Hedge-rahasto-teollisuus on kasvanut huomattavasti ajan myötä, kun korkean nettotason omaavat yksilöt ovat parantuneet tähän sijoitusluokkaan. Sen houkutteleva rakenne ja korvaukset ovat myös herättäneet joitain maailman parhaita rahanhoitajia, usein rahastomarkkinoiden kustannuksella. Jotta minimoisit tämän muutoksen vaikutukset, institutionaaliset sijoitusneuvontayritykset ovat väittäneet, että sijoitusrahastojen ylläpitämiseksi lahjakkuutta tulisi hallinnoida myös henkilöillä, joilla on hedge-rahastoja. Tässä artikkelissa näytämme, miten päättää, onko hyödyllistä, että sinulla on yksi yritys, joka hoitaa sekä suojauksesi että sijoitusrahastot yhteen.

SEURAAVA: Hedge-rahaston lyhyt historia

Uusi tutkimus, jossa analysoidaan hedge-rahastojen "vierekkäisiä" sijoitusrahastojen sijoitusneuvonantajien suorituksia sijoitusrahastoilla, kertoo erilainen , monimutkaisempi tarina. Tutkijat havaitsivat, että maksujen ja omistajuuden väliset rakenteelliset erot aiheuttavat usein rinnakkaisjohtajia tekemään sijoitusrahastoja koskevia päätöksiä, jotka suosivat hedge-rahaston sijoittajia sijoitusrahastojen sijoittajien kustannuksella, kulut ovat avainsana.

AD:

Empiiriset todisteet Tutkimus, Parempi tai pahempi? Sijoitusrahastojen sivukohtaiset suhteet hedge-rahastoihin , (2006), todettiin, että "eturistiriidat motivoivat rinnakkaisjohtajia strategisesti siirtää suorituksia sijoitusrahastoista suojausrahastoihin."

Tutkimus tuotti kolme akateemista tutkijaa, Gjergji Cici, Scott Gibson ja Rabih Moussawi, WhartonSchoolista (Pennsylvanian yliopisto) sekä William ja Mary College of the United States. Se seurasi 71 neuvoa-antavan yrityksen toimintaa, joka hoiti 457 osakerahastoa. Nämä varat kulkivat rinnakkain hedge-rahastojen kanssa ainakin jonkin ajanjakson ajan vuosien 1994 ja 2004 välisenä aikana. Valvontatarkoituksiin tutkijat valitsivat lisäksi päävarojen ryhmän, joka oli suurelta osin sama, paitsi että nämä varat eivät olleet sidoksissa hedge-rahasto milloin tahansa.

AD:

Tutkimuksessa on useita keskeisiä seikkoja, joista sijoittajien tulisi tietää:

• Rahastoyhtiöt saavat korkeampaa korvausta (suhteessa sijoitusrahastojen hoitajiin), kun hedge-rahastot toimivat hyvin.
• Sijoitusrahastot, jotka eivät ole sidoksissa hedge-rahastoihin, toimivat yleisesti paremmin kuin sijoitusrahastoja, jotka ovat rinnakkaisia ​​hedge-rahastojen kanssa.
• Yhteenveto-rahastot saivat yleisesti alhaisilta osuuksiltaan alhaisilta osuuksiltaan merkittävän osan alkuinvestoinneista.
• Tutkimuksen mukaan , 457 aktiivisesti hallinnoitua rahastoa alensi vertailukelpoisia rahastoja 1,2% vuodessa, mikä on arviolta noin 5 dollarin menetys. 6 miljardia potentiaalista tuottoa vuoden 2004 aikana.

Uuden tutkimuksen julkaisemiseen asti ei ollut todellista näyttöä siitä, ovatko nämä rinnakkaisjärjestelyt aiheuttaneet eturistiriitoja, joihin rahastojen sijoittajat ovat epäedullisessa asemassa sijoittajien suhteessa hedge-rahastoihin.Yhteen kirjoittajien mukaan tutkimus tukee sääntelyviranomaisten ilmaisemia huolenaiheita näistä rinnakkaisjärjestelyistä aiheutuvista mahdollisista eturistiriidoista.

"Emme löydä voimakkaita empiirisiä todisteita siitä, että sääntelyviranomaisten huolenaiheet eturistiriidoista ovat perusteltuja. Sivukohtaiset varat osoittavat paluukanavia, jotka heikentävät sovitettujen varojen taloudellisia ja tilastollisesti merkittäviä marginaaleja", tutkimuksessa todetaan .

Muista, että tämä ei ole hyviä kavereita tai huonoja kavereita. Suojausrahastoilla on ja todennäköisesti edelleen tärkeä rooli maailman arvopaperimarkkinoilla. Toukokuussa 2006 julkaistun Securities and Exchange Commission (SEC) -raportin mukaan hedge-rahastot ovat vain 5 prosenttia kaikista hallinnoitavista yhdysvaltalaisista varoista. Niiden osuus on noin 30 prosenttia kaikista osakesijoituksista Yhdysvalloissa.

Sääntelyä koskevat huolenaiheet Rahoitusvälineet ja muut sijoituskohteita raportoivat organisaatiot viittaavat yleensä hedge-rahastoihin kevyesti säänneltyinä tai pitkälti sääntelemättöminä. Tämä pätee erityisesti suhteessa rahastoihin (avoimet ja suljetut sijoitusyhtiöt), joita säännellään hyvin tiukasti, pääasiassa vuoden 1940 sijoitusyhtiölain mukaan.

Hedge-rahastoihin ei sovelleta vuoden 1940 lakia. Koska hedge-rahastot myöntävät arvopapereita "yksityistarjouksiksi", niiden ei tarvitse olla rekisteröity SEC: n arvopaperilain 1933 nojalla eikä niiden tarvitse tehdä säännöllisiä raportteja vuoden 1934 arvopaperipörssin nojalla. hedge-rahastoille kutsutaan tarjousesitteeksi, jonka ei tarvitse olla yhtä kattava kuin rahastoesitteessä tai muussa vaaditussa tarjousasiakirjassa.

Sijoitusrahasto-osuudet ovat julkisia ostotarjouksia, jotka on kirjattava SEC: n vuoden 1933 lakiin ja rahastoyhtiöiden on annettava säännölliset raportit osakkeenomistajille vuoden 1934 lain edellyttämällä tavalla. Hedge-rahastolla ei ole tällaista velvoitetta.

Nämä sääntelyerot saivat SEC: n tutkimaan hedge-rahastojen toimintaa ja käytäntöjä. SEC: n vuoden 2003 raportti Hedge Fundsin kasvun vaikutukset korostivat useita huolta aiheuttavia aiheita. Raportissa mainitaan erikseen hedge-rahastojen ja sijoitusrahastojen asiakashallinnan rinnakkainen hallinnointi ja todetaan, että "sijoitusneuvojien ja heidän asiakkaidensa väliset ristiriidat eivät ole uusia … Ainutlaatuiset tosiseikat, mukaan lukien maksetut palkkiot , neuvonantajan edut ja hedge-rahastostrategioiden luonne itse … tuovat nämä ristiriidat yhä tarkempaan painopisteeseen. "

SEK antoi joulukuussa 2004 säännöt, jotka vaativat useimpia hedge-rahastoja varoja, jotka ylittävät 25 miljoonaa dollaria, rekisteröidään vuoden 1940 sijoitusneuvojalain mukaan, ellei hedge-rahasto edellytä sijoittajia "sulkemaan" sijoituksensa rahastoon kahdeksi vuodeksi. Säännöt tulivat voimaan 10. helmikuuta 2005, ja neuvonantajien oli rekisteröitävä sääntöä noudattaen 1. helmikuuta 2006 mennessä.

AD:

Ongelma ratkaistu? Suojausrahastojen sääntelyrakenteen luominen on estetty, ainakin nykyhetkellä. Vuoden 23 kesäkuu 2006 Yhdysvaltain piirikunnan piirin Circuit piiri hylkäsi ehdotetun hedge-rahaston rekisteröintisäännön, mikä tarkoittaa, että lainsäädäntöprosessi on alkamassa uudestaan.

Seuraavan hedge-rahastoasetuksen lakiesitys otettiin Massachusettsin edustaja Barney Frankin U.S: n edustajainhuoneeseen lähiaikoina myöhemmin. Kuitenkin, kun otetaan huomioon SEC: n puheenjohtaja Christopher Coxin päätös olla tekemättä muutosta käräjäoikeuden päätökseen, näyttää siltä, ​​että hedge-rahastojen säännösten kehittämisprosessi on aloitettava uudestaan.

SEC (SEC): n rekisteröityjen hedge-rahaston neuvonantajien lähes 15% (tai 379) ilmoitti käsittelevänsä vähintään yhtä sijoitusrahastoa, joka takaa, että mahdolliset kiinnostus on edelleen sääntelyviranomaisten ja sijoittajien huolenaihe.

Sijoittajien on harkittava vakavasti, onko järkevää sijoittaa rahat sijoitusrahastoihin, joita hallinnoidaan hedge-rahastojen rinnalla. Yksinkertainen vaihtoehto on välttää sellaisia ​​sijoitusneuvontayrityksiä, joilla on tällaiset järjestelyt kokonaan.

AD:

Sijoittajat, jotka harkitsevat käymällä yhdessä näiden varojen kanssa rinnakkaisen yrityksen kanssa, pitäisi tehdä kotiläksyinsä. Ensinnäkin sijoittajien täytyy rehellisesti tarkastella sellaisia ​​kriittisiä tekijöitä kuin ikäsi, tulosi, kassavirtaedellytykset, verotuksellinen asema, sijoitustavoite, riskinsietokyky, yleinen taloudellinen tilanne ja tarpeet.

Arvioi varovaisesti ne taloudelliset kannustimet, joiden perusteella neuvoa-antava yritys tai sijoitusjohtaja toimii (esimerkiksi suorituskyky ja muut maksut). Jos nämä eivät ole yhteensopivia sijoitustavoitteiden ja tavoitteiden kanssa, siirry eteenpäin. On paljon yrityksiä siellä, jotka tekevät oikein asiakkaidensa toimesta. Kannattaa löytää ne, jotka ovat välttämättömiä niiden löytämiseksi.