Korollista omaisuutta, kuten lainaa tai joukkovelkakirjalainaa, on korkoriski, joka johtuu korkotason vaihtelusta johtuvan omaisuuserän muutoksen mahdollisuudesta. Korkoriskien hallinta on tullut erittäin tärkeäksi, ja korkoriskin käsittelyyn on kehitetty erilaisia ​​välineitä.

Tässä on useita tapoja, joilla sekä yritykset että kuluttajat hallitsevat korkoriskiä käyttäen erilaisia ​​korkoinstrumentteja:

Korkoriskiä ei pidä jättää huomioimatta

Kuten minkä tahansa riskienhallinnan arvioinnissa, on aina mahdollista tehdä mitään, ja niin monet ihmiset tekevät. Kuitenkin ennakoimattomissa olosuhteissa, joskus ei suojaus on katastrofaalinen. Kyllä, kustannusten suojaaminen on hankalaa, mutta mikä on tärkeän siirtymisen kustannukset väärään suuntaan?

Sinun on vain katsottava Orange Countyn, Kalifornian, vuonna 1994 nähdä todisteita epäonnistumisesta korkoriskin uhkaan. Pähkinänkuoressa Orange County -rahastonhoitaja Robert Citron lainasi rahaa alemmilla lyhytaikaisilla koroilla ja lainasi rahaa korkeammilla pitkäaikaisilla koroilla. Strategia oli aluksi hyvä, kun lyhytaikaiset korot laskivat ja normaali tuottokäyrä säilyi. Mutta kun käyrä alkoi kääntyä ja lähestyä käänteistä tuottokäyrätilaa, asiat muuttuivat. OrangeCountyn tappiot ja lähes 200 julkista yritystä, joille Citron hoiti rahaa, arvioitiin olevan $ 1. 6 miljardia euroa ja johti kunnan konkurssiin. Tämä on kallis hinta maksaa korkoriskin huomiotta jättämisestä.

Onneksi niille, jotka haluavat suojata sijoituksiaan korkoriskiä vastaan, on monia tuotteita, joista valita.

Sijoitustuotteet

Forwards: Termiinisopimus on peruskorkonhallinnan tuote. Ajatus on yksinkertainen, ja monet muut tässä artikkelissa käsitellyt tuotteet perustuvat tähän ajatukseen siitä, että tänään sovitaan jotain tiettynä päivämääränä.

Rahastosopimukset (FRA): FRA perustuu ajatukseen termiinisopimuksesta, jossa voiton tai tappion määrittäjä on korko. Sopimuksen mukaan yksi osapuoli maksaa kiinteän koron ja saa vaihtuvakorkoisen viitekoron. Todelliset maksut lasketaan laskennallisen pääoman perusteella ja maksetaan osapuolten määrittelemin välein. Vain nettomaksu suoritetaan - häviäjä maksaa voittajan, niin sanotusti. FRAs on aina maksettu rahana.

FRA-käyttäjät ovat tyypillisesti lainanottajia tai lainanantajia, joilla on tulevaisuuden päivämäärä, jona he altistuvat korkoriskille. FRA-sarja on samanlainen kuin swap (jäljempänä käsitelty); swap-maksuissa kuitenkin kaikki maksut ovat samansuuruisina. Jokainen FRA sarjassa hinnoitellaan eri kurssilla, ellei termirakenne ole tasainen.

Futuurit: Futuurisopimus on samanlainen kuin edellinen, mutta se tarjoaa vastapuolille vähemmän riskiä kuin termiinisopimus, nimittäin maksukyvyttömyys- ja likviditeettiriskien pienentyminen välittäjän sisällyttämisen vuoksi.

Swapit: Juuri kuin se kuulostaakin, swap on vaihto. Tarkemmin sanottuna koronvaihtosopimus näyttää paljon FRA: n yhdistelmänä ja siihen liittyy vastapuolien välinen sopimus vaihtaa tulevia kassavirtoja. Yleisin koronvaihtotyyppi on tavallinen vanilainvaihtosopimus, johon kuuluu yksi osapuoli, joka maksaa kiinteän koron ja joka vaihtaa vaihtuvakorkoa, ja toinen osapuoli, joka maksaa vaihtuvakorkoisen koron ja maksaa kiinteän koron.

