Mikä todennäköisesti palaa nopeammin - öljyä tai kultaa? Tämä on mielenkiintoinen kysymys, eikä ole mahdotonta vastata, jos otamme logiikkaa jokaiseen tilanteeseen. Nykyisen ja todennäköisen tulevan kehityksen perusteella se ei kuitenkaan ole yksinkertainen vastaus. Katsotaan ensin öljyä.

USO ETF

Tämän kirjoittamisen aikana öljy kaupankäynnin ollessa 41 dollaria. 15 tynnyriltä. Jos tarkastellaan suosittua Yhdysvaltain öljyä (USO USOUS Oil Fund Partnerships) 11. 51 + 2. 95% Created with Highstock 4. 2. 6 ) Vaihto-kaupankäynnin rahasto (ETF) on laskenut 61. 69% viime vuoden aikana. Suhteellisen korkea kustannussuhde on 0,72% eikä osinkotuottoa. Sijoittajat USO: ssa eivät ole olleet tyytyväisiä, mutta mikä on ollut syy liukumiseen USO: ssa ja öljyssä yleensä? Vastaus tähän kysymykseen on kolminkertainen, mutta koska Yhdysvaltain dollari on yksi näistä vastauksista ja tämä käsite on perusta, emme tarvitse koko jaksoa sille. Sen sijaan tarkastellaan kahta muuta syytä. (Lisätietoja: ETF-analyysi: Yhdysvaltain öljyrahasto .)

Kysyntä puuttuu

Yhdysvalloissa historian suurin menotuotanto - Baby Boomers - jää eläkkeelle 10 000 päivässä. Ilman tätä kulutusta, koko taloudellinen moottori hidastuu, mikä vähentää öljyn kysyntää. Ainoa syy, jonka olet nähnyt, että osakkeet toimivat niin hyvin viimeisten kuuden vuoden aikana, johtuu pitkäaikaisista ennätyksellisen alhaisista koroista. Mutta se on johtanut liiallisiin velkoihin yrityksille, jotka eivät pysty ylläpitämään kasvua. Kun nämä velat tulevat maksettaviksi, eikä velkoja ole riittävästi kasvanut, se luo ruma tilanne, joka johtaa deflaatioon. Siksi öljy todennäköisesti jatkaa laskeutumistaan.

Jos tarkastelet maailman toiseksi suurinta taloutta - Kiinaa - löytyy taloudesta, joka on vieläkin yli-arvoinen. Kiinan hallitus ei kuitenkaan yksinkertaisesti luovu, yrittäen kaiken voitavansa, jotta taloudellinen moottori toimisi. Tämä alun perin alkoi rakennus aavekaupungeilla, jotta bruttokansantuote (BKT) kasvaisi. Viime aikoina se on käyttänyt mediaa kannustaakseen sijoittajia ostamaan varastoja (tämä ei ole mennyt hyvin), painostaa valtion omistamia pankkeja tekemään huonoja lainoja (tämä on vieläkin huonompi), väliaikaisesti keskeyttää julkiset tarjoukset (IPO), kieltämällä lyhyt myynti ja devalvointi sen valuuttaan. Kuka tietää, mitä Kiina tulee esille seuraavien osakkeiden tukemiseksi, mutta tässä tapauksessa tärkeintä on se, että kysyntä heikkenee, mikä jälleen kerran on negatiivinen öljystä. (Katso lisää: Kiinan kriisi, joka aiheutuu epäterveellisestä osakemarkkinoiden kasvusta .)

Jos siirryt kolmannen maailman suurimman talouden - Japaniin - 1,6 prosentin supistuminen toisella neljänneksellä. Ja sitten sinulla on euroalue, joka on osoittanut tuntuvaa BKT: n kasvua jo vuosia, ja Euroopan keskuspankki (EKP) tekee kaikkensa keinotekoisen kasvun edistämiseksi.Avainsana on "keinotekoinen. "Keskuspankilla on valta tehdä ero, mutta vain tilapäisesti. Kaikki nämä tekijät, missä öljyn kysyntä tulee?

