Keväällä 2007 alkanut luottokriisi voidaan luonnehtia seuraavista kahdesta asiasta:

• likviditeetti
• myrkyllisyys

Rahaa on siirryttävä talouden järjestelmään talouden menestyä. Jos pankit eivät siirry luottoja yksityishenkilöille tai yrityksille, likviditeettiongelmia on olemassa. Tämä voi tapahtua, kun pankit ennakoivat taantumaa tai jos eivät ole luottamuksensa lainanottajien tai muiden pankkien luottokelpoisuudesta. Molemmat olosuhteet olivat syksyllä 2008. Pankit ja muut yhtiöt ennakoivat lamaa. Samaan aikaan pankkienvälinen luotonanto jäädytettiin, kun pankit epäilivät investointeja, jotka he olivat kaikki tehneet myrkyllisten, kiinnelainojen velkana. Nämä monet Wall Street -yritysten hallussa olevat omaisuuserät (joista monet olivat "AAA" -luokituksia liikkeeseenlaskun jälkeen) vähenivät arvosta kiinteistömarkkinoiden arvosta. Wall Streetin pankit olivat sidoksissa

pääkatu

kiinnitykset. Heitä paljon vipuvaikutusta ja kiinteistöjen romahdusta, ja sinulla on resepti massiiviseen bailoutiin. Lue lisätietoja saadaksesi lisätietoja.

Historiahistoria
Syyskuun 2008 tapahtumat olivat historiallisesti merkittäviä. Valtioneuvoston rahoittama julkisyhteisöjen (GSE) Fannie Maen ja Freddie Macin omistus 7. syyskuuta 2008 loi dominoefektin, jolla Dow Jones Industrial Average (DJIA) laski lähes 30% vuodessa lokakuun loppuun mennessä. (Katso tästä lisää Fannie Mae ja Freddie Mac, Boon Or Boom? )

GSE: n sijoittaminen konservatoriksi pääoman riittämättömyyden vuoksi oli tarkoitus rauhoittaa luottokriisiä ja olla taikuusluokka, joka toi asiat takaisin "normaaliksi". Markkinat olisivat voineet olla positiivisia, lukuun ottamatta vaikutusta, joka tällä toimenpiteellä oli Fannin ja Freddien etuoikeutetuilla osakkeenomistajilla. Sijoittajat, joilla oli omistusosuus näistä yrityksistä, ja jotka olivat suhteellisen turvallisia hallituksen epäsuoran takuun takia, järkyttivät sijoitustensa olevan arvottomia.

Viikon kuluttua sijoittajayhteisö meni viikonloppuna hölynpölyltä katsomaan, kuka Lehman Brothers (OTC: LEHPQ), epäonnistunut globaali rahoituspalveluyritys, voisi tehdä sopimuksen. Lehmanilla ei ollut elinkelpoisia seuraajia, eikä heillä ollut muuta mahdollisuutta kuin julistaa konkurssin 14. syyskuuta 2008. Tämä konkurssi tunnettiin todella ympäri maailmaa. Lehman oli merkittävä vastapuolena useissa swap-liiketoimissa. Monet rahoituslaitoksista ja -rahastoista olivat altistuneet Lehman Brothersille, ja sen seurauksena niiden epäonnistuminen johti siihen, että jotkin rahamarkkinarahastot raivattiin. Tämä edellytti Fedin antavan takuun rahamarkkinarahastoille. (Lue lisää Rahoitusmarkkinarahastosi raivoaa rahaksi? )

Rahoitusalan osakkeet laskivat edelleen voimakkaasti.Pääoman korottaminen oli välttämätöntä, jotta välittäjien taseet nousisivat, kun niiden osakekurssit kulkivat lattian läpi ja ne veivät suuria menetyksiä Lehman Brothersin konkurssiin. Jopa itse investointipankin malli asetettiin kyseenalaiseksi: jos Lehmanilla olisi ollut tällaisia ​​myrkyllisiä kiinnityksiä koskevia investointeja ja oliko niin voimakas, mikä yritys olisi seuraava? Kaikki nämä paineet pakottivat viimeiset kaksi Wall Streetin investointipankkia Goldman Sachs (NYSE: GS) ja Morgan Stanley (NYSE: MS) tulemaan pankkiyhtiöiksi 21.9.2008. Federal Reserve.
Osumia vain pidä tulemassa
Se, ettei syyskuussa ollut tarpeeksi dramaattista, kuukausi päättyi Washington Mutualin (OTC: WAMUQ) kanssa, joka sijoitettiin Saksan talletusvakuutusyhtiöön (FDIC). Maiden suurin säästö ja laina epäonnistuivat 25. syyskuuta 2008 ja sen varat myytiin myöhemmin JPMorganille (NYSE: JPM). (Lisätietoja FDIC: stä näet Pankin epäonnistuminen: Ovatko omaisuutesi suojattu? )

Kaikilla näillä tapahtumilla oli jo hermostuneita markkinoita positiivisesti raivoissaan. Sijoittajat eivät tunne, että he voisivat turvallisesti sijoittaa edullisiin osakkeisiin, rahamarkkinarahastoihin tai rahoitusyhtiöihin. Lisäksi he pelkäsivät, että rahavarat saattaisivat vaarantua, jos pankki epäonnistui. Panic-myynti alkoi, ja tämä, yhdessä yhä heikompien taloudellisten tietojen kanssa, aiheutti osakemarkkinoiden vapaan kaatumisen.

TARP Rescue
Syyskuun 2008 tapahtumien summa tuonut markkinoille polvilleen ja työnsi hallitukselle Wall Streetin pelastamisen. Sen täytyy olla joustava, sen oli päästävä ongelman ytimeen ja se oli välitettävä nopeasti. Varhaisen Asset Relief Programin (TARP) alkuperäinen ehdotus oli, että pankit, välittäjät ja vakuutusyhtiöt voisivat myydä asunto- ja kaupallisia asuntovakuudellisia varoja hallitukselle. Hallitus halusi saada myrkylliset hyödykkeet pois pankkien ja rahoituksen välittäjien taseista luottomarkkinoiden purkamiseksi ja likviditeetin palauttamiseksi.

Vuoden 2008 hätätapauslainsäädäntö
Presidentti Bush allekirjoitti 3. lokakuuta 2008 700 miljardin euron hätätilanteen talouden vakauttamislain vuodelta 2008 (EESA). Joskus kutsutaan "TARP Act", se sisälsi useita säännöksiä. Yksi näistä määräyksistä antoi U.S. Treasurylle laajat valtuudet ostaa, hallinnoida, muuttaa, myydä ja vakuuttaa asuntoluottoihin liittyviä varoja sekä muita rahoitusvälineitä, jotka ovat välttämättömiä rahoitusmarkkinoiden vakauttamiseksi, mukaan lukien osakemarkkinat.

EESA: n muut määräykset tähtäävät talouden tukemiseen ja luottamuksen palauttamiseen pankkijärjestelmään. Jotkut näistä ovat:

• HOPE for Homeowners -ohjelmaan tehtävää muutosta, joten valtiovarainministeriö voi osallistua suoraan asuntovelkojen sulkemisen minimoimiseen (ks. Rate Freeze To Cool Mortgage Meltdown .
• FDIC-vakuutuksen väliaikainen korotus 100 000: sta 250 000: een dollariin (31.12.2009 mennessä)
• Securities and Exchange Commissionin (SEC) valtuutus keskeyttää markkinoiden kirjanpitovaatimukset mille tahansa liikkeeseenlaskijalle, luokalle tai ryhmälle varoista (Lisätietoja, tarkista Mark-To-Market Mayhem .)

Capital Purchase Program
Mahdollisuus ostaa rahoitusvälinettä on se, minkä ansiosta valtiovarainministeriö voi toteuttaa ensimmäisen ohjelmansa TARP: ssä, pääomanosto-ohjelmassa (CPP). CPP: n myötä valtiovarainministeriö osti pääomaa pankeilta keinona päästä pankkijärjestelmään. Ensimmäiset 125 miljardin dollarin kongressin hyväksymät 700 miljardin dollarin arvot käytettiin vahvistamaan pääomaa rahamarkkinoilla (kuten JPMorgan); toinen 125 miljardia dollaria käytettiin alueellisten ja super-alueellisten pankkien tukemiseen. Yhdysvaltain hallituksen suora panostus pankkeihin on ennennäkemätön siirtyminen historiallisesta näkökulmasta, ja monet ovat väittäneet, että kapitalistisen maan turvautuminen näihin toimenpiteisiin on merkki siitä, kuinka kiireellinen tilanne on tullut.

Pääomasijoituksensa puolesta U.S. Treasury saa "vanhemman perpetual preferred stock", joka maksaa 5%: n osingon viiden ensimmäisen vuoden aikana ja 9% osingon sen jälkeen. Nämä osakkeet ovat äänioikeutettuja. Valtiovarainministeriö teki nämä investoinnit pankkien pääoman vahvistamiseen ja luottomarkkinoiden vapauttamiseen. Pääomasijoituksia saaneet pankit olivat "rohkaisevasti kannustettuja" olemaan kerätä rahaa, vaan käyttää sitä lainaamaan (saadakseen rahaa liikkeelle).

CPP: hen osallistuville pankeille asetetaan EESA: n nojalla suoritettavia korvausrajoituksia. Nämä rajoitukset edellyttävät valtiovarainministeriöltä sen varmistamista, että ylimmän johdon kannustuspalkkio ei kannusta liiallista riskinottoa, joka voisi uhata laitoksen arvoa. Lisäksi bonukset voidaan menettää, jos myöhemmin todistetaan, että tulot ovat olennaisesti epätarkkoja. (Asiaan liittyvien lukujen osalta, katso Executive Compensation -arvon arviointi .)

TARP Versus Other Bailouts
TARP-ohjelman koko ja laajuus ovat vain muutamia vertailuja U. S: n historiassa. TARP: n ehdotusta myrkyllisten velkojen poistamiseksi rahoitusjärjestelmästä on verrattu Resolution Trust Corp.: iin (RTC), jota käytettiin 1980-luvun lopun ja 1990-luvun alun säästö- ja laina-kriisin vähentämiseen. RTC perustettiin vuonna 1989 S & L: n selvitystilan helpottamiseksi. Alun perin rahoitettiin 50 miljardilla dollarilla, joista 20 miljardia dollaria oli peräisin valtiolta; loput nostettiin antamalla velkaa. Resolution Funding Corp. perustettiin nimenomaan joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskemiseen, nimeltään REFCORPS, joita U.S.-hallitus tuki täysin.

TARP hyväksyttiin 700 miljardiin dollariin, kun taas S & L: n saldon kokonaiskustannukset on arvioitu olevan 150 miljardia dollaria, joista noin 124 miljardia dollaria maksettiin veronmaksajilta.

Toinen vertailu on peräisin Suuren Masennuksen aikana perustetusta Home Owners Loan Corporationista (HOLC). Se luotiin vuoden 1933 kotijulkaisujen jälleenrahoitusta koskevaan lakiin ja se oli osa presidentti Rooseveltin New Dealista. HOLC auttoi pitämään ihmiset kodeissaan tarjoamalla jopa 80% rahoitusta niille, jotka ovat vaarassa menettää heidät.

More to Come
TARP ja kaikki siihen liittyvät ohjelmat ovat, että hallitus yrittää selvittää, mihin parhaalla mahdollisella rahoitusjärjestelmällä suihkuttamaan likviditeettiä pyritään ehkäisemään syvään laajentuneeseen taantumaan .Vaikka emme tiedä tarkalleen mitä seuraava TARP-ohjelmasta näyttää, voimme olla varmoja siitä, että tulevassa tulevaisuudessa tulee olemaan enemmän sääntelyä. Pelastustoimet ovat aina kiistanalaisia, eivät koskaan suosittuja ja niitä seuraa tonnia sääntelyä.