Koska OPEC jatkaa tuotantomääriään säilyttääkseen markkinaosuutensa ja lisää raakaöljyn hintojen laskusuhdetta edelleen, öljynjalostamot ovat vielä räjähdysmäisesti. Jalostamojen varastojen tarjoaminen on tehokas tapa sijoittaa sijoittajat öljy- ja kaasusektorille, jolloin sijoittajat voivat hyötyä jopa öljyn hinnan uppoamisen aikoina. (Lisätietoja on kohdassa Öljypalveluiden ja raaka-aineiden erot .)

Seuraavassa tarkastellaan öljynjalostamotoimintaa, sen arvostusten ajotekijöitä ja muutamia kannattavia arvoja.

Öljynjalostamot

Jalostamot ottavat raakaöljyä ja tuottavat kuluttajille valmiita tuotteita, kuten bensiiniä ja lentopetrolia (puhdistettuja öljyjä). Useita muita sivutuotteita, mukaan lukien teollisuusbensiini, olefiinit, asfaltti, voiteluaineet ja kerosiini, luodaan myös osana jalostusprosessia.

Vaikka jalostamolle on operatiivisia kustannuksia, jalostamojen arvostukset vaikuttavat suuresti sekä jalostettujen tuotteiden että raakaöljyn kysyntään ja hintoihin. Silti vaikka raakaöljyn hinnat laskisivat, jalostajat voivat silti tehdä hyvää rahaa, jos jalostettujen tuotteiden kysyntä pysyy vahvana. Jalostamoalan tarkka parametri on "kysynnän kasvu": jalostettujen tuotteiden kysynnän kasvu vuositasolla. Jälleenmurskaimet voivat jatkaa voittojen tuottamista kysynnän hidastumishetkellä niin kauan kuin kysyntä pysyy ennallaan ei-negatiivinen ja stabiili.

Jalostusmarginaali määritellään raakaöljyn (syöttö) ja eri tuotteiden (tuotoksen) jalostusprosessia. (Sitä kutsutaan myös crack-levinneeksi.) Jalostusmarginaaleilla on ollut viimeisen 18 kuukauden aikana loistava ajettavuus, koska alhaiset raakaöljyn hinnat kiihdyttävät korkeaa jalostustarvetta. Korkeat öljyn kuluttajat kuten Kiina ja Intia ovat käyttäneet alhaisempaa hinnoittelua Reuters kertoo, että jalostusmarginaalit ovat "nousseet korkeimmillaan yli kaksi vuotta yli 11 dollariin barrelilta". ) Tuoreet markkina-alueet jalostamoille

Hiljattain julkaistu BofA Merrill Lynch Global Research -raportti sisältää seuraavat seikat siitä, miten kysyntä - Eri jalostettujen tuotteiden kasvua on auttanut öljyn alhaiset hinnat.

Öljyn kysynnän kasvun ennusteennuste vuonna 2015 oli 800 000 barrelia päivässä. Nämä ennusteet lakkautettiin kuitenkin ylivoimaisesti laajalla marginaalilla, koska öljyn kysynnän kasvu oli 1,7 miljoonaa tynnyriä päivässä.

• Kahden suurimman kuluttajan, Intian ja Kiinan bensiinin kysyntä kasvoi 14% ja 12%.
• Kiinan odotetaan johtavan maailmanlaajuisen bensiinin kysynnän kasvun 25 prosentin kasvuun, ja nykyisten jalostamojen nykyinen kapasiteetti ei kykene täyttämään niin suuria vaatimuksia.
• Nettotulos on, että eri jalostettujen tuotteiden kysynnän kasvu tulee pysymään korkeana, mikä tarkoittaa jalostamojen vahvaa liiketoimintamahdollisuuksia.

Öljy-yhtiöiden osakkeet (kuten Chevron Corp. (CVX

CVXChevron Corporation116. 99-0, 04%

Highstock 4. 2. 6 ) ja Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83, 16-0, 70% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ja öljy-ETF: t kuten USO USOUS Oil Fund Partnership Units11. 48-0, 30% Highstock 4. 2. 6 , jotka ovat luoneet Highstock 4. 2. 6 , ovat vaikuttaneet pohjaan öljyn hinnan laskun keskellä. ( . Image Courtesy: Yahoo! Finance Tutkitaan joidenkin jalostamojen varastojen mahdollisuuksia tulevaisuudessa.