Vaihtoehdot: Koronhallintaratkaisut ovat optiosopimuksia, joista vakuus on velkaa. Nämä välineet ovat hyödyllisiä suojaamaan vaihtuvakorkoisten lainojen osapuolia, kuten säädettävissä olevia korkoja (ARM). Korkokantaan perustuvaa ryhmittymää kutsutaan korkokatokseksi; Korkotason yhdistelmää kutsutaan koronkerrokseksi. Yleensä korkki on kuin puhelu ja lattia on kuin laittaa.

Swaptions: Swaption tai swap-vaihtoehto on yksinkertaisesti mahdollisuus vaihtaa.

Sulautetut vaihtoehdot: Monet sijoittajat kohtaavat kiinnostuksen hallinnan johdannaisinstrumentteja sulautettujen optioiden avulla. Jos olet koskaan ostanut joukkovelkakirjalainan, jolla on puhelu, voit myös seurata. Vakuustodistuksesi liikkeeseenlaskija vakuuttaa, että jos korkotaso laskee, he voivat soittaa joukkovelkakirjalainaan ja laskea liikkeeseen uusia joukkovelkakirjalainoja, joilla on alhaisempi kuponki.

Caps: Korkki, jota kutsutaan myös kattoon, on korko-operaattori. Esimerkkinä sen soveltamisesta olisi lainaaja, joka menisi pitempään tai maksaa palkkion, jolla hän ostaa korkki ja vastaanottaa käteismaksuja korkki-myyjältä (lyhyt), kun viitekorko ylittää korkki-lakkopeuden. Maksut on suunniteltu vastaamaan korottomien korotusten määrää vaihtuvakorkoista lainaa vastaan.

Jos todellinen korko ylittää lakkopeuden, myyjä maksaa lakko- ja korkokannan välisen eron kerrottuna laskennallisella pääomalla. Tämä vaihtoehto "rajoittaa" tai asettaa ylärajan haltijan korkoihin.

Koron yläraja on itse asiassa sarja komponenttivaihtoehtoja, tai "caplets", jokaiselle ajanjaksolle cap -sopimus on olemassa. Caplet on suunniteltu suojaamaan vertailukorkoa, kuten Lontoon pankkienvälistä tarjottua kurssia (LIBOR), kasvattamasta tiettynä ajanjaksona.

Lattiat: Kuten put-vaihtoehtona pidetään puhelutoiminnon peilikuva, lattia on korkin peilikuva. Korkokerroin, kuten korkki, on itse asiassa sarja komponenttivaihtoehtoja, paitsi että ne on asetettu vaihtoehdoksi ja sarjakomponentteja kutsutaan "floorletiksi". Kuka tahansa, joka on pitkä, kerrotaan, kun lattian maturiteetti on, jos viitekorko on lattian lakkohinnan alapuolella. Lainanantaja käyttää tätä suojaamaan alenevaa korkoa erääntyneestä vaihtuvakorkoisesta laina.

Kaulukset: Suojakaulus voi myös auttaa hallitsemaan korkoriskiä. Kaulus tehdään samanaikaisesti kupun ostamisella ja myyntiin lattialla (tai päinvastoin), kuten kaulus suojaa sijoittajalta, joka on pitkä varasto.Nolla-kustannuksinen kaulus voidaan myös perustaa suojauskustannusten alentamiseksi, mutta tämä heikentää potentiaalista voittoa, jota korkomarginaali hyödyttäisi, sillä olet asettanut katon potentiaaliselle voitollesi.

Johtopäätös

Jokainen näistä tuotteista tarjoaa keinon suojata korkoriskiä, ​​ja erilaiset tuotteet sopivat erilaisiin skenaarioihin. Ilmaista lounasta ei kuitenkaan ole. Jokainen näistä vaihtoehdoista luopuu jotain - joko rahaa, kuten optioista maksetut palkkiot tai mahdolliset kustannukset, mikä on voitto, joka olisi tehty ilman suojausta.