Inflaatio, tavaroiden ja palveluiden korin hintojen muutosvauhti on yksi odotetuimmista indikaattoreista, joilla mitataan talouden yleistä terveyttä. Alhainen ja vakaa inflaatioaste löytyy useimmiten terveistä kasvavista talouksista, joilla on asianmukaiset rahapolitiikat. Toisaalta ahkerat inflaatiomuutokset vähentävät merkittävästi yksittäisten säästöjen ostovoimaa, kun deflaatio on osoitus talouden hidastumisesta. Taloustieteilijät ja päättäjät tekevät tiivistä yhteistyötä keskuspankkien kanssa optimaalisten avointen markkinatoimien ja rahapoliittisten sopeutusten koordinoimiseksi, jotka edistävät vakaata pitkän aikavälin inflaatiovauhtia.

Kun inflaatio on korkea, keskuspankit korottavat korkoja talouskasvun rajoittamiseksi ja jatkuvan rahastojen kysynnän varalta. Samoin deflaatio tai alenevien hintojen jaksot usein pakottavat rahan määrän lisääntymistä, kun hallitukset yrittävät elvyttää taloutta. Sijoittajille inflaatio on äärimmäisen hyödyllinen toimenpide, koska sitä voidaan käyttää johtavana indikaattorina spekuloida tulevien korkojen suuntausta. Tyypillisesti koroilla on negatiivinen korrelaatio markkinatuottojen kanssa.

Mikä on PPI?
Kuluttajahintaindeksi (CPI) on useimmiten mainittu inflaation mittari. Tämä mittari mittaa kuluttajien näkökulmasta hyödykkeiden ja palveluiden korin hinnanmuutoksia. Usein jätetty huomiotta, tuottajahintaindeksiä (PPI) voidaan myös hyödyntää hintojen muutoksen arvioimiseksi. Työvoimatoimiston työvaliokunnan (BLS) mukaan PPI-tietoja keräävä viranomainen, joka julkaisee sen kuukausittain, PPI "mittaa kotimaisten tuottajien tuottamiensa myyntihintojen keskimääräistä muutosta ajan myötä."

PPI on jonkin verran samanlainen kuin kuluttajahintaindeksi, paitsi että se nostaa hintoja tuottajan eikä kuluttajan näkökulmasta. Vaikka kuluttajahintaindeksi tarkastelee kuluttajien toteuttamia lopullisia hintoja, PPI ottaa yhden askeleen taaksepäin ja määrittää tuottajien kohtaamat tuottajahintojen muutokset. Näiden kahden hinnan väliset erot perustuvat tekijöihin, kuten myynti- veroihin ja markkereihin, kun tuotteet siirtyvät toimitusketjun eri vaiheiden läpi.

Miten se mitataan
PPI: n perusmuotoja on kolme, jotka perustuvat käsittelyn eri vaiheisiin; indeksi voidaan mitata raaka-aineilla, välituotteilla ja lopputuotteilla. Raaka-aineet, jotka on mitattu PPI Commodity -indeksillä, heijastavat tuotantomateriaalien, kuten rautamalmin, alumiinipohjaisen romun, soijapapujen ja vehnän, muuttuvia kustannuksia. PPI-jalostusindeksillä seurataan tavaroiden hintamuutoksia tuotannon välivaiheissa. Tässä indeksissä on tuotteita, kuten jalostettuja sokereita, nahkaa, paperia ja peruskemikaaleja.Core PPI viittaa lopputuotteiden indeksiin ja se on yleensä mitä taloustieteilijät viittaavat tuottajahintaindeksin viitattaessa. Jalkineet, saippua, renkaat ja huonekalut ovat tärkeimpiä PPI: n elementtejä.

PPI voidaan jakaa myös yleisiin tuoteryhmiin ja tuotoksiin, jotka heijastavat niiden hintojen muutosvauhtia, joista kuluttajat ostavat ja myyvät tuotteitaan.

