Kiinteäkorkoisten arvopapereiden maailma voidaan jakaa kahteen pääluokkaan. Pääomamarkkinat koostuvat arvopapereista, joiden maturiteetti on yli 270 päivää, kun taas rahamarkkinat käsittävät kaikki korkotuotot, jotka erääntyvät 270 päivässä tai vähemmän. Kaupallinen paperi kuuluu jälkimmäiseen luokkaan, ja se on yhteinen väline monissa rahamarkkinoiden sijoitusrahastoissa. Tämä lyhyen aikavälin väline voi olla kannattava vaihtoehto vähittäiskaupan korkosijoittajille, jotka etsivät parempaa tuottoa rahansa.

Perusominaisuudet

Kaupallinen paperi on vakuudettoman obligaation muoto, joka maksaa kiinteän koron. Suurten pankkien tai yritysten liikkeeseen laskemat pankit yleensä myöntävät lyhytaikaisia ​​saamisia ja täyttävät lyhytaikaiset taloudelliset velvoitteet, kuten uuden hankkeen rahoitus. Kuten minkä tahansa muun tyyppisen joukkovelkakirjalainan tai velkainstrumentin tapauksessa, liikkeeseenlaskija antaa paperille oletuksen, että se pystyy maksamaan sekä korkoa että pääomaa erääntymisen mukaan. Sitä käytetään harvoin pidemmän aikavälin velvoitteiden rahoitusvälineenä, koska muut vaihtoehdot sopivat paremmin tähän tarkoitukseen.

Kaupallinen paperi tarjoaa kätevän rahoitusmenetelmän, koska se sallii liikkeeseenlaskijoiden välttää jatkuvia yritysluottoja koskevia hakemuksia ja hankkimista koskevia esteitä ja kustannuksia. SEC ei vaadi rahamarkkinoilla toimivia arvopapereita rekisteröity. Sitä tarjotaan yleensä alennuksella, jonka maturiteetti voi vaihdella yhdestä 270 päivään, vaikka useimmat asiat kypsyvät yhdestä kuuteen kuukauteen.

Kaupallisen paperin historia

Kaupallinen paperi otettiin käyttöön yli 100 vuotta sitten, kun New Yorkin kauppiaat alkoivat myydä lyhytaikaisia ​​velvoitteita välittäjinä toimiville jälleenmyyjille. Nämä jälleenmyyjät ostavat seteleitä alennuksella niiden nimellisarvosta ja siirtävät ne pankkeihin tai muihin sijoittajiin. Lainanottaja palauttaisi sitten sijoittajalle summan, joka vastaa merkinnän nimellisarvoa.

Goldman Sachsin Marcus Goldman oli ensimmäinen rahamarkkinoiden jälleenmyyjä ostaa kaupallisia papereita ja hänen yrityksestään tuli yksi suurimmista kaupallisista paperimyyjille Amerikassa sisällissodan jälkeen. Yhdysvaltain keskuspankki alkoi kaupankäynnin kaupankäynnin ja valtion velkakirjojen kanssa siitä ajankohdasta aina toisen maailmansodan saakka kasvattaa tai alentaa pankkien välisiä rahavaroja.

Sodan jälkeen yritystodistus alkoi kasvaa yhä useammilla yrityksillä, ja lopulta siitä tuli rahamarkkinoiden johtava velkainstrumentti. Suurin osa tästä kasvusta helpotti kulutusluottoalan lisääntyminen, sillä monet luottokorttilaitokset tarjoaisivat kortinhaltijoiden tilat ja palvelut kauppiaille, jotka käyttävät kaupallisesta paperista saatavaa rahaa.Kortinhaltijat ostavat sitten näiltä kauppiailta asiakkailta saatavat saamiset (ja saavat huomattavan voiton levityksestä). 1980-luvulla keskusteltiin siitä, rikkoivatko pankit vuoden 1933 pankkitilillä tekemällä vakuutus yritystodistuksesta, koska SEC ei ole luokiteltu velaksi. Nykyään kaupallinen paperi on sijoitusluokan liikkeeseenlaskijoiden lyhytaikaisen rahoituksen päälähde kaupallisille lainoille ja sitä käytetään edelleen laaja-alaisesti luottokorttiteollisuudessa.

