Hedge-rahastot ovat pyrkineet yhä enemmän etsimään tiettyjä keskittyneitä sijoitusideoita yhteisrahoitukseen. Tämä on alan kasvava suuntaus. Deutsche Bankin vuoden 2015 kyselyssä 40% hedge-rahasto-sijoittajista ilmoitti sitoutuvansa yhteissijoitusmahdollisuuksiin verrattuna vain 20% sijoittajista vuonna 2014.

Yhteissijoitusyritykset toimivat eri tavoin kuin normaalit hedge-rahastosijoitukset; ne ovat lähinnä yhden panoksen investointeja. Esimerkkejä ovat muun muassa Islannin velasta energiayhtiön investointeihin. Suurten hedge-rahastonhoitajien, kuten Pershing Square, Trian Fund Management ja Jana Partners, tarjoavat tarjouksia.

Yhteistuotantohistoria

Yhteissijoitusinvestoinnit ovat olleet suosittuja institutionaalisten sijoittajien ja pääomasijoittajien sekä kiinteistöpäälliköiden välillä useiden vuosien ajan. Se on melko uusi tyyppinen sopimus hedge-rahastojen tilaa varten. Se on noussut suosioon vuoden 2008 finanssikriisin jälkeen.

Ennen kriisiä hedge-rahasto sijoittaisi epävakaammat varat sivurahastoihin. Tämä erottaisi nämä varat tärkeimmiltä rahastoilta. Rahoituskriisin seurauksena rahastonhoitajilla oli vaikeuksia myydä epälikvidejä varoja. Kun hermoston sijoittajat yrittivät saada rahansa pois näistä rahastoista, johtajat estivät sijoittajien lunastukset, jotta vältettäisiin myytävä omaisuus tulipalossa. Tämä estää sijoittajia pääsemästä rahoihinsa.

Yhteissijoitussopimusrakenne on paljon houkuttelevampi sijoittajille. Hedge-rahastot paketoivat keskittyneet sijoitusideoitaan näihin ajoneuvoihin, jotka tarjoavat sitten houkuttelevampia ehtoja. Ehdot sisältävät alempia hallinnointipalkkioita ja maksuja vain sijoitetusta pääomasta.

Eroa yhteisinvestoinneilla

Vaikka useimmat hedge-rahastot veloittavat kahden ja kahdenkymmenen vuoden perusteella, monet hedge-rahastot ovat valmiita luopumaan osasta näistä korkeista maksuista yhteissijoituksiin. Yhteissuunnittelu-sopimukset voivat olla kertaluonteisia investointimahdollisuuksia päärahaston puitteissa tai ne voidaan järjestää erillisinä ja itsenäisinä yhteisrahoitusrahastoina. Usein sijoittajien rahat sidotaan pidempään kauemmin epälikvideiden varojen luonteen vuoksi. Yhteissijoitukset pidetään melko salaisina. Instituutit ja varakkaat sijoittajat ovat allekirjoittaneet salassapitosopimukset ennen kuin he kuulevat sijoitusta. Ne esitetään usein rahaston nykyisille sijoittajille.

Usean tyyppisiä strategioita ja omaisuutta voidaan sijoittaa yhteisrahoitusajoneuvoihin. Näihin strategioihin voivat sisältyä mm. Suorien luotonanto, vipuvaikutteiset lainat, ahdistetut arvopaperit ja omaisuusvakuudelliset arvopaperit (ABS).

Korkea riski, korkea voitto

Yhteissuoritukset eivät ole heikon sydämen. Suojausvarat tavallisesti tekevät useita markkinatottumuksia, jotka voivat usein korvata toisiaan vähentäen siten riskejä ja rajoittamalla mahdollisia tappioita.Toisaalta yhteissijoitukset tarjoavat erittäin riskialttiita, suuria palkkioita. On sanottavaa, että Bill Ackmanin Pershing Square for Targetille muodostanut yhteisinvestointiväline aiheutti noin 90 prosentin hävikkiä.

Lisäksi on olemassa riski, joka on samanlainen kuin vuonna 2008, että sijoittajat eivät pystyisi vetämään rahaaan, jos kyseessä on suuri taloudellinen laskusuhdanne. Myös riskirahastojen riski on toinen. Jos yhteisrahoitusajoneuvo toimii hyvin, päärahoittajat, joille ei päästy sopimukseen, voivat pyytää johtaja eräitä vaikeita kysymyksiä. Se voi myös luoda mahdollisia eturistiriitoja, joita rahaston hallitus saattaa joutua harkitsemaan.

Viimeaikaiset yhteistyöhankkeet

Trian Fund Managementin johdolla Nelson Peltzilla on noin kolmasosa 11 miljardin dollarin arvosta yhteisrahoitusajoneuvoissa. Trian käytti käteistä tämän ajoneuvon ottaakseen massiivisen $ 1. 8 miljardia osaketta DuPontissa.

Toinen suuri hedge-rahasto käytti yhteisrahoitusrahaa lainaamaan ahdistuneelle mediayritykselle. Hedge-rahasto varasi oikeuden estää kaikki rakenneuudistusehdotukset, joita se ei suostunut. Rahasto kertoi myös, että se ei kerää maksuja sijoituksesta, ellei se palautu vähintään 8 prosenttiin vuositasolla. On todennäköistä, että yhteisinvestointisopimukset kasvavat lähivuosina.