Päätös investoida farmaseuttisiin (farmaseuttisiin) tai biotekniikan varoihin on sekava, ellei sinulla ole kovin tietoa yrityksen perustoiminnoista ja tuotteista ja miten sen arvopaperikauppaa markkinoilla.

Lääkeyritykset vaihtelevat suurista pieniin, ja he harjoittavat tutkimus- ja kehitystoimintaa (T & K) täysipainoisesti lääkkeiden valmistukseen ja markkinointiin. Farmaseuttisten yhtiöiden valmistamat yhdisteet ovat pieniä molekyylejä, jotka perustuvat kemiallisiin tai kasvin synteeseihin.

Sitä vastoin biotekniikkayritykset ovat muutamaa lukuun ottamatta yleensä pieniä yrityksiä, jotka harjoittavat yksinomaan lääkkeiden tutkimus- ja kehitystoimintaa. Nämä yritykset käyttävät bioteknologiaa solujen toiminnan uudelleen luomiseen; ne käyttävät mikro-organismeja ja entsyymejä kehittämään suurimolekyylisiä lääkkeitä, joita käytetään tiettyyn tarkoitukseen. Koska biotekniikat jäljittelevät soluprosesseja, tutkimuksen ja kehityksen kestoaika on äärimmäisen pitkä, keskimäärin 10-15 vuotta.

Molempien tutkimus- ja kehitystoiminta sisältää monia kliinisiä testaustutkimuksia, jotka tuottavat tiettyjä tietoja. Nämä kokeilut ovat "sokeita", jotta yrityksillä, eikä sijoittajilla, olisi tietoa lopputuloksista.

Tutkimus- ja kehitystoiminta ja osakekurssi

Biotekniikkayritykset ovat yleensä pieniä vain yhdellä tai useammalla kehitteillä olevilla yhdisteillä. Useimmat näistä yrityksistä toimivat tappioiden vuoksi, koska kehitysaika on niin pitkä ja tutkimus- ja kehitystoimet ovat erittäin kalliita. Tämän dynaamisen biotekniikan yritykset pyrkivät löytämään kumppaneita taloudelliseen tukeen, yleensä riskipääomaan, yliopistoihin, lääkeyhtiöihin tai hallitukseen.

Tästä huolimatta, kun yrityksen yhdiste on kliinisissä tutkimuksissa, jos "loppupisteet" (odotetut tiedot) eivät täyty, varastot voivat laskea. Mutta jos päätepisteet ylittyvät, varastot voivat nousta moninkertaisesti. Tämän seurauksena biotekniikkayritysten sijoittajien on oltava valmiita sietämään suurta volatiliteettiä.

Vaikka lääkeyhtiöt kokevat myös kalliiden ja pitkien tutkimus- ja kehitystyön prosessien, mukaanlukien ääret ja alamäet kliinisissä tutkimuksissa, he yleensä pystyvät kestämään volatiliteettia paremmin, koska näillä yrityksillä on yleensä paljon enemmän tuotelinjoja, jotka tuottavat tuloja, jotka kattavat T & K-kustannukset . Siksi niiden varastot ovat verrattain vakain ja pidetään turvallisempina investoinneina.

Kun biotekniikkayrityksellä on vihdoin jälkimarkkinakelpoinen huume, sen on saatava markkinointi- ja myyntiosa. Tämä toteutetaan joko rakentamalla yksi tai monissa tapauksissa kumppanuus suurempi biotekniikka tai lääkeyritys. Monilla lääkeyhtiöillä on liittoutuneita biotekniikkayrityksiä, jotka lisäävät tuloja biotekniikan huumausaineiden myynnin kautta ilman kustannuksia tai aikaa, joka liittyy kehitykseen.

Kilpailu

Kilpailu on yksi ala, joka vaikuttaa lääkeyrityksiin suuremmassa määrin kuin biotekniikkayritykset, koska lääkkeet ovat kemiallisia prosesseja, joiden uskotaan olevan helpommin kopioitavissa. Kilpailu on yleisesti geneerisiä lääkkeitä, jotka voidaan saattaa markkinoille, kun merkkituotteiden lääkkeiden patentit päättyvät. Kunkin patentin pituus vaihtelee, mutta yleensä se on riittävän pitkä, jotta lääkeyritykset pystyvät palauttamaan t & k-kustannukset ja tuottamaan terveellisiä voittoja. Kun geneerinen lääke otetaan käyttöön markkinoille, merkkituotteiden hinnoittelu on 100% menetetty. Lääkkeen hinta geneeriselle voi olla jopa 90% alhaisempi kuin merkkituotteiden hinnoittelu.

