Kaikkien yhteisten osakkeiden arvo on läheisessä yhteydessä liikkeeseenlaskijoidensa ansiotehoon. Osakkeen arvon arvioimiseksi tarvitaan liikkeeseenlaskijan ansaintapotentiaalia seuraavan vuosineljänneksen, vuoden tai jopa vuosikymmenen aikana. Toisaalta, jotta ymmärtäisimme paremmin mahdolliset tulot, sijoittajien on arvioitava kaikkien yrityksen tulojen ja kassavirtojen lähde: tulot. Siksi eräs tärkeimmistä osista arvopaperin arvostamisesta on liikkeelle laskevan yhtiön ylimmän johdon projekti. Vaikka tuloskehitys - joka on pääosa pääomasijoittajien painopistealue - on monilla eri osa-alueilla, liikevaihdon kasvu on usein tärkeä tekijä. Tässä artikkelissa käsitellään huipputason ymmärrystä ja projisointia.

Huomioita tuloihin
Ensimmäinen vaihe käytännöllisesti katsoen jokaisessa yritysanalyysihankkeessa on tutkia tarkasti, mitä yritys tekee tulojen tuottamiseksi. Parasta paikkaa etsiä vastauksia ovat yrityksen taloudelliset tallenteet (10-K raportit ja 10-Q raportit), viimeaikaisten yritysten sijoittajien esityksiä, yritysten verkkosivuilla ja monenlaisia ​​muita informaatiolähteitä. Tässä vaiheessa sijoittajien tulisi keskittyä ymmärtämään, mitä yritys tekee, ei kuinka hyvin se tekee sen. Sijoittajien tulisi myös yrittää ymmärtää eroja ja yhtäläisyyksiä keskeisten liiketoimintasegmenttien välillä, jos yhtiöllä on useampi kuin yksi.

Toiseksi on hyvä ajatus kehittää historiallista suuntausta. Lähtökohtana on hyödyllistä laatia taulukko neljännesvuosittaisesta tulosta viime vuosien aikana laskentataulukkosovelluksessa. Mitä yksityiskohtaisempaa on, sitä parempi - jos yrityksellä on useampi kuin yksi liiketoimintasegmentti, on hyödyllistä erotella taulukon jokainen tulo-osa. Kun tiedot ovat taulukossa, voit mitata kunkin vuosijakson liikevaihdon kasvua edeltävän ja peräkkäisen neljänneksen (neljännesvuositasolla). Analyytikot laskevat usein myös monivuotisten vuosien kasvuvauhtien analysoimalla kasvun kehityssuuntauksia pidemmillä ajanjaksoilla.

Onko yhtiö sijoitettu tulevalle kasvulle?
Kun historialliset trendit on tunnistettu ja rajattu, seuraava vaihe on kysyä jotain "miksi?" kysymyksiä. Jos liikevaihdon kasvu oli huomattavasti korkeammalla tietyillä ajanjaksoilla kuin muilla, analyytikoiden on ymmärrettävä, miksi näin tapahtui. Onko uuden tuotteen käyttöönotto erittäin voimakkaan kasvun aikaan? Oliko suuri yritysosto tai uusi asiakas merkittävä uusi tulolähde? Onko pehmeys loppukäyttäjämarkkinoilla aiheuttanut tulojen heikkenemistä? Tällaisten kysymysten esittäminen, joihin voidaan usein vastata lukemalla huolellisesti MD & A -julkaisun rahoituslaskentaan, auttaa ymmärtämään yrityksen liiketoimintamallia ja asettamaan vaiheen hyvin koulutettujen oletusten tekemiseksi tulevaisuudessa.

Hyvän pohjan tämän vuoden liikevaihdon ennusteelle on välitön historiallinen trendi.Uusien tiedostojen lukeminen voi auttaa sijoittajia ymmärtämään tekijöitä, jotka voivat vaikuttaa huipputason suorituskykyyn nykyään. Jos yritys on kasvanut viimeisen vuosineljänneksen 10 prosentin vuotuisella liikevaihdolla, saattaa olla mahdollista jatkaa tulojen kasvua 20 prosentin vuotuisella kurssilla kuluvan vuoden aikana, ellei ole tapahtunut joitain olennaisia ​​muutoksia liiketoiminnassa, joka ajaa tämä nopeampi kasvu. Ehkä yritys äskettäin valmisti hankinnan tai käynnisti uuden tuotelinjan? Avain on ymmärtää, mitä nämä liikekumppanit ovat voidakseen saada mukavasti esittelemällä ylärivin.

