Arvopaperimarkkinayhdistys ry on julkaissut uuden sarjan päivitettyjä ja nykyaikaistettuja sijoitusrahastoalan säännöksiä, jotka sisältävät joitakin säännöksiä, joiden tarkoituksena on pienentää riskiä kokonaismarkkinoille, jos kaikki sijoittajat päättävät myyvät osakkeitaan kerralla, The Wall Street Journal raportoi. Rahastoyhtiöt pystyivät myös vakuuttamaan SEC: n sisällyttämään joitain säännöksiä, jotka tekevät uusista säännöistä joustavamman. Säännöt ovat johtaneet sijoitusrahastojen muutoksiin, sillä varat ovat nyt siirtyneet pelkästään varastojen ja joukkovelkakirjojen yhdistämisestä riskialttiimpiin ja monimutkaisempaan luokkaan, kuten vaihtoehtoisiin ja epätasapainoisiin sijoituksiin sekä vipuvaikutteisiin rahastoihin.

Putoaminen

New Yorkin keskuspankin ja Kansainvälisen valuuttarahaston taloustieteilijät ovat varoittaneet SEC: tä, että rahastoyhtiö voi kärsiä epävakaudesta, jos sijoittajat lyhyellä aikavälillä, koska se voisi pakottaa monet varat likvidaatiota arvopapereihin alhaisemmilla hinnoilla sen sijaan, että niiden todellinen markkina-arvo vastasi osakkeenomistajien kysyntään. Uudet säännöt on suunniteltu estämään tämän mahdollisuuden syntymisestä. (Lisätietoja: Likviditeettiriski .)

Monet rahastonhoitajat ovat kuitenkin riitauttaneet uudet säännökset ja sanovat, että suurin osa sijoittajista on pitkäaikaisia ​​sijoittajia, jotka pitävät rahansa sijoitettuna nykyisistä markkinaolosuhteista riippumatta. He kokevat, että uudet säännöt voivat vahingoittaa joitain sijoittajia ja vähentää niiden tuottoa.

SEC: n vuosi sitten laatima alkuperäinen ehdotus edellyttäisi sijoitusrahastojen säilyttämistä kassavarojen säilyttämiseksi, jotka voitiin sulkea kolmen päivän kuluessa sijoittajien joukkomuutosta vastaan. Summa, joka on varattava tähän tarkoitukseen, olisi suurempi sijoitusrahastoille, jotka sijoittavat vähemmän likvideihin arvopapereihin, kuten kehittyviin markkinoihin ja pankkilainarahastoihin. Monet rahastot kritisoivat tätä ehdotusta ja sanoivat, että kolmen päivän sääntö estäisi huomattavasti niiden sijoitusstrategioita. Federated Investors Inc. vastasi, että se ei voisi ostaa korkean tuoton arvopapereita uuden säännön nojalla, koska se saattaa aiheuttaa kassavaransa alittavan vaaditun vähimmäismäärän.

SEC on sen vuoksi julkaissut ehdotuksensa tarkistetun version, joka antaa sijoitusrahastoille jonkin verran liikkumavaraa tässä asiassa antamalla niille mahdollisuuden asettaa kolmipäiväinen sääntö tavoitteenaan niiden sijoitusstrategioiden laajuus. Niin kauan kuin rahastolla on politiikka kolmen päivän sääntöjen täyttämiseksi, se voi jatkaa sijoitusstrategioita, jotka voivat olla ristiriidassa säännön kanssa lyhyitä ajanjaksoja varten. (Lisätietoja:

Miten uusi SEC-sääntö vaikuttaisi vaihtoehtoisiin sijoitusrahastoihin

.) SEC: n laatimassa alkuperäisessä ehdotuksessa olisi myös vaadittu rahastonhoitajia arvioimaan, kuinka kauan aikaa kukin rahaston arvopapereista voitaisiin purkaa. Rahastoyhtiöt vastasivat nopeasti, ettei tätä voida arvioida, koska vakuuden myyntisaika vaihtelee merkittävästi markkinaolosuhteiden mukaan. Federated Investors kirjoitti aiemmin tänä vuonna, että: "Federated uskoo, että ehdotetun säännön säännöt, jotka edellyttävät yksittäisten turvallisuuspositioiden luokittelua, ovat hankalia, epäloogisia ja voivat, jos ne toteutetaan, harhaanjohtavia osakkeenomistajille. "SEC: n ehdotuksen tarkistettu versio heikensi siksi myös tätä säännöstä, joten rahastojen hoitajien on vain arvioitava aikaa, jonka aikana ne tarvitsisivat tietyn omaisuusluokan, kuten valtion joukkovelkakirjalainojen tai pienten kannettujen kassojen, lopettamiseksi.

Bottom Line

Rahastoyhtiössä ei ole aiemmin ollut tällaisia ​​säännöksiä. SEC: n ehdotus on suunniteltu estämään sijoittajien joukkovähennys, jos kyseessä on merkittävä markkinahäiriö, kuten vuonna 2008. Neuvottelijat joutuvat odottamaan seuraavia markkinoiden laskusuhdanteita, jotta näkee, miten nämä säännöt voivat toimia. (Lisätietoja:

Ovatko suojautuneet sijoitusrahasto sinulle?

)