"Minäkin" huumeita, kilpailevia tuotteita, jotka toimivat eri tavoin samalle sairaudelle, voivat heikentää markkinaosuutta ja hinnoittelua. Biotech-yrityksillä ei ollut ollut mitään "biosimilar" tai geneeristä kilpailua. Mutta vuodesta 2010 lähtien biosimilareista voi tulla yhä kilpailukykyisempi uhka biotekniikkayrityksille. Monia kysymyksiä on olemassa biosimilaristen kilpailijoiden kehityksen määrittämisessä. Joten biotekniikka-alan yritykset, koska niillä on tällaisia ​​jyrkkiä kustannuksia ja pitkät tutkimukseen ja kehitykseen liittyvät prosessit, toivovat, että biosimilaarit eivät ole lähitulevaisuudessa kilpailuuhka.

Investointitutkimukset

Aikakaudella ja riskitoleranssilla on kaksi perusinvestointitutkimusta:

1. Lääkeinvestointi: Jos olet vähemmän riskialttiita ja ole halukas odottamaan pitkäaikaista lääkekehitystä, niin investointi lääkeyhtiöön tekee järkevämpää. Lääkevarastojen kuljettajat sisältävät reseptitietoja, uusia lääkevalmisteita, strategisia liittoutumia ja M & A-toimintaa, kilpailua ja korvausmuutoksia. Nämä varastot ovat yleensä vakaampia, koska osa näistä kuljettajista on ennustettavissa. Lisäksi lääkeyhtiöillä on taipumus olla suurempi tulopohja useilla tuotevalikoimilla, joten ne kaupankäynnit perustuvat voittoihin. Ennustamattomia lyhytaikaisia ​​uhkia ovat Medicare-hinnoittelun muutokset, jotka vaikuttavat hinnoitteluun monien kuluttajien kannalta. Ennustamattomia pitkän aikavälin uhkia ovat negatiiviset lääketieteelliset vaikutukset huumeiden (kuten kuoleman / oikeusjuttujen) vastaanottamisesta sekä patenttien menettämisestä (jolloin kilpailijat pääsevät markkinoille entistä nopeammin).
2. Biotech Investment: Jos olet riskinottaja ja halukas odottamaan lääkekehitystä vasten samalla biotekniikan varastoihin mahdollisesti liittyvää mahdollisen volatiliteetin, investointi biotekniikkayritykseen saattaa sopia tyyliisi. Biotekniikka-alan varastot yleensä kauppaan perustuvat huumetietoihin, mukaan lukien kliiniset tutkimukset, kilpailu tai sääntelylliset esteet. Jos huumeiden tiedot menettävät odotetun loppupisteen, biotekniikan kanta voi menettää suurimman osan arvostaan ​​yhdellä päivällä. Sitä vastoin, jos lääke täyttää odotetun päätetapahtumansa, varasto voi nousta päivällä kaksinkertaisella ja kolminkertaisella numerolla. Jotkut yritykset, joilla on vahvoja kumppaneita tai jotka ovat taloudellisesti vakaita, voivat kestää takaiskuja, mutta monet yritykset eivät voi, ja investoinnit voivat mennä rintamaan.

Arviointi

Farmaseuttiset varastot tavallisesti kauppaavat suurella alennuksella biotekniikan varastoihin.Historiallinen keskimääräinen eteenpäin suuntautuva P / E-moninkertainen vertailuluku on 16x vuodesta 1976 maaliskuuhun 2013 verrattuna lääkkeeseen verrattuna korkeisiin 20x - 30x tai enemmän biotekniikkaan.

Koska monet biotekniikat ovat pieniä ja toimivat tappioiden kanssa, ne arvostetaan käyttämällä hinta-myynti-suhdetta (value-to-sales ratio, PSR) tai yritysarvoa myyntiin (EV / Sales). Yksi Wall Streetin analyytikko kertoo kuitenkin: "Ei ole mitään merkityksellistä suhdetta arvonmäärityksen ja markkinoiden ylärajan tai tulojen välillä. "(Lähde: Merrill Lynch Takaisin perusasiakirjaan.) Arvonmääritys on siten hieman epäluotettavaa ja merkityksetöntä joitakin näistä varoista.

Bottom Line

Sekä lääke- että biotekniikan varastot kohtaavat kallis prosessi, joka onnistuu tuottamaan erittäin kannattavia tuotteita. Prosessi on kuitenkin äärimmäisen arvaamaton, mikä pieni biotekniikkayritys voi osoittautua liian haitalliseksi ja korjaamattomaksi. Lääkeyhtiöt pystyvät yleensä kestämään takaiskuja ja vikoja, koska ne ovat suuremman koon ja monipuolisen tulopohjan vuoksi. Kilpailu on merkityksellisempi ja kalliimpi lääkeyhtiöille, mikä luo tarvetta vahvoille putkistoille ja muille kuin luonnonmukaisille tuloille (kuten M & A: n tai liittoutumien kautta). Näiden keskeisten teemojen tarkastelu voi olla perusta järkevän investoinnin tekemiselle.