Kun ikääntyminen ja terveydenhuollon kustannukset nousevat, sijoittaminen lääkeyhtiöihin saattaa näyttää varmalta. Kuitenkin onnistunut lääkeyritys, jolla on menestyslääke, saattaa kokea nopeasti omaisuuden muutoksen heti kun patentti vanhenee ja halvat yleiset lääkkeet tulevat markkinoille. Pharma-sijoittajien tulisi seurata huolellisesti ja etsiä keskeisiä taloudellisia tunnuslukuja tehdessään päätöksiä ostaa tai myydä lääkevarastoja. ( Lue lisää Pharma-varojen riskit ja palkkiot)

->

Pharma-osakekannan parhaat hinnat

Lääkeyrityksillä on suuri riski, joka liittyy kalliiseen tutkimukseen ja kehitykseen, pitkään valtion testaus- ja hyväksyntämenettelyyn, onnistuneiden huumeiden mahdollisiin muistutuksiin ja epävarmuuteen siitä, miten paljon maksajia (jotka eivät usein ole kuluttajia) ovat halukkaita käyttämään huumeita. Yhtiön varastossa toimii hyvin, kun sillä on vahva uusiin lääkkeisiin liittyvä putki sekä patentoitu patentti, jonka markkinaosuus kasvaa. Osakkeiden hinnat laskevat huumeiden kehittymisen myötä ja nykyiset huumeet menettävät markkinaosuuttaan. Vaikka lääkealan sijoittajien tulisi olla hyvin tietoisia yhtiön nykyisistä ja tulevista huumeista, on olemassa tiettyjä keskeisiä taloudellisia mittareita ja suhteita, joita analyytikot käyttävät määrittäessään lääkkeiden houkuttelevuutta. Tässä artikkelissa esitetään näiden mittaustietojen huijausarkki, joka helpottaa farmaseuttisten varastojen sijoittamisen tehtävää.

Liikevaihdon kasvu

Liikevaihdon kasvu on avainmetri, joka tarjoaa tietoa markkinaosuuksista ja kilpailusta. Pharma-toimialalla markkinaosuus on tietyn lääkkeen täyttämien lääkemääräysten tai käsikirjoitusten muodossa. Yhdessä hinnoittelun kanssa skriptien määrä rakentaa tulomallin. Kun hinnoittelu heikentää, se yleensä ilmoittaa sijoittajalle, että kilpailu lisääntyy tai korvaus vähenee. Ja kun markkinaosuus laskee, se tyypillisesti osoittaa kilpailun lisääntymistä. Kilpailu voi olla uusi lääke, joka kohtelee ehtoa eri tavalla, hyvin samanlaista kilpailijan valmistamaa lääkettä tai nykyisen lääkkeen yleistä muotoa. Näistä yleisimmälle markkinoille tulevalle lääkkeelle aiheutuu suurin kielteinen vaikutus hinnoitteluun. Itse asiassa yli 90 prosenttia merkkituotteiden huumeiden hinnasta menetetään, kun geneerinen markkinoille tulee. Yleinen kilpailu voidaan mallintaa tuloennusteiksi, koska patentin umpeutumisen jälkeen yleinen on yleensä nopea markkinoida. Kaikki nämä tiedot ovat saatavilla yhtiön taloudellisissa raporteissa. Esimerkiksi Pfizer (PFE) esitti seuraavan taulukon 10K: n vuosikertomuksessaan U.S. Securities and Exchange Commission:

Sääntely- ja korvausasiat vaikuttavat myös hinnoitteluun.Esimerkiksi Pfizerin 2014 10K: ssa yritys kuvaa vaikutuksia hinnoitteluun Yhdysvalloissa saatavasta edullisesta hoitolainasta kirjoittamalla: "Me kirjasimme seuraavat summat vuonna 2014 Yhdysvaltain terveydenhuollon lainsäädännön seurauksena: • 631 miljoonaa dollaria kirjattuna vähennys tuloihin, jotka liittyvät korkeampiin, laajennettuihin ja laajennettuihin alennuksia koskeviin määräyksiin ja Medicare "kattavuusrajan" alennusmääräykseen … "Kaikki nämä tekijät yhdessä vaikuttavat tuloihin. On välttämätöntä seurata kuukausittaisen kasvun kehitystä tulevien tulojen arvioimiseksi.

Tutkimus- ja kehitysmenot tulojen prosentteina

Kulut arvioidaan prosentteina liikevaihdosta on myös hyödyllistä arvioitaessa lääkeyrityksiä. Useimmilla lääkeyrityksillä on erittäin korkeat tutkimus- ja kehitystoiminnan budjetit, koska he voivat selviytyä ja kasvaa vain etsimällä ja kehittämällä uusia lääkkeitä. T & K-budjetin tunteminen prosentteina liikevaihdosta auttaa sijoittajia ymmärtämään, onko yritys luonut vahvan linjan tulevista huumeista tulemaan markkinoille. Vertaa tutkimus- ja kehitystoiminnan prosenttiosuutta tuloihin alan standardeihin ja myös omiin kuluihin viime vuosina. T & K-suhteiden heikkeneminen voi olla merkki siitä, että yritys putoaa vähäisemmäksi, joka on negatiivinen signaali.

