Sektoriin perustuvien pörssikauppojen (ETF) käyttöönottoon asti suuret institutionaaliset sijoittajat voisivat toteuttaa tehokkaasti vain sektorirotaatiostrategian. Nyt ETF: llä yksittäiset sijoittajat voivat helposti ja edullisesti toteuttaa tämän strategian.

SEE: Exchange-Traded Funds

Mikä on sektorirotaatiostrategia? Stock-riskin eräs tapa on jakaa se seuraavasti: varastokohtainen riski, markkinariski ja teollisuuden riski. Aivan kuten suurin osa kannoista yleensä siirtyy perustana tekijöitä, jotka ohjaavat koko markkinoita, varastot samanlainen teollisuus pyrkii siirtämään perustana tekijät, jotka ajaa kyseisen teollisuuden. Esimerkiksi kun öljyn hinta nousee, useimmat öljy-tuottavien yritysten varastot tulevat vastaamaan. Vastaavasti kun subprime-asuntoluottomarkkinat romahtivat, se vaikutti useimpiin rahoitusvarantoihin, sillä rahoitusyhtiöt olivat näiden lainojen omistajia tai alullepanijoita.

Sektoreiden kiertämisen lähestymistapa on samanlainen kuin taktinen varojen kohdentaminen, jossa sijoittajat jakavat varansa niille omaisuusluokille, jonka he uskovat menestyvän suhteellisen lyhyellä aikavälillä. Sijoittajat jakavat varoja eri aloille riippuen lyhytaikaisista näkemyksistään sektoreiden kiertämisen sijaan yksittäisistä omaisuusluokista. Sijoittaja ylipainottaa aloja, joita hän uskoo parantavan ja alittaa niiden, joita hän uskoo heikentävän.

Tämä sektorirotaatio (tai sektoriallokaatiostrategia) on ylhäältä alaspäin suuntautuva strategia. Strategian laatimisessa sijoittaja yksilöi kunkin sektorin sektorikohtaiset tekijät, joiden avulla voidaan ennakoida alan tulevaa suhteellista suorituskykyä ja sitten sijoittaja ylipainottaa tai painaa aloja tällä tekijöiden nykytilanteeseen perustuen. Nämä tekijät voivat olla:

• Taloudellisen toiminnan toimenpiteet
• Rahapolitiikka
• Korot
• Hyödykkeiden hinnat
• Muut toimialakohtaiset tekijät.

Analyysissa yleensä vaaditaan pitkä historia useiden erilaisten taloudellisten ja markkinasyklien avulla tunnistamaan keskeiset tekijät ja johtavat indikaattorit, jotka pystyvät ennakoimaan suhteellista suorituskykyä.

ETF: n oikean perheen valinta ETF-sektoreiden käyttöönotto on antanut yksittäiselle sijoittajalle mahdollisuuden toteuttaa helposti sektoreiden kierrätystrategioita, jotka eivät aikaisemmin olleet käytännöllisiä. Oikeita sektorialan ETF-jäseniä valittaessa on kolme näkökohtaa. Ensimmäinen on, että ETF: n pitäisi sisältää indikaattoreita muodostavien alojen ja kantojen koko spektri. Toiseksi indeksin tulisi olla laajalti perustuva - edustava kokonaistalous. Lopuksi on syytä olla riittävästi historiaa taustalla olevilla aloilla, jotta ne pystyisivät toteuttamaan pitkän aikavälin asianmukaisen huolellisuuden keskeisten tekijöiden löytämiseksi.

Markkinapainotetut sektorit ETFs Markkinapainotetut sektorit ETF: t perustuvat perinteisiin markkina-arvoindekseihin ja niiden taustalla oleviin sektoreihin.Kahden suurimman sektorin ETF: n perheet ovat Barclays iShares Dow Jones -sektorin ETF ja State Street Global Advisors -sektori ETF. Jokainen kattaa koko varastot ja alat, jotka ovat osia niiden indekseissä.

Barclays iShares Dow Jones -sektorin ETF: t käyttävät Dow Jones U.S. -indeksiä perustana olevassa indeksinä. Tämä indeksi on markkina-arvoindeksi, jonka on tarkoitus edustaa 95% Yhdysvaltain osakemarkkinoista. IShares käyttää Industry Classification Benchmark (ICB) -järjestelmää määrittäessään kunkin sektorin ja alasektorin koostumuksen. ETF: t ovat käytettävissä kustakin 10 pääalaryhmästä.

State Street Select -sektorin SPDRs käyttää S & P 500: a perustana olevana indeksinä. Se on markkina-arvoindeksi, joka edustaa noin 75% Yhdysvaltain osakemarkkinoista. Valitse sektori ETF: t käyttävät maailmanlaajuista toimialaluokitusstandardia (GICS) kunkin sektorin koostumuksen määrittämiseksi. Vaikka on olemassa 10 sektoria, on vain yhdeksän ETF: tä, koska tietotekniikka- ja televiestintäalat yhdistetään luomaan yhden "teknologian" ETF: n.

Sekä GICS että ICB ovat puolueettomia kohti suurten korkojen varastoja. Koska talouden analyysillä on suuri merkitys alan kiertostrategiassa, on tärkeää, että taustalla olevat alat edustavat laajempaa taloutta. Jommankumman näistä kahdesta antaa erinomaisen altistumisen U.S: n koko taloudelle ja sen sektoreille. IShares ETF: t ovat kattavampia, mutta SPDR: illa on pidempi tulos.

Equal Weighted Sector ETFs Tasapaino tarkoittaa, että kaikilla osakkeilla on samanlainen painotus indeksissä riippumatta yrityksen koosta. Markkina-painotetussa indeksissä suurten korkojen varastot ovat suuremmat kuin pienikokoiset varastot. Siksi yhtäpainotettu indeksi pyrkii parempaan markkina-painotettuun indeksiin, kun pienet korkit ovat menestyviä suurten korkkien yläpuolella.

Rydex S & P 500 Equal Weight -sektorin ETF: t perustuvat S & P 500 -indeksiin ja GICS-standardiin. Tasapainoinen indeksi on enemmän puolueellisia pieniä kantoja kohti, eikä se välttämättä edusta koko kansantaloutta. On tärkeää, että alat eivät edusta vain koko taloutta, vaan ovat myös samanlaisia ​​suhteessa indeksiin. Esimerkiksi jos energia-ala on 15 prosenttia taloudesta, indeksissä oleva 15 prosentin paino osoittaa, että se on lähellä samaa edustusta. Tasapainoinen indeksi olisi ylipainoisia pienikokoisia kantoja ja alipainoisia suurikokoisia kantoja. Koska suurten korkojen varastot edustavat enemmän taloutta, samanarvoiset ETF: t eivät välttämättä ole paras vaihtoehto sektoreaktion toteuttamisessa.

Fundamentally Weighted Sector ETFs Pohjimmiltaan painotettu indeksi on suhteellisen uusi lisä ETF-maisemaan. Sen sijaan, että se perustuisi markkina-arvoon tai yhtä suuriin painoihin, kunkin indeksin osakekohtainen painotus perustuu perustekijöihin. PowerShares on luonut useita ETF-sektoreita, jotka perustuvat pohjimmiltaan painotettuun sektori-indeksiin, FSTE RAFI US 1000 -indeksiin.Perusarvon määrittävät tekijät ovat myynti, kassavirta, kirjanpitoarvo ja osinko. Suurin painoarvo indikaattorissa on yrityksille, jotka ovat näiden taustatekijöiden suurimpia.

On olemassa yhdeksän PowerShares FTSE RAFI -sektorin ETF: tä. ICB: tä käytetään kunkin sektorin koostumuksen määrittämiseen. Tietotekniikka ja televiestintä on yhdistetty yhdeksi toimialaksi.

Markkinapainoindeksit pyrkivät antamaan suurempia painotuksia yliarvostetuille kannoille (kantoja, jotka ovat arvostaneet suuria markkamarginaaleja) verrattuna perustekijöihin. Tämä saattaa liioittaa näiden kantojen ja niiden vastaavan sektorin tärkeyttä koko taloudessa. Näin ollen perustavanlaatuinen painotettu indeksi saattaa olla lähemmäksi koko taloutta, koska yksittäisten yritysten painot perustuvat yrityksen kokoon, ei pelkästään markkinakorkkiin. Valitettavasti tällä indeksillä ei ole laajaa historiaa, joka on tarpeen sen taustalla olevien tekijöiden määrittelemiseksi, jotka johtavat sektorin suorituskykyyn.

Sektorirotaatio käyttäen vain sektoria ETF Kehitettäessä ja toteutettaessa järjestelmää, joka koskee ETF-sijoituksia, on tärkeää valita sopiva vertailuindeksi. Kun hakemisto on valittu, sijoittajan on ymmärrettävä, miten indeksi ja taustalla olevat sektorit on rakennettu, sekä kuinka osatekijät valitaan. S & P 500: n käyttäminen olisi hyvä valinta, paitsi siksi, että sillä on laaja laajamittainen markkinoiden esitys, mutta myös siksi, että sillä on pitkä historia.

Yksinkertaisen strategian osoittamiseksi tutkitaan State Street Select Sector SPDRs ETF: tä, joka käyttää S & P 500: a perustana. Oletamme 100 000 dollarin investoinnin strategiaan. Alla olevassa taulukossa esitetään sektorit, asianmukaisen ETF: n symboli, nykyisen sektorin paino sekä kullekin ETF: lle sijoitettu määrä strategian toteuttamiseksi.

Esimerkki 1: Sektorirotaatiostrategia 30.4.2008
-	ETF-symboli	S & P 500 Wt.	% Yli / Alle	Kohde	Määrä
Kuluttajahinta	XLY	8. 6	0. 0	8. 6	8, 600
Kuluttajatuotteet	XLP	10. 5	0. 0	10. 5	10, 500
Energia	XLE	14. 0	3. 0	17. 0	17 000
Taloushallinto	XLF	17. 1	-3. 0	14. 1	14, 100
Terveydenhuolto	XLV	11. 3	2. 0	13. 3	13, 300
Teollisuustuotteet	XLI	11. 8	0. 6	12. 4	12, 400
Materiaalit	XLB	3. 7	3. 0	6. 7	6, 700
Tekniikka	XLK	19. 4	-2. 0	17. 4	17, 400
Apuohjelmat	XLU	3. 6	-3. 6	0. 0	0

Strategia on ylipainoinen energia, terveydenhuolto, teollisuus ja materiaalit. Talous, teknologia ja apuohjelmat painottavat indeksiä, kuluttajien harkinnanvaraiset ja kuluttajatuotteet ovat markkinoiden painoarvoa. Jos investointeja on 100 000 dollaria, kahdeksan ETF: tä sisältävä salkku olisi helppo toteuttaa. Se ei kuitenkaan pysty täsmäämään täsmällisesti prosenttiosuuksia, kuten mahdollista, jos sektorin sijoitusrahastoja käytettiin.Esimerkiksi jos energia-ala ETF, XLE, liikkuu 87 dollaria. 70, niin se kesti 193. 8 osaketta. Pyöristäminen merkitsisi 190 osakkeen ostamista (eli 16 663 kpl), joka vastasi 16,67% koko salkusta.

Sektorin kiertäminen Core- ja Satelliittiasemien avulla Ydin- ja satelliitti-lähestymistavan käyttäminen voi toteuttaa saman strategian kuin yllä. Alla olevassa esimerkissä salkussa on sama sektori paino kuin ensimmäisessä esimerkissä. Tällöin S & P 500: een sijoitetaan 50 000 dollaria SPY ETF: n avulla, joka edustaa ydintä, ja sitten hankitaan lisää sektori-ETF: t tavoitetason saavuttamiseksi. Oletetaan esimerkiksi, että haluat saavuttaa S & P 500 -energialaitokselle sijoitetun 17 prosentin painon. Jos SPY ETF: llä on 7 000 000 dollarin altistuminen energiasektorille (14% x $ 50 000), niin XLE: n 10 000 dollaria on ostettava tasapainoon. Utilities, koska emme halunneet enää altistumista, $ 1, 800 XLU myydään lyhyt.

Esimerkki 2: Sektorin kiertämisstrategia ydin / satelliittinavigointi
-	ETF-symboli	Tavoitemäärä	50 000 dollaria SPY	Sektori ETF
Kuluttajien harkinnan mukaan	XLY < 8, 600	4, 300	4, 300	Kuluttajatuotteet
XLP	10, 500	5, 250	5, 250	Energia > XLE
17 000	7 000	10 000	Taloushallinto	XLF
14, 100	8, 550	5, 550 <	XLV	13, 300
5, 650	7, 650	Teollisuustuotteet	XLI	12, 400
5, 900	6, 500 > Materiaalit	XLB	6, 700	1, 850
4, 850	Teknologia	XLK	17, 400	9, 700
7, 700	Apuohjelmat	XLU	0	1, 800
-1, 800	Tässä esimerkissä ei ole merkittävää etua kuin vain sektori-ETF: t. Pienellä kustannusetulla on kuitenkin pieni etu, sillä SPY ETF: n kustannustehokkuus on vain 0, 09% ja sektori-ETF: issä 0, 27%. Ensimmäisessä tapauksessa vuotuiset hallinnointipalkkiot olisivat noin 270 dollaria, ja toisessa tapauksessa se olisi noin 180 dollaria.	Tietty sektori panos, ydin ja satelliitti -tapa ovat yksinkertaisempia ja kustannustehokkaampia. Oletetaan esimerkkinä, että haluat, että salkkusi ylipainoisi energia-alan 6 prosenttia ja että loput ovat S & P 500: n tasapainossa. 100 000 dollarin investoinnit olisi investoitava yhteensä 20 000 dollariin energia-alalla .	Investointi SPY ETF: ssä 93 000 dollaria ja XLE: ssä 7 000 dollaria johtaa 20 prosentin painoon energiaa (93 000 x 0 14 = 13 dollaria, 020 tulossa SPY: stä). Nettotulos on salkku, joka on 20% energia-alaa ja kaikki muut alat ovat suhteellisesti alipainotettuja. Salkulla on vain kaksi arvopaperia verrattuna yhdeksään, jos sektori-ETF: t käytettiin ja se olisi halvempaa ja yksinkertaisempaa toteuttaa.	Bottom Line

Alan ETF: n tulo mahdollistaa yksittäisten henkilöiden helpon toteuttamisen sektoreiden kiertämisessä tai sektoriallokaatiostrategioissa. On tärkeää valita oikea ETF-perhe, jolla on laaja edustus ja hyvä historia strategian toteuttamiseksi. Vaikka portfoliota voidaan rakentaa käyttämällä vain ETF-sektoreita, ytimen ja satelliitin avulla voidaan saavuttaa sama tulos ja joissakin tapauksissa se on yksinkertaisempi ja halvempi ratkaisu.