Luokitusten jakautuminen

Itsenäisten luokituslaitosten tehtävänä on antaa tarkka luokitus niille, jotka myöntävät joukkovelkakirjoja ja muita arvopapereita: pankkeja, maita ja yrityksiä. Merkittävimmät luokituslaitokset ovat Standard & Poor's (S & P) tai Moody's ja Fitch Ratings ja nämä virastot käyttävät kirjeen koodeja arvioimaan liikkeeseenlaskijoita. Korkein pistemäärä on Triple A (AAA) ja alin a Single D. Asteikko toimii seuraavasti: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C ja D.

Arvosanat ovat hienompaa kuin kirjaimen asteikolla. Luokituksessa voidaan käyttää sekä + että - merkkejä. Esimerkiksi liikkeeseenlaskija voidaan luokitella AAA + tai B-. Kaikki BB + tai alle katsotaan korkean tuoton tai "junk" -joukkolainoiksi.

Nämä luottoluokitukset vaikuttavat todellisuudessa liikkeeseenlaskijaan ja heidän kykyynsä saada rahoitusta. Mitä alhaisempi luokitus, sitä paremmat korot heillä on tarjota sijoittajien houkuttelemiseksi. Vaikka luokitus- ja korkotason välinen täsmällinen suhde ei ole selvä, tämä yleissääntö on useimmissa tapauksissa. Yksinkertaisesti sanottuna markkinat ovat liian monimutkaisia ​​ja nestemäisiä tällaisen 1: 1-suhteen vahvistamiseksi ja pysyvyyden toivoin.

Arviointi arvioi ajankohtaisten maksujen todennäköisyyttä

Arvioinnit ovat pisteet, joka on nopea tapa arvioida liikkeeseenlaskijan tai velallisen kykyä suorittaa joukkovelkakirjojen aikataulun mukaiset korot ja lunastukset ja liikkeeseen laskemiin arvopapereihin. Nämä luokitukset ovat riippumattomia liikkeeseenlaskijoista itse. Tällaiset luokitukset voivat aina muuttua, mikä tarkoittaa, että ne voivat ja usein vaihtaa joukkovelkakirjan keston ajan. Useimmissa tapauksissa tämä vaikuttaa joukkolainan hintaan ja arvoon. Luokituslaitokset ottavat huomioon muutamia erityisiä asioita, muun muassa muun muassa liikkeeseenlaskijan maan taloudellisen tilanteen kokonaisuudessaan sekä yksittäisen yrityksen tai sen sivukonttorin taloudelliset näkymät

Esimerkki tästä olisi Saksan liittovaltion bondien erinomaiset arvosanat. Nämä korkeat luokitukset johtuvat maan erinomaisesta luottokelpoisuudesta, mikä antaa liikkeelle laskemisensa korkealle turvallisuudelle. Tämän korkean luottoluokituksen ansiosta korko on alempi kuin alemman luottoluokituksen.

Luottoluokittelun kiistat

Ei ole mitään keinoa siitä, että näiden virastojen luottoluokitukset aiheuttavat väistämättä kiistoja. Suuri osa tästä johtuu avoimuuden puutteesta, joka perustuu siihen, mihin luokitukset perustuvat: ovatko ne laskelmien ja tosiasioiden vai lausunnon perusteella?

Kun rahoitusmarkkinat heikkenevät edelleen eri maissa, arvostellaan näiden luokituslaitosten arvostelua. Erityisesti luottolaitokset löysivät tulta paljastaakseen junk-joukkovelkakirjalainat ja vääristelivät niitä turvallisemmiksi investoinneiksi kuin ne; tämä on jotain, jonka monet uskovat olevan yksi nykyisten kriisien tärkeimmistä syistä.On kuitenkin myös totta, että osa syyllisyydestä on suhteessa sijoittajiin, jotka käyttivät tällaisia ​​luokituksia korvaavansa omaa due diligenceä sijoitusmahdollisuuksiksi.

Viime aikoina se oli ehkä hetki, jolloin yhdysvaltalainen investointipankki Lehman Brothers epäonnistui muutaman päivän kuluttua hyvästä luokituksesta, jonka mukaan sijoittajat kokosivat päättäneensä, että tällaisia ​​luokituksia oli arvioitava vakavasti luotettavana tietolähteenä . Lehman Brothersin epäonnistuminen johtui viime kädessä liian monien huolimattomien kiinteistölainojen takia, jotka tehtiin hyvän arvosanan perusteella eikä Lehman kerättyjen tietojen perusteella. Vaikka tunnettiin, että Lehman arveli suuresti tällaisissa arvopapereissa, luottoluokituslaitokset antoivat Lehmanin joukkovelkakirjoille positiivisia tuloksia, jotka harhauttivat monia sijoittajia ja lopulta jättivät heidät kadonneen kun Lehman teki konkurssin.

Euroopan velkakriisi

EU: ssa meneillään olevan velkakriisin osalta luokituslaitokset ovat kuuluneet niiden vastuulle, jotka ovat vastuussa nykyisistä ongelmista. Erityisesti Standard & Poor'sin arvioiden mukaan sijoittajien päätökset ovat vaikuttaneet. Erityisesti velkakriisin seurauksena Irlannin ja Kreikan kaltaisten maiden luokituksen väheneminen on pidemmälle kuin mitä perusteltiin näiden maiden taloudellisen tilanteen ja taloudellisen tilanteen huononemisen vuoksi.

Luokituksen mukaan maan luottoluokitus, kuten Standard & Poor's, teki Kreikan ja Irlannin kanssa, minkä jälkeen voidaan kuvata vain kauhistuttavana kierroksena, jossa rahoitusmarkkinat menettävät luotettavuuden maan kyvystä maksaa velan takaisin joka lähettää korkoja korkeammalle. Nämä korkeammat luokitukset, kuten he tekivät, aiheuttivat toista pudotusta näiden maiden luokituksista, jotka jälleen nostivat korkoa ja niin edelleen. Riippumatta siitä, kuinka vakaa maa on, kun tällainen sykli alkaa, se voi väistämättä joutua konkurssiin.

Bottom Line

Epäilemättä luottoluokituslaitosten suorituskyky on kiistanalainen. Erityisesti niiden merkitys ja vaikuttava voima tekevät siitä kiistanalaisen aiheen. Koska luottoluokitusriski on tullut keskeiseksi osaksi luottoriskin arviointia, koska luottoluokitusriski on erityisesti vaikuttanut luottoluokituksen muutosten voimakkaaseen vaikutukseen erityisesti näiden merkittävien riippumattomien virastojen talous- ja rahoitusmarkkinoihin. (Lisätietoja on kohdassa Miten luottoluokitusriski vaikuttaa joukkovelkakirjoihin. )