Kustannuslaskennan myynti prosentteina liikevaihdosta

T & K-hinta on vieläkin kalliimpi kuin uusien ja nykyisten tuotteiden markkinoinnin ja myynnin kustannukset. Vertailemalla myyntikustannuksia prosenttiosuutena tuloista historiallisiin suuntauksiin ja alan standardeihin on toinen keskeinen suhde. Tähän analyysiin tarvittavat tiedot löytyvät yhtiön tuloslaskelmasta.

Trend-analyysi "src =" // i. Investopedia. com / u52762 / pfe_analysis. jpg "style =" height: 151px; leveys: 660px; "title =" PFE 2014 10K " />

Keskimääräiset kustannukset ovat yleensä edullisempia, kun taas T & K-suhdeluvut ovat tyypillisiä. nämä luvut auttavat sijoittajia ymmärtämään tuloslaskelman kustannuspuolen selvittääkseen, ovatko tulot kestävät.

Tulosmarginaali

Voitonjako on toinen elintärkeä muuttuja. Liikevoittomarginaalin avulla sijoittaja ymmärtää T & K-toiminnan vaikutuksen nähdäksesi jos ohjelma tuo onnistuneita ehdokkaita markkinoille, ovatko markkinointi- ja myyntikustannukset vaikuttaneet myönteisesti tuloihin (markkinaosuuksien voitot) ja vaikuttavatko ulkoiset tekijät kielteisesti yritykseen. Ei ole harvinaista, että uusia, uusia lääkkeitä joilla on paljon voittomarginaaleja, kun taas yrityksen yleiset marginaalit ovat paljon pienemmät, koska lääkkeitä, jotka tekevät lääkkeistä markkinoille alttiita lääkkeille t & k: ssa, on äärimmäisen alhainen. rs yleensä merkitsee marginaalisen eroosion.

Diskontattu kassavirta-analyysi

Koska farmasian varastot ovat monimutkaisia ​​ja vaikuttavat suorituskykyyn vaikuttavilla erilaisilla tuotantopanoksilla, analyytikot pyrkivät määrittämään pharmakantojen arvostuksen diskontatun kassavirran (DCF) . Tämän analyysin panokset perustuvat oletuksiin yrityksen tuotetuloista ja diskonttokorosta tai painotetusta keskimääräisestä pääomakustannuksesta (WACC).DCF kertoo sijoittajalle arvoa nykyään kaikista yhtiön tulevista kassavirroista. Analyytikot käyttävät tätä saavuttaakseen hintatavoitteen. Hintatavoitteella paljastuu odotettavissa oleva tuloksen hinta (P / E). Esimerkiksi, jos DCF: stä A-yritykselle johdettu hintatavoite on 30 dollaria ja ennustettu EPS seuraavan vuoden osalta on 2 dollaria. 50, mikä merkitsee 12. 0x: n etenemisvuotta P / E. Erikseen tämä numero on merkityksetön. Kuitenkin, jos se on verrattavissa yrityksen historialliseen suuntaukseen ja sen alan asiantuntijoihin, se asettaa kontekstin houkuttavuuden. Jos 12. 0x on huomattavasti korkeampi kuin historiallinen trendi ja kilpailijat, sijoittajan täytyy tuntea olonsa mukavaksi, että yhtiön liikevaihdon kasvu takaa tällaisen palkkion.

Osinkojen suhde tulokseen

Sijoittajat ovat yhä useammin etsineet lääkekantoja puolustavina. Vaikka kalliit tutkimus- ja tuotekehitys- ja myyntikustannuksetkin, lääkeyrityksillä on yleensä vahvat kassatulot taseessaan. Sijoittajat odottavat siksi, että nämä yhtiöt siirtävät pääoman takaisin osakkeenomistajille osinkojen tai muiden pääomarakenneohjelmien muodossa. Korkea osinkotuotto ja osinkojen kasvu ovat erittäin houkuttelevia lääkeinvestoinneille. Siksi osinkojen suhde ansioihin on avainmetri.

Bottom Line

Pharma-yritykset toimivat monimutkaisessa ympäristössä. He ovat hallinnassa tutkimus- ja kehittämisprosessia uusien lääkkeiden luomisessa ja tietävät myös, milloin heidän tuotteensa menettävät patenttisuojaa. Pharma-yhtiöt voivat kuitenkin joutua kohtaamaan vuosia sääntelyllisiä ja oikeudellisia esteitä uusien lääkkeiden vapauttamiseksi markkinoille. Kilpailijat voivat korvata ne vain. Nämä yhtiöt myös kamppailevat hinnoittelukysymyksissä, erityisesti valtion korvauksella. Sijoittajien tulee olla tietoisia kunkin yrityksen huumeiden tuotantoketjusta ja potentiaalisista markkinapaikoista sekä nykyisten huumeiden käytöstä (skriptien määrä), hinnoittelusta tai korvauksista, kilpailusta sekä oikeudellisista ja sääntelytoimista. Teollisuuden eri komponentit tekevät siitä monimutkaisen mallin ja ennusteen. Seuraavilla keskeisillä taloudellisilla mittareilla ja suhdeluvuilla sijoittajat voivat kuitenkin selvittää, onko farmasian kannan nykyinen tai tuleva arvio järkevä.