Kun öljyn hinta on johdonmukaisesti alle 40 dollaria tynnyriltä, ​​monet ihmiset olettavat, että Venäjän talouden on oltava hullussa, mutta Venäjän pääoma- ja joukkolainamarkkinoiden toiminta yllättynyt monet sijoittajat vuonna 2015. Esimerkiksi Venäjän osakemarkkinat AMEX: RBL) kasvaa 1,32% vuoteen verrattuna verrattuna S & P500, joka on alhaisempi 2,66%. Reuters kertoo, että Venäjän USD-yritysten velka on tänä vuonna maailman parhaiten menestyneitä omaisuuseriä ja palauttaa 26 prosenttia JPMorganin kehittyvän markkinarisän (CEMBI) indeksistä. Tämä suorituskyky johtuu öljyn hinnasta, joka nähdään Venäjän taloudellisen toiminnan ja tulojen tärkeänä lähteenä, joka on lähes 50 prosenttia vuoteensa nähden.

2015 oli tosiaan Venäjän kova vuosi. Maailmanpankki kirjoitti syyskuussa Venäjän talousraportissaan, että "alhaiset öljyn ja kaasun hinnat, geopoliittiset jännitteet ja kansainväliset sanktiot ovat syventäneet Venäjän taantumaa vuoden 2015 ensimmäisellä puoliskolla. Merkittävä köyhyysasteen nousu heikensi kuluttajien kysyntää ja todellisen palkat ovat vaikuttaneet vakavasti kotitalouksiin. "Vuoden 2015 jälkipuoliskolla Venäjän suhteellinen vakauskausi on ollut, ja on merkkejä siitä, että asiat saattavat pysähtyä entisestään. Tämä johti luottoluokitusyhtiö Moody'ssa tarkistamaan Venäjän julkisen velan luokitusnäkymiä vakaana joulukuussa.

Sijoittajat näyttävät olevan lämpenemässä Venäjälle. Arnab Das, EM-makron päällikkö Invesco, keskusteli Bloombergin Francine Lacquan kanssa 11.12. Venäjän talouden vaikuttavista tekijöistä. Hän aloitti haastattelun sanovan "2015 oli kova … mutta 2016 tulee olemaan entistä rankempi Venäjälle. "Ei ole selvää, että herra Das oli samaa mieltä tämän lausunnon kanssa, koska hän ei vahvistanut sitä välittömästi. Sen sijaan hän sanoi, "makropolitiikka [Venäjä] tekee paljon enemmän järkeä kuin se on jo jonkin aikaa. "Hän jatkoi sanoen, että Invesco näkee Venäjän" pohjautumisen "vuonna 2016.

Öljyn hinnan ja Venäjän talouden suorituskyvyn välisen ylikapasiteetin liiallistaminen ohittaa taloushallinnon vakauttavan talouspolitiikan vastauksen. Tämä vastaus loi tien talouden "pohjautumista" kohtaan, jonka Das viittasi, ja se on osa syytä, jonka Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) ja Maailmanpankki ennustavat talouskasvun palauttamiselta vuonna 2017. Siitä huolimatta jotkut sijoittajat edelleen välttää Venäjää. Esimerkiksi japanilaisen pankin Nomuran CEEMEA-strategian johtaja Timothy Ash sanoi Bloombergin 11. joulukuuta 2015 pidetyssä haastattelussa: "Olemme pitkäaikaisia ​​karhuja Venäjälle, koska öljyn hinta on pitkällä aikavälillä matala . ”

Moody'sin näkymät ovat nyt vakaat

Moody's otti odottamattoman askeleen joulukuun alussa tarkastaakseen Venäjän valtionvelan näkymät vakaana negatiivisilta. Moody'sin näkymät olivat vakaat.Moody's laski Venäjän luottoluokitusta ja antoi kielteisen näkymän maasta helmikuussa 2015. (Lisätietoja on kohdassa

Venäjän luottokelpoisuus- ja sijoitusriskit. )

Näkymien muutoksen selittäjänä Moody's nimenomaisesti mainitsi Venäjän ulkoisen talouden vakauttamisen, joka auttoi vähentämään öljyn hinnan laskua valuuttavarannoille ja Venäjän talouden heikentyneen todennäköisyyden olevan voimakas shokki seuraavien 12-18 kuukauden aikana. Erityisesti he viittaavat Ukrainan vähentyneisiin jännitteisiin, jotka voivat estää uusien taloudellisten pakotteiden asettamista maahan. Moody'sin mukaan alueen jännitteet ovat vähentyneet, ja paikallisvaalit on tarkoitus järjestää Ukrainan riita-alueilla vuoden 2016 alussa sen jälkeen, kun heitä on muualla maassa lokakuussa.