Kun ydinliiketoiminta-aluetta lasketaan, haihtuvat erät, kuten energia ja elintarvikkeiden hinnat, jätetään ydinlaskennan ulkopuolelle. Vaikka nämä puutteet heikentävät indeksin yleistä tarkkuutta, niiden hintoihin vaikuttaa voimakkaasti tilapäiset kysynnän ja tarjonnan epätasapainot, jotka tekisivät indeksin vaikeaksi verrata pitkällä aikavälillä. Onneksi BLS seuraa monien puuttuvien komponenttien hinnanmuutoksia, joten kiinnostuneet analyytikot voivat laskea indeksiarvot uudelleen elintarvikkeiden ja energian syöttöön.

Kun hintamuutoksia on verrattu vuonna 1982, joka on indeksin perusvuosi (arvo = 100), PPI: n kokonaisarvo lasketaan käyttäen painotettua keskiarvoa. Painot määräytyvät komponenttien suhteellisella merkityksellä niiden osuudesta kansallisesta kokonaistuotannosta. Esimerkiksi muovipulloissa ja asuinrakenteisissa voiteluaineissa on paljon suurempi paino kuin kynttilät tai sateenvarjot. Tuhansia "kori" sisältämiä esineitä kertyy jopa 100 prosenttiin.

Helmikuussa 2011 BLS alkoi kokeilla parannuksia käsittelyvaiheen indeksiin. Kun aluksi keskityttiin vain välituotteiden ja jalostamattomien tavaroiden hintojen muutoksiin, analyysi alkoi seurata myös palveluiden ja rakentamisen lisääntyviä kustannuksia.

Miksi PPI on tärkeä
Inflaatio on luultavasti toiseksi eniten katsottu indikaattori työttömyyden tietojen jälkeen, sillä se auttaa sijoittajia päättämään rahapolitiikan tulevasta suunnasta. Keskeinen PPI voi palvella useita rooleja investointipäätösten parantamiseen, koska se voi toimia CPI: n johtavana indikaattorina. Kun tuottajat joutuvat kohtaamaan inflaation, nämä nousevat kustannukset siirretään vähittäiskauppiaille ja lopulta kuluttajille.

Lisäksi PPI esittää inflaatiokuvan eri näkökulmasta kuin CPI. Vaikka kuluttajahintojen muutokset ovat kuluttajille tärkeitä, PPI: n seuranta mahdollistaa kuluttajahintaindeksin muutosten syyn selvittämisen. Jos esimerkiksi CPI kasvaa huomattavasti nopeammin kuin PPI, tällainen tilanne voisi osoittaa, että muut tekijät kuin inflaatio saattavat aiheuttaa vähittäiskauppiaiden hintojen nousua. Jos CPI ja PPI kuitenkin kasvavat samanaikaisesti, vähittäismyyjät voivat yksinkertaisesti yrittää ylläpitää toimintarajoituksiaan.

Taloustieteilijät voivat myös ennakoida valmiiden tavaroiden indeksin tulevan liikkeen seuraamalla välindeksiä ja välituotteen suuntaa voidaan määrittää analysoimalla raaka-indeksi. Pohjimmiltaan indikaattoreiden seurannasta saatuja tietoja, raaka-aineisiin keskittyneitä tietoja, voidaan käyttää ennustamaan ylimpiä ydinindikaattoreita.Valmiiden tavaroiden PPI antaa odotetun CPI-liikkeen tunnetta. Kun yrityksillä on korkeampia tuotantokustannuksia, nämä kustannukset siirretään viime kädessä jakeluverkoston myöhemmille ostajille. Nämä yritykset veloittavat sitten korkeammat hinnat vähittäismyyntipaikoille toimitettaville lopputuotteille. Vaikka koko toimitusketjun yritykset yleensä suojaavat tuotantokustannuksiaan, korkeammat hinnat tulevat toteutumaan, kun kiinteähintaiset sopimukset päättyvät.

Lähes täydellinen korrelaatio CPI: n ja PPI: n välillä.

Bottom Line
Seuraamalla PPI-suuntauksia kuluttajat ja sijoittajat voivat välttää odottamattomia muutoksia inflaatioon. Inflaatio on vähemmän dramaattinen kuin kaatuminen, mutta se voi olla tuhoisampi salkkuunne.