Vaihto on yksi yksinkertaisimmista ja onnistuneimmista OTC-johdannaisten muodoista. Kahden osapuolen välillä käteissuoritettu sopimus vaihtaa (tai "vaihtaa") kassavirtoja. Niin kauan kuin virtojen nykyarvo on yhtä suuri, vaihtosopimukset voivat aiheuttaa lähes minkä tahansa tulevaisuuden kassavirran. Niitä käytetään useimmiten omaisuuserän tai velan luonteen muuttumiseen ilman, että tosiasiallisesti on selvitettävä omaisuuserä tai velka. Esimerkiksi sellainen sijoittaja, jolla on yhteinen rahasto, voi vaihtaa sijoituksesta tuottotavaraa alhaisempien korkotuottojen rahavirtoihin - ilman että hän joutuu selvittämään oman pääomaansa.

Termiinisopimuksen ja swapin välinen ero on se, että swap sisältää tulevaisuudessa maksujen sarjan , kun taas välittäjällä on yksittäinen tulevaisuus maksu.

Kaksi perusvaihtoa on:

Koronvaihtosopimus - Tämä on sopimus rahavirtojen vaihtamisesta, joka saattaa liittyä johonkin kiinteäkorkoisiin velvoitteisiin. Suosituimmat koronvaihtosopimukset ovat kiinteitä vaihtuvakorkoisia swap-sopimuksia , , joiden mukaan kiinteäkorkoisten lainojen rahavirrat vaihdetaan vaihtuvakorkoisen lainaksi.

Valuutanvaihtosopimus - Tämä on samanlainen kuin koronvaihtosopimus, paitsi että rahavirrat ovat eri valuutoissa. Valuutanvaihtosopimuksia voidaan käyttää kansainvälisten velkamarkkinoiden tehottomuuteen.

Oletetaan esimerkiksi, että yrityksen on lainattava 10 miljoonan euron arvosta, ja paras hinta, josta se voi neuvotella, on kiinteä 6,7%. Yhdysvalloissa lainanantajat tarjoavat 6,45 prosenttia vertailukelpoiseen lainaan. Yhtiö voi ottaa U.S.-lainan ja löytää kolmannen osapuolen, joka haluaa vaihtaa sen vastaavan euromääräisen lainan. Tällä tavoin yritys hankkii eurojaan edullisemmilla ehdoilla. Rahavirta on usein jäsennelty siten, että maksut synkronoituvat tai tapahtuvat samana päivänä. Tämä mahdollistaa kassavirtojen nettouttamisen toisiinsa nähden (kunhan rahavirrat ovat samassa valuutassa). Yleensä lainojen pääoma (tai nimellisarvo) nettoutetaan nollaan ja jaksotetut korkomaksut suunnitellaan toteutuvan samana päivänä, jotta ne voidaan myös nettouttaa toisiaan vastaan.

Kuten yllä olevasta esimerkistä ilmenee, swapit ovat yksityisiä, neuvoteltuja ja enimmäkseen sääntelemättömiä liiketoimia (vaikka FASB 133 on alkanut asettaa joitakin säännöksiä).