HFCHollyFrontier Corp42 05-0 05%

Highstockilla 4. 2. 6

• ): HFC: llä on vahva asiakaskunta kotimaan markkinoilla. Se hyödyntää vankkaa infrastruktuuria sisaryrityksensä, Holly Energyin kautta Yhteistyökumppanit (HEP HEPHolly Energy Partners LP33. 31-1. 42% Luotu Highstock 4. 2. 6 ), mikä antaa sille huomattavia säästöjä raakaöljyn hankinnan aikana. Se on myös yksi tehokkaimmista jalostamoyrityksistä, sillä sen sijoitetun pääoman tuotto (ROCE) ja jalostamon bruttokate / barreli ovat vertailuyrityksen korkeimpia viimeisten viiden toimintavuoden aikana (vuosikertomuksen mukaan ). Se on johdonmukainen kirjaus osinkoista ja suunnitelmia jatkaa vauhtiaan lisäämällä toiminnan tehokkuutta. Valero Energy Corp. (VLO VLOValero Energy Corp81 44-0 01% Highstockilla 4. 2. 6
• ): Valero ilmoitti vahvan voiton kolmannella neljänneksellä 2015 , ja jalostusmarginaalit kasvoivat 30%. Jalostussegmentti tuotti myös 2 dollaria. 2 miljardia liikevoittoa, yli kaksinkertainen verrattuna viime vuoden vastaavaan ajanjaksoon. Varsinainen osinko maksaa neljännesvuosittain, Valero lisäsi osingonsa 50 senttiä osakkeeseen marraskuussa 2015 maksettavaksi. Vaikka hallitus hyväksyi osake buyback arvoltaan $ 2. 5 miljardia, Valero jatkaa panostuksia toiminnan laajentamiseen ja logistiikan parantamiseen toivoen voittomarginaalien parantamisesta ja edullisen raakaöljyn saatavuuden saavuttamisesta. Phillips 66 (PSX PSXPhillips 6694. 25-0 19% Highstockilla 4. 2. 6
• ): PSX on säännöllinen osingonmaksaja, jonka maksut ovat kasvaneet tasaisesti viime vuosina. PSX tuottaa suurimman osan liiketoiminnastaan ​​jalostussegmentistä ja käyttää nykyisin käytettävissä olevia tuloja petrokemian ja keskisuurten segmenttien laajentamiseen. Näiden toimien tarkoituksena on parantaa infrastruktuuriaan pitkällä aikavälillä edullisen raakaöljyn hankkimiseksi.Se tekee myös parannuksia jalostamoihinsa, mikä parantaa toimintaedellytyksiä jalostettujen tuotteiden kysynnän lisääntyessä. PSX on houkutteleva pitkäaikainen pidätys, koska osinkotuotto odotetaan säännöllisesti. Tesoro Corp. (TSO): Toinen korkea osingonmaksaja, TSO ilmoitti äskettäin ostavansa Great Northern Midstream LLC: n, raakaöljyn markkinoinnin ja logistiikan tarjoajan. Tämä hankinta auttaa Tesoron kunnianhimoisia suunnitelmia rakentaa öljy-rautatie-terminaali. Viime kuussa TSO osti Flint Hills Resourcesin markkinointi- ja logistiikkavaroistaan ​​Alaskassa. Kahdella jalostamolla jalostamotoiminta tuottaa 70 prosenttia TSO: n liikevaihdosta, kun taas loppuosa tulee logistiikasta ja vähittäismyynnistä, mukaan lukien 2 300 vähittäismyyntipisteen asemaa. Logistiikan laajentaminen käyttämällä jalostamo-segmentin rahavirtoja on houkutteleva liike, koska se auttaa siirtoverkonhaltijaa vähentämään operatiivisia kustannuksia ja mahdollistamaan sen myös monipuolistaa segmenttejä pitkäaikaisiin hyötyihin. PBF Energy (PBF)
• : Uuden USA: n Koillis-ja Midwestin alueella toimivat PBF hiljattain varmisti 500 miljoonan dollarin pitkäaikaisen velan hankkiakseen ExxonMobilin avainjalostamon. Hiljattain hankittu samankaltainen yritys (Chalmette Refining) myi ExxonMobilin osto lisää PBF: n kapasiteettia noin 60%. Sen odotetaan tulevan Yhdysvaltojen viidenneksi yksityiseksi puhdistusaineeksi. Credit Suisse on lisännyt PBF-osakkeen tavoitehintaa 47 dollariin osakkeeseen verrattuna nykyiseen 34 dollarin markkinahintaan. Bottom Line
• Raakaöljyn talous on monimutkainen tiede, johon liittyy lukuisia siihen liittyviä toimintoja. Tuoreiden öljyjen hinnat ovat viime kuukausina olleet erittäin suuria, kun öljyn hinta on laskenut alhaisiksi, mikä mahdollistaa korkeammat jalostamot voittomarginaalit. Sijoittajien tulee huomata, että jalostusmarginaalien lasku voi vaikuttaa negatiivisesti jalostamoiden arvostuksiin. Se on epävakaa yritys, joten sijoittajien pitää seurata tarkasti markkinoiden kehitystä. Kirjoittaessaan kirjoittaja ei ollut millään tavalla kannattanut mainittuja välineitä.