Massive Oversupply

Sitten sinulla on tarjontakuva. Kansainvälisen energiajärjestön mukaan markkinat ovat "ylimalkaisia. "Saudi-Arabia pumppaa öljyä niin hulluksi puolustaakseen markkinaosuuttaan. Se pumpasi 10,6 miljoonaa tynnyriä päivässä kesäkuussa ja se voi lisätä tuotantoa miljoonalla tynnyrillä päivässä jossakin vaiheessa seuraavien 90 päivän aikana. (Katso lisää: Neljä ETF: tä raakaöljyn myynnistä .)

Ei ole epäilystäkään siitä, että öljy jatkaa liikkumistaan. Siellä saattaa olla joitain hermoja, mutta ne eivät ole kestäviä. Hämärä osa on se, että geopoliittisten tilanteiden takia ympäri maailmaa voisi olla joitain suuria uptikseja. Öljyn pitäisi lopulta palata takaisin tarjonnan / kysynnän kuvan takia. (Katso lisää: Öljy: Osta nyt tai Steer Clear? )

Tien alas, meidän pitäisi nähdä orgaaninen talouskasvu ja raju inflaatio, joka voisi lähettää öljyt takaisin 100 dollariin barrelilta. Mutta tämä olettaa vain, että taloudet ympäri maailmaa joudutaan poistamaan ja sallimaan nollauksen, ja että sähköautot eivät ota tieltä tietä.

Kultainen tilanne

Kulta on toiminut hyvin äskettäin, mutta ole varovainen. Jos katsotte taaksepäin edellisestä kaatumisesta, näet, että kulta menestyi hyvin kaatumisen aikana, syöksyi, kun pääoman kaatuminen oli päättynyt ja meillä oli lyhyt deflaation taso ja sitten noussut jälleen, kun Federal Reserve astui inflaation ylläpitämiseen. (Katso lisää: Pitäisikö kallistua vai härkää kullalla? )

Edellä olevan kohdan avain on deflaation lyhytaikainen määrä. Kulta ei toimi hyvin deflatoimisissa ympäristöissä, ja olemme päämääränä deflaation. Vaikka kulta olisi suoritettava ainakin suhteellisen hyvin, kun osakkeet uppoavat, se ei todennäköisesti toimi hyvin kaatumisen jälkeen. Kriisin ja viimeisen eron ero on se, että keskuspankki ei todennäköisesti ryhdy apuun. Vaikka näin käykin, tuella ei ole lähes valtaa, jonka se teki vuonna 2009. Inflaatio on lähes mahdotonta. Siksi kulta voisi vajota tasolle, joka on selvästi alle 1 000 dollaria unssilta.

Bottom Line

Kulta olisi parasta öljyä lähitulevaisuudessa - suhteellisesti. Mutta kulta on enää keino laskea, kun pöly laskeutuu ja deflaatio asetetaan. Sen jälkeen kun öljy ja kulta ovat poikkeuksellisen alhaisilla hinnoilla, öljy on paljon epävakaampi geopoliittisten tapahtumien ja tarjonnan muutosten vuoksi. Kulta puolestaan ​​pysyy vähäisenä vuosia. Siksi se riippuu siitä, mitä pidät toipumisesta. Jos ajattelet pitkällä aikavälillä, koska hiilidioksidipäästöjen vähentämiseen tähtäävästä jatkuvasta keskittymisestä johtuen, minusta olisi mukavampaa pitää kiinni kulta, jolla on potentiaalia nähdä ennätystasoja, kun raju inflaatio osuu kohtaamaan useita vuosia tästä lähtien. Tietenkin kannattaa kysyä rahoitusneuvojalta saadaksesi toisen lausunnon. . Dan Moskowitzilla ei ole mitään tehtävää USO: ssa. Hän omistaa osakkeita LABD: ssä.