Energiateollisuudella, kuten muiden hyödykkeiden liiketoiminnoilla, on puomi- ja paljousjaksot. Kun energian kysyntä on korkea ja tarjonta on tiukka, öljyn hinnat nousevat. Tämä puolestaan ​​auttaa poraus- ja etsintäyrityksiä, jotka tuottavat enemmän voittoa yrityksistään. Toisaalta, kun kysyntä heikkenee ja tarjonta on runsaasti, hinnat laskevat. Liiketoiminnan kiinteät kustannukset pysyvät vakaina, mutta hyödykkeiden myynti hyödykkeistä laskee. Energian hinnoista ja energia-alan liiallisesta korrelaatiosta huolimatta investoiminen öljyyn, kuten öljyyn, on täysin erilainen kuin investoiminen öljynetsintä- ja tuotantoyhtiöihin.

Öljyn rahastoyhtiöt edistävät sekaannusta

Pörssilistattujen rahastojen (ETF) myötä sijoittajat eivät enää tarvitse hyödyke kauppatililtä investoimaan öljyyn. Kesäkuun 20. päivästä 2016 lähtien oli 15 ETF: tä, mukaan lukien vipuvaikutus ETF: t, joiden hinnat liittyivät raakaöljyn hintaan. Tämän luokan suurin ja likvidein ETF on Yhdysvaltojen öljyrahasto (NYSEARCA: USO USOUS Oil Fund Partnership Units11 49-0 22% Highstock 4. 2. 6 ), joka oli $ 3. 35 miljardia omaisuutta 18.6.2016 alkaen.

ETF-teollisuus voi olla tahattomasti vaikuttanut sekaannukseen hyödykkeiden ja osakeinvestointien välillä. Sijoittajat voivat ostaa ja myydä öljy-ETF: ää samassa kaupankäynnissä ja samoissa tileissä kuin osakkeet. Näiden kahden investoinnin välillä on kuitenkin suuria eroja.

Öljy-yhtiöillä on velkoja

Toisin kuin hyödykkeissä, öljy-yhtiöt toimivat yrityksissä ja päättävät pääomarakenteestaan ​​ja resurssien jakamisesta. Ennen öljyn hinnan nousua, joka päättyi vuoden 2014 puolivälissä, öljy-tuotantoyhtiöt antoivat osakkeita, myivät tuottamattomia varoja ja lainasivat aggressiivisesti lisäämään varaa. Tämä johti korkeisiin velkatasoihin, jotka olisivat olleet hallittavissa, jos öljyn hinta pysyy korkeana. Kuitenkin, kun vuonna 2014 saavutettiin 107 dollarin huipunhinta, öljyn hinta laski jyrkästi seuraavien kahden vuoden aikana ja oli 47 dollaria. 98 17. kesäkuuta 2016.

Korkea velan taso on vakava seuraus. Öljytuottajat eivät välttämättä pysty tuottamaan riittävää kassavirtaa velan korko- ja pääomatuottojen hoitamiseksi. Korkea velkaantumisaste voi myös torjua öljy-yhtiöiden velkamarkkinoille pääsyn ja pakottaa heitä antamaan uusia osakkeita pääoman saamiseksi. Tämä voi johtaa laimentamiseen ja alhaisempaan osakekurssiin. Viime kädessä, kun enemmän kassavirtaa poistetaan velkojen maksamisesta tai kun yritykset luovuttavat uutta pääomaa, osakkeiden hinnat saattavat räjähtää enemmän kuin öljyn hinta. Pohjimmiltaan öljy-yhtiöt käyttävät vipuvaikutusta öljyn hinnasta.

Taantumaerot

Korkea velka ja pienentyneet voitot aiheuttavat olemassaolevia riskejä öljy-yhtiöille. Jos alhainen öljyn hinta vaarantaa yritysten kyvyn täyttää velkakirjalainansa, sen on järjestettävä nämä velat uudelleen tai joututtava konkurssiin. Niin kauan kuin ne eivät vanhene, hyödykkeillä, kuten öljyn hinnoilla, on lattia. Öljyn tärkeä merkitys niin monissa sovelluksissa takaa, että kun hinnat laskevat liikaa, ostajien askel on nousta markkinoille. Kuitenkin on olemassa monia yrityksiä, jotka poraavat öljyä, ja yhden yrityksen epäonnistuminen ei ole seurausta markkinoista. Konkurssilla tarkoitetaan yksinkertaisesti sitä, että yhtiön varat siirretään osakkeenomistajilta joukkovelkakirjojen haltijoille.

Upside erot

Vaikka öljyn hinnassa on lattia, niillä on myös katto. Jos hinnat nousevat irrationaalisesti korkealle tasolle, kuten vuonna 2014, porakoneet tuottavat enemmän öljyä ja myyjät alentavat hintojaan. Vaikka öljy-yhtiöt todennäköisesti ovat myös enimmäismäärät, se voi olla huomattavasti korkeampi kuin hyödyke itsessään. Aivan kuten vipuvaikutus voi olla ongelma öljy-yhtiöille, kun hinnat laskevat, se voi hyötyä öljy-yhtiöille, kun hinnat nousevat. Öljy-yhtiöt ovat enimmäkseen kiinnittäneet kiinteistöjen kustannuksia, kuten lautoja ja porauslauttoja. Kun öljyn hinta nousee, inkrementaaliset tulot laskevat alimmalle tasolle. Korkeammat hinnat kääntävät entistä korkeammat käyttömarginaalit ja arvostukset. Lisäksi pienempien öljy-yhtiöiden toiminta voi olla entistäkin arvokkaampaa suuremmille ja paremmin aktivoituneille kilpailijoille. Öljyyritysten yritysostot voivat tapahtua huomattavilla palkkioilla nykyiseen kaupankäyntitasoon.

Vipu toimii lopullisesti molemmilla tavoilla. Vastuullisena investointina öljy-yhtiöt ovat haihtuvampia kuin öljyn hinta. Vaikka volatiliteetti voi hyödyttää öljy-yhtiöt valtavasti puomi markkinoilla, se voi luoda eksistentiaalisia riskejä syklin bust osa. Sijoittajille, jotka harkitsevat öljymarkkinoita, riskinsietokyky voi määrittää sijoitusten valinnan.