Kun ymmärrämme, mitä yritys tekee elantonsa ja mitä historiallinen liikevaihdon kehitys näyttää, on tärkeää analysoida nykyistä liiketoiminta-asemaa ja johdon tulevaisuuden odotuksia. Useimmat julkisen yrityksen johtoryhmät antavat jonkinlaista taloudellista ohjausta tai odotuksia tulevista tuloista ja ansaintapotentiaaleista. Tämä on usein hyvä perusperusta lähiajan tuottoennusteille. Huolellisen huolellisuuden vuoksi on järkevää pohtia, kuinka hyviä ohjeita oli aiemmin. On hyödyllistä tarkastella historiallisia ohjeita suhteessa todellisiin historiallisiin lukuihin sen selvittämiseksi, kuinka hyvin hallinto ymmärtää liiketoimintaansa ja kuinka paljon näkyvyyden hallinta on lähitulevaisuudessa.

Tarkastele kohdemarkkinat Yrityksen ylimmällä rivillä ohjaa lähinnä loppukäyttäjien markkinoiden kehitys. Jos yritys tekee matkapuhelimia, niin loppukäyttäjämarkkinat koostuvat matkapuhelimen tilaajista. Sijoittajan tulisi ottaa huomioon matkapuhelimen maailmanlaajuiset tilaajan kasvuvauhti ja korvaava elinkaari arvioidakseen alan tuoton kasvupotentiaalia. Jos kohdeyritys on kiinnitysluotonantaja, saatat haluta tarkastella myymättömien kotitalouksien, korkotrendien ja yleisen kuluttajien terveyden suuntauksia alueilla, joilla lainanantaja toimii. Kun kehität ymmärrystä kasvupotentiaalista loppukäyttäjämarkkinoilla - sekä tulevina parin vuosineljänneksen että useiden vuosien ajan - voit paremmin ymmärtää liikevaihdon kasvupotentiaalin yrityksen tasolla.

Analysoimalla, miten yrityksen kärki on muuttunut ajan myötä loppukäyttäjämarkkinoilla, voi tuottaa tärkeitä viitteitä yrityksen kilpailuasemasta, joka on myös avainasemassa tulojen kasvun olettamusten tekemisessä. Jos yrityksen huippu on kasvanut orgaanisesti nopeammin kuin loppukäyttäjämarkkinat, yritys voi saada markkinaosuuttaan. Päinvastoin voi myös olla totta. Joko, tällainen vertailu voi tuoda esille ongelma-alueita tai alueita, jotka vaativat enemmän analyysejä. Jos uskot, että kohdeyritys säilyttää kilpailukykynsä ajan mittaan, voit odottaa, että yhtiön huippuluokan orgaaninen kasvuvauhti on sama kuin loppukäyttäjien markkinat kokonaisuutena. Jos alan kilpailu kasvaa, yrityksen markkinaosuus voi myös pienentyä ajan myötä, mikä todennäköisesti johtaisi yhtiön ylimmän johdon kasvuun hitaammin kuin loppukäyttäjämarkkinoiden ja muiden alan yritysten.

Harkitse kilpailuympäristöä
Kilpailuympäristön muuttaminen on myös yksi tekijöistä, jotka voivat vaikuttaa hinnoitteluun loppukäyttäjämarkkinoilla. Analyytikot tutkivat usein, miten yrityksen tuotteiden keskimääräiset myyntihinnat muuttuvat ajan mittaan huippuluokan kasvun arvioinnissa. Ajatuksena on arvioida, kuinka suuri osa huippuluokan kasvusta on peräisin - tai sen voidaan odottaa tulevan - hinnoitteluvuodista ja avointen markkinoiden tuotteiden kysynnän muutoksista. Kilpailun lisääntyminen voi ajaa ASP: itä alaspäin ja päinvastoin. Lisäksi tuotteet, joilla on joustamattomia kysyntäominaisuuksia (määrä vaihtelee suhteellisen pienellä määrällä suhteessa hinnoittelumuutoksiin), todennäköisemmin korreloivat hinnoitteluun liittyvien tulomuutosten kanssa verrattuna volyymiin liittyvistä tulomuutoksista suhteessa tuotteisiin, joilla on elastiset kysyntäominaisuudet. Elastisuuden ymmärrys voi auttaa tulevaisuuden tuotannollisten tulojen mahdollisuuksista ja näin ollen myös yritystoiminnan tuloennusteesta.

Bottom Line
Hyvin muodostetut top-line-ennusteet tulevat työskentelemään muutamien keskeisten näkökohtien yritysanalyysin. Ensinnäkin historiallinen taloudellinen analyysi voi auttaa rakentamaan odotuksia liikevaihdon kasvuoletuksille ottaen huomioon viimeaikaiset tapahtumat, jotka saattavat johtaa liikevaihdon kasvuun viimeaikaisista trendeistä. Toiseksi on tärkeää tarkastella loppukäyttäjien markkinoiden kasvun ominaisuuksia, koska ne ovat kaikkien yritysten tulojen lähde. Kolmanneksi kilpailuympäristön ja yrityksen tuotteiden kysyntäominaisuuksien tutkiminen voi auttaa sinua ymmärtämään, miksi liikevaihdon kasvu voi olla nopeampaa tai hitaampaa kuin koko toimialan kasvu. Aloita ymmärrystä, mitä yritys tekee elävälle ja arvioi sitten, miten elämä muuttuu tulevaisuudessa.