Lisäksi Venäjä neuvottelee Ukrainan kanssa yli 3 miljardin Yhdysvaltain dollarin joukkovelkakirjalainan kohtalosta, joka on tarkoitus maksaa takaisin 20.12.2015. Venäjä vaatii maksua kokonaan, koska se on kieltäytynyt osallistuvat 18 miljardin Yhdysvaltain dollarin velkojen uudelleenjärjestelyyn, mikä johti Ukrainan muiden velkojien 20 prosentin suuruiseen alaskirjaukseen Bloomberg Newsin mukaan. (Katso lisää

Ukrainan velkakriisin vaikutukset Euroopan unioniin .) Sovinnollisen velkajärjestelyn antaminen olisi ylimääräinen myönteinen merkki. Moody's on kuitenkin suhteellisen varovainen taloudellisen kehityksen tahdissa. He jatkavat lehdistötiedotteessaan, että he "odottavat, että Venäjän kasvu pysyy vaatimattomana myös talouden elpymisen myötä. Talouden potentiaalinen kasvuvauhti arvioidaan vain 1 prosentista 1,5 prosenttiin, jota rajoittavat öljyntuotantokapasiteetin väheneminen, vähäinen investointi, julkisen talouden vakauttaminen ja erittäin velkaantuneet kotitaloudet. "

Taloudelliset ennusteet tarkistettu

Muut ovat alkaneet nähdä Venäjän talouden kehitystä. IMF: n, Maailmanpankin ja Standard & Poor's: n talousennusteet ennustavat kasvun kasvun vuoteen 2017 mennessä.

Venäjän talouskasvusäästöt (% BKT: n kasvu)

IMF
Maailmanpankki	S & P	2015
-3. 8	-3. 8	-3. 6	2016
-0. 6	-0. 6	+0. 3	2017
+1. 0	+1. 5	+1. 8	Lähde: IMF, Maailmanpankki, S & P

Venäjän talousministeri Alexei Ulyukayev sanoo, että Venäjän pitäisi alkaa kasvaa aikaisemmin. Hän ennakoi 0, 7% kasvua toisella vuosineljänneksellä 2016 mukaan Dow Jones Newswire.

Jos tämä ennuste toteutuu, se kestää pitkään Venäjän presidentin Putinin tavoitteen taloudellisen kasvun palauttamiseksi vuoteen 2016 mennessä. Vuosittaisen televisiopuhelun aikana 16. huhtikuuta 2015 Putin teki parhaansa vakuuttaakseen kansalaistensa että viimeaikaisen talouskriisin pahin oli ohi. (Katso lisää,

Putin sanoo Venäjän talouden parantumisen - Onko hän oikein ? ) Dow Jones Newswiren mukaan taloustieteilijät sanovat yleensä, että Venäjän talous voi laajentua ensi vuonna. Uutispalvelu sanoo vielä, että Maailmanpankki ja Kansainvälinen valuuttarahasto ovat sanoneet, että Venäjän on ryhdyttävä talouden remontointiin ja vähemmän riippuvaiseksi öljy- ja kaasuvirrasta, jotta voisimme palata terveeseen kasvuun.

Ulkomaiset suorat sijoitukset

Venäjä on jo edistynyt liiketoimintaympäristön parantamisessa huolimatta yleisestä väärinkäsityksestä. Esimerkiksi aiemmin mainitussa Invesco-haastattelussa Das sanoo "rakenteellisista kysymyksistä ja liiketoimintaympäristöstä [Venäjällä], nämä asiat eivät parane. "

Tämä lausunto on ristiriidassa Maailmanpankin kanssa vuonna 2016 julkaistussa 2016 Liikkeessäsi liiketoiminnan Venäjä -raportissa, jossa pankki ilmoittaa, että Venäjä on noussut kolmeen paikkaan ja on nyt 51: nta 18: sta mitattua taloutta, mikä vahvistaa" positiivista taipumusta " viimeisen neljän vuoden aikana, jolloin Venäjä säilytti voimakkaan uudistumisnopeuden ja BRICS-blokin johtaessa suurella marginaalilla ", Maailmanpankki toteaa.

Venäjän talous ei ole kärsinyt niin kovasti kuin monet ennakoivat, kun Ukrainan jännitteet johtivat Yhdysvaltojen ja EU: n taloudellisiin seuraamuksiin ja öljyn hinta alkoi pitkä matka alhaiselta 100 dollaria barrelilta vuoden 2014 lopussa. vuotta myöhemmin luottoluokituslaitokset, kuten Moody's, ovat toisenlaisia ​​ajatuksia ja tarkistaneet näkymänsä takaisin vakaana. Venäjän hallitus on toteuttanut vakaa finanssi- ja rahapolitiikka, joka on auttanut hillitsemään kriisiä ja säilyttämään tarvittavat valuuttavarannot. Jos jännitteet Ukrainan kanssa eivät tällä välin pahentuisi ja öljyn hinta vakautuisi, venäläinen voisi todellakin parantua paljon nopeammin kuin kukaan odottaa.