Tänä vuonna korkean tuoton joukkovelkakirjalainat ovat parempia sijoitusluokan yrityslainoja. Ensisijainen syy tähän on se, että keskuspankit ympäri maailmaa alentavat korkotasoja deflaation torjumiseksi. Jos tarkastelet tätä skenaariota nopeasti, saatat ajatella, että sijoittaminen korkean tuoton yrityssitoumuksiin näyttää olevan hyvä idea. Ja vaikka saatat olla oikein, jonkin aikaa, paholainen on yksityiskohtia.

Keskuspankit helpottavat deflaation torjumista. Määrällinen keventäminen lisää luotonantoa, mikä auttaa yrityksiä kasvamaan ja osakkeiden nousu. Mutta jos korot pysyvät alhaisina liian kauan, silloin ilmestyy päällekkäisiä kuplia. (Katso lisää: Onko määrällinen helpotus? )

Korkean tuoton omaavat yrityslainat eivät ole niin herkkiä korkosuhteille kuin sijoitusluokan velkakirjat. Ne ovat kuitenkin herkkiä taloudellisille olosuhteille. Nyt tapahtuu, että sijoittajat ovat kasaantumassa korkean tuoton joukkovelkakirjalainoiksi, koska he eivät pelkää kovin suurta koronnousua ja koska he ajattelevat talouden parantuvan. Tämä johtaisi voittojen lisääntymiseen ja parempaan kykyyn palvella velkaa. Huomaatko ristiriidan? Jos keskuspankit helpottavat deflaation torjumista, maailmantalous ei parane. Deflaatio osoittaa tavaroiden ja palveluiden hintojen laskun, joka johtuu kysynnän laskusta.

Olisi jo oltava selvää, että vaikka korkean tuoton joukkovelkakirjalainat ja pörssirahastot (ETF) ovat iShares iBoxx High Yield Corporate Bond (HYG HYGiSh iBoxx HYCB87 99 + Highstockilla 4. 2. 6 ) on erinomainen lähiajan potentiaali, se ei näytä olevan viisas pitkän aikavälin investointi tässä vaiheessa. (Lisätietoja: Joukkovelkakirjalainat: Johdatus luottoriskiin .)

HYG Key Metrics

Tarkoitus: Tunnetaan Markit iBoxx USD Liquid High Yield Index.

Alkamispäivä: 4. huhtikuuta 2007

Nettovarallisuus: 15 dollaria. 25 miljardia

Keskimääräinen päivittäinen määrä: 7, 258, 680

Osinkotuotto: 5. 66%

Kulusuhde: 0. 50%

Huhtikuu 2008 Korkea (pre-crash): 99 dollaria. 80

maaliskuu 2009 Matala (alin): 62 dollaria. 00

Tutustu nyt SPDR Barclays High Yield Bond ETF: hen (JNK JNKSPDR Blmbrg Brc36. 98-0. 05% Luotu Highstock 4. 2. 6 ).

JNK Key Metrics

Tarkoitus: Ohittaa Barclays High Yield Very Liquid -indeksin.

Alkamispäivä: 28.11.2007

Nettovarallisuus: 10 dollaria. 32 miljardia

Keskimääräinen päivittäinen määrä: 7, 724, 290

Osinkotuotto: 5. 96%

Kulusuhde: 0. 40%

Huhtikuu 2008 Korkein: 45 dollaria. 97

maaliskuu 2009 Alin: 26 dollaria. 29

Näyttää siltä, ​​että HYG ja JNK ovat läheisiä sukulaisia. Mutta entä konservatiivisempi sijoittaja, joka haluaisi mieluummin iSharesin 20 + vuoden Treasury Bondin (TLT TLTiSh 20 + Y Trs Bd126).11 + 0. 37% luotu Highstock 4. 2. 6 )? (Lisätietoja: Yleiskuva TLT ETF .)

TLT Key Metrics

Tarkoitus: Seuraa Barclays U.S. 20+ Year Treasury Bond Index.

Alkamispäivä: 22.7.2002

Nettovarallisuus: 7 dollaria. 68 miljardia

Keskimääräinen päivittäinen määrä: 9, 098, 020

Osinkotuotto: 2. 44%

Kulusuhde: 0. 15%

Huhtikuu 2008 Korkea: 95 dollaria. 67

maaliskuu 2009 Alhainen: 100 dollaria. 56

TLT suoritti paljon parempia kuin HYG ja JNK vaikeina aikoina. HYG on alusta alkaen laskenut 12,50%. JNK: n alusta alkaen se on laskenut 17,46 prosenttia. Toisaalta TLT on arvostanut 57. 17%. . Bottom Line

HYG: n ja JNK: n kysyntä on tällä hetkellä, mutta tämä perustuu siihen oletukseen, että talous on parantumassa. Jos keskuspankit helpottavat deflaation torjumista, talous ei parane. Ehkä se voi tilapäisesti parantaa ennätyksellisen alhaisilla koroilla, mutta se ei ole kestävää. Jos olet peluri, sinun kannattaa harkita HYG: tä tai JNK: ta. Jos olet sijoittaja, harkitse TLT: tä. (Lisätietoja:

Bond ETF: elinkelpoinen vaihtoehto .) Dan Moskowitzilla ei ole minkäänlaisia ​​tehtäviä HYG: ssä, JNK: ssa tai TLT: ssä.