Rahastojen keskimääräinen rahastonhoitaja kestää noin 4,5 vuotta sijoitusrahastoyhtiö Morningstar Inc: n mukaan. Rahastoyhtiöllä on tällä hetkellä hyvä mahdollisuus, että nykyinen rahastonhoitajasi ei enää ohjaa investointeja, joten sinun on vastattava kysymykseen: pitäisikö minun jäädä tai minun pitäisi mennä?

Miksi rahastonhoitaja-asiat Sijoitusrahastoon sijoittamisen ajatus on jättää varastot ja joukkovelkakirjat ammattilaisille. Sijoittajat selvittävät sijoitusrahastojen tulosta voittajien etsimiseksi. Rahastojen johtajat, jotka - vuosi vuodelta - jatkuvasti voittavat markkinat ja heidän vertaisensä. Mukava, että he ovat löytäneet voittajan, sijoittajat asettavat panoksen pitkällä aikavälillä.

Mutta usein tapahtumia ei näytä aivan odotetusti - johtaja eroaa, siirtyy tai kuolee. Suuri osa sijoittajan päätöstä ostaa hallinnoitu rahasto perustuu johtajan ennätys, joten muutokset, kuten nämä voivat tulla epäilyttävän yllätyksen.

Salkunhoitajan muutokset
Sijoittajat joutuvat kohtaamaan tämänkaltaisen huolestuttavan tilanteen ajoittain. Vuoden 2002 alkupuolella sijoittajat Lontoon HSBC Unit Trust Funds -yhtiössä jättivät miettimään, mitä heidän omistukseensa viiden lippulaivan rahastonhoitajan äkillisen lähdön jälkeen jäisi. Kun otetaan huomioon markkinoiden pelaajan suorituskyky, yksikön luottamusryhmä oli keksinyt HSBC: ssä, sijoittajat luultavasti luottavat johtajiin, jotka oleskelevat tulevina vuosina.

HSBC-rahastosta kiinni jääneillä sijoittajilla oli kuitenkin vain vähän valituksia. Kuuden kuukauden kuluttua rahaston seuraajat ylittivät edeltäjänsä ennätykset ja sijoittajat, jotka jättivät, saivat vahvan tuloksen.

Mutta kaikki sijoittajat eivät myöskään kerro, kun johtajat lähtevät. Toinen U. K. -rahasto, Solus Special Situations -rahasto, ylitti alansa manageri Nigel Thomasin johdolla. Mutta kun Nick Greenwood otti paikkansa vuonna 2001, rahasto suoritti alan keskiarvon. Thomas puolestaan ​​ylitti alan uudella ABN Amro Select Opportunities -rahastollaan, kunnes hän jätti sen menemään vielä toiseen rahastoon.

Joten, mikä on tyypillinen: HSBC tai Solus-tapaus? Ei ole mitään sääntöjä siitä, mitä tapahtuu johtajan lähdön jälkeen. On kuitenkin selvää, että on olemassa vahvoja todisteita siitä, että johtajien todellinen panos rahoituksen suorituskykyyn on ylimitoitettu. Markkinointiosastot muuttavat usein johtajia tähtiin. Joten, kun johtajat siirtyvät, se on iso uutinen. Sijoittajien ei kuitenkaan pitäisi kiirehtiä hätäisiksi päätöksiksi siitä, pitäisikö heidän rahojaan rahastoon, seurata johtajaa tai muuttaa sijoitustaan ​​kokonaan. , Kun haluat myydä sijoitusrahasto ja Arvioi sijoituspäällikkö .) Perspektiivit rahastonhoitaja Lausunto ja tulos

Rahastoja edistetään heidän johtajiensa raporteissa, jotka yleensä kestää 3-5 vuoden ajan.Näiden tietueiden merkitys tulisi ottaa suolavedellä. Suorituskykyä koskevat tiedot, jotka ovat vain muutaman vuoden kuluttua, eivät ole kovin kelvollisia osaajia. Jotta tilastollisesti äänekäs, todisteena johtajan seurannan on oltava vähintään vähintään 10 vuotta.
Esimerkiksi tutkimusyhtiö Morningstar verratti varainhoitoa vuosina 1990-1995 kokeneita varoja sellaisten varojen kanssa, jotka pitivät samoja johtajia. Kesäkuussa 2000 päättyneissä viidessä vuodessa viimeisten viiden vuoden parhaiten suoriutuneet rahastot pyrkivät jatkossakin pelaamaan vertaistaan ​​- huolimatta rahastonhoitajien menetyksistä. Ne varat, jotka olivat huonosti 1990-luvun alkupuoliskolla, jatkuivat huonosti, hallintomuutoksista huolimatta.

Wharton School of Businessin talouspäällikkö Klaas P. Baksin tutkimus osoittaa, että arvohallinnon lisääjät ovat pieniä - 30 prosenttia suorituskyvystä voidaan osoittaa johtajille, 70 prosenttia rahastosta. Baks väittää, että vaikka sijoitusrahastopäälliköt epäilemättä edelleen kehittävät tähtipäälliköitä ja huolehtivat aiemmista kirjauksistaan, sijoittajien olisi keskityttävä rahaston toimintaan.

Sijoitusrahastoala voi näyttää urhoolliselta johtajalta, mutta ei pitäisi huolehtia useimmista sijoittajista. Monet sijoitusrahastot on suunniteltu menemään vähän tai ei lainkaan muutoksia, kun johtaja lähtee. Tämä johtuu siitä, että volatiliteetin ja perimysuhan vähentämiseen tähtäävän strategian mukaan sijoitusrahastoja hoitaa varastonpitäjät, jotka kukin hoitavat osan varoista, eikä yksinpäällikkö, jolla on yhteisiä kapteenit. Esimerkiksi amerikkalaiset rahastot hoitavat varojaan tällä tavoin.

Jotkin rahastoryhmät, kuten Fidelity, tekevät käytännöksi menestyksekkäiden johtajien edistämisen yhä suurempien rahastojen ja rahastojen parissa. nopeasti päästä eroon huonoista esiintyjistä. Muutokset eivät välttämättä ole merkki ongelmista. Sillä välin jopa niin sanottuja tähtijohtajia ympäröivät lähes aina tutkijat ja analyytikot, joilla voi olla niin paljon rooli tuloksissa kuin johtajalla, joka saa otsikot. Sijoittajien neuvot hallinnoiduissa rahastoissa Älä unohda, että jos johtaja jättää, investointi on edelleen olemassa. Rahaston omistukset eivät ole muuttuneet. Se ei ole sama kuin pääjohtajan jättäen yrityksen, jonka osakekurssi laskee myöhemmin. Rahaston arvo ei laske yön yli. Parasta on seurata rahastoa tiiviimmin muutosten lisäksi, jotka vahingoittavat sen perusinvestointikykyä.

Älä myöskään aliarvioi rahastoyhtiön "johdon pöydän" laajuutta ja syvyyttä. Suuremmilla, vakiintuneilla sijoitusyhtiöillä on yleensä suuri joukko lahjakkuuksia. He ovat myös hyvin tietoisia siitä, että sijoittajat ovat alttiita poiketa rahastosta, kun johtava muutos tapahtuu. Morningstar tekee hyvää työtä rahastojen hallinnan muutosten seurannassa, ja sen mielipiteet tällaisista tapahtumista löytyvät sen sijoitusrahastojen raporttien analyytikoiden kommentista. (Lisätietoja Morningstarin raporteista on kohdassa

Morningstarin valot tie .)

Lopuksi sijoittajille, jotka huolestuttavat johdon muutoksista, on olemassa ratkaisu: indeksirahastoja. Nämä sijoitusrahastot ostavat osakkeita ja joukkovelkakirjalainoja, jotka seuraavat vertailuindeksiä kuten S & P 500, eikä luottaa tähtipäälliköihin aktiivisesti arvopapereihin. Tässä tapauksessa ei ole väliä, jos johtaja lähtee. Samaan aikaan indeksi sijoittajien ei tarvitse maksaa veroja laskuja, jotka tulevat pois varojen käytöstä, kun johtajat lähtevät. Tärkeintä on, että indeksirahasto sijoittajia ei veloiteta jyrkkiä maksuja, joita tarvitaan tähtipalkkojen palkkojen maksamiseen. Kaikista, mitä sinun tarvitsee tietää indeksiinvestoinneista, katso Lowdown On Index Funds

ja

Indeksirahastoesitteemme .