Ajatus negatiivisista koroista tuntuu oudolta, eikä sitä selitetä klassisilla taloudellisilla ja taloudellisilla teorioilla, jotka kaikki perustuvat positiivisen odotetun tuoton oletukseen. Perinteisesti sijoittajat ovat riskialttiita ja vaativat positiivista lisäarvoa jokaiselle riskin tasolle.

Mutta nyt kun näemme negatiivisia keskuspankkikorotuksia ja valtion ja yritysten joukkovelkakirjalainoja, joilla on negatiivinen tuotto, sijoittajat ostavat näihin arvopapereihin. Miksi? (Aloita lukemalla: Korkotason jälkeiset voimat ).

Euroopan keskuspankkien negatiivinen talletuskorko

Keskuspankit soveltavat negatiivisia korkoja talletukseksi rahapoliittisena välineenä estämään pankkeja siirtämästä ylimääräistä rahaa keskuspankkeihin.

Esimerkiksi Euroopan keskuspankki (EKP) asetti talletuskorot -0. 4% viime maaliskuussa, mikä merkitsi sitä, että se rankaisi pankkeja, joilla on keskuspankin ylimääräinen raha. Se on rahapolitiikan äärimmäinen toteutus, johon sisältyy korkojen muuttaminen, aivan kuten silloin, kun keskuspankit alentavat korkoja taloudellisen toiminnan edistämiseksi.

EU-maat taistelevat tällä hetkellä negatiivista inflaatiota i. e. deflaatio ja EKP päätti pienentää talletuskorkotasoja alle nollan, jotta pankkien liikaa käteistä talouteen voitaisiin siirtää. (Lisätietoja: Miksi deflaatio on heikko talouden kannalta? ). Odotus on, että pankit lannistuvat negatiivisista sijoituksista ja käyttävät sen sijaan rahastoja viitekoron ylläpitämiseksi nollaan ja takaisinostoaste -0. 1%. Sveitsin ja Tanskan keskuspankit käyttävät myös negatiivisia tuottoja rahapolitiikan välineenä.

Negatiiviset ansiotuotot

Tänä viikossa Saksa alkoi myydä 10 vuoden joukkovelkakirjalainoja negatiivisesti ensimmäistä kertaa. Negatiivisten joukkolainojen tuotot merkitsevät sitä, että sijoittajat ovat halukkaita maksamaan Saksan hallitukselle velkansa. Brexit mukaan lukien maailmassa on yli 8 biljoonaa dollaria negatiivisesti tuottamattomissa joukkovelkakirjoissa.

Taatun tappion tarjoavien joukkovelkakirjojen sijoittaminen:

• Negatiivinen tuotto-odotus - Nykyisessä deflatorisessa taloudellisessa ympäristössä sijoittajat, jotka hankkivat negatiivisia saamistodistuksia, voivat odottaa tuoton laskevan entisestään, voittoa sijoituksesta.
• Mahdollisuus positiiviseen reaalituottoon - Taloudellisissa tilanteissa, joissa deflaation odotetaan, sijoittajat voivat päätyä positiiviseen reaaliseen tuottoon sijoittamalla negatiivisiin tuottoihin.
• Rahan kohdentaminen negatiiviselta negatiivisemmaksi - Koska jotkin keskuspankit käyttävät negatiivisia tuottoja, jotka ovat negatiivisia valtion joukkolainojen tuottoja, sijoittajat haluavat nostaa rahaa keskuspankilta ja investoida valtionlainoihin, jotka ovat edullisempia.
• Toimintomäärärahat - Jotkut institutionaaliset sijoittajat ovat velvollisia ylläpitämään joukkovelkakirjalainojaan - erityisesti sijoittajia, jotka ovat erikoistuneet kiinteäkorkoisiin arvopaperisijoituksiin, kuten lainasaamisten sijoitusrahastoihin - ja he voivat sijoittaa negatiivisesti tuotto-osuuksiin, jotta ne olisivat linjassa kyseisellä politiikan kohdentamisella.
• Valuuttakurssin odotukset - Ulkomaiset sijoittajat, jotka odottavat valuuttakurssin vahvistumista kotimaisen valuuttasidonnaisen joukkovelkakirjalainan kanssa negatiivisella tuotolla, sopivat sijoittavan positiivisen odotetun tuoton kotimaiseen valuuttaan. Esimerkiksi jos maan A joukkovelkakirjalainoista on korkeampi tuotto kuin B-maiden negatiiviset tuotot, mutta sijoittajat odottavat, että B-maiden valuutan arvonnousu suhteessa maan A valuuttoihin, investoimalla Country B: n joukkovelkakirjalainoihin voi johtaa suurempaan tuottoon. (Lisätietoja: Miksi Forex-kauppiaiden korkotasot ovat ).
• Turvallisuuden maksaminen - Taloudellisista taantumuksista kärsivien kehittyvien maiden ulkomaiset sijoittajat, joihin liittyy laiminlyöntejä ja valuutta devalvaatio, suostuisivat turvapaikkana ostamaan joukkovelkakirjalainoja, joilla on negatiivinen tuotto Euroopan talouden maissa, kuten Saksassa, Sveitsissä jne. (To Lisätietoja: Joukkovelkakirjojen edut ).

Bottom Line

Euroalueen deflaation torjunta johtaa selittämättömiin negatiivisiin joukkovelkakirjalainoihin ja keskuspankkien talletuskorkoihin. On vaikea ymmärtää, miksi sijoittajat olisivat valmiita panostamaan instrumentteihin, jotka tarjoavat taatut tappiot, mutta mahdolliset syyt ovat: negatiiviset tuotto-odotukset, deflaation odotusten kasvu, valuuttakurssimuutokset ja turvallisten sijoitusten etsiminen.