Käyttäytymisrahastot ovat yhä kiinnostuneempia sijoittajien, akateemikkojen ja kokonaisrahamarkkinoiden keskuudessa. Käyttäytymissäätiöiden periaate avaa merkittäviä tutkimus- ja analysointimahdollisuuksia, joiden ansiosta käyttäytymisrahaston käyttöönottoon voidaan käyttää monenlaisia ​​sijoitusstrategioita. Tässä artikkelissa kerrotaan käyttäytymissuunnitelmien toimivuudesta, niiden taustalla olevista käsitteistä, historiallisesta suorituskyvystä ja niihin liittyvistä riskeistä.

Irrational Investor

Käyttäytymisrahoitus on ihmisen käyttäytymisen, käytännön ja taipumusten tutkiminen, jotka liittyvät rahoitukseen, talouteen ja investointipäätöksiin. Eri ihmiset toimivat eri tavalla rahan kanssa. Sijoittajien mielipiteen ja mahdollisen irrationaalisen käyttäytymisen perusteella rahoitusinstrumentin hinta usein siirtyy pois sen sisäisestä käypästä arvosta. Tämä johtaa hintahäiriöihin, jotka luovat riittävät mahdollisuudet aktiivisen kaupankäynnin kohteeksi. (Liittyvät artikkelit: Miten kognitiivinen riski vaikuttaa yrityksesi toimintaan)

Miten käyttäytymisrahasto toimii?

Käyttäytymisrahastot yrittävät hyötyä tällaisista hintahäiriöistä, jotka perustuvat sijoittajien mielipiteisiin, päätöksentekoon ja irrationaaliseen käyttäytymiseen. Tällaisten käyttäytymissäätiöiden sijoitusstrategia voi etsiä seuraavia asioita:

• Tunnista markkinoiden irrationaaliset ennakkoluulot, jotka voivat liioitella negatiivisten uutisten vaikutusta voittamalla osakekursseja paljon syvemmälle (edullisia ostosmahdollisuuksia) positiivisten uutisten vaikutus pumppaamalla osakekurssit korkeammille tasoille (korkean hinnan myyntimahdollisuuksissa).
• Tunnista varastot, joilla on väliaikaisesti alhaisempi / odotettua suurempi indikaattori (kuten hinta / voitto -suhde). Vertaamalla näitä muihin perustekijöihin, kuten yrityksen luottoriski ja arvostus, voi näkyä parempia sijoituskohteita oikeaan aikaan. )
• Määritä varastot, jotka ovat olleet tilapäisesti alhaisempia suhteessa kokonaismarkkinoihin, jotka perustuvat irrationaaliseen ylistykseen, mutta joilla on edelleen vahvat perusteet (asiaan liittyvä: miten käyttää P / E-suhdetta ja PEG: : Mitkä ovat osakekannan perusteet?)
• Määritä varastot, jotka perustuvat muihin mahdollisiin tuloksiin, jotka johtavat kannattaviin mahdollisuuksiin, kuten odotettuun osakeomistukseen tai osakkeiden jakamiseen. (Liitännäiset: Osakkeiden hankintamenojen vaikutus)

Käyttäytymisrahastojen suorituskyky

Tutkimusjulkaisussa esitetyt tutkimukset ja tulokset. Käyttäytyivätkö käyttäytymisperusteiset sijoitusrahastojen käyttäytyminen markkinoiden tehottomuuteen rahoituskriisin aikana tai sen jälkeen? osoittavat, että käyttäytymisrahoituksen periaatteet käyttäytyvät perusrahoitusratkaisuna eivät ylitä markkinoita. Kirjailija tutkii kuukausittain markkinatuottoja 22 eri käyttäytymisrahastoa varten tammikuun 2007 ja maaliskuun 2013 välisenä aikana.Tämä tutkimusjakso sisältää vuoden 2009 maailmanlaajuisen taantuman ja kasvun. Tuloja verrataan vertailuindekseihin ja passiivisesti hallinnoituihin indeksirahastoihin.

Huonoin suorituskykyinen käyttäytymisrahasto tuotti keskimääräisen kuukausittaisen tuoton -0. 86% ja parhaan tuotetun +0. 80%. Kaikkien 22 tutkimuksen kohteena olleiden varojen keskiarvo oli kuukausittain keskimäärin 0,33%. Samana ajanjaksona S & P 500 palasi 0, 27%, kun taas Yhdysvaltojen kokonaismarkkinat palauttivat 0,5%. Pohjimmiltaan keskimääräinen käyttäytymisrahasto ei ylittänyt markkinoita.

Vastaava tutkimus "Ovatko Behavioral Finance Equity Funds Superior Investment?" CBSnewsin mainitsemat samanlaiset tulokset. Tutkimus tehtiin 59 erilaisella Yhdysvaltain ja maailmanlaajuisen käyttäytymissäätiön varoilla 21 vuoden ajanjaksolla vuosina 1990-2010. Ei ollut näyttöä siitä, että tulos olisi parempi. Tulokset osoittavat, että " U: n raakatuotot. S. käyttäytymisrahastot ylittivät härkämarkkinoilla, mutta heikentyivät karhumarkkinoilla, " ja " Euroopassa rahaston tulos oli tilastollisesti negatiivinen myös härkämarkkinoilla. " Mutta kun raa'at tuotot ovat riskienhallinnassa, heikkimarkkinoilla vallitseva parannus heikkenee ja karhumarkkinoiden heikkeneminen jatkuu.

Käyttäytymisrahastojen haasteet

Käyttäytymisrahojen taustalla oleva periaate rikkoo vakiintuneita tehokkaita markkinahypoteesia (EMH). EMH on indeksilainojen ja indeksipohjaisten pörssirahastojen perusta, ja nämä välineet ovat nousseet tehokkaimpien sijoitusmuotojen joukkoon.

EMH ei pidä paikkaansa täysin, koska varastot osoittavat alituisesti ja yliarvostettuja skenaarioita ajoittain. Haaste käyttäytymisrahastojen sijoitusstrategialla on, että tällaisen irrationaalisen käyttäytymisen taustalla olevat epäkohdat ovat vaikeita mallintaa, ennustaa ja seurata johdonmukaisesti. Se sisältää taustalla olevan oletuksen, että poikkeavuudet pysyvät ennallaan ja varainhoito liitetään niihin ajoissa. Käytännössä tämä voi olla vaikea ymmärtää, ja siksi historialliset tuotot eivät osoita mitään merkittävää suorituskykyä. Vaikka valitut käyttäytymisrahat ylittävät markkinat (kuten mainitut +0, 80% palautukset), suurin osa niistä epäonnistuu. Kokonaiskäyttäytymiskoron keskimääräinen tuotto on markkinatuoton alapuolella.

Bottom Line

Käyttäytymisrahastojen käsite on ollut olemassa viime vuosikymmeninä. Se on onnistunut houkuttelemaan hyvää kiinnostusta akateemisella ja teollisella tasolla, mikä tuo merkittävän osan sijoittajien sijoituksista. Rahastostrategioihin tutkittavien ja toteutettavien käyttäytymiskonseptien laaja valikoima on rajaton, mikä on mahdollistanut useiden varojen käynnistämisen houkuttelevilla markkinointitavoilla. Kuitenkin realistiset tutkimukset historiallisista tiedoista herättävät kysymysmerkki niiden suorituskyvystä. Varakkaat sijoittajat voivat tutkia tätä rahastoinvestointien virtaa, jotta he voivat lisätä sähköntoimituksilleen uudenlaista monipuolistamista.