Korkean taajuuden kaupankäynti, jota kutsutaan myös HFT: ksi, käyttää tyypillisesti algoritmista kaupankäyntiä suorittamaan suuria nopeuksia. Algoritmit hyödyntävät mahdollisuuksia, joissa erittäin nopeat kaupat (mitattuna sekunneissa tai sekuntien jakeissa) suurissa määrissä voivat tuottaa voittoa. Vaikka HFT: n kannattajat väittävät, että se on auttanut lisäämään markkinoiden likviditeettiä ja kaventamaan hintatarjouksen kysyntää, monet mielestävät markkinoiden likviditeetin parantuminen on harhaanjohtavaa ja HFT: n ansiosta markkinat ovat herkempiä. Tässä artikkelissa keskustelemme siitä, tehostaako kaupankäynnin korkeaa kaupankäyntiä markkinoiden likviditeettiä. ( Liittyvät lukemat Korkean taajuuden kaupankäynnin strategiat ja salaisuudet (HFT))

Likviditeettikerroin

Likviditeetti kuvataan parhaiten kolmella toimenpiteellä - koko, hinta ja aika. Kun likviditeetti on korkea, sijoittajat voivat menestyksekkäästi kaupata suuren tilauksen lähellä nykyistä hintaa ja lyhyessä ajassa. Yksi suosittu maksuvalmius on tarjouksen kysyntä.

New Yorkin arvopaperipörssin mukaan "likviditeetti on markkinoiden syvyys, jolla pystytään ostamaan ja myymään jopa suurien tilausten kiinnostus hintoihin ja kysyntään sopivissa hinnoissa. Markkinoiden on myös sopeuduttava nopeasti uusiin tietoihin ja sisällytettävä nämä tiedot osakehintaan. "Likviditeetti on hyvän markkinoiden tärkeä piirre, koska se herättää luottamusta osanottajien keskuudessa.

Viimeisen vuosikymmenen trendi viittaa siihen, että HFT-kaupankäynti on lisääntynyt huomattavasti markkinoilla ja samalla likviditeettiä. Suuri kysymys on edelleen, onko korrelaatio syy-yhteysmerkki? Vähentääkö HFT markkinoiden likviditeettiä vähentäen samalla transaktiokustannuksia?

Ennen sääntelymuutoksia otettiin käyttöön vaihtoehtoinen kauppajärjestelmä (ATS) noin 2000, New Yorkin pörssi, kuten New Yorkin pörssi, teki kaksinkertaisen huutokauppajärjestelmän, jossa kauppiaat ja asiantuntijat sopivat ostajiin ja myyjiin. Sähköisten kaupankäyntijärjestelmien käyttö synnytti uuden järjestelmän - korkeataajuisen kaupankäynnin arvopapereiden ostamiseen ja myyntiin. Useimmat arviot osoittavat, että HFT muodostaa nykyään 50-75 prosenttia koko osakekaupan määrästä. HFT-kauppiaita ovat pienet, vähemmän tunnetut kaupankäynnin yritykset sekä suuret investointipankit ja hedge-rahastot.

Suurtaajuiset kauppiaat markkinoimina

Jotkut HFT: ssä käytetyt strategiat luovat epäilemättä markkinoiden likviditeettiä. Esimerkiksi HFT-kauppiaat voivat olla muodollisten tai epävirallisten markkinoiden tekijöitä. Markkinoiden toteuttajana HFT-kauppiaat lähettävät raja-arvot samanaikaisesti elektronisen rajamäärän kirjan molemmille puolille, mikä tarjoaa likviditeettiä markkinatoimijoille, jotka haluavat käydä kauppaa tuolloin. Useimmat markkinatakaajat haluavat ansaita tarjouksen kysynnän leviämisen ostamalla tarjouksen ja myyntiin kysyä.

Koska markkinamerkit ovat vaarassa menettää varoja tietylle vastapuolelle, heidän on päivitettävä tarjouksensa usein vastaamaan nykyisiä tietoja.Tämä muuttuu jatkuvasti vastaavien rahoitusvälineiden (kuten ETF: iden tai futuurien) hinnanmuutosten tai muiden esittämien ja peruutusten perusteella. Jotta HFT: n markkinatoimittajat vastaisivat jatkuvan päivityksen tarvean, he voivat jättää ja peruuttaa useita tilauksia jokaisesta liikenteestä. Kannustin saada USA: n osakemarkkinoilla likviditeetin alennusta on johtanut siihen, että useat virallisesti rekisteröidään likviditeetin tarjoajina, kun taas toiset jatkavat epävirallisina markkinamaineina. Tässä mielessä HFT parantaa markkinoiden likviditeettiä ja vähentää kaupankäyntikustannuksia kapeiden bid-ask-leviysten vuoksi.

Hot Potato Volume

Korkean taajuuden kaupankäynnin vastustajat kokevat, että likviditeettiä luova HFT luo olevan pinnallinen, koska arvopaperit pidetään hyvin lyhyessä ajassa (sekunteja tai sekunnin fraktioita) ennen kuin ne myydään takaisin markkinoille . Suurimman osan ajasta arvopapereita ostetaan ja myydään hyvin usein korkeataajuisten kauppiaiden kesken, kunnes sijoittajat ostavat niitä. Vastustajat sanovat, ettei likviditeettiä ole lopullinen luominen vaan pelkkä helpotus järjestyksen toteuttamiseen.

HFT johtaa mitä kutsutaan kuumin perunan tilavuudeksi. Paikat ovat ping-pong-pong välillä korkean taajuuden kauppiaiden ja muiden markkinatakaajia. Siten on olemassa suuri volyymi ja yhtäläinen syvyys. Absorboitavien tilausten yhteydessä ostajien on pidettävä asemansa pidempään kuin muutaman sekunnin. ( Liittyvät sanat Onko korkeataajuinen kaupankäynti houkuttelevaksi?)

Bottom Line

Yli vuosikymmenellä olemassa oleva korkeataajuinen kauppa on nyt enemmän tai vähemmän hyväksytty osa osakemarkkinoista. On yksimielisyyttä siitä, että keskimäärin HFT on lisännyt markkinoiden likviditeettiä ja vähentänyt kaupankäyntikustannuksia. Koska HFT-yritykset joutuvat hitaasti sääntelyn piiriin, on parempi mahdollisuus epäeettisten käytäntöjen havaitsemiseen ja lannistumiseen. ( Asiaan liittyvä käsittely Miten vähittäiskaupan sijoittaja hyötyy korkeataajuisesta kaupankäynnistä