Kaupalliset paperimarkkinat

Kaupallinen paperi on perinteisesti myönnetty ja vaihdettu kesken 100 000 dollarin setelien kesken, ja tämän määrän ylittävät liitetiedot ovat $ 1 000: n suuruisia. Rahoitusalan monialayritykset, kuten sijoituspalveluyritykset, pankit ja sijoitusrahasto ovat olleet historiallisesti tärkeimpiä ostajia näillä markkinoilla, ja tämän paperin rajalliset jälkimarkkinat ovat pankkialalla.

Varakkaat yksittäiset sijoittajat ovat myös historiallisesti voineet päästä käsiksi yritystodistuksiin yksityisen sijoittamisen kautta. Markkinat kärsivät vakavasta osuudesta, kun Lehman Brothers julisti konkurssin vuonna 2008, ja uusia sääntöjä ja rajoituksia kaupallisen paperin tyypistä ja määristä, joita voitaisiin pitää rahamarkkinoiden rahastoissa, perustuivat seurauksena. Nämä välineet ovat kuitenkin yhä useammin saatavilla vähittäisasiakkaiden kautta tytäryhtiöiden sponsoroimien verkkokauppojen kautta.

Kaupallinen paperi maksaa yleensä korkeamman koron kuin taatut instrumentit, ja hinnat ovat taipuvaisia ​​kasvamaan kansallisen talouskasvun myötä. Jotkut rahoituslaitokset antavat jopa asiakkailleen mahdollisuuden kirjata tarkastuksia ja tehdä siirtoja verkossa kaupallisen paperin rahastojen kanssa samoin kuin käteisrahan tai rahamarkkinatilin. Sijoittajien on kuitenkin tiedostettava, etteivät nämä setelit ole FDIC-vakuutuksia. Niitä tukee ainoastaan ​​liikkeeseenlaskijan taloudellinen vahvuus samalla tavoin kuin mikä tahansa muu yrityslainojen tai debentuurityyppien tyyppi. Standard & Poor's ja Moody's molemmat käyttävät samaa luottoluokitusta säännöllisesti käyttämällä samaa luottoluokitusta kuin yrityslainoihin, ja AAA ja Aaa ovat korkeimmat arvot. Kuten minkä tahansa muun tyyppisten velkainvestointien kohdalla, pienemmät arvopaperit tarjoavat vastaavasti korkeampia korkoja. Mutta ei ole käytettävissä roskaruokaa, koska yritystodistuksia voi tarjota ainoastaan ​​sijoitusluokan yrityksiä.

Hinnat ja hinnoittelu

Yhdysvaltain keskuspankin johtokunta siirtää nykyiset hinnat kaupallisen paperin avulla verkkosivuillaan. FRB julkaisee myös AA-luokiteltujen taloudellisten ja ei-taloudellisten yritystodistusten verokannat H. 15: n tilastollisessa julkaisussa joka maanantai kello 14.30. Tähän julkaisuun käytetyt tiedot on otettu tallettajan Trust & Clearing Corporationilta (DTCC), ja hinnat lasketaan uusien teosten kuponikorvausten ja niiden erääntymien arvioidun suhteen perusteella. Lisätietoa koroista ja kaupankäynnin määrästä on saatavilla joka päivä edellisen päivän aktiviteetista.Kullekin liikkeeseenlaskun yritystodistusta koskevat luvut ovat saatavilla myös jokaisen keskiviikkona ja jokaisen kuukauden viimeisenä arkipäivänä.

Bottom Line

Kaupallinen paperi on yhä useamman toimipisteen saatavilla vähittäiskaupan sijoittajille. Ne, jotka hakevat korkeampia tuottoja, todennäköisesti löytävät nämä välineet houkuttelevaltaan heidän ylivoimaisen tuotonsa vuoksi vaatimattomalla riskillä. Lisätietoja kaupallisesta paperista saat rahoitusneuvojaltasi tai käy Federal Reserve Boardin verkkosivuilla osoitteessa www. federalreserve. gov