät sitä, että niiden oikeasta ymmärtämisestä meidän on analysoitava niitä yritysten joukossa. Yrityksen segmenttitiedot voivat olla hyvä paikka aloittaa tämä analyysi. Tässä artikkelissa kerrotaan segmenttien tietojen merkitys ja se, mitä se voi kertoa suuresta yritystä.

Suuret korkit ovat konglomeraatteja
Yksi tapa aloittaa yrityksen analyysi on alaviite, joka paljastaa yrityksen segmentin suorituskyvyn. Mitä suurempi yritys, sitä enemmän sinun täytyy katkaista se. Suurikokoisten yhtiöiden uskotaan olevan turvallisempia kuin pienemmät yhtiöt, koska ne ovat monipuolisempia ja likvidejä (eli ostajien ja myyjien aktiiviset markkinat - kauppojen määrä on yksi toimi, mutta ei ainoa) kuin pienemmät yritykset. Sijoittajana voi epätasapaino todella vahingoittaa. Saatat olla aivan oikeassa pienen yrityksen perusasiat, mutta likviditeetti voi ylittää asioita ja pitää hinnan alenevana. Pääsääntöisesti sitä, mitä pienempi investointi, sitä enemmän sinun on priorisoitava likviditeettiä vastikkeena. (Katso lisätietoja , Osa 2 ja Osa 3 ja Alaotsikot: Aloita lukeminen ja

>.)

Suuryritysten ostaminen on kuitenkin laiminlyöty, mikä tarkoittaa kustannuksia, jota voidaan kutsua monimutkaisuuspalkkioiksi

. Tämä viittaa kaikkien suuren julkisen kaupankäynnin kohteena olevan yhtiön luontaiseen, suhteelliseen monimutkaisuuteen. Jotkut pienet korkit ovat todellakin "puhtaita näytelmiä", mutta tämä tapahtuu harvoin suurilla korkkeilla.

Vaikka luulemme joskus, että ryhmittymät ovat historiallisia esineitä, jotka ovat antaneet tavan keskittyneemmille yrityksille viime vuosina, ja että spinoffit yleensä pidetään parempana kuin yritysostoina. Mutta todellisuudessa jokainen yritys on konglomeraatti, ja keskimääräinen suurikokoinen yritys on moniulotteinen yhdistelmä huimaa monimutkaisuutta ja leveyttä. Itse asiassa se on luultavasti sijoitus, jota et voi koskaan täysin ymmärtää. Mutta se on okei - aivan kuten itsevarma herättää uskoa, skeptisyys rohkaisee sipulihiontaa.

Warren Buffet, yksi maailman johtavista arvo-sijoittajista, on onnistunut osittain suunnittelemalla suhteellisen vakaan taloudellisen voiton ajallaan yrityksen taloudellisen vallankumouksen funktiona. Kuitenkin tämä analyyttinen peli on yhä vaikeampaa, koska vähemmän yritykset kykenevät rakentamaan kiinteät moats vakaaseen tulovirtaan, vähemmän projektia eteenpäin suurella luottamuksella. ( ja Mikä on Warren Buffettin investointityyli? )

Avainlaskenta ei riitä
Jos arvioit suuryrityksiä , useimmissa tapauksissa tärkeimmät rahoitustarpeet (esim.g. , tulot, marginaalit, tuotot) yrityksen tasolla ovat vain lähtökohtana. Useimmissa suurissa korkkeissa yritystason mittarit ovat aggregaatteja, jotka yhdistävät useiden eri yksiköiden suorituskyvyn. Riippumatta yrityksen koosta, on hyvä analysoida jokaisen yrityksen joukossa useampia yrityksiä yrityksen sisällä. Markkinat, jotka ovat äänestys- / punnituslaitteita, tarvitsevat otsikoita; se vähentää useimpia yrityksiä tarinaan, joka voidaan tiivistää banneriin. Kuitenkin monissa tapauksissa parhaat yritykset ovat niitä, jotka inkuboivat suuren kasvun yksiköitä koko organisaatiossa. Etkä löydä näitä suuren kasvun yksiköitä yrityksen mittakaavassa. Ota esimerkiksi Ceradyne. Se on tavallisesti merkitty puolustusurakoitsijaksi, mutta jos tarkastelet tarkkaan, se ei ole puolustusalan urakoitsija vaan edistyksellinen materiaaliyritys. Jos analysoit yrityksen tämän oletuksen perusteella, niin sinun tulee olla enemmän huolissaan materiaaliliiketoiminnastaan ​​kuin vartalon haarniska. Hyvät mahdollisuudet aloittaa oppiminen siitä, minkä yrityksen jako todella ansaitsee rahaa on segmentin tiedot. Per SFAS 131: n mukaan yritysten on julkistettava raportoitavat segmentit. Raportoitava segmentti määrittelee SFAS 131 osana yhtiötä, jonka osuus on vähintään 10% kaikista seuraavista: Kokonaistulot

Liikevoitto

• Tunnistettavissa olevat varat
• Intelin Q2 2006 -hakemisto. Monet analyytikot ovat yleensä huolissaan yrityksen marginaalista, mutta kun otetaan huomioon Intelin tuotelinjan laajuus ja todella uusien markkinoiden strateginen merkitys, ei ole selvää, mitä voit
• todella

tehdä tällä kokonaisbruttomarginaalilla. Se on keskimäärin. Se voi liittyä suorituskykyisiin yksiköihin, joilla on kypsät yksiköt ja alikäyttävät yksiköt. Siksi on tärkeämpää tunnistaa Intelin eri markkinat, arvioida näiden markkinoiden merkitystä ja lopuksi arvioida Intelin näkymiä kunkin markkinoiden suhteen. Esimerkiksi mikä on työpöytäosion suhteellinen merkitys verrattuna mobiili- ja muihin alustan mahdollisuuksiin? Jos on tärkeää, mitkä ovat Intelin näkymät täällä? Tarkastelemalla yritystä tästä näkökulmasta voi antaa paremman kokonaiskuvan siitä, mitä se voi saavuttaa osakkeenomistajille. Kuvio 1 on kaavio raportoiduista segmenttitiedoista Q2 2006. Intel raportoi kolme segmenttiä, digitaalisen yrityksen, liikkuvuuden ja flash-muistin. Kuva 1

Kuvassa 1 on suuria eroja Intelin segmenttien välillä. Digitaalinen yritys on 70% suurempi kuin liikkuvuus, mutta pienempi liikevoittoprosentti (931 milj. Dollaria vs. 946 dollaria). Flash-muisti syvensi tappionsa, mikä on luonnollista suurelle kasvuyksikölle (paitsi että se ei kasvanut). Jos katsomme lisää, voimme löytää elävän kuvan kilpailukykyisistä sirumarkkinoista.

Harkitse Intelin Q2 10Q: n tätä muistioa liikkuvuusryhmästä:

Mobility Group -liiketoiminta-alueen liikevaihto kasvoi hieman 67 miljoonalla dollarilla eli 3% kolmannella vuosineljänneksellä vuoden 2005 vastaavaan ajanjaksoon verrattuna.Suuremman mikroprosessoriyksikkömyynnin ja vähäisemmässä määrin piirisarjojen myynnistä saatiin korkeammat tulot vuoden toisella neljänneksellä. Näitä korotuksia suuresti kompensoivat alemmat mikroprosessorin keskimääräiset myyntihinnat. Nämä korotukset suuresti kompensoivat alemmat mikroprosessorin keskimääräiset myyntihinnat. Korkeammat

liikekulut

ja korkeammat yksikkökustannukset puolestaan ​​vaikuttivat liikevoiton laskuun olennaisesti vastaavina määrinä. Parafraasi, liikkuvuusryhmä myi "huomattavasti" enemmän tuotetta, mutta volyymimarginaali täytti (melkein) vastaava hintajäähdytys. Jotta asiat pahentuisivat, sekä käyttö- että tuotekustannukset nousivat. Saatat odottaa tämän segmentin saavan enemmän luotettavuutta kasvavaan myyntiin, mutta tämä on voimakkaasti kilpailukykyinen liiketoiminta, ja hintakehitys teknologiassa on aina levinnyt. Johtopäätös
Yrityksen lopullisen lausunnon tekeminen vaatisi paljon enemmän analyysejä kuin täällä Intelille. On selvää, että segmenttitietojen tarkastelu antaa yrityksellesi entistä kokonaisvaltaisemman kuvan, jonka avulla voit arvioida sen kykyä menestyä.