On vaikea tietää, mitkä yritykset luottaa. Uudistuslainsäädännöstä huolimatta yritysvastaisuudet jatkuvat edelleen. Ja vaikka sijoittajien on hyvin vaikea tietää, onko yritys valmis kirjoja, kunnes on liian myöhäistä, heidän ei tarvitse olla täysin pimeässä epäilyttävistä hallintotoimista ja kaupoista. Tarjolla on runsaasti saatavilla olevia arvokkaita tietoja, jotka antavat varoituksia siitä, että johtajat eivät välttämättä toimi osakkeenomistajien edun mukaisesti. Tässä artikkelissa näkyy joitain epäilyttäviä tapahtumia, jotka löytyvät julkisesti saatavilla olevista asiakirjoista. (Lisätietoja osakkeenomistajien oikeuksista ja velvollisuuksista on kohdassa Valtakirjoitus antaa rahasto-osuudenomistajille Sano ja Tietojen tunteminen osakkeenomistajaksi .)
Korvaukset Ylimmän johdon yhteinen palkka on yli 1 miljoonan dollarin peruspalkka. Joillekin johtajille tämä tulo ei riitä estämään heitä tekemästä perusteettomia korvauksia.

Vuosittainen välityslausuma - SEC-vaadittu asiakirja - joka toimitetaan kerran vuodessa pian 10 k: n vuosikertomuksen jälkeen - osoittaa, kuinka paljon rahaa johtajat ottavat yrityksestä palkkojen, bonusten muodossa , eläkkeet, optio-oikeudet ja muut kulut. Valitsemalla välityspalvelinta koskevan ilmoituksen voit määrittää, onko johtajien palkka suoritusten mukainen. Yhden yrityksen korvausten vertaaminen vertaisarviointiin osoittaa, onko yhden johtoryhmän palkka liian suuri.

Harkitse Hewlett-Packardin entisen toimitusjohtajan Carly Fiorinan valtavaa korvausta. Hänen toimikautensa aikana HP: n osakekurssi laski yli kaksi kolmasosaa. Mutta siitä lähtien, kun hän liittyi yhtiöön vuonna 1999, kunnes hänet häädettiin helmikuussa 2005, Fiorina otti kotiin yli 16 miljoonaa dollaria varastossa. Lisäksi HP auttoi häntä kiinnitys- ja siirtokulujensa kanssa, jotka olivat yhteensä $ 1. 6 miljoonaa välillä vuoden 1999 ja vuoden 2003 loppua. Yhtiö maksoi myös henkilökohtaisista matkakuluistaan ​​HP-suihkukoneilla ja rahoitti hänen eläkkeensä vuotuiseen 100 000 dollariin. Lopuksi hänen erorahanpaketti oli noin 21 miljoonaa dollaria.

Jos johdon korvaus turpoaa suorituskyvyn heikkenevän, tämä merkitsee todennäköisesti, että hallinto ei toimi osakkeenomistajien edun vuoksi. Lisätietoja yrityksen hallinnoinnista on kohdassa Yhtiön johdon ja Yhtiön toimitusmaksun nostaminen .

Työntekijän optio-oikeudet Yleisesti ottaen johdon omistus on hyvä asia - omilla rahoillaan linjalla, avainhenkilöt suhtautuvat todennäköisemmin osakkeenomistajien etuihin. Omistusomistus ei kuitenkaan vaikuta tähän haluttuun vaikutukseen, kun se on työntekijöiden osakeoptioiden (ESO) tai kannustinoptio-oikeuksien muodossa. Kun osakkeet nousevat arvoon, avainhenkilöt voivat tehdä omaisuutensa ESOsta - mutta kun ne putoavat, sijoittajat menettävät kun johtajat eivät ole huonompia kuin ennen.Joten, kun työntekijöiden optio-oikeudet ovat keskeinen osa korvausta, varokaa yrityksiä, jotka - verrattuna muihin yrityksiin - tarjoavat runsaasti ESO: ita johtajille.

Samalla pitäkää silmällä yrityksiä, jotka vaihtavat vaihtoehtojaan, alun perin antavat vaihtoehtoja yhdellä hinnalla ja sitten, kun yritysten osakehinnat laskevat, vaihto vanhojen vaihtoehtojen kanssa uusilla menoilla alhaisemmalla hinnalla. Yritykset väittävät, että tällainen toiminta investoijana yrityksen pitkän aikavälin terveydentilaan, jossa sanotaan, että uudelleenhinnoittelu on välttämätöntä lahjakkaiden työntekijöiden pitämiseksi laiha-aikoina. Tosiaan, uudelleenhinnoittelu on hienoa ESO: n johtajille, mutta osakkeenomistajat kärsivät edelleen osakearvotuksen vähenemisestä, kun yrityksen avainhenkilöt pysyvät suojattuna.

Teknologiayritykset ovat yleisimpiä väärinkäyttäjiä, koska he yleensä kompensoivat eniten työntekijöiden optio-oikeuksilla. Harkitse chip-valmistaja Broadcom. Vuonna 2004 se myönsi 48 miljoonaa optiota, mikä vastaa noin 15% yhtiön kaikista osakkeista. Tästä yhteensä 18 miljoonaa optiota arvostettiin uudelleen alhaisemmalla hinnalla.

Tutustutaan johtajan optio-oikeuksien omistajiin vuosittaisessa välitysavainannossa asiakirjassa "DEF-14A" SEC: n EDGAR-verkkosivustolla.

Lähipiiritapahtumat
Tutkimusyrityksen RateFinancials-tutkimuksen mukaan lähes 40% S & P: n 500 yrityksestä on järjestänyt liiketoimintasopimuksia sellaisten osapuolten kanssa, joilla on henkilökohtaiset siteet yrityksille tai heidän johdolleen.

Vaikka valtaosa lähipiirin liiketoimista on oikeutettua, käytäntö otti otsikot Enronin kuoleman aikana. Yhtiön lähipiiriliiketoimet erikoistuneiden yksiköiden kanssa auttoivat energiayhtiötä valmistamaan kirjojaan. Lähipiiriliiketoimet ovat olleet näkyvissä myös muissa yrityskandaaleissa. Nämä liiketoimet herättävät kysymyksiä siitä, ovatko sisäpiiriläiset täysin keskittyneet osakkeenomistajien etuihin. Sopimukset, olivatpa ne pienet, voivat luoda vaikutelman, että sisäpiiriläinen käyttää yrityksen omaisuutta henkilökohtaiseen hyötyyn, mikä johtaa siihen, että yritys päätyy lyhyeen päähän.

Yritysten on julkistettava liiketoimintansa johtajien ja johtajien sekä heidän osakkuusyhtiöidensä ja sukulaistensa kanssa tekemät tapahtumat. Näiden kauppojen yksityiskohdat löytyvät vuosittaisesta 10-K-raportista otsikolla "Tietyt suhteet ja niihin liittyvät liiketoimet".
Esimerkiksi kahden erittäin arvostetun kantansa - Gap ja Best Buy - lähipiirin sopimukset vuodelta 2004 osoittavat suoraan hyödyttävän yritysten huipputason johtajia. Best Buy vuokrasi kaksi myymälää puheenjohtajaltaan ja näiden kahden myymälän yhteenlaskettu vuokra oli noin 950 000 dollaria 28.2.2004 päättyneelle tilikaudelle. Mitä tulee The Gapiin, sen päärakennuksen rakentaja Fisher Development on jonka omistaa Gapin hallituksen puheenjohtaja. Vuoteen 2002 asti tämä rakennusyritys oli ensisijainen, ei-yksinoikeudellinen urakoitsija The Gapille. Kun näet erittäin suuria lähipiirisopimuksia, muista kysyä itseltäsi, työskentelevätkö yrityksen hyväksi tai sitä käyttäville.

Stacked Boards
Ei ole yllättävää, että liiallinen korvaus, työntekijöiden tai kannustimien optio-oikeuksien uudelleenhinnoittelu ja epäilyttävät lähipiiritapahtumat ovat yleensä yrityksiä, joiden hallitukset hallitsevat sisäpiirihallituksen ulkopuoliset johtajat. Joten muista tarkistaa 10-K- ja proxy-lausunnot, jotta näet, onko hallitus pino korkealla johtajien kumppaneiden, perheen, ystävien tai muiden kanssa, jotka todennäköisesti suostuvat hallinnointipäätöksiin.
Varo myös porrastettuja levyjä tai luokiteltuja levyjä, joiden johtajia ei ole asetettu uudelleen valinnaksi samanaikaisesti. Pudotettujen hallitusten äänestysrakenne voi viivästyttää hallituksen jäsenten poistamista, jotka ovat tehottomia tai jotka tukevat epävarmaa hallintatoimintaa. Haitallinen vaikutus on kiinteä hallinnointi, joka on vähemmän vastuussa osakkeenomistajille. Myös porrastetut levyt vaikeuttavat yritysostojen ja välityspalvelujen taistelua, koska potentiaalinen hankkija ei voi pakottaa johtajien irtisanomista yhdellä osakkeenomistajien kokouksessa, mutta sen on pidettävä pidempään prosessiin.

Sanotaan, että tiiliä tekevällä yrityksellä oli 11 hallituksen jäsentä, jotka koostuivat vain neljästä, jotka valittiin yhdellä ainoalla yleiskokouksessa. Yrityksen johtajat päättivät ottaa kaikki voitot ja panostaa sen luksusliikekauppaketjuihin. Kiireisen hallituksen ansiosta osakkeenomistajat saattavat kestää vuosia äänestää ne johtajat, jotka ovat päättäneet tukea typerää sijoituspäätöstä.

Johtopäätös
Liian suuri hallinnointipalkkio, optio-oikeuksien uudelleenhinnoittelu, lähipiiriliiketoimet ja porrastetut hallitukset ovat vain muutamia käytäntöjä, joita sijoittajien tulisi tutkia ennen sijoittamista yritykseen. 10-K: n ja välityspalvelimen lauseen läheinen lukeminen on erinomainen tapa selvittää, onko yritys keskittynyt osakkeenomistajan arvon rakentamiseen tai yksinkertaisesti toimimaan johtajien omien etujen ajona.

Sijoittajien ei ole mahdotonta havaita johtokunnan tai hallituksen kaksinkertaista kohtelua. Selvitä missä näyttää.