Viime kuussa Kiinan osakemarkkinat olivat nousseet noin 150% viime vuoden aikana. Härkämarkkinoita herättivät laaja näkemys siitä, että hallituksen talousuudistukset ovat menestys ja merkki siitä, että presidentti Xi Jinpingin unelma vaurastuneesta Kiinasta on tulossa todellisuudeksi. Mutta unelma on sittemmin muuttunut painajaiseksi, kun osakemarkkinat saavutettuaan huippunsa 12. kesäkuuta, ovat menettäneet yli 3 dollaria. 5 biljoonaa arvosta viimeisten viikkojen aikana.

Paniklaa, että pudotusmarkkinoilla voi olla vakavia seurauksia sen uskottavuudelle, Kiinan hallitus toteutti joukon toimenpiteitä vapaakaupan pysäyttämiseksi. Vaikka toimenpide tuntuu lopettaneen verenvuodon, se voi tehdä enemmän vahinkoa kuin hyvää Kiinan osakemarkkinoille ja hallituksen sitoutuminen vapaampaan markkinatalouteen.

Bubble

Koska Kiina vaatii entistä markkinasuuntautuneempia taloutta, sen toteamus siitä, että markkinoilla on näkyvämpi rooli resurssien kohdentamisessa ja mediahypeissä, joukko uusia kiinalaisia ​​sijoittajia alkoi kerätä rahaa varastoihin . Nämä eivät kuitenkaan olleet mielenkiintoisia sijoittajia, jotka analysoivat talouden perustekijöitä. Monet olivat tavallisia työntekijöitä, maanviljelijöitä ja kotiäitiä, jotka haluavat asettua paikalle kiinalaiseen unelmaan.

Kiinan talous hidastui osakemarkkinoiden alkaessa, mikä olisi pitänyt osoittaa, että terveet talouden perustekijät eivät auttaisi kasvua, mutta järkyttävät yllyttämättömät sijoittajat. Kun puomi nousi huippuunsa ja alkoi kaatua, hallitus havaitsi pian, että sekä rahoitusjärjestelmän terveydentila että sen julkinen käsitys olivat vaarassa. Jotta voitaisiin todistaa, että se oli edelleen hallinnassa, hallitus puuttui puheenvuoroon. (Katso lisätietoja kohdasta Sijoittaminen Kiinan hidastumiseen .)

Kiinan väliintulot

Koska monet kiinalaiset kävivät valtavaa nousua osakemarkkinoilla politiikkaan perustuvina ja hallitus avoimesti otti luottoa, on helpompi ymmärtää myöhempää paniikkia. Sijoittajat uskoivat, että jos hallitus olisi vastuussa markkinoiden kukoistamisesta, se varmasti haluaisi estää sen romahduksesta. Tosiaan Xi ja Kiinan hallitus tekivät lähes kaiken mahdollisen pysäyttääkseen kaatumisen.

Toimenpiteisiin sisältyi seuraavat asiat: suorien osakeostot Kiinan Securities Finance Corporationin (CSF) kautta, 40 miljardin dollarin kasvuvauhdistuspaketti, eräiden yhtiöiden keskeyttäminen, kuuden kuukauden jakso suurten osakkeenomistajien osakkeiden myynnistä, julkiset tarjoukset, korko- leikkaukset, lisää lainanottovaihtoehtoja sijoittajille varastomyynnin rahoittamiseksi sekä Kiinan yuanin devalvaatiota viennin kasvun edistämiseksi.Vaikka muut hallitukset ovat ryhtyneet toimenpiteisiin pörssihäiriöiden vakavuuden vähentämiseksi saattamalla markkinat takaisin, Kiinan hallitus pyrkii pysäyttämään markkinavoimat kokonaan.

Lyhytaikaiset edut

Kuten useimmissa markkinahäiriöissä ja yleisesti niitä edeltävissä puomissa, on irrationaalinen karjan käyttäytyminen, joka polttoaineena liiallista liikkumista. Jos ei muuta, Kiinan hallituksen väliintulo pysäytti tällaisen käyttäytymisen olennaisesti kieltämällä sen. Jos hallitus ei ryhtynyt toimiin, on täysin mahdollista, että markkinat ovat voineet jäädä paljon enemmän, mikä olisi vahingoittanut vakavasti rahoitusjärjestelmää.

Hallituksen päätös pudotuksen näyttämisestä saattaa kuitenkin tulla aivojen puutteen paljastamiseksi. Kyseessä olevan osakemarkkinoiden vakaus ei ole pelkästään epäselvä, vaan puuttumalla niin voimakkaasti hallituksen sitoutumiseen vapaamielisempään talousympäristöön. Sen sijaan, että annettaisiin markkinoiden juoksu ja vaurioituminen kaatumiseen tarvittavaan korjaukseen, hallitus on vahvistanut ajatusta siitä, että se vastaa suoraan markkinoiden menestyksestä ja epäonnistumisesta.

Pidempi näkymä

Kun Kiinan osakemarkkinat ovat tukeneet useat hallituksen toimet, sijoittajat uskovat todennäköisesti, että arvopaperit ovat silti liian korkeat. Vakautuspyrkimykset, jotka toimivat keinotekoisena kerroksena, ovat herättäneet epäilyksiä. Viime kädessä kaatumaa aiheuttavaa myyntipaineita ei ole eliminoitu, joten varastojen negatiivinen odotettu tuotto johtaa pitkään ja pitkälle menevään karhumarkkinoihin. Myös ulkomaiset investoinnit todennäköisesti vähenevät, koska kantojen keinotekoinen tukeminen estää sijoittajien kykyä määrittää oikeudenmukaiset markkina-arvot. . Bottom Line

Osa syy markkinoista onnistuu, että ihmiset uskovat, että hallitukset eivät tule puuttumaan hymyyn keinotekoisesti uudelleenjärjestelyynsä. On vaikea pelata peliä, jos jyrkät sääntömuutokset tehdään puolivälissä. Kiinalaisen hallituksen puuttuessa puuttumaan osakemarkkinoiden heikkenemiseen, Kiinan hallitus on osoittanut olevansa halukas muuttamaan pelin sääntöjä, kun se vaikuttaa suotuisalta. Tämä on vahingoittanut sekä osakemarkkinoiden että hallituksen uskottavuutta, mikä vaikeuttaa luottamusta Kiinan sitoutumiseen vapautuvassa taloudessa pitkällä aikavälillä.