Historia tarjoaa kiehtovia oppitunteja - kaksikymmentä vuosisataa ei ollut poikkeus. Kirjassa "Triumph Of Optimists: 101 vuotta Global Investment Returns" (2002), Elroy Dimson, Paul Marsh ja Mike Staunton tarjoavat kattavimman tutkimuksen historiallisista maailmanmarkkinoista. Kirjojen asiakirjojen markkinat ovat palanneet 16 maasta 1900-2000. Tästä tutkimuksesta on ilmeistä, että viime vuosisadalla globaaleilla osakemarkkinoilla tapahtui kolme merkittävää muutosta: USA saavutti markkina-aseman; vaihtoa konsolidoitiin; ja sekulaarisen sektorin kierto tapahtui. Valitettavasti menneisyyden ymmärtäminen ei välttämättä edesauta markkinoiden tulevaisuuden ennustelua. Lue oppia, mitä tapahtui viimeisen vuosisadan aikana ja miksi jotkut asiantuntijat sanovat, että historia ei välttämättä ole tarkoitus toistaa itsensä.

Valitettavasti, kunnes "Triumph of the Optimists" julkaistiin, suurin osa käytettävissä olevista historiallisista osakemarkkinoista 1970 vuotta ennen oli vain Yhdysvaltojen markkinoilla . Tämä ei ole yllättävää, koska USA: n osakemarkkinat olivat 1900-luvulla suuri voittaja. Sen painotus kasvoi 47 prosenttiin maailman kokonaistuotannosta ja yleensä se suoriutui suotuisammin kuin muualla maailmassa. Tämä tapahtui useista syistä, mutta tärkeimmät joukot olivat suurempia investointeja fyysiseen ja inhimilliseen pääomaan, suurempaa teknistä kehitystä ja tuottavuuden kasvua. Valtavalla investointikysynnällä ja teknologisella paremmuudella U.S.-investointiala oli maailman johtava yritys. (Lisätietoja:

Mitkä ovat säästötasot?
.)

Sitä vastoin muissa maissa on vähemmän tunnettuja historioita. Esimerkiksi U. K. oli paljon kauemmin toipumassa maailmansodasta. Sen vähentynyt rooli Britannian imperiumin romahduksen ja kolonialistisen järjestelmän monimutkaisten byrokratioiden vuoksi hidasti U. K.: n kasvua mittaamattomasti. Tekijöiden mukaan puolustusmenoihin, työhön, tuottavuuteen ja investointeihin liittyvät ongelmat heikensivät Britannian taloutta ja markkinoivat 1970-luvun puoliväliin asti.

Toisaalta U.S. kärsi suhteellisen pienestä häiriöstä osakemarkkinoillaan maailmansodan aikana eikä sillä ollut pitkää laskua, jonka monet eurooppalaiset ja aasialaiset markkinat kokivat. Itse asiassa Yhdysvaltojen talous hyötyi suurelta osin sodista - onnistuneita yrityksiä kuten General Motors ja IBM menestyivät tuloksena. Samaan aikaan monet muut taloudet kärsivät suuria menetyksiä. Esimerkiksi Phillip Jorion ja William N. Goetzmannin artikkelissa "Global Stock Markets In Twentieth Century" (1999) japanilaiset osakemarkkinat saivat todellisen tuoton laskevan 95% vuosien 1944 ja 1949 välillä! Myös Saksan markkinat kärsivät tuhoisista tappioista.Tässä yhteydessä U.S.-markkinoiden menestys näyttää olevan poikkeus, joka muille maille aiemmin ilmenneet puutteet saattavat olla peitossa.

Aiempi menestys ja tuleva suoritus

Monet arvokkaat oppitunnit voidaan oppia historiasta, mutta historiallisten tuottojen ulottaminen tulevaisuuteen on vaikeaa ja monimutkaista. Esimerkiksi harva sijoittaja vuonna 1900 olisi voinut ennustaa monumentaaliset muutokset, jotka tapahtuisivat maailmassa vuoden 1913 jälkeen. Kahden maailmansodan, sosialistisen vallankumouksen, suuren depression ja Bretton Woods -sopimuksen välillä oli kaikki syvällinen vaikutus maailmantalouteen ja kalakantoihin markkinoita 1970-luvulle saakka. Näiden tapahtumien vaikutukset viittaavat siihen, että vaikka voimme tutkia menneisyyttä, yhteiskunnalliset ja taloudelliset tapahtumat, jotka voivat vaikuttaa tulevaisuuden markkinoihin, ovat usein arvaamattomia. ja

Mikä on Kansainvälinen valuuttarahasto?
) Vaikka Yhdysvaltojen markkinat ovat olleet selvästi menestyksekkäitä vuodesta 1900 lähtien, sijoittajien on muistettava, että tämä poikkeuksellinen suorituskyky voi olla vain se: poikkeus, eikä sääntö kahdenkymmenennelle vuosisadalle. "Triumph of the Optimists" väittää, että Yhdysvaltojen talous- ja osakemarkkinoiden kehitys ei ole ollut tyypillistä muille maille, eikä sen vuoksi välttämättä ekstrapoloidaan tulevaisuuteen. Alla olevat kaaviot osoittavat maailmanmarkkinoiden hajoamisen sekä vuosina 1900-2000 että Yhdysvaltojen markkinoiden epänormaalin kasvun tänä aikana. Globalisaatio ja konsolidointi Vuoden 1900 osakemarkkinoilla oli nykyistä enemmän alueellista vaihtoa. Esimerkiksi Dimson, Marsh ja Staunton toteavat, että U.S. ja U. K. olivat kumpikin 20-30 erilaista alueellista vaihtoa. Suurin osa näistä pörsseistä - kuten öljyteollisuutta käsittelevä Los Angelesin pörssi - keskittyi toimialaansa, joka vallitsi alueillaan.

Varhaisen kahdeskymmenes vuosisadan vaihteiden vaihdon määrä ja nykyinen luku poikkeavat lähinnä telemarkkinoiden ja innovaatioiden kehityksestä rahoitusmarkkinoilla. "Globalisaation myytteissä" (1996) Paul Bairoch ja Richard Kozul-Wright kuvaavat kuinka vuosien 1930 ja 1990 välisenä aikana New Yorkin ja Lontoon välisen kolmen minuutin puhelun hinta laski 245 dollarista 3 dollariin. Tällaiset edistysaskeleet ovat johtaneet taloutemme ja rahoitusmarkkinoiden globalisaatioon. Nykyään New Yorkissa, Lontoossa ja Tokiossa pidetään laajalti maailman rahoituskeskuksia, ja teknologinen kehitys on mahdollistanut niiden yhdistämisen huolimatta niiden välisestä etäisyydestä. Tämän seurauksena 21. vuosisadan globaali talous määritellään rahoituskeskusten sijaan pienemmillä alueellisilla pörsseillä. (Lue lisää

ja

vaihtoehtojen tuntemus: NYSE ja Nasdaq
.)

Sektorin kiertäminen kuten et ole koskaan nähty ennen Monet sijoittajat keskittyvät nykyään lyhyen aikavälin sektorin kiertoon lisäarvon lisäämiseksi niiden salkkuihin. Dimsonin, Marshin ja Stauntonin tutkimuksen mukaan tämäntyyppinen kierros palestiin verrattuna muutoksiin, joita voi tapahtua pitkällä aikavälillä.U.S: n markkinatutkimus vuosina 1900-2000 osoittaa mielenkiintoisen kuvan. Samoin kuin maan vaikutus maailmantalouteen kehittyy, niin tekevät myös talouden alat. Kuten näistä kahdesta taulukosta ilmenee, vuoden 1900 ja 2000 talouksissa oli vain vähän samankaltaisuuksia. Erityisesti on huomattava, että aloilla, jotka olivat pieniä vuonna 1900 ja 2000. Esimerkiksi 84 prosenttia nykyisistä toimialoista (markkina-arvo) olivat epäolennaisia ​​tai eivät olleet olemassa viime vuosisadan alussa. Nämä laajat muutokset myös vaikeuttavat tulevaisuuden markkinoiden tehokkuutta aiemmista tapahtumista. (Katso Sector Rotation: Essentials ja

Teollisuuskasvun vaiheet
.)

On selvää, että tekniset edistysaskeleet vaikuttavat merkittävästi osakemarkkinoihin. Aivan kuten rautatiet kuluttivat investoivan yleisön 1800-luvun loppupuolella, tietokoneet ja internet tekivät samoin 1900-luvun lopulla. Kaikille tiedetään, että hallitseva ala 2000-luvun lopulla ei ehkä ole edes olemassa nykyään. Millä tekniikoilla on eniten vaikutusta maailman tuottavuuteen tulevaisuudessa? Jotta voit menestyksekkäästi investoida näihin teknologioihin, sinun on ennustettava nämä muutokset ennen kuin ne vaikuttavat markkinoihin - tehtävä on paljon helpommin sanottu kuin tehty. Johtopäätös Voiko U. S. jatkaa hallitsevuuttaan vielä yhden vuosisadan ajan? Muutos on väistämätöntä, mutta yksi asia on varma: 2100-osakemarkkinat näyttävät hyvin erilaisilta kuin nykyiset. Televiestinnän uskomattomat edistysaskeleet ovat jättäneet merkin maailman osakemarkkinoille, ja suuret keskukset, kuten New York, Lontoo ja Tokio, hallitsevat nyt kerran hajanaista markkinapaikkaa. On helppo viitata menneisyyteen, mutta kun on kyse omasta taloudesta, varmista, että salkkusi on rakenteeltaan tulevaisuudessa - ottaen huomioon kaikki muutokset, joita markkinoilla on tähän mennessä tehty, perustuen siihen, mitä on tapahtunut menneisyydellä ei ole järkevää.