Useimpien startupien osalta riskipääomarahoituksen ensimmäisen kierroksen (joka tunnetaan myös nimellä A-sarjan rahoitus) on tärkeä virstanpylväs. A-sarjan saavuttaminen merkitsee sitä, että aloitteleva yritys on osa 10-prosenttista eliittiä, joka on onnistunut selviytymään mullistavista alkuvuosista, jolloin liike käyntiin bootstrapilla tai enkelipääomalla ja joka on nyt nousemassa kohti julkisuutta tai hankkimista. Vaikka pääomasijoittajat tarjoavat suuria kassavirtoja, mikään ei ole ilmaista. Vastuullisen sijoituksensa puolesta riskipääomaa käyttävät yritykset saavat vaihtelevaa määräysvaltaa yhtiöstä ja sen tulevista voitoista.

Yrityksen perustavanäkökulman ja riskipääomayhtiöiden sijoitetun pääoman tuoton odotukset voivat olla suuria. Näiden näkemysten ja kapitalistien välinen ristiriita voi viime kädessä johtaa yritysten epäonnistumiseen, kuten uraauurtavan web-kehitysyrityksen ArsDigitan tapauksessa. Toisaalta, jos käynnistys on menestyksekkäästi onnistunut, riskipääomayhtiöt ovat hyvissä asemissa voittamaan voittoja - joskus yrityksen perustajien kustannuksella.

ArsDigita: Kuinka VC Meddling johti Trailblazerin tuhoon

Uraauurtava Web Development Company ArsDigita perustettiin vuonna 1993 vain 10 000 dollarin investoinneilla. Yhtiön perustajan Phillip Greenspunin nousun ja laskuun liittyvän selvän selvityksen perusteella yhtiö lopulta kasvoi vaikuttavaan 20 miljoonan dollarin vuotuiseen liikevaihtoon 90-luvun lopun dot-com-puomin aikana. Aikana kukoistuksessaan ArsDigita, joka oli sidoksissa MIT: n akateemiseen yhteisöön, suoritti ilmaisen, yhden vuoden verkkokurssin tietojenkäsittelytieteessä (vallankumouksellinen idea tuolloin) ja palkitsi Ferraris-palkinnon kaikille työntekijöille, jotka voisivat rekrytoida 10 ohjelmoijaa joukkueeseen . Syyskuun aikana ArsDigita päätti laajentaa ja hankkia 38 miljoonan dollarin pääomasijoitusrahoituksen yrityksiltä Greylock Partners ja General Atlanticilta. Pääomasijoittajien ensimmäinen asia oli asentaa uusi toimitusjohtaja, jolla oli vähän kokemusta ohjelmistojen myynnistä. VC: t ja uusi toimitusjohtaja valvoivat ArsDigitan yrityskulttuurin heikentymistä, ballooning-kustannuksia, suurempaa asiakasvaimennusta ja Microsoft Corp: n ostotarjouksen menettämistä (MSFT

MSFTMicrosoft Corp84 27-0 24% Luotu Highstock 4. 2. 6 ). Lopulta johtava epäpätevyys ja piste-com-kaatuminen johtivat yrityksen romahtamiseen. ArsDigitan perustajat myöhemmin haastivat pääomasijoittajat (oikeusjuttu ratkaistiin tuomioistuimessa julkistamattomasta summasta).

Bloodhound Technologies: Kova oppitunti laimennuksessa

Yritystä ei edes tarvitse ajaa maahan, sillä perustajat menettävät kaiken.Venture capital -yritykset haluaisivat nähdä yrityksen menestyä, jos vain maksimoisi omat voitonsa. Ja vähentämällä perustajien osuutta edullisten osakkeiden välityksellä on yksi tapa maksimoida VC: n leikkaus. 1990-luvun puolivälissä perustettu Bloodhound Technologies tarjosi ohjelmistoja terveydenhuollon petosten havaitsemiseksi. Yritys ajoi dot-com-puomiin kahden riskipääomarahaston kautta. Internet-kuplan puhkeamisen jälkeen Bloodhound juoksi vaikeisiin aikoihin. Pääomasijoittajat ovat pelänneet investointejaan, ja he ryhtyneet valvontaan ja syrjäyttivät yhtiön perustajat. Lopulta Bloodhound toipui, ja huhtikuussa 2011 yhtiö myytiin 82 dollaria. 5 miljoonaa Verisk Health Inc: lle (VRSK

VRSKVerisk Analytics Inc92 29 + 1 31% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Valitettavasti perustajista johtuen perustajien osakkeet olivat nyt voimakkaasti laimentuneet, koska VC-rahoituksen lisäkierrokset olivat pääomarakenteita. Pitkä tarina lyhyt, pääomasijoittajat saivat lähes kokonaan myyntihinnan, kun taas alkuperäiset perustajat maksettiin alle 36 000 dollaria. Yksi perustaja sai vain 99 dollaria. Hanki tyytyväisyyttä: lisärahoitusta maksetaan omilla kustannuksillasi

Mutta jopa 99 dollaria on yllätysmaksu verrattuna siihen, mitä saatiin asiakastyytyväisyysympäristön perustaja, Get Satisfaction. Business Insiderin mukaan, kun yhtiön perustaja Lane Becker näki paperityöt yrityksen sosiaalisen median ohjelmiston hallinnointiyrityksen Sprinklr: n ostoon huhtikuussa 2015, hän veti. Sprinklr kirjoitti yritykselle 50 miljoonan dollarin tarkistuksen, mutta Becker ei saanut mitään. Samoin kuin Bloodhound Technologies -tapaus, Get Satisfaction -yrityksen perustajat luopuivat VC-rahan kiusauksesta kasvattaa liiketoimintaa. Toisen rahoituskierroksen aikana pääomasijoittajat otti hallinnan ja pakotivat alkuperäisen johdon pois. Viiden vuoden kuluttua Beckerilla ei ollut aavistustakaan, että hankintasopimus oli edes teoksissa.

Bottom Line

Vaikka riskipääomarahoituksen turvaaminen on tärkeä virstanpylväs buyoutin tai menossa julkisuuden vuoksi, startupien tulisi olla varovaisia ​​rahan mukana tulevista mahdollisista riskeistä. Kuten ArsDigita, Bloodhound Technologies ja Get Satisfaction, yrittäjien on varmistettava, että pääomasijoittajilla on etuja, jotka ovat yhdenmukaisia ​​yrityksen visioon ja kulttuuriin. Lisäksi käynnistysperustajien tulisi perehtyä rahoituksen ehdotettuun pääomarakenteeseen varmistaakseen, ettei heitä vähennetä tulevista voitoista.