Näyttää siltä, ​​että Diwali - hindulaisten "valojen festivaalin" yhteydessä - tuntuu, että Intiasta tulee BRIC-kuorien kirkkain tähti, joka uhkaa hukuttaa ikuista taloudellista valaistusta Kiinasta. Vaikka planeetan suurin demokratia on jo pitkään toipunut maailman toiseksi suurimman talouden varjossa, Intia on vihdoinkin keskeisessä asemassa edellisen yritystoiminnan valinnan ansiosta vuoden 2014 puolivälissä, vaikka kasvu hidastuu tuntuvasti Kiinassa. Vuodesta 2014 Diwali ohjataan Intian taloudelle uuteen vaurauteen?

Intian taloudellinen historia: 1947 - 1991

Intian taloushistoria, koska se on saavuttanut itsenäisyyden, voidaan jakaa kahteen erilliseen vaiheeseen - 45 vuoden ajan vuoteen 1991, jolloin se oli pitkälti suljettu talouden ja vuoden 1991 jälkeisen ajan, jolloin talousuudistukset johti elvyttämiseen ja nopeaan kasvuun.

Intia kohtasi monia haastavia haasteita, kun se tuli itsenäiseksi suvereeniseksi kansakunnaksi vuonna 1947, joka ulottui uskonnollisista mellakoista ja sodasta monimutkaiseen köyhyyteen, alhaiseen lukutaitoon ja romahtuneeseen talouteen. Nämä kysymykset muotoilivat talouspolitiikkansa - jotka olivat luonteeltaan jonkin verran sosialistisia ja joiden tarkoituksena on kannustaa itsemääräämisoikeutta ja samalla vähentää maan riippuvuutta tuonnista - seuraavien 40 vuoden aikana. Hallituksen rautapidätys lähes kaikilla talouden osa-alueilla onnistui kuitenkin luomaan laajan teollisen lisensointijärjestelmän, jota kutsuttiin epäilemättä nimellä "License Raj", joka palveli byrokratian kasvattamista ja korruption edistämistä.

Näistä esteistä huolimatta Intian talous onnistui vauhdittamaan kasvuaan 3-4 prosentilla vuoteen 1980 asti. Itse asiassa talouskasvu kasvoi jokaisesta vuosikymmenestä 1950-luvulta lähtien, lukuun ottamatta kamppailevia 70-lukuja, jolloin taloutta vaikeuttivat öljykokit ja lähellä kaksinumeroista inflaatiota. Intian talous pysyi edelleen kiinni ulkomaisista investoinneista koko tämän ajanjakson ajan, ja sen saaristoluonne korostivat monikansallisten yhtiöiden, kuten Coca-Colan ja IBM: n, poistumisen maalta vuonna 1977. Tämä valuuttarahasto sai aikaan valuuttakauppaa koskevan säädöksen tiukat määräykset ja Uuden Intian hallituksen tiukat vaatimukset, kuten sen vaatimus, että Coca-Cola kumppani intialaisen yrityksen kanssa ja jakaa salaisen kaavan. (Liittyvät: Johdanto Intian osakemarkkinoille.)

-> ->

Vuoden 1991 jälkeinen aika

Vaikka Intia oli tehnyt joitakin kattavia yrityksiä avata maakuntaliiketoimintaansa 1980-luvun lopulla, nämä ponnistelut saavutettiin äärimmäisen kiireellisiltä vuosilta 1990 lähtien, kriisi otti maan konkurssin partaalle. Neuvostoliiton romahtaminen eliminoi Intian halvan öljyn toimittajan, ja kun öljyn hinta nousi taivaanrantaan Persianlahden sodan vuoksi, Intian valuuttavarannot olivat vähentyneet alle miljardiin dollariin vuoden 1991 puolivälissä, mikä riitti kattamaan kaksi viikkoa tuonti.

Kun maa joutui talouskriisin seurauksena ja edelleen purjehti entisen pääministerin Rajiv Gandhin murhasta, odottamaton vapaamarkkinanmestari ilmestyi tämän pimeän tunnin aikana Manmohan Singhin, joka on hyvämaineinen taloustieteilijä, joka tuli Intian uusi valtiovarainministeri kesäkuussa 1991. Singh aloitti välittömästi kunnianhimoisen talousuudistusten luettelon, joka perustuu kolmeen pilariin: ruplan devalvaatio, tuontitariffien leikkaaminen ja kultaisen tuonnin purkaminen ("hawala" tai valuutan mustia markkinoita poistava) . Singh vapautti myös teollisen lisensointipolitiikan ja lievensi suorien ulkomaisten suorien sijoitusten ja sijoitusten salkut.

Toimenpiteet maksettiin erittäin hyvin, kun Intian talous muuttui tietotekniikka- ja tietopohjaisiksi voimaloiksi, joilla on yksi nopeimmista kasvunopeuksista tärkeimmissä globaaleissa talouksissa. Intian BKT kasvoi nelinkertaiseksi vuodesta 1991 vuoteen 2011, kun taas valuuttavaranto nousi yli 50-kertaiseksi yli 300 miljardiin dollariin ja vienti kasvoi 14-kertaiseksi 250 miljardiin dollariin. Vertailuindeksi BSE Sensex -indeksi nousi lähes 15-kertaiseksi 20 vuoden jaksolla kesäkuusta 1991 kesäkuuhun 2011.

Nopea talouskasvu johti myös valtavaan keskiluokan väestöön, jolla oli tyydyttävää kulutustavaroiden kysyntää. Esimerkki tästä kiihkeästä kysynnästä on havaittavissa Intian puhelinliiketoiminnan räjähdysmäisessä kasvussa. Intialla oli aiemmin vanhentunut puhelinjärjestelmä, joka johti vuosien mittaiseen lankaverkko-odotusluetteloon. Telealan uudistaminen ja matkapuhelinten käyttöönotto 1990-luvulla muuttivat puhelinliiketoimintaa merkittävästi. Matkapuhelinliittymien määrä nousi 0,5 miljoonasta vuonna 1991 960 miljoonaan euroon toukokuussa 2012, jonka valtaosa oli kännyköiden käyttäjiä. tämä ei ollut vain kaupunkien vallankumous, vaan myös maaseudun, ja maaseudun käyttäjien osuus oli 35 prosenttia tilaajapohjista. Tämän seurauksena puhelimien määrä 100 ihmistä kohti Intiassa kasvoi harppauksin, vain 0,01 vuonna 1950, lähes kolme vuonna 1990 ja yli 79 vuonna 2012.

Toinen aalto

Huolimatta näistä valtavista saavutuksia, Intian taloutta heikentynyt viime vuosina eri tekijöillä. Näitä olivat riittämättömät infrastruktuurit, heikentynyt rahoitusasema, jolle oli tyypillistä kasvava finanssi- ja vaihtotaseen alijäämä, ja mikä tärkeintä, kohtuulliset koalitiohallitukset, jotka vaikeuttivat yhteisymmärrystä ja edistävät kovaa uudistusta, jota tarvitaan talouden siirtämiseksi seuraavalle tasolle.

Bharatiya Janata -juhlia (BJP) maanviljelijä voitti Intian yleisten vaalien toukokuussa 2014 ja antoi puolueen ja sen pro-business-johtajan, pääministeri Narendra Modin, yksimielisen toimeksiannon. Sijoittajat olivat vakuuttuneita siitä, että Modi pystyy jäljittelemään Gujaratin läntisen Intian valtion pääministerin menestystä, jossa vuotuinen kasvu vuosina 2003 - 2012 oli keskimäärin 10,3 prosenttia Modiin johtavalla nopeudella, nopeammin kuin Intian 7. BKT: n 9 prosentin kasvuvauhti samana ajanjaksona. Myös ennennäkemätön optimismi oli, että Modi pystyy nopeuttamaan päätöksiä kriittisistä hankkeista, joiden arvo oli lähes neljännesmiljoonaa dollaria, jotka oli pysäytetty edellisen hallituksen ja sen koalitioyhteistyökumppaneiden välillä.

Reaalisten uudistusten toinen aalto ei välttämättä ole yhtä dramaattinen kuin ensimmäinen aalto, joka alkoi vuonna 1991, mutta sillä on kauaskantoisia vaikutuksia Intian talouteen aivan samoin. Ehdotetut toimet ovat infrastruktuurin kehittäminen, tavaroiden ja palveluiden (GST) verotuksen täytäntöönpano, jotka voisivat edistää prosenttiyksikön kasvua BKT: n vuotuisessa kasvussa ja avautua useammalle talouden alalle ulkomaisille investoinneille. Toinen ensisijainen tavoite olisi pienentää kasvua tukevaa lakia, joka on kasvanut viisi kertaa viimeisen vuosikymmenen aikana 2,66 miljardia rupia vuodessa.

Intian pitkän aikavälin kasvukuljettajat

"Väestöntutkimusosuus"

• : Puolet Intian 1. 2 miljardin väestöstä on alle 25-vuotiaita. Intialle on vuoteen 2020 mennessä maailman nuorin väestö. mediaani 29-vuotiaita, kun taas mediaani-ikä oli 37 vuotta Kiinassa. Tämä väestötieteellinen osingonjako voisi antaa Intialle suurimman työvoiman ja tehdä siitä maailman suurimmat kuluttajamarkkinat. Kasvava keskiluokka
• : Intian keskiluokka 250 miljoonaa on jo yksi maailman suurimmista kuluttajamarkkinoista. Tämän koulutetun, tech-savvy ja suhteellisen varakkaiden ryhmän odotetaan jatkavan nopeaa kasvua tulevina vuosina. Tavaroiden ja palveluiden vähäinen levinneisyys
• : Viime vuosineljänneksen talouden edistyksestä huolimatta Intian markkinoilla on edelleen suhteellisen alhainen tavaroiden ja palveluiden levinneisyys, mikä johtaa massiiviseen käyttämättömään potentiaaliin. Esimerkiksi vuonna 2009 Intiassa oli vain 11 henkilöautoa 1 000 ihmistä kohti, kun taas Kiinassa 34, Brasiliassa 179, Venäjällä 233 ja Yhdysvalloissa 440 Toimiva demokratia
• : < Yksi Intian suurimmista vahvuuksista on se, että se on elinvoimainen ja toimiva - vaikkakin vähän sekasortoinen - demokratia, jossa äänestäjä käyttää säännöllisesti perustuslaillista oikeuttaan riistämättömien hallitusten kannustamiseen. Intian armeija, joka on yksi maailman suurimmista, on myös vakavasti epätyydyttävä, ja se on pysyvästi pysynyt poissa poliittisista sankareista. Perustautuneet yritykset ja laitokset :
• Intiassa on menestyvä elinkeinoala dynaamisilla pk-yrityksillä ja suurilla yrityksillä, jotka kasvavat yhä laajemmin ulkomailla toimivien oppilaitosten, jotka ovat maailman parhaita ja toimivaltaisia ​​rahoitusjärjestöjä. Intian keskuspankki, Reserve Bank of India (RBI), johtaa nykyään Raghuram Rajan, joka oli aiemmin IMF: n pääekonomisti. Väkivaltaiset näkymätIntian talouden pitkän aikavälin näkymät ovat kirkkaampia samalla tavoin kuin sen BRIC-vastapuolten näkymät ovat murentavampia.

Kansainvälinen valuuttarahasto arvioi lokakuussa 2014 antamassaan maailmantalouden näkymässä, että Intian talouskasvu kiihtyy vuoden 2014 5. 6 prosentin vauhtia 6,4 prosenttiin vuonna 2015 (ks. Taulukko). Sen sijaan Kiinan kasvun ennustetaan hidastuvan kestävämpään tahtiin, 7,4 prosentista vuonna 2014 7,1 prosenttiin vuonna 2015, kun luotonannon hidastuminen hidastaa investointeja ja kiinteistötoimintaa edelleen helpottaa.Vaikka Kiina jatkaa kasvuaan nopeammin kuin Intia, suorituskykyerot pienenevät, ja ensimmäistä kertaa vuosien kuluessa kasvuolosuhteet liikkuvat vastakkaisiin suuntiin.

Brasilian ja Venäjän näkymät ovat paljon vähemmän myönteisiä. Brasilian talous supistui vuoden 2014 alkupuoliskolla ja sen ennustetaan kasvavan vain 0,3% vuonna 2014, mikä haittaa poliittista epävarmuutta, alhainen luottamus ja tiukemmat taloudelliset olosuhteet. Kansainvälinen valuuttarahasto ennustaa kasvun kääntyvän vaatimattomaan tasolle 1,4 prosenttiin vuonna 2015. Venäjän ennustetaan kasvavan BRIC-maiden hitaimman kasvun vuosina 2014 ja 2015, sillä Ukrainan konfliktin seurauksena taloudelliset pakotteet aiheuttavat taloutta.

BRIC BKT: n kasvuvauhti (2011-2013) ja ennusteet (2014-15)

2011

2012

2013	2014	2015	Brasilia	2. 7%
1. 0%	2. 5%	0. 3%	1. 4%	Venäjä	4. 3%
3. 4%	1. 3%	0. 2%	0. 5%	Intia	6. 3%
4. 7%	5. 0 %%	5. 6%	6. 4%	Kiina	9. 3%
7. 7%	7. 7%	7. 4%	7. 1%	Bottom Line	Kansainvälinen valuuttarahasto ennustaa, että Intiasta tulee vuoden 2000 kaksituhatta miljardia dollaria - maailman kymmenenneksi suurin - ja ylittää 300 miljardin dollarin kynnyksen vuonna 2019, mikä tekisi siitä maailman seitsemänneksi suurin talous. Pitkän aikavälin näkymät ovat kuitenkin erittäin positiiviset, mutta BSE: n Sensex-indeksi, jonka ennätystaso oli 27, 354 syyskuussa 2014, 26%: n nousu vuoteen 2014 mennessä on tehnyt arvostuksia kehittyvillä markkinoilla . Kuitenkin sijoittajat, jotka ovat tyytyväisiä kehittyvien markkinoiden riskeihin, Intia on houkutteleva investointivalinta vetäytymiseen, mikä voi tapahtua, jos Modi ei pysty jatkamaan uudistuksia niin nopeasti kuin sijoittajat odottavat.

Julkaiseminen: Tekijällä ei ollut omia osakkeita mistä tahansa julkaisun yhteydessä mainituista